“六方诸侯”进军促A股大涨 大盘狂飙剑指3000点
　　【市场观察】&O
&&&&&&&&&&&&&&&& &O
　　【牛市解析】
　　【股市消息】&O
　　&&&&&&&&&&&&&
　　【机构动向】&O&
　　【名家看市】&O
　　【后市研判】&O
　　【本周看点】
　　二八行情并非牛尾专利 天量未必见天价
　　上周五，A股创造了单日过万亿元的成交量，震撼了全球资本市场，连中国石油和中国石化这两头巨像也“飞”起来了。如此凌厉逼空的二八行情会持续多久，“天量见天价”的魔咒会否再次应验？
　　市场惊现二八行情+天量
　　11月以来，A股市场风向突变，原本一直被资本市场看好的一众小盘股突然被遭遇市场冷漠，而那些大盘蓝筹股的气势则日盛一日。
　　投资者一直认为，只要市场火热，最受益板块当属券商，券商板块也果然不负众望，下半年以来，一路震荡上行，最近更是异常出彩。降息之后，各券商股如一匹匹脱缰野马，甚至在12月4日出现全线涨停的盛况。
　　与券商股一道狂飙的还有银行股，其他周期性蓝筹股的表现也异常抢眼。周一煤炭板块率先发力，成为金融股之外推涨指数的新动力；周二，保险板块卷土重来；周三有色、航空、钢铁板块成为亮点；周四、周五的中国石油以及中国石化成为新亮点。
　　《每日经济新闻》记者注意到，上周，代表蓝筹股的沪深300指数强劲上涨11.25％，与之相对应的是，被誉为成长股摇篮的中小板和创业板则在这轮上涨中暗淡很多，其中，中小板指上周仅上涨1.98％，创业板指上周涨幅更是只有0.7％。
　　二八行情并非顶部特有
　　对于二八行情，市场上的多数投资者印象多是 “中小股借权重股拉升出货”，这一印象主要源自于2006年～2007年那轮超级大牛市尾声时的市场表现。日～日，沪指最终涨到6124点，但在这一过程中上涨个股并不多，这是一个极致的二八行情，市场陷入了只赚指数不赚钱的恐惧，有色金属、金融、钢铁等所有的权重股集体被吹上天，市场最终也由此到顶。
　　《每日经济新闻》记者梳理了当年那波牛市相关数据后发现，二八行情并非只属于牛尾，在牛市的初中期也曾出现过长时间的二八现象。
　　日～日，上证指数从998点涨到1160点，涨幅约15％，三分之二的个股出现上涨，股改行情是当时的主线。
　　日～日，沪指从1160点涨到1672点，涨幅约44.02％，有色行情开始，在此期间，沪深300涨87％，市场首度出现普涨格局越发开始明显，资金开始流向蓝筹股。
　　日～日，沪指从1672点涨到2675点，涨幅约60％，而中小板指数仅上涨10.6％，这是明显的二八行情。在这一期间，大盘权重股成为领头羊，其中又以金融和地产股为绝对龙头，尤其是地产在万科、保利地产以及金融街的带领下迭创新高。
　　值得一提的是，日～日，在此期间，指数与中小板市值携手同涨，二八行情消失，市场再度回归了普涨格局。板块方面“百花齐放”，低价股和题材股表现此起彼伏、有色金属等热点开始活跃，地产再现“英雄本色”。
　　天量见天价或言之尚早
　　除了二八现象外，近期市场频频出现的天量也颇引人关注，天量见天价一直是市场挥之不去的一个话题。不过《每日经济新闻》记者统计了A股市场近年出现的天量情况，发现并非天量就会见天价。
　　日，沪指由1004点开始反弹至1200点时，突然遭遇一根跌幅为3.76％的大阴线，当成交量为235亿元，较前一日的153亿元上涨了53.59％。但在这根阴线杀出之后，指数经历了一小波震荡，此后便开启了年超级大牛市。
　　日，沪指跌幅达到了8.8％，同时成交量激增至1316亿元，较前一日增长42.12％，另外，日，沪市实现了2755亿元的成交量，这两次天量在事后被证明，不过是牛市的一则小插曲，放量暴跌反而成了场外资金进场的绝佳时机。
　　实际上，如果从沪指日见顶时的数据看，当日的成交量不过1669亿元，远远低于同年5月30日的成交量。
　　在日，沪市达成了3076亿元的成交量，这一数据较当年9月30日1082亿元的成交量高出了184.29％，但是此后指数并未立即下跌，反而在后续的18个交易日里缓慢上涨了6.51％。
　　当然，万事并非绝对，从历史经验来看，交易量激增也可能预示着随后市场将会出现回调现象。日的单日天量之后股指下跌38％，日，在沪指释放出3028亿元的成交量后，指数达到阶段顶部，在此后的5年里，上证指数都未曾再染指该点位。 （每日经济新闻）
大盘狂飙剑指3000点 “三高”背后“震意”浓||###||###||###
　　大盘狂飙剑指3000点 “三高”背后“震意”浓
　　近期，A股市场强悍飙升，不断创造出奇迹，不禁令投资者感慨“目前的股市可谓是没有最高，只有更高”。上周五，上证指数盘中创出了日以来的新高2978.03点，天量成交，不断刷新历史纪录，两市合计成交超过万亿元关口，成为全球股市单日最大成交纪录。分析人士表示，中期来看，市场向好的趋势不可扭转，但短期来看，涨幅过大且涨速太快，“盛极而衰”的风险需要高度警惕。
　　“三高”彰显市场强势特征
　　在大盘“新高秀”的不断演绎中，可以看到市场显露出“三高”特征。
　　首先，从市场表现看，指数屡创新高。上周，上证指数大涨254.81点，周涨幅高达9.5％，创出近六年最大单周涨幅。深证成指不但站上万点大关，周涨幅更是达到11.83％。中小板指和创业板指也盘中纷纷创出了2011年8月底以来的新高5827.10点和历史新高1631.31点，周涨幅分别为1.98％和0.70％。
　　其次，从成交量看，资金热涌铸就天量成交。从单日成交7000亿元到万亿元巨量，A股不过耗时5天。上周五，沪深两市单日成交量达到10740亿元，再度刷新纪录。统计显示，上周沪市总成交金额为2.48万亿元，日均成交金额将近5000亿元，较前一周放大近50％。深市总成交金额为1.77万亿元，日均成交约3500亿元。如此巨量的成交，表明股市财富效应已经受到全社会的关注，个人及机构资金正大举涌入市场，推动行情形成量增价升的强悍走势。
　　第三，目前两市天量成交致换手率高企。可以看到，上周沪市和深市的换手率分别为8.4％和26.19％。分析人士认为，从历史数据看，在经过一波强劲上涨后，目前换手率高企已触及阶段性顶部“红线”。天量成交和高企的换手率无疑说明多空分歧加大，市场震荡将会加剧。
　　资金流入推动A股上涨
　　本轮行情属于资金推动型，且资金持续流入A股的趋势仍未改变。那么，这些大量的资金从何而来呢？
　　今年下半年以来，场外增量资金陆续进场，市场量能也逐步放大。沪港通的启动起了点火作用，央行的“意外”降息更是成为了增量资金大规模加速进场的导火索。
　　另外，据中国证券投资者保护网最新周报数据显示，上周银证资金净转入1723亿元，为连续四周实现净转入。截至上周末，证券交易保证金余额首次突破9000亿元大关，报9912亿元，11月份累计净流入2667亿元。在投资者信心指数升至历史最高的强刺激下，上周A股新开户数环比增加近六成，上周A股新增开户数36.9万，11月份开户数突破百万户，而且股票型基金发行也迅速升温，前11个月基金首募规模已突破3000亿元。同时，由于我国11月份官方和汇丰PMI分别创下8个月和半年新低，在表明制造业扩张动能进一步放缓，经济下行压力不减的同时，也给市场以较宽松的资金面预期。
　　此外，资金不断加杠杆进行投资，尤其是上周四，沪深两市融资买入额达1564亿元，占当天两市成交额的17.6％。场外资金不断入市，推动了股指持续上涨，从而吸引更多资金继续入市，这也形成了典型的资金推动特点。
　　随着加杠杆效应的显现，赚钱示范效应的扩散，A股已进入狂飙的程度。有观点认为，因为A股市场已进入主升浪周期，越来越强大的赚钱示范效应吸引着越来越多的后续增量资金。又由于目前A股市场可以通过融资、股票质押回购等加杠杆的业务模式放大自有资金，所以，进来1000亿元资本，会带来1500亿元甚至更多的买盘力量。
　　尽管业内人士普通认为，促发本轮上涨的政策利好、流动性充裕、宏观风险可控等预期目前均未发生改变。资金加杠杆导致短期市场波动较大，但无碍趋势性上涨。
　　短线多空分歧加大
　　值得注意的是，多家机构已纷纷开始敲响警钟，发出提示，在增量资金继续“忘我投入”的同时，也有大量场内投资者见好就收，兑现收益。上周五的巨量震荡已表明短线多空分歧明显加大，说明行情震荡已为时不远。
