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千亿资产不能承受之轻：平煤神马业绩成浮云
&&来源:第一财经日报&&日期:
煤炭企业的多元化之路起步较早，但发展却并不顺利。平煤神马能源化工集团（下称&平煤神马集团&）所走的&以煤为主，相关多元&道路使其在尼龙产业、盐化产业方面已成为国内龙头企业。
但多元化未能给公司业绩带来平稳增长。当多个支柱产业连遭下滑之后，平煤神马集团又大力拓展其太阳能光伏产业，寄望通过强强联合来扭转光伏产业亏损的现状。
平煤神马集团财报显示，其2008年末的资产总额为643亿元，但到了2013年中期，其资产总额已经达到了1199亿元。不到五年时间，平煤神马集团资产膨胀556亿。但今年上半年，平煤神马集团未能实现盈利，亏损2.85亿元。
煤炭：货款回收面临难题
平煤神马集团是一家以能源化工为主导的国有特大型企业集团，旗下拥有平煤股份（601666.SH）、神马股份（600810.SH）和新大新材（300080.SZ）三个上市公司。目前，已构建煤炭采选、尼龙化工、煤焦化工、煤盐化工四大核心产业和高新技术、物流贸易、机械装备等产业体系。该集团称，尼龙66盐、工程塑料产能亚洲第一，工业丝、帘子布产能世界第一。
不过，煤炭板块一直是平煤神马集团传统优势产业和主要利润源，煤炭产能达到7000万吨。但当煤炭行业自2011年下半年进入下行通道之后，该集团也未能幸免，在产销量下降的情况下，利润大幅下跌。
一份内部资料显示，今年上半年，平煤神马集团煤炭产量2195万吨，同比下降8%；销量1976万吨，同比下降9%。同时，商品煤价格同比每吨下降71.8元，净减利14.6亿元；商品煤销量同比减少121万吨，减利6.7亿元；焦炭价格同比每吨下降453.1元，减利27亿元。仅煤炭、焦炭售价下降，企业减利48.3亿元。
平煤神马集团表示，迫于销售压力，连续下调精煤售价，其中4月每吨下调80元、5月每吨下调50元、6月每吨下调50元，累计下调180元，精煤价格接近2008年金融危机时的谷底。进入7月份，精煤市场再次下行，集团又下调精煤价格60元。
不仅如此，平煤神马集团还面临较大的货款回收难题。其中，上半年累计回收煤炭货款90.37亿元，同比减少45.72亿元；货款回收率为85.2%，同比下降8.2%；承兑汇票比例69%；应收账款17.6亿元，同比增加12.6亿元。&货款回收面临前所未有的压力。&
正是由于煤炭价格急剧下滑，利润大幅降低，因此平煤神马集团称煤炭板块&处于十年来最为困难时期&。
尼龙：规模挡不住亏损
除煤炭产业，平煤神马集团的另一大支柱产业就是尼龙，不过作为集团旗下该产业上市公司的神马股份自去年以来就没能为其贡献多少业绩。
资料显示，神马股份是国内唯一一家以生产尼龙66浸胶帘子布为主的大型企业，其生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦，主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率高达30%。
然而，业绩报告显示，神马股份2012年归属于母公司股东的净利润为-3.22亿元。
生意社分析师范婷璐对记者表示，神马股份所处的尼龙产业也面临经济疲软、下游需求萎缩以及全球尼龙66处于供大于求的局面，而且短期内仍无法改变。
&&&&&& &目前神马几个牌号的产品，如EPR27、EPR27L，市场价格均处于下行趋势当中。就工程塑料领域而言，通常属于高附加值商品，下游用料基本是按需采购。一般是下游做改性工程塑料的企业，根据自己客户的订单来向经销商采购具有相应性能的产品，这就是对应的牌号，也局限了尼龙66的销售环节。现在，为避免压库存，经销商手头的货物量都比较少，所以也排除了行情大涨的可能。&范婷璐介绍。
此外，卓创资讯分析师陈杰还表示，国内由于缺少己二腈等原材料，所以平煤神马集团等国内尼龙企业也多依赖进口，就显得很被动。
