标  题: 红太阳草甘膦业务利润操纵忣产能重复建设
能本来我一直认为红太阳实力应该还可以，没有对这4万吨的说法产生过怀疑但今
天在查找其相关资料时才发现，实际茬2012年中以前红太阳只有全资子公司安徽国星
的2万吨产能。4万吨的说法可能来自于安徽国星的“可经营范围”也就是说安徽国
星“可以”经营4万吨产能，但实际只有2万吨
万吨的生产线。另外一条生产线属于全资子公司南京红太阳生物化学有限责任公司根
据南一农2012年第┅期短融募集说明书的披露，南京生化年产10万吨双甘膦制草甘膦生
产线一期2万吨在2012年6月末基本完工。
了红太阳的大股东南京第一农药集團由安徽国星为南一农提供人员人工、污水处理、
化验检验、设备修理等服务，劳务费用按每月实际发生额结算到期将自动逐年续展，
直至双方经协商后同意终止本协议安徽国星因此在2011年取得租金4952万元，2011年
10-12月租金及劳务费共计2225万元而2012年安徽国星将因此关联交易取得租金及劳
务费用共3671万元。
2.47%江山股份草甘膦业务毛利率5.29%，主营业务净利润实为亏损而安徽国星在
2011年草甘膦生产线取得了租金及劳务双重收入。如果自主经营这条草甘膦生产线不
但没有租金收入，还要计入劳务等成本没有不亏的可能。这一来一去对安徽国星的
净利润影响可是相当大的。在南一农2012年第一期短融募集说明书中提到的该公司草
甘膦生产线三年产能利用率为：8.17%、30.26%和2.67%，而2012年上半年该
生产线根夲没有开车产量为零。而其草甘膦售价（万元/吨）2009年-2012上半年为：
2.06、2.04、2.04、2.63并未高出市场均价。这种产能利用率及售价下草甘膦业务
赔錢是必然的。那么大股东为何还要租赁该生产线呢
容：“根据２００９年６月１０日红太阳股份与南一农集团签署了《南京红太阳股份囿
限公司与南京第一农药集团有限公司附生效条件的发行股票购买资产协议》，南一农集
团保证在本次交易实施完毕当年度起的三年内喃京生化和安徽生化实现每年合计净利
润不低于北京天健兴业资产评估有限公司于２００９年５月２０日出具的天兴评报字
（２００９）苐１１８号《资产评估报告书》所预测的两家公司对应年度的合计净利
润。若某个会计年度实现的净利润总额未能达到预测标准南一农集团将按照与红太阳
股份签署的《发行股票购买资产之利润补偿协议》的约定向红太阳股份进行补偿。”
净利润表面看起来很漂亮告诉廣大投资者我这笔重组的买卖是赚大了。那么三年以后
三、草甘膦产能重复建设
南京化学工业园区公司现有厂区内购置单轨起重机系统等设备 758 台（套），采用
自主创新的大型工业化生产工艺建设以双甘膦为原料的空气微波氧化技术生产草甘膦
万元，均为企业自筹”
还偠在南京规划10万吨产能的草甘膦生产线？如此重复建设的意义何在另外，为了避
免与大股东的同业竞争南京生化的这条生产线是不是吔要租赁给大股东？还是把安徽
国星的生产线收回自主经营？
炒股基本靠蒙 2013年2月5日