　　本周A股除了将迎来密集的经济数据发布外，还有即将召开的中央经济工作会议，市场预期可能会淡化量化经济指标，这对周期性行业和产能过剩行业将形成一定利空效应。技术上看，大盘接下来进一步上行的话，即将面临前期2011年4月份高点3000点整数关口。相对应的高点平台将迎来一定的抛压盘，从而使得股指维持在3000点左右形成盘整走势的概率增大。结合短期权重蓝筹股走高积累了诸多获利盘抛售的背景来看，股指进一步上涨或将迎来沉重压力，技术修正性盘整行情或将展开。（证券日报）
A股疯牛||###||###||###
　　A股疯牛
　　上周（12月1日~5日），投资者将“有钱就是任性”这句话在A股市场中演绎得淋漓尽致。《每日经济新闻》记者注意到，上周沪指周K线收出巨量长阳，周涨幅达9.50％；深成指同样强势，周涨幅高达11.83％。
　　上周最后一个交易日 （12月5日），两市成交量突破万亿元，前一天才创造的世界纪录即被刷新。沪指全天剧震，振幅达5.69％，但收盘时仍录得1.32％的涨幅，收于2937.65点，进一步逼近3000点大关。
　　彭博金融终端数据显示，12月5日，沪深两市近2600家A股上市公司合计市值近35万亿元人民币，创造了A股上市公司总市值的新纪录。创造这一纪录与“全民炒股”热情密不可分，根据证监会最新发布的数据，11月24日到12月4日，自然人投资者净买入659亿元，而机构投资者净买入309亿元，换句话说，散户买入额已是机构的两倍！
　　单日开户数逼近18万
　　“最近来开户的人特别多，昨天一天仅我们网点就有几十人开户，太火爆了，网络几乎瘫痪，我印象中这样的场景从2007年后就再没出现过。”成都某证券营业部客户经理对《每日经济新闻》记者表示。
　　开户数的暴涨从侧面反映出目前A股市场的火爆。《每日经济新闻》记者注意到，自今年初以来，沪指区间涨幅已达38.83％。在最引人注意的上周，沪指周K线收出上引线的大阳线，单周涨幅达到9.50％，深成指单周涨幅更是高达11.83％。
　　12月5日，沪指早间高开站上2900点关口后，在券商、银行、军工等权重板块的带动下冲击3000点大关，最高至2978.03点，创近44月新高。其后，随着各板块纷纷跳水，沪指一度下跌近3％。同时，深成指也在高开后冲高回落，一度跌近300点。
　　经历如过山车一样的高低起伏之后，两市终于站稳脚跟，双双飘红收盘。沪指涨1.32％，报收2937点，深成指涨0.37％，报收10067点。据统计，昨日沪深两市剧烈震荡振幅达到近6％。而10740亿元的天量成交也再次创下全球股市单日成交新纪录。这也是沪指自2011年4月后首次逼近3000点整数关口。
　　从板块来看，券商板块依然“技压群雄”，板块整体涨幅高达9.99％，19只券商股中有15只均收于涨停，其余4只券商股票中涨幅最小的为国金证券，涨幅为9.93％，这也诞生了调侃近期火爆行情的又一个流行词：跑输涨停。
　　此外，当日航天军工、船舶、石油等板块涨幅同样居前，石化双雄再度大涨，中国石油涨幅为9.88％，报收10.12元，中国石化涨幅为4.96％，报收于6.56元。
　　上周五，证监会发布的最新统计数据显示，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，一般法人机构净卖出1252亿元，自然人投资者净买入659亿元，特别是持有A股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多，沪股通投资者净买入284亿元。另外，沪股通开通以来至12月4日累计使用额度528亿元。
　　从投资者参与情况看，11月24日至12月5日，日均新开股票账户9.7万户，12月5日新增开户数达17.97万户，今年前11个月日均新开账户2.9万户。11月24日至28日一周内，参与交易的A股账户数2027万户，较上一周增长43％。
　　由此可见，散户在这一波行情中所起到的作用甚至超过了机构。不过火爆的行情也引起了监管层的重视，证监会新闻发言人邓舸就提示投资者特别是中小投资者理性投资、尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行。
　　6只券商股11月以来股价翻番
　　《每日经济新闻》记者注意到，在本轮行情中，券商股一马当先，成为引爆本轮行情的导火索。
　　从数据来看，Wind券商指数自11月份以来涨幅已达93％，称霸A股市场。同时，券商板块前三季度的净利润分别为79.47亿元、96.49亿元和132.05亿元，同比增幅为11％、61％和98％，节节攀升。
　　国泰君安证券机构业务总监、研究员冯亮曾表示券商股是本轮行情的龙头板块，启动时间早，持续时间长，累计吸纳资金非常多。这个板块对证券市场景气度极为敏感。只要行情上涨，券商经纪业务、投行业务、融资融券业务都全面开花，为公司带来滚滚现金流。
　　从个股来看，券商板块也是近期不折不扣的牛股集中营，据《每日经济新闻》记者统计，11月以来，19只券商个股中，除去刚刚复牌的西南证券，一共有6只个股实现了翻倍：光大证券涨幅为150.45％；华泰证券涨幅为136.87％；兴业证券涨幅为129.46％；方正证券涨幅为122.45％；招商证券涨幅为114.58％；广发证券涨幅为107.31％。
　　作为沪港通最直接的受益板块，券商股也获得了“北上”沪股通资金的关照。
　　从港交所数据来看，券商股频繁出现在沪股通十大成交活跃股榜单上。12月1日，华泰证券位列当日沪股通活跃股第四位，单边买入金额高达3.3亿元人民币。进入12月2日，共有中信证券、海通证券和兴业证券三只券商股获得6.45亿元净买入。
　　券商股票股价火箭飞升的基础则来源于经营业绩的持续增长。今年前三季度，券商行业净利润已达308亿元，超过了去年全年的241亿元。据近日公布的上市券商11月财务简报显示，除西南证券外，18家上市券商母公司及子公司11月共实现净利润46亿元，同比大增329％。申万分析师何宗炎分析曾表示，在大牛市下，券商行业收入保守预测将达4400亿元，而由于行业税费总成本相对比较刚性，大部分均转化为净利润，预计行业净利润将达3000亿元。按照15倍~20倍的市盈率推算，券商对应市值为2.5万亿元~3.5万亿元，而当前上市券商总市值为1.27万亿元。
　　上市券商总市值为1.3万亿元
　　随着大盘指数的不断攀升，券商、银行以及石化双雄的轮番表演，两市上市公司的总市值也是水涨船高，12月5日，两市市值合计达到近35万亿元，创造了A股历史上两市上市公司总市值的新纪录。
　　彭博金融终端数据显示，12月5日，上证所上市公司合计市值达到21.97万亿元，深交所上市公司合计市值达到13万亿元，两市合计近35万亿元，这也创造了A股历史上总市值的新高。东方财富通数据显示，此前的两市市值峰值出现在2008年1月，两市合计市值为34.33万亿。
　　而被广大投资者津津乐道的创造了6124高点的日，当日两市合计市值28.67万亿元。如今市值已是当时的1.22倍。
　　从板块来看，以近期涨幅较大的券商、银行板块为例，截至上周，上市券商总市值为1.27万亿元，有业内分析人士指出，根据美国证券行业占GDP的比例，我国证券行业还有5～6倍的收入空间，应在1.3万亿元收入左右，行业净利润对应在5000亿元左右。一个行业成熟时期的PE按照在10倍~15倍PE之间的估值，则市值空间在5万亿元~7万亿元。当前7500亿元为行业的净资产，上市券商整体PB为2.78倍，则若行业整体上市的话，则总市值约2万亿元。
　　而此前一直背着 “破净大本营”帽子的银行板块目前总市值也已突破7万亿元，伴随股价的一路飙升，银行股正逐步摆脱估值洼地，目前16只A股上市银行股的股价均摆脱了破净的尴尬。（每日经济新闻）
天量资金推动 A股市值超越6124 ||###||###||###
　　天量资金推动 A股市值超越6124
　　“生存还是毁灭，这是个问题”――摘自莎士比亚《哈姆雷特》
　　中国证券市场的投资者正在经历着美妙的一刻，就在已过去的一周时间里，A股市场宣告了王者归来，除了沪深指数约10％的涨幅，还创造了两市总市值历史第一、成交量打破世界纪录的壮举。
　　A股总市值创纪录 三大因素“垒起”巨量成交
　　11月21日至今，A股开启了一波加速上涨之旅，市场充满牛市之声。12月5日，A股总市值近35万亿元，创历史纪录，是6124点时的1.22倍。
　　有投资者对《每日经济新闻》记者表示，“现在指数涨了这么多，市值越来越庞大，我周围开户的人也越来越多，A股是不是到顶了？”