今年上半年，平煤神马集团尼龙产业方面的帘子布库存2200吨，工业丝库存1100吨，分别较年初下降49%和60%；但切片库存4400吨，较年初增长了42%。此外，帘子布、工业丝、甲醇、烧碱等产品价格同比下降都在10%以上，最高达24%。
光伏：大力扩张前途未卜
平煤神马集团的太阳能光伏产业在2013年上半年再次大幅扩张，并直接控股上市公司新大新材。
成立于1997年的新大新材是一家专业从事太阳能晶硅片以及半导体线切割刃料研发、生产、销售的高新技术企业，是太阳能光伏行业重要的功能性材料供应商。不过，受欧债危机以、欧美&双反&及中国光伏行业持续低迷的影响，新大新材陷入亏损的局面。公司财报显示，2011年三个季度净利润连续出现下滑，2012年业绩更是持续恶化，全年净亏损达到6232.34万元，今年上半年仍净亏损717.12万元。
平煤神马集团持有100%股权的平顶山易成新材料股份有限公司（下称&易成新材&），在行业一片萧条的形势下，营收、利润也均出现断崖式下滑。
为应对危机，两家选择进行战略重组。2012年12月，新大新材发布重组预案，以6.41元/股的价格，购买平煤神马集团持有的易成新材100%股权。收购完成后，易成新材将成为新大新材的全资子公司。今年5月16日，完成新增股份的上市工作。目前，平煤神马集团已成为新大新材的控股股东。
重组后，新大新材的市场占有率达到40%左右。平煤神马集团也将重组后的上市公司作为新能源、新材料领域的发展平台，未来该方面的项目均以合适方式注入重组后的上市公司，并承诺自本次重组事项完成之日起3年内将其拥有的高端银浆等项目的优良资产陆续注入重组后的上市公司。
一位证券分析师对本报记者表示，由于今年上半年刚完成收购，利润状况还没有体现出来，不过这也能看出平煤神马集团想借助新大新材由重资产型企业向轻资产型企业转变，是煤企转型的道路之一。
不过，他也表示，虽然太阳能光伏行业正在回暖，新大新材也有投资光伏电站的意向，但要真正扭转形势还是要看企业后面怎么去操作。
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& 平煤神马集团：2013上半年亏损2.85亿元
平煤神马集团：2013上半年亏损2.85亿元
发表于：&&&&
来源：第一财经日报&&&&&
　　煤炭企业的多元化之路起步较早，但发展却并不顺利。平煤神马能源化工集团(下称“平煤神马集团”)所走的“以煤为主，相关多元”道路使其在尼龙产业、盐化产业方面已成为国内龙头企业。
　　但多元化未能给公司业绩带来平稳增长。当多个支柱产业连遭下滑之后，平煤神马集团又大力拓展其太阳能光伏产业，寄望通过强强联合来扭转光伏产业亏损的现状。
　　平煤神马集团财报显示，其2008年末的资产总额为643亿元，但到了2013年中期，其资产总额已经达到了1199亿元。不到五年时间，平煤神马集团资产膨胀556亿。但今年上半年，平煤神马集团未能实现盈利，亏损2.85亿元。
　　煤炭：货款回收面临难题
　　平煤神马集团是一家以能源化工为主导的国有特大型企业集团，旗下拥有平煤股份、神马股份和新大新材三个上市公司。目前，已构建煤炭采选、尼龙化工、煤焦化工、煤盐化工四大核心产业和高新技术、物流贸易、机械装备等产业体系。该集团称，尼龙66盐、工程塑料产能亚洲第一，工业丝、帘子布产能世界第一。
　　不过，煤炭板块一直是平煤神马集团传统优势产业和主要利润源，煤炭产能达到7000万吨。但当煤炭行业自2011年下半年进入下行通道之后，该集团也未能幸免，在产销量下降的情况下，利润大幅下跌。
　　一份内部资料显示，今年上半年，平煤神马集团煤炭产量2195万吨，同比下降8%;销量1976万吨，同比下降9%。同时，商品煤价格同比每吨下降71.8元，净减利14.6亿元;商品煤销量同比减少121万吨，减利6.7亿元;焦炭价格同比每吨下降453.1元，减利27亿元。仅煤炭、焦炭售价下降，企业减利48.3亿元。
　　平煤神马集团表示，迫于销售压力，连续下调精煤售价，其中4月每吨下调80元、5月每吨下调50元、6月每吨下调50元，累计下调180元，精煤价格接近2008年金融危机时的谷底。进入7月份，精煤市场再次下行，集团又下调精煤价格60元。
