问道食品的性价比如何?

  10月28日下午,发布三季报。

  数据显示,有友食品今年前三季度营业收入8.16亿元,同比微增8.52%,净利润为1.84亿元,同比增长21.75%,扣非净利润为1.71亿元,同比增长14.24%。公司前三季度经营活动产生的现金流量对比去年同期大幅减少,同比下滑55.98%至0.93亿元。

  10月29日,有友食品跌停,次日再跌近9个点,市值三天跌去近10亿,可见市场对于公司交出的这份三季报答卷并不满意。

  单季度来看,在经历第二季度业绩回暖后,有友在第三季度再次呈现业绩双降的趋势,营收同比降0.95%、净利润同比降4.51%。

  自2019年5月上市以来,有友食品的问题就逐渐暴露在大众眼前。首先,公司的营收增速逐渐下滑,凤爪销售滞涨,面临卖不动的境地,其次,公司并未成功推出凤爪之外另一成功单品,导致凤爪这一品类承担单一营收压力,一旦凤爪难卖,整体营收随即下滑。

  中报有友食品称,泡椒凤爪实现的收入占主营业务收入的比例超过80%,从长远发展考虑,这种较为单一的产品结构使得公司面临一定经营风险,公司在应对措施中提到,将努力开发更多不同类型、口味的休闲食品。

  但从研发角度来看,公司培育新品的道路十分不顺畅,且不知是否受疫情影响加上公司战略收缩,今年前三季度公司研发费用仅174.61万元,同比减少34.85%,研发费用率仅0.21%,低于可比公司(0.77%)、恰恰食品(0.63%)。

  此前,公司曾大力推广单品卤香火鸡翅,2018年卤香火鸡翅曾为公司第二大单品,贡献4%营收。但未曾料到的是,公司火鸡翅原料来自美洲市场,受贸易战影响,火鸡翅的市场供应量急剧减少且不稳定,导致这一单品直接夭折,影响当年销售额约4000万元。

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问道2022,餐饮人路在何方?

老板有思路企业有出路,管理有方法员工知干法,但很多企业却在“错误的道路”上走的又快又远。

问道路在何方?问道路在脚下。

问道2022酒店餐饮“进化竞争”峰会

聆听头部餐企 问道十大主题!

通过本次峰会助力酒店餐饮人找到2022年的发展布局与方向,赢得信心,理清思路,布局规划,制胜起点。

疫情常态化的大背景下,几家欢喜几家忧,两年内亏损、倒闭、关店、收缩的企业比比皆是,但有些企业不仅未受疫情常态化之影响,反而逆势而上,爆破增收,利润增长,裂变发展。能够逆势成功必定有其成功之道,进化创新,内功修炼,稳健根基,审时度势,逆流而上!

12月16-18日中国·济南,让我们一起“问道2022”,聆听全国各区域头部餐企,“逆势制胜之道”。

中成伟业董事局主席·周忠亭

“问道”主题一:时代生存之道

湖北燕沙酒店管理有限公司 投资人

宜昌燕沙酒店管理有限公司是湖北知名的餐饮连锁品牌,酒店创建于1991年5月,于2014年开始转型多元化发展,目前管理旗下1个十万级净化车间的中央厨房、1个配送中心,8个自创品牌2个加盟品牌,30家门店、10家机关食堂,分布在武汉、襄阳、荆州、宜昌、天门恩施等地。包括:大型餐饮:燕沙;社区餐饮:醉爱我家、七婉;网红品牌:董小婉、蛙来哒、蛙匠、日食禾麦;火锅店:超级宜廠、集渔、及单品店蛙鲜人。其中董小婉更是以清新的形象和手工现做立于市场,令人耳目一新。

主题一:问道2022-时代生存之道

这个时代永远属于“变化”者,适者而生,变者而存。

新消费时代与年轻人同行

当下客群年轻消费群体占比将决定你企业未来的生命周期

1. 新消费人群品牌升级进化之路。

2. 新消费人群匹配新时代营销。

人力资源紧迫的压力下弹性用工,高效用人,激发组织,促进发展。

1. 全员通岗,小时制排班,人才精益,快速复制。

2. 赛马机制,人才复制,优胜劣汰。

“问道”主题二:发展模式之道

瑶王府是一家以恭城油茶为特色的广西菜连锁餐饮企业,2008成立于广西南宁市。近年来,瑶王府多次被评为中国十佳文化餐饮品牌、改革开放40周年全国饭店餐饮优秀品质企业、中国绿色