　　为解答投资者的上述问题，记者对三大数据进行了分析，以助投资者看清市场形势。
　　逾万亿成交额再创历史纪录/
　　上周沪深两市总体表现可用两个词组来形容：有钱就是任性、逼空。沪深两市成交从6908亿元到9149亿元，再到上周五的1.07万亿元，沪深两市上周累计成交4.24万亿元。
　　11月28日，沪深两市成交超过7000亿元（约合1140亿美元），已经超越美股历史上的成交量峰值（日的995亿美元）。接下来的12月3日，A股创下9149亿元的新天量，将纪录打破。由此A股上演了一出“天天见天量”的大戏，这出戏在上周五登峰造极：当日沪指涨1.32％，报收于2937.65点，成交6392亿元；深成指涨0.37％，报收10067.28点，成交4348亿元。当日两市股指振幅近6％，1.07万亿元的天量成交也创下全球股市单日成交新纪录。
　　《每日经济新闻》记者注意到，分析人士认为，在万亿成交背后，蓝筹股贡献颇多。截至上周五收盘，中国石油（601857，收盘价10.12元）涨9.88％，日成交660万手，成交额64.25亿元；中国石化（600028，收盘价6.56元）涨幅为4.96％，日成交1471万手，成交额93.79亿元。
　　券商板块也继续表现突出，成交金额1345亿元，银行板块也贡献了1066亿元的成交金额。
　　私募11月平均持仓高达八成/
　　《每日经济新闻》记者注意到，以上周五为例，两市总成交额达1.07万亿元。回顾日当日，沪市仅成交1669亿元，深市成交658亿元，合计成交仅为2327亿元，换言之，上周五A股成交额已是6124点当日成交额的4.6倍。
　　分析人士认为，现在两市A股市值与2006年～2007年牛市中的最大市值相近，但成交额却差距甚大，可以理解为本轮行情动能更充足，如同火箭起飞时携带的燃料更多。
　　交易量的井喷源于各路资金齐上阵，胆子大、动作灵活的私募尤其勇猛。据私募排排网调查，私募基金11月平均仓位高达79.53％，比10月大幅提高9.59个百分点，其中，53.13％私募仓位高于80％；12.5％私募满仓操作；31.25％的私募仓位介于50％～80％；12.5％私募仓位为30％～50％；仅有3.13％私募仓位低于30％。
　　三因素引爆巨量成交/
　　近期行情可以用三句话概括：指数飙涨、成交井喷、市值猛增。
　　到底是什么原因让成交井喷，进而推升指数和市值呢？分析人士认为，主要有三方面主因。
　　首先，行情持续上涨导致投资者开户热情高涨，开户数持续走高；其次，“沪港通+融资融券+QFII”带来多路活水；第三，央行宣布降息等宽松政策将一些观望的理财资金赶入了市场，上述因素都促使了市场资金充足。
　　一般而言，开户数持续走高表明新入市资金活跃。《每日经济新闻》记者注意到，中登公司最新统计周报显示，11月24日～28日，新增A股开户数达36.94万户，日均开户数达7.39万户。相较于过去连续六周每周超20万户的新增开户数，再次大幅提升。
　　此前六周新增开户数，从11月24日～28日起由近及远的具体数据分别为23.36万户、24.31万户、23.54万户、21.73万户、21万户和24.26万户。10月只有18个交易日，新增A股开户数累计达82.45万户，日均开户数为4.58万户。而11月共有20个交易日，累计开户数达108.15万户，日均开户数达5.4万户。
　　统计数据同时显示，11月24日～28日当周，A股账户交易活跃度大幅提升，参与交易的A股账户数为2027.39万户，较前一周的1416.67万户大幅增加610.72万户，增幅达43.1％。此外，部分休眠账户开始苏醒，11月24日～28日当周休眠账户数为4213.06万户，较前一周的4216.37万户减少3.31万户。
　　历史总是惊人的相似。《每日经济新闻》记者注意到，刚过去的11月，A股新增开户数突破108万户，这一数字与2007年牛市初起之时新开户数体量相当。日～1月26日间，A股开户数高达107.35万户；日～6月1日，更出现了高达612.24万户的新开户数。由此可见，从当前新开户数来看，距历史高位尚有距离。
　　除近期陡然增多的新开户数以外，相较史上任何一个时期的大行情，沪港通以及融资融券则是“新军”，其中融资规模无疑是A股新增资金主力军。东方财富数据显示，截至日，沪深两市融资余额为8735.32亿元，而在今年7月，融资余额仅在4000亿元的水平上。申银万国证券策略分析师王胜在分析沪港通以及融资融券带来的增量资金时表示，开通沪港通之后，将真正告别“存量博弈”的尴尬时期，考虑到存量580亿美金以上的QFII、近3000亿人民币的RQFII（不含新批额度）以及未来的3000亿沪港通额度，甚至潜在的MSCI将A股纳入成分股的预期，在2015年的某一个时期，A股市场上外资存量将接近万亿人民币。对市场的波动率、投资风格和投资理念等都将产生举足轻重的影响。
　　除以上两大因素外，央行降息无疑为市场打了一针扎实的兴奋剂，央行时隔两年后首次降息令不少投资者雀跃，降息之后是否还将“出招”更是投资者探讨焦点。尽管央行明确表态“此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化”，但是不少业内人士仍然相信，降息不会是孤立事件，未来仍有降准、降息的可能。另有分析人士认为，时隔多年后央行突然宣布降息，庞大的储蓄资金又将开始寻找其他收益渠道，这也是此次A股市场走强的重要因素之一。（每日经济新闻）
A股大涨得益于“六方诸侯”进军||###||###||###
　　A股大涨得益于“六方诸侯”进军
　　A股的牛市行情日前已经成为市场最为关注的焦点。从成交看，11月24日至12月5日，沪深两市日均成交金额7156亿元，12月5日成交金额更是超过了1万亿元。天量资金的涌入，成就了A股历史上的最大单日成交。
　　“A股因为近期上涨较快，形成了稳定的赚钱效应，吸引了大量的场外资金入场。”南方基金首席策略分析师杨德龙昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，这些资金主要来自六个渠道：有从楼市、实业、炒黄金等领域抽离出来的、有从海外借道QFII进入的、有投资者加杠杆通过两融业务融到的，还有一部分是以银行理财产品形式投入的，可谓各路资金云集A股，成就了天量成交。
　　证监会披露的最新数据显示，11月24日至12月3日日均融资买入额1112亿元，约为同期日均股票成交金额的17％。截至12月3日，投资者融资余额约8500亿元，较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。截至12月2日，股指期货持仓较去年年末增加约75％。此外，国家外汇局最新公布的数据显示，QFII最新合计为272家，最新额度增加到662.48亿美元；RQFII最新合计为104家，最新额度增加到2984亿元人民币。
　　日前有媒体报道称，银监会对24家商业银行下发了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，拟允许商业银行以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资，该消息一度被市场解读为允许理财产品直接投资股市，对市场形成了一定的刺激。
　　英大证券首席经济学家李大霄向《证券日报》记者表示，中国A股真实牛市即将到来，所谓真实牛市是反映经济成长，反映上市公司业绩的。牛市产生的理由有五个，包括利率水平持续下降、蓝筹股估值到位、市场供应量受控、股票需求显著增加及沪港通拓宽外资入市通道等。
　　“促成A股天量成交其实有很多原因，如央行降息降准、美国经济强劲复苏、当前A股市盈率仅10倍左右等。”知名经济学家宋清辉告诉《证券日报》记者。
　　杨德龙认为，这种单日上万亿元的成交是不可持续的。天量反映了两个问题，一方面是市场活跃，大量资金入场，另一方面也说明多空分歧正在加大。（证券日报）
机构预测PPI连续11月环比负增长||###||###||###
　　机构预测PPI连续11月环比负增长