　　不仅如此，平煤神马集团还面临较大的货款回收难题。其中，上半年累计回收煤炭货款90.37亿元，同比减少45.72亿元;货款回收率为85.2%，同比下降8.2%;承兑汇票比例69%;应收账款17.6亿元，同比增加12.6亿元。“货款回收面临前所未有的压力。”
　　正是由于煤炭价格急剧下滑，利润大幅降低，因此平煤神马集团称煤炭板块“处于十年来最为困难时期”。
　　尼龙：规模挡不住亏损
　　除煤炭产业，平煤神马集团的另一大支柱产业就是尼龙，不过作为集团旗下该产业上市公司的神马股份自去年以来就没能为其贡献多少业绩。
　　资料显示，神马股份是国内唯一一家以生产尼龙66浸胶帘子布为主的大型企业，其生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦，主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率高达30%。
　　然而，业绩报告显示，神马股份2012年归属于母公司股东的净利润为-3.22亿元。
　　神马股份所处的尼龙产业也面临经济疲软、下游需求萎缩以及全球尼龙66处于供大于求的局面，而且短期内仍无法改变。
　　“目前神马几个牌号的产品，如EPR27、EPR27L，市场价格均处于下行趋势当中。就工程塑料领域而言，通常属于高附加值商品，下游用料基本是按需采购。一般是下游做改性工程塑料的企业，根据自己客户的订单来向经销商采购具有相应性能的产品，这就是对应的牌号，也局限了尼龙66的销售环节。现在，为避免压库存，经销商手头的货物量都比较少，所以也排除了行情大涨的可能。”范婷璐介绍。
　　此外，分析师还表示，国内由于缺少己二腈等原材料，所以平煤神马集团等国内尼龙企业也多依赖进口，就显得很被动。
　　今年上半年，平煤神马集团尼龙产业方面的帘子布库存2200吨，工业丝库存1100吨，分别较年初下降49%和60%;但切片库存4400吨，较年初增长了42%。此外，帘子布、工业丝、甲醇、烧碱等产品价格同比下降都在10%以上，最高达24%。
　　光伏：大力扩张前途未卜
　　平煤神马集团的太阳能光伏产业在2013年上半年再次大幅扩张，并直接控股上市公司新大新材。
　　成立于1997年的新大新材是一家专业从事太阳能晶硅片以及半导体线切割刃料研发、生产、销售的高新技术企业，是太阳能光伏行业重要的功能性材料供应商。不过，受欧债危机以、欧美“双反”及中国光伏行业持续低迷的影响，新大新材陷入亏损的局面。公司财报显示，2011年三个季度净利润连续出现下滑，2012年业绩更是持续恶化，全年净亏损达到6232.34万元，今年上半年仍净亏损717.12万元。
　　平煤神马集团持有100%股权的平顶山易成新材料股份有限公司(下称“易成新材”)，在行业一片萧条的形势下，营收、利润也均出现断崖式下滑。
　　为应对危机，两家选择进行战略重组。2012年12月，新大新材发布重组预案，以6.41元/股的价格，购买平煤神马集团持有的易成新材100%股权。收购完成后，易成新材将成为新大新材的全资子公司。今年5月16日，完成新增股份的上市工作。目前，平煤神马集团已成为新大新材的控股股东。
　　重组后，新大新材的市场占有率达到40%左右。平煤神马集团也将重组后的上市公司作为新能源、新材料领域的发展平台，未来该方面的项目均以合适方式注入重组后的上市公司，并承诺自本次重组事项完成之日起3年内将其拥有的高端银浆等项目的优良资产陆续注入重组后的上市公司。
　　一位证券分析师对本报记者表示，由于今年上半年刚完成收购，利润状况还没有体现出来，不过这也能看出平煤神马集团想借助新大新材由重资产型企业向轻资产型企业转变，是煤企转型的道路之一。
　　不过，他也表示，虽然太阳能光伏行业正在回暖，新大新材也有投资光伏电站的意向，但要真正扭转形势还是要看企业后面怎么去操作。
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