　　综合多家机构预测，11月生产者价格指数（PPI）不仅将连续第33个月同比负增长，今年以来环比负增长的态势也不会改变，将迎来第11个月的环比负增长。总的来看，同比增长可能在-2.3％到-2.5％之间，取中值为-2.4％，降幅较10月扩大0.2个百分点，连续第4个月扩大；环比约负增长0.2％。对于这一预测结果，多方人士普遍认为，接近三年的工业领域价格回落，已经给制造企业的生存带来极大压力，更严峻的是，目前还很难预测PPI的增速何时才能由负转正。PPI连续走低的直接后果是企业利润持续减少，通过1年多的传导，在今年突出表现为企业融资成本快速上升，甚至已经对中国未来的经济增长、金融稳定造成了威胁。
　　“从高频数据来看，部分中观数据有弱改善，铁矿石价格仍在回落趋势中，钢铁流通库存保持去化。PPI的领先指标国际大宗CRB指数同比从6月开始持续回落。预计11月PPI同比增速-2.4％，环比增速为-0.2％。”招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩表示。首创证券宏观分析师蒋成杰的预测与谢亚轩相同。他给出的理由是：11月美元指数小幅回升，钢材、有色金属和煤炭价格同比降幅和10月持平，但原油价格同比降幅有所扩大。联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为脑げ饣挂汀Ｋ硎荆PPI环比基本持平于10月的-0.4％，受翘尾因素的影响，同比下降的幅度有所扩张。PPI的运行主要看需求侧以及成本侧，目前这两个因素表现均较为低迷，PPI的同比因素短期仍然在一个窄幅震荡的过程中。
　　华创证券研究所首席金融分析师牛播坤说：在目前产能过剩以及国际大宗商品价格下行的大周期下，PPI还将在同比负增长的道路上徘徊很长时间。
　　PPI越是持续负增长，对经济的伤害程度就越大。它首先恶化的是制造企业的盈利。数据显示，8月我国规模以上工业企业实现利润总额同比下降0.6％，2年之后再次负增长；9月勉强转正，10月又同比下降了2.1％，降幅较8月继续扩大。中国社会科学院工业经济所副研究员原磊向《经济参考报》记者称，未来工业企业仍会面临较大经营压力。原因有四：劳动力成本、资金成本继续上升不可避免；未体现在国家统计局统计范围之内的中小企业经营状况比规模以上企业更为困难；部分行业库存很高，尤其是在商业流通环节，消化这些库存需要时间，会对企业经营造成压力；房地产行业投资将继续低迷，与房地产相关的产业在短期之内难以回升。
　　制造企业的经营压力在今年进一步转化为融资问题，由于现金流回收困难，企业愈发依赖贷款，导致资本市场价格畸高。中国社会科学院工业经济所研究员罗仲伟对《经济参考报》记者表示，当前中小企业面临的最大问题不是市场需求不足，而是资金链濒临断裂。“现在市场形势不好，企业库存上升，急需融资，但金融机构放款反而更加谨慎。而且现在提倡企业要转型升级，核心要求就是要有资本投入，要有更多的资金来支持企业研发和固定资产升级，但是在目前形势下，困难非常大。”
　　中国社会科学院学部委员余永定认为，2013年中国经济增长速度放缓以来，中国企业的负债率非常高，利润率非常低，融资成本明显上升，融资贵融资难问题突出，可能对中国未来的经济增长、金融稳定造成严重威胁。“当前工业企业，尤其是中小工业企业面临的最大困难还是资金问题。国家可以考虑同时降低存款准备金和利率，目前政策上还是有较大的操作空间。”原磊说。（经济参考报）
天量融资引风险担忧 多家券商上调保证金比例||###||###||###
　　天量融资引风险担忧 多家券商上调保证金比例
　　沪深两市连创天量，融资融券成为重要推手。同花顺iFinD统计数据显示，截至上周四 （12月4日），沪深两市融资余额达到8735.33亿元，较今年6月底的4043亿元增长一倍多；上周一至周四单日买入金额均在1100亿元以上；每日融资融券交易占A股成交比例已经高达20％左右。
　　随着大盘疯狂上涨，一些券商也开始着手控制两融业务的风险。近期，多家券商上调了融资保证金比例，而理由无一例外是“控制融资融券业务风险，保护投资者利益”。《每日经济新闻》记者获悉，对于融资融券疯狂助推市场上涨，目前大部分市场人士仍然保持乐观态度。
　　券商开始预防风险
　　早在11月20日，国金证券就在其官网发布公告称，从12月1日开始上调融资融券保证金比例，以适当控制业务风险：“公司原标的证券融资保证金比例计算公式为：标的证券融资保证金比例=证券交易所公布的最低融资保证金比例（即50％）+（1-标的证券折算率）*0.4，现在改为证券交易所公布的最低融资保证金比例（即50％）+（1-标的证券折算率）*0.45。”也就是说，如果某只证券的可充抵保证金折算率为50％，12月1日前，融资保证金比例为70％，而12月1日提高到了72.5％，客户可融资金略有减少。
　　但是国金证券此举并未减缓融资者高涨的热情。到12月4日，两市融资融券余额连创新高，市场成交也接近疯狂――当天中石油和中石化都以涨停报收，成为A股市场罕见一幕。随后，市场开始传闻，监管层已对券商融资融券业务进行窗口指导。不过，多家证券公司辟谣称，近期没有接到任何通知，目前两融业务正常开展。
　　忌惮于市场的疯狂，多家券商加入到控风险的大军之中。如中信建投12月4日晚间发布公告称，因近期股市大幅上涨，风险较大，为控制风险，自12月5日起调整融资保证金比例。国联证券信用交易部12月5日也发布通知，为控制风险，适当调整融资标的证券保证金比例，调整后各ETF类标的证券保证金比例为60％、大盘股类标的证券保证金比例为65％、中小创业板标的证券保证金比例70％。
　　据大智慧报道，华泰证券从12月8日起，将融资融券业务标的证券范围中非沪深300成份股票的融资保证金比例和融券保证金比例统一由60％上调至65％，其余标的证券的保证金比例保持不变。
　　业内普遍看好两融市场
　　不过对于融资融券疯狂助推市场上涨，目前大部分市场人士仍然保持乐观态度。
　　银行业分析师国泰君安邱冠华明确表示，助推A股上涨的增量资金的大头来自银行版融资，而非券商融资业务――银行系统的资金正在源源不断地进入股市，单单某一家银行伞形配资余额最近就突破了2000亿，券商融资余额合计至今才8000多亿，预计15万亿的理财产品资金中有相当一部分在不久的将来可能会加速进入股市。“银行不敢贸然把钱放给企业，这个时候资金得找出路，于是配资业务应运而生。以前也做，只不过目前做得更火了。配资杠杆最高可到4倍，指定股票投资范围，买蓝筹的杠杆能获得的杠杆就比小票高得多。”
　　而申银万国证券分析师何宗炎也认为，根据国际经验，长期来看融资融券余额市值比为3％，我国当前双融余额在1~1.2万亿元的均值水平属于正常，大牛市下可能会突破。
　　值得一提的是，国金证券尽管上调了融资融券保证金比例，但却上调了融资融券业务规模上限――公司在12月5日发布公告称，公司两融业务规模由不超过60亿元调整为不超过80亿元，其中自有资金投入规模由不超过50亿元调整为不超过70亿元，转融通业务规模仍为不超过10亿元。
　　平安证券分析师缴文超也指出，借鉴中国台湾股市经验，如果明年A股延续今年行情，则明年的两融余额在1.2万亿至1.5万亿元之间。（每日经济新闻）
本周解禁市值水平年内偏高||###||###||###
　　本周解禁市值水平年内偏高
　　根据沪深交易所安排，本交易周（12月8日至12日）两市将有20家公司共计15．96亿股解禁股上市流通，解禁市值近280亿元。
　　据西南证券统计，两市解禁股共15．96亿股，占未解禁限售A股的0．36％，其中沪市9．19亿股，深市6．76亿股；以12月5日收盘价为标准计算的市值为279．66亿元，为年内偏高水平，其中沪市8家公司181．28亿元，深市12家公司98．38亿元。
　　沪市东吴证券在12日将有7．79亿股限售股解禁上市，解禁市值167．64亿元，为本周沪市解禁市值最大公司元。深市永高股份限售股将于8日解禁，解禁数2．34亿股，解禁市值为23．46亿元，是本周深市解禁市值最多公司。
　　统计显示，本周解禁的20家公司中，共有5家限售股在12月12日解禁，解禁市值198．47亿元，占到全周解禁市值的70．97％，集中度高。（深圳商报)
不惧“八八魔咒” 基金大幅加仓 ||###||###||###
　　不惧“八八魔咒” 基金大幅加仓
　　分级基金B类的盛宴持续，上周涨幅超50％的分级股B达4只。数据显示，近两周数十亿套利盘蜂拥而入，仍不敌场内“接盘侠”前赴后继。在双方博弈下，B类高溢价迟迟不回落。公私募基金一致看好后市，尤其是蓝筹股，主动股基仓位已达两年多来最高。
　　主动股基仓位
　　达4年多来新高
　　万博基金经理研究中心数据显示，当前主动股基仓位达2010年7月以来最高值。
　　截至12月5日，主动型股票方向基金最新平均仓位为88.69％，与前一周前相比上升1.75个百分点，其中主动加仓1.07个百分点，与一个月前相比提升6.39个百分点。剔除股票型基金，偏股型及平衡型基金整体仓位均值为79.26％，与前一周相比上升1.41％，其中主动加仓0.98个百分点。
　　好买基金研究中心数据显示，在行业配置方面，上周汽车、石油石化、银行和非银金融等蓝筹板块均呈加仓态势，显示在市场由蓝筹板块带动快速上攻的情况下，公募基金正积极追赶，以期跟上大盘表现。食品饮料和医药等非周期板块遭受较大幅度减持，显示公募基金开始抛弃在牛市初期表现欠佳的板块，为周期行业腾挪仓位。
　　稳健型基金也大幅提升股票仓位。德圣基金研究中心数据显示，上周保本型股票仓位上升明显。减仓幅度较大的多为偏好成长股配置的基金。
　　“接盘侠”勇斗数十亿套利盘
　　金牛理财网数据显示，上周五16只分级基金B类接近涨停。从全周看，22只分级股基B类价格涨幅超30％。
　　突飞猛进的价格涨幅带来高溢价，也吸引分级基金界的“鲨鱼”――套利资金。然而，这些“嗜血者”敌不过“接盘者”的亢奋。套利者并没有将溢价打下去。
　　金牛理财网数据显示，从11月25日至12月7日，在可统计的52只标准指数型和增强指数型分级股基中，B份额场内份额共计增加53.85亿份。业内人士介绍，按照T+3的分级基金套利周期而言，一笔资金在一周之内至少能做两轮套利。如果每个周期指数涨10％，B份额场内溢价又能超过10％，一次套利能赚20％，两轮套利就能赚40％。
　　但高溢价仍在持续。金牛理财网数据显示，截至12月7日，在57只标准指数型和增强指数型分级股基中，目前整体溢价率20％以上的达20只，10％以上的有39只。业内人士建议，就目前的高溢价品种而言，买B不如套利。
　　买入蓝筹长期持有
　　分级基金博弈有望继续，看好后市的投资者很多。公私募基金情绪亢奋，一致对短期甚至未来一年行情表示看好，提醒投资者买入蓝筹并长期持有。
　　北京星石投资首席策略师杨玲认为，上周五多空来回争夺，最终指数翻红，万亿成交量不是顶，风格切换进一步确认，蓝筹股大牛市刚刚开始。急涨之后就担忧市场后期会调整，是典型的熊市思维，投资者需关注的最大风险是会不会在这一轮行情中踏空。（中国证券报）
巨震不改乐观情绪 私募齐称牛市格局已定||###||###||###
　　巨震不改乐观情绪 私募齐称牛市格局已定
　　一个多月时间，沪指从2300点附近最高触及2978点，离3000点仅一步之遥，这对于已经熊了7年的A股市场而言，可谓扬眉吐气。
　　上周五（12月5日），沪深两市大幅震荡，收市时成交量首破万亿元大关，再创历史新高。面对史无前例的成交量，市场不免惴惴：后市是马不停蹄地继续高歌猛进，还是休息后再上台阶，抑或是飞流直下？风格果敢、在A股市场地位越来越重要的阳光私募，对后市如何评判，又是如何选择操作策略的，成为市场共同关心的话题。
　　为此，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）邀请了4位国内优秀阳光私募人士，他们分别是鸿逸投资总经理张云逸、海润达资本总经理仇天镝、龙腾资产董事长吴险峰以及中域投资总经理袁鹏涛，共同探讨万亿成交量之后市场将何去何从。
　　牛市预期确立/
　　NBD：近20多个交易日，沪指从2400点快速攀升至2900多点，3000点已在眼前。截至上周五收盘，A股总市值已经达到34.97万亿，超过.33万亿的历史峰值。同日，两市成交量突破1万亿元，再创历史新高，您认为这背后的原因是什么？
　　张云逸：在我看来主要是以下原因。第一，国民财富的大转移。当前由于房地产拐点来临和理财产品刚性兑付被打破，这两个最主要的财富形式面临挤出效应，而这些财富唯一的流向就是股市，条条洪流归大海，股市上涨，成交量放大就很正常了。那么为什么最近才爆发呢？这里有两个催化剂。一个是降息，一个是无风险收益率的快速下降。
　　第二，大国崛起、国家战略的需要。要适应大国崛起、政治安全、经济安全，以及国际地位和话语权的提升，都需要有一个强大的资本市场作支撑，但我们的资本市场活力并不够，导致金融市场未来无法适应国家战略的需要，因此，以股市为代表的金融市场迎来巨大发展空间。
　　第三，我们原来长期是间接融资，这种情况下积累了大量的杠杆，高杠杆会把经济压垮的。股市搞上去以后，间接融资就变成直接融资了，可在很大程度上降低整个社会的杠杆。股市的壮大，在扩大了权益资本比例的同时，又化解了债务风险。
　　第四，股市的发展，有利于我国经济的托底，有利于我国经济提高证券化水平。
　　第五，国家经济结构调整需要创新。原来我们的劳动成果采用的是固定薪酬制，员工积极性不高，将来我们通过庞大的资本市场，通过大量的股权激励使得员工和企业绑在一起，员工收入大部分通过股票激励来体现。
　　第六，以股市为代表的资本市场的发展有利于经济的去杠杆、经济托底和经济结构优化，回过头来又会对股市形成一个正反馈。所以这一波股市的上涨背后有很深刻的原因和内在逻辑，不会马上停止。
　　仇天镝：这波上涨主要来自于金融政策的大改革，加之牛市气氛下大量外围资金入场，融资额度大幅增加，投资者的信心倍增。
　　吴险峰：我想这背后的原因就是资金进得比较快，再加上融资融券的加速。这次股市上涨本身还是有很强的逻辑，主要是资金成本的下降导致资金向权益类转移。现在一些高收益的理财产品也退烧了，再加上资金成本的下行，导致大量资金进入股市。照这个速度，行情不到3200点是停不了的。
　　袁鹏涛：近两年来，反腐、改革等措施深入人心，逐渐改变了市场的预期，使得市场出现了以增量资金为特征、主攻蓝筹大盘的指数行情。因此，巨大的成交量和连续逼空使得牛市预期得以确立。
　　万亿成交量或成常态/
　　NBD：您认为1万亿成交量还会持续吗，为什么？
　　张云逸：由于保证金、融资资金以及保险、信托资金都进入股市，这笔资金进来以后，我觉得未来1万亿成交量是一个常态，成交量大体上将在8000亿~1万亿徘徊，甚至有可能冲高到1.5万亿。
　　吴险峰：相对于中国的货币总量和股市总市值，我觉得1万亿的成交量并不算什么，1万亿的成交量未来会成为常态。为什么成交量突然由年初的不到2000亿元猛增到1万亿元？我觉得一是融资融券起了推波助澜的作用，另外和我们的投资者喜欢从众、跟风的心理有关。所以这就导致了不存在慢牛，会马上反映出市场价值，目前投资者要认清这个现实，现在这个市场就是资金不断涌入的市场，就是早点把钱塞进去，而且塞对地方。要清楚这一波牛市是主板的牛市，并不是中小板的牛市，中小板最多是前期牛市的延续。
　　仇天镝：天量的同时如果指数还在创新高，这是没有问题的，如果放出了天量，指数滞涨，这个行情就要接近尾声了。目前市场呈现出放量大涨的情形，应该说还是良性的。
　　袁鹏涛：市场总是在变化，牛市来了，资本市场的参与主体、投资工具也更加丰富，成交量的放大是必然过程，这也说明增量资金在显著入市，资产的大迁移已经开始，在未来的数年里我相信还会持续。当然，从短期说，万亿成交量也说明投机气氛浓厚，市场总是在冷热波动中发展。巨大的成交量一方面表明牛市的资金基础已经具备，另一方面也说明股市的散户化会加大市场波动，这是需要注意的。
　　NBD：您认为这样的行情演绎，是牛市吹响号角，还是行情已经接近尾声的最后疯狂？
　　张云逸：市值到什么规模，我个人认为这么涨下去，6000点是看得到的。现在市场上传出券商提高保证金比例的情况，在我看来这是券商正常的风险控制的需求，对大盘走势的影响有限。
　　仇天镝：我个人觉得，短期来看，前期涨得太猛，获利盘很多，这将给大盘带来一定的压力，这次指数疯狂的上涨，是来自于市场融资买入的杠杆效应，既然是杠杆带来的上涨，那么调整的时候，那也是超过市场预期的。短期看，市场需要调整，调整对中长期的牛市是更加有利的。
　　袁鹏涛：熊市已经结束，蓝筹金融的表现和巨大的成交量代表的增量资金表明牛市已经确立。中国在发展、转型，会有更多的优秀企业上市，国企的资产证券化刚刚开始，A股市值会不断地增加。我们建议不要从市值角度看，而应该在市值的发展中，寻找那些符合社会发展规律的新兴产业，寻找那些市值可能大幅增长的创新企业，这才是投资正道。
　　蓝筹股正在价值重估/
　　NBD：在近期酣畅淋漓的行情中，券商股成为导火索，银行、煤炭等大盘股卷土重来成为主力，出现了“二八行情”，对此您如何看待？
　　张云逸：行情的演绎是三条主线。我国的资产证券化进程加速、权益资产在社会总资产中的比重不断上升，承担这个重任的肯定是券商。第二条主线就是价值重估，按照原来的投资路径，大家都是炒新、炒小；但在管理层托底经济的背景下，经济硬着陆的风险降低，有些蓝筹股就有价值了，比如之前担心银行有坏账风险，现在这个风险减轻了，银行股自然就需要重估。第三条主线就是补涨，补涨完成后整轮行情也就结束了。
　　仇天镝：国内蓝筹股的估值相比国外是很低的，存在估值修复需求。加之金融改革力度越来越大，加上降息的影响，一波轰轰烈烈的蓝筹股行情应运而生。“二八现象”是明显存在的，大票和小票之间存在跷跷板效应。目前来看，蓝筹股的估值还没有到位，还存在一定的修复空间，但是不一定一次性到位，这要根据市场情况观察。
　　吴险峰：中小板已经牛了两年，但主板的牛市今年7月份才开始，所以走势出现分化甚至背离都是很正常的。但权重股的炒作逻辑也是不相同的，券商、保险股应该是一个加杠杆的过程，还在加速发展，因此是一个成长的趋势。
　　券商股是最佳成长股/
　　NBD：尽管沪深总市值超越历史顶峰，但现在蓝筹股的市值尚不足2007年时的三分之一，对此您怎么看？您认为后期蓝筹股是否还有较大上涨空间，为什么？
　　张云逸：蓝筹股行情什么时候到高潮，什么时候结束，还需要进一步观察。在未来的估值修复行情中，银行和保险的估值修复诉求是最高的。对于房地产股来说，也是估值修复的行情，但是因为行业拐点来临了，所以后期房地产板块的行情还是有限的。
　　仇天镝：蓝筹股也是分板块的，总体来说，券商现在是行业反转，银行股是估值修复，再加之金融改革等一系列政策，短期仍然有行情。“两桶油”的反弹，也是一个估值修复，并不存在行业的反转。对于房地产股来说，我国房地产行业的杠杆并不高，所以房价不存在猛烈下跌的可能，而会是一个缓慢的下跌过程，地产公司仍然存在很大的利润空间。
　　吴险峰：在这一波蓝筹股行情中，领头羊是券商和保险，现在基本可以确定其市值将远远超过上一轮牛市，券商就像10年前的银行。尽管银行市值在修复，但基本上确定它将无法超过上一轮的市值。由于能源消费结构变化、国家对减排的重视和经济结构调整，煤炭、有色基本上也无法达到上一轮市值的高峰。
　　袁鹏涛：后期，蓝筹股可能还会有空间，但更多的是天花板。只有那些能够自我转型、积极创新的蓝筹才会获得更好的发展空间。
　　NBD：哪些主题、哪些板块能够成为这轮行情中的领导者？为什么？
　　张云逸：金融股还将继续领涨，基本上，估值修复的大盘蓝筹股像电力、高速公路，消费类的白酒、家电整体上都存在上涨的机会。
　　仇天镝：首先是券商，券商这两年业绩将出现大幅度上涨，T+0、资本证券化对券商股均是利好。另外，业绩大幅增长、高送转的个股在年终也有机会。
　　吴险峰：未来券商依然是主线，依然会往上。其他要看行业的具体情况。除了保险和券商是明显的成长性行业外，多数行业都是传统行业，现在都是修复行情，不会创新高了。
　　袁鹏涛：牛市不言顶，更何况短期行情没有人看得准，我们认为市场会不断地震荡向上，军工、高端装备、在线教育、医疗、体育产业、能源、物联网、券商、混合所有制等板块在明年都会有较好的表现。
　　短期回调不影响长期向上/
　　NBD：一般而言，年底由于基金结算、过年等因素影响，行情都是趋弱的，但今年却一反常态，对此您的评价是什么？2014年的最后几个星期，是否会回归震荡？
　　张云逸：大行情还是上涨，但不会出现连续逼空的上涨了，震荡会加剧。大盘在未来会有一种新的变化，即震荡会很大，上周五大盘差不多震荡200点，就是证明。
　　仇天镝：我认为今年年底会有一波调整，因为年底资金回笼等因素存在，会使得空头借此机会做空；另外也会有一些多头为避免资金紧张而抛售一部分股票。我们也在逐渐降低仓位，在今年年底资金紧张的情况下，我们可以适当谨慎。如果股市真在这个时候回调了，也是一个健康的回调，中长期仍然看好。
　　吴险峰：在我看来，由于今年大部分基金已经盈利了，所以他们之前就已经把仓减了，今年不会存在资金回笼导致股市大幅回撤的情况。这也就意味着，接下来的几个星期股市仍然会震荡向上。
　　袁鹏涛：往年都是资金紧张，但今年有宽松的货币政策，场外资金跑步进场，决定了年底资金面应该比往年好。后面几个星期，指数可能会有一些震荡，但仍然会有很好的个股机会。（每日经济新闻）
张敬伟：散户的狂欢与反智||###||###||###
　　张敬伟：散户的狂欢与反智
　　12月5日，沪深两市成交量突破万亿大关。量价齐升，市场一片欢腾。A股市场的牛熊逆转与涨跌轮回，老股民们都曾悲喜交加过。好行情固然可喜，但广大散户能够在行情中获益的又有几许？
　　华尔街金融危机后，各路投行大佬和金融掮客们，也都纷纷慨叹，炒股赚钱大抵都是镜花水月。无论A股市场还是其他市场，狂欢的也许是众多散户，但反智的也是他们，赚到手的只是那些运气卓然、智慧独具和资本雄厚的极少数“股神”们。
　　以往A股市场因为监管失序和违规操作，众多散户更是成为股市“吸血鬼”的吸金对象，懵懂无知中就被套牢。股市的投资风险，变成了投机赌局，众多散户只能欲哭无泪。
　　还是回到A股市场就事论事。经济下行的颓势依然，经济新常态已成定局，中央经济工作会议召开在即，未来将面临比以往更为宏大的一揽子战略性经济决策。2014年改革的节奏还要持续下去，十二五的收尾之年也需要更为彻底的调结构以辞旧迎新。
　　中央经济工作会议是个时间节点，若来年货币政策有相应放宽方向，这波牛市行情或许还会在震荡中持续一段时间。若货币政策并无积极信号释放，股市也可能会短期 “偏执”。今年以来，各大机构和舆论就一直预测货币政策会更大幅度地放宽――虽然事实上只是定向降准的“微刺激”。但央行的不对称降息，又激起市场对后市货币政策开放性的笃定联想。加之宏观经济依然处于下行调整中，还有欧日两大市场通缩态势下货币政策放水的综合影响，中国货币政策宽松似乎是板上钉钉。
　　牛市行情，大抵就建立在这样的中长期利好政策逻辑上。其实，更合牛市逻辑的在于沪深两市低迷后的反弹，而对于后市政策的盲目乐观臆测，则充溢着太多不确定的风险。
　　股市预测很诱惑人，但也同样迷惑人，如果说各大机构、舆论场和股评员，能够算定股市走向，这个世界可能到处都是股神了。吊诡的是，大的机构投资者或许是理性的――哪怕是投机的理性，但广大散户却往往成为反智的紊乱消息跟从者。他们的信以为真恰恰构成了股市或牛或熊的基本面。这样的基本面往往和宏观经济背道而驰，但却源于以讹传讹的所谓政策利好的各路消息。
　　投资者入市，还是要谨慎为妙。遭逢大牛市，也不是每个人都能大赚一笔。（每日经济新闻）
叶檀：哪些资金在进入股市||###||###||###
　　叶檀：哪些资金在进入股市
　　A股市场成交万亿元天量，创出历史新高。12月5日，上证综指报收于2937.65点，从3月12日1974.38点开始，已经上涨近50％。
　　什么样的资金在进入A股市场？
　　首先是民间高息资金。除了传统的配资公司，目前不少网贷公司也涉足股票配资业务，与投资人的资金一起投入了来势凶猛的A股。
　　配资公司是高杠杆、高利息。据报道，一般股票配资比例不超过1∶5。假如客户拿出10万元，配资公司最多配置50万元，客户炒股资金就变成了60万元，杠杆高达80％；配资公司大多收取利息和管理费，月息集中在1.5％~3％，年化收益18％~36％。合同一般1~3月，到期后可以续签。
　　A股实在疯狂，有的配资公司就玩起免息与利润分享的招数。如深圳某配资公司免息，如果亏损分文不收，如果盈利收取盈利部分的20％。这家配资公司已经不是配资公司，而是门槛最高的私募基金。这说明现在大多数人已经闭着眼睛都能赚钱了。这家公司表示，“我们70多个大户里，仅有10来位是亏损的，其余全是盈利。”
　　A股市场融资融券数据也说明，资金大量进入市场。
　　12月3日，沪市融资余额4885.5亿元，创出新高，这一数据如此可怕。12月5日，A股成交量过万亿元，为控制风险，中信和国联两家券商已经将保证金比例提高至65％。从9月4日到12月4日，平均融券余额增量比率为近1.28％，可见随着散户大量入市，有投资机构恐惧感上升。假设融资余额每天保持在4885.5亿元的高位，均为隔夜拆借，以融资年化8.26％的利息计，光是这部分钱支付的利息就是每天1.1亿元。
　　银行的资金很有可能也在进入A股市场。
　　据同城票据网12月4日报道，近日票据市场操作着实很纠结，一方面是库存票据以及10月、11月份错配回来的票据，满眼都是低利率，这说明此前银行在不断发放票据充指标；另一方面，短期滚动代持利率奇高，说明市场上的投资者不愿意代持票据，既然现在资金那么值钱，股市那么好，为什么还要代持票据赚那么一点辛苦钱呢？
　　11月底，银行对发票据较为谨慎，而代持的第三方机构也有些钱，找不到更好的投资方向，对于代持票据的利率要求并不那么高，低风险有些收益，就可以了。进入12月股市疯涨，市场发生了天翻地覆的变化，代持票据收益再也满足不了投资者的贪婪胃口了。
　　不仅如此，还有理财产品与社保基金。12月4日，《中国证券报》等媒体报道，银监会近日下发《商业银行理财业务监督管理办法 （征求意见稿）》，拟允许商业银行以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。
　　虽然银监会办公厅副主任杨东宁称这是误读，并表示直接投资不是直接融资，和股市无关。华泰证券银行业分析师林博程对腾讯财经表示，征求意见稿里提到，理财产品可以投资股权项目和股权基金，而不是直接投二级市场，并且只是针对高净值客户开放。股权项目、股权基金可以参与目前推出的各类基建项目，对市场有着间接的推动作用。
　　未来，万亿元全国社保基金可以加大投入股市比例，地方社保基金可能以401K计划的方式进入社保――中国财富重新分配的大时代，到来了。（每日经济新闻）
年末行情藏玄机：好收尾才有次年好开头||###||###||###
　　年末行情藏玄机：好收尾才有次年好开头
　　年末将至，如火如荼的行情一扫多年熊市的阴霾。中国石油、中国石化联袂涨停，大象也在风口飞，各种牛市现象层出不穷，成为时下股民的新谈资。跨年行情也再度成为市场关注的焦点，回顾以往，投资者可发现A股史上熊、牛更迭常发生在11～12月的年末行情。
　　年末行情预示来年表现/
　　常言道“瑞雪兆丰年”，《每日经济新闻》记者梳理10多年A股的年末行情数据，发现A股的“瑞雪”通常隐藏在年末。
　　2003年11月～12月 （沪指上涨11.03％）：回顾2003年，在经历了年中一段月线5连阴以后，指数于11月开始企稳并且连续拉出阳线，11月和12月期间共上涨11.03％，虽然此时指数尚在熊市，但是指数却一路回升，其后3个月继续上涨16.34％，成为漫漫熊途中一道靓丽的风景线。
　　2004年11月～12月 （沪指下跌4.09％）：2004年的A股市场正值 “黑熊出没”，11月指数虽然上涨了1.53％，但是后续的12月却整体下跌5.54％，综合起来，当年年末的两个月共下跌4.09％，而这一“衰势”延续到了2005年，上证指数在2005年的前6月迭创新低，当年上半年总体跌幅达14.65％。
　　2005年～2006年：2005年6月沪指跌破千点大关，最低至998点后止跌企稳，结束了5年的熊市，随后受新证券法、证券产品创新、证券公司大规模重组等利好影响，沪指于当年11月结束了二次下探后小幅上涨0.59％，站稳了牛市的第二条腿，2005年11月以及12月分别上涨0.59％、5.62％，而2006年，牛市大幕正式拉开，沪指几乎全年上涨。仅有7月份微跌，前十月合计上涨达674点，值得注意的是，在月份，沪指又在蓝筹权重带领下加速上涨，两个月分别上涨了14.22％和24.75％，众所周知，2007年牛市正是2006年的延续。
　　2007年11月～12月 （沪指下跌11.64％）：市场在经历了两年多牛市以后，浮躁气氛开始在市场弥漫，2007年11月，一根月阴线突然杀出，跌幅高达18.19％，虽然指数12月有所反弹，但力量实在过于弱小，因此年末两个月整体跌幅达11.64％，而随之市场也拉开了熊市的大幕，2008年前11个月跌幅高达64.44％。
　　2008年11月～12月 （沪指上涨5.32％）：当年A股“熊冠全球”，沪深两市总市值由2007年末的32.71万亿元降至12.13万亿元，上证指数从同年最高的5522点，屡创新低直至同年10月的历史第二大底1664.93点，来到11月，国务院出台了扩大内需促进经济增长的十条措施的“4万亿救市计划”，沪指于同月大涨142点，12月虽然沪指收跌，但是中小板股表现活跃，仅有少数板块下跌。在2008年11月～12月上涨后，2009年前7个月均是一路阳线。
　　2009年11月～12月 （沪指上涨9.39％）：这一年间，虽然上证指数涨势喜人，取得了9.39％的涨幅，但是随后的一段时间，市场却陷入了调整。
　　2010年～2011年:这两年年末全部是以下跌告终，而次年行情也是延续下跌颓势。
　　2012年11月～12月 （沪指上涨9.68％）：虽然2012年年末指数整体涨幅近10％，但是第二年的行情却一直围绕2100点进行震荡整理。
　　2013年11月～12月 （沪指下跌1.2％）：2013年年末的沪指虽然仅下跌1.2％，但是在随后的2014年，前几个月市场并未有好行情，前5月指数继续下跌3.63％。
　　从上述统计不难发现，当年末11月以及12月有不菲表现时，市场在次年开始阶段也会延续好行情，从统计的11个年末数据看，有9次的年末行情成功预警，1次维持平盘震荡，而另有一次则出现方向性错误，整体正确率高达81.8％。
　　年末现象或成行情发动机/
　　从上述统计情况来看，11月、12月的年末行情对A股来年行情具有极强的映射性，对来年的行情判断有很好的参照作用。
　　对于上述现象出现的原因，有市场人士对《每日经济新闻》记者表示，每到年末，金融机构可能要回笼资金，机构资金结算等，这段时间资金面相较其他时间会更紧，所以正常年份行情都比较清淡，可能有些资金会炒作一些高送转或者年报行情，但是大多是小打小闹。但对中线乃至长线布局的资金，年底布局正是绝佳时机，此时上市公司一年的业绩已基本确定，通过调研，一些先知先觉的机构可能提前进入。这意味着年末大举进入的资金能在更长的周期为市场带来推动。
　　另外，如果这时候再配合若干有力的政策，那么更有可能激发来年的行情。所以年底如果有行情，来年行情不错的几率是很大的。
　　记者回顾2014年行情发现，沪指年初呈震荡走势，最低报1974点，但随着5月政策明朗，在沪港通、优先股、混合所有制改革、人民币国际化、“一路一带”、沿海核电启动等一系列利好刺激下，市场无惧IPO重启，在近半年时间里上证指数上扬近500点，期间大中小盘股都有不同幅度的上扬。值得注意的是，与往年上涨不同的是，今年市场多出了很多生力军，融资融券、分级基金、伞形信托等杠杆型工具对市场暴涨功不可没。
　　《每日经济新闻》记者注意到，近期市场显现出多项非同一般的年末现象。首先，今年末资金面流动性较为充裕，央行远超预期地进行了非对称降息，释放了强烈的货币宽松信号。其次，随着12月中央多项重磅会议将召开，如国企改革相关方案、中央经济工作会议、新股注册制改革等新政策逐明朗，还有不少阶段性行情机会值得把握。另外，从以往经验来看，基金公司大部分会在12月冲击业绩及排名，而今年明显不太一样，要知道抓住一轮牛市对基金是多么重要。今年收官前的调研、布局、潜伏显得也尤为不同，或也预示着一轮跨年行情将呼之欲出。
分析师：行情要走更远 需要大小盘股有序轮动||###||###||###
　　分析师：行情要走更远 需要大小盘股有序轮动
　　12月5日，沪深两市单日成交量达到10740亿元天量，再度刷新纪录。A股从单日成交7000亿元到万亿元巨量，耗时不过短短5天。然而，即使“两桶油”强势涨停，仍然改变不了其市值较历史高位缩水8万多亿元的现实。目前投资者普遍关心的是，这种疯狂上涨行情能否延续，是否存在跨年度行情？银行股经过轮番上涨，还有上升空间吗？中小板能否和大盘股共舞？
　　针对这些问题，《每日经济新闻》记者采访了多家券商分析师。分析人士普遍认为，由于增量资金正在加速入市，继续看好后市，大盘蓝筹板块估值修复行情值得期待，但不排除股指出现小幅调整。另外，只有大盘和中小盘实现良性互动，行情才能走得更远。
　　增量资金持续入市
　　北京某券商策略分析师表示，目前沪深两市总市值超越历史峰值，市场结构已经发生变化。之前，A股市场以大规模投资带动的钢铁、水泥、能源等板块为主流；但在2008年金融海啸之后，我国提出经济结构调整和产业优化升级，经济增长从投资驱动转向创新驱动，因此带来了新材料、新技术等中小企业的上市潮，这些公司代表了经济结构调整中国家经济转型的方向；如今，随着蓝筹板块估值修复，中小板则面临估值调整，二者呈现出此起彼伏的现象。
　　目前，市场成交量急剧放大，几乎达到历史高点6124点时的三倍。对此，华泰证券表示，7月以来，在利率下行、改革提速、沪港通、央行定向宽松等多重因素驱动下，增量资金加速流入股市，QFII和RQFII额度不断扩大，股票融资余额急剧增长。此外，以前A股限售股较多，目前基本都已解禁了，一定程度上推高了成交量。
　　上述北京某券商策略分析师还指出，在如今房市低迷的背景下，股市有望取代房地产和地方融资平台，成为风险资产的首选；随着理财刚性兑付被打破，将驱动更多资金离开理财市场进入股市；沪港通以及人民币国际化的加速推进，将吸引更多境外资金流入A股市场。目前市场融资余额超过8000亿元，仍有进一步提升空间。
　　一位长期跟踪市场的券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，近期散户蜂拥入市，新增账户数屡创新高，交易活跃；各路分级基金B端接连涨停，资金加杠杆成为主流，促使市场量能成倍放大，进而为大盘蓝筹的攀升提供源源不断的资金补给。
　　期待大小盘互动
　　西部地区一位策略分析师向《每日经济新闻》记者表示，虽然中小板、创业板综指跟随市场同步上扬，并频繁刷新反弹新高，但较沪深300指数明显滞后。在经历了蓝筹股的修复行情之后，中小盘股的跟随推升才是最终激发市场人气的后续力量，且以成长股居多的中小市值品种中也更多蕴含符合改革深化、政策扶持的主题品种，权重股与中小市值品种有序轮动的良性循环特征，才是中期反弹行情得以延续的关键。不过，近期中小市值品种的跟进反弹显得迟疑。
　　该策略分析师指出，市场近阶段的快速拉升主要是配合政策利好刺激、资金大幅推动下的中期反弹。前期央行降息释放了流动性，又连续三周净投放，年末流动性宽松格局有望延续，而月内新股发行压力递减，资金面缓解也给予市场环境转暖以较大支持。反弹行情的时间段恰逢业绩预告前端，近七成预喜的局面更是有力配合了当前市场的反弹步伐。
　　华泰证券表示，沪指挑战3000点重要压力位，离不开权重股的维稳和小盘股的共振配合，能否出现跨年度行情，量能维系始终是行情延续的关键，但近期股指涨得有些快，可能会透支明年的涨幅。
　　银行仍有估值修复空间
　　银行板块是否存在进一步上升空间？北京某券商策略分析师表示，赚钱效应将刺激资金搬家进入股市，增量资金对低价蓝筹特别是长期低估值的金融股有特别偏好；但沪指将在点附近迎来大型整理区间形成的密集成交区，再加上近期股指涨得太快、获利盘较多，在3000点附近出现调整的几率较大，不过也是盘整向上。
　　上述长期跟踪市场的券商分析师表示，2010年是以银行地产为代表的权重板块估值调整的起点，2014年以来是估值修复的过程，压制银行、地产板块估值的风险因素在改善，市场风险降低带动估值修复。目前，A股银行板块估值仍较低。从基本面上看，支持银行板块估值修复的理由是不良信贷风险可控，银行资产风险降低，流动性得到改善，地产基本面改善，存款保险制度推出进一步降低了银行风险，银行发行优先股等事件因素驱动估值修复。
　　华泰证券表示，随着货币政策的宽松以及经济改革的各项政策逐步落地，将为低估值蓝筹板块估值修复提供动力，蓝筹格局仍将延续。但部分金融股短期内上涨过快令人担忧，需谨防股指盘中大幅震荡。
　　西部某策略分析师提醒，持续上涨的煤炭、石油和保险板块也同样面临风险。
金融股和低估蓝筹或是本周热点 ||###||###||###
　　金融股和低估蓝筹或是本周热点
　　继前周沪指大涨7.88％后，上周沪指再度大涨9.50％。本周深沪股市将会如何运行呢？
　　英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，本周沪指将再创本轮行情新高，但沪指3000点一线，短期有风险，中期反复穿越，长期是地平线。目前股指已进入风险区域，预计沪指冲高后将剧烈震荡。上周持续走强的券商股、保险股、银行股以及周期行业低估蓝筹，有望继续成为本周市场热点。优质公司将穿越地平线，投资者可重点关注银行股和低估蓝筹。
　　回顾上一周，李大霄表示，上周两市股指再度连收4连阳，成交额不断创出新纪录。他说，天量之后还有天量，A股在沪港通开闸后，可能还会迎来T+0等系列制度变革，A股市场目前是处于牛市初期。
　　展望本周，李大霄表示，金融股和低估蓝筹或是本周市场热点，但大盘和板块震荡将加剧。李大霄认为，银行股未过度偏离价值区域，投资者后市还可适当关注；券商股和保险股涨幅较大，投资者可持股待涨，建议投资者不要过分追高。关注更优质的股票。目前两市还有许多低估蓝筹股，投资者可以重点关注滞涨或涨幅小蓝筹。
　　李大霄还修改了A股真实牛市五大军规：第一、抓大放小；第二、重价值轻成长；第三、挺主板避创业板； 第四、低位抱蓝筹弃垃圾； 第五、守旧股远新股。他说，证监会统计显示，截至12月5日，沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍，其中主板市盈率16倍，中小企业板49倍，创业板78倍。李大霄认为，大盘股和小盘股两极分化将加剧。他说，创业板指可能还会创新高，但创业板70多倍估值可能成为世纪大顶。理由有三：一是注册制即将推出；二是新退市制度已经实施；三是沪港通开闸后，深港通可能很快将到来。（深圳商报）
（责任编辑：吴栋）
浏览更多精彩资讯敬请：
免费下载金融界客户端
免费下载知我财经
关注金融界微信微信号:jrjnews2013
已有&0&条评论
《2015大牛股&情人节特惠锦囊》逆势大涨 恭喜粉丝们
当前人气：1083
发改委主任徐绍史透露，今年还有几项重大的价格改革措施正在酝酿过程中，如电价改革等，不久将会出台。电解.....
当前人气：35
关注一下，智能机器人板块，关注，机器人，亚威股份
当前人气：6
注意指定的铁路，盘中拉起。
当前人气：528
快7补仓的队友耐心等待高点我们T出去！
当前人气：46
机器人，智云股份封死涨停，带着三丰智能，蓝英装备等发力，熊猫烟花封板，网络金融逆势给力，题材的活跃也.....
当前人气：611
锦囊现在可以建仓
当前人气：140
3月9日从能源局官网获悉，截至2014年底，光伏发电累计装机容量2805万千瓦，同比增长60%，其中.....
当前人气：139
【图书连载】当美国联邦储备委员会主席格林斯潘在日发表华尔街过热的讲话后，全球股市立.....
当前人气：139
有个股问题直接在右边框提问就可以，这样比较容易看到，问题最好详细一些，成本及仓位，这样比较好回答，
当前人气：841
10:02漂亮！有色板块盘中开始走强，就目前来看，主力在该板块流入的资金量较大，一时难以走完，那么盘.....
当前人气：23
盘初股指低开低走，盘面来看，手机支付、网络游戏、超级电容、氟化工、银行等板块涨幅居前，券.....
当前人气：9
《春牛锦囊我的自选股》个股点评3001上周五融资盘继续加大介入力度，融资持仓创出来新高，期待爆发中 .....
当前人气：435
上周五的77的拉升
当前人气：275
大盘极弱，不过盘中下一波杀跌就是短线的底部，买进会获利。明天大盘就反抽乘势离场
当前人气：459
当前人气：47
今日早九点点睛信息股600559熊猫烟花和002337赛象科技双双封板！（其中熊猫烟花我们上周圈内就.....
当前人气：109
【互动回复】wxhym说：老师是说入早了还是？秋郎看盘回复：不是，不让追着买的意识，买点附近建仓就可.....
当前人气：36
600059古越龙山 拉升
当前人气：112
逢低关注：300276，中线品种，止损13.50
当前人气：21
热门问诊股：
刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了
个股净流入
个股净流出
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
56.59.37%8.4410.04%72.6110.0%33.8810.0%
目标涨幅最大
机构股票池
股票简称投资评级最新价目标价
买入21.5428.00买入38.10--买入6.507.80买入10.92--
24小时新闻点击排行榜
48小时新闻点击排行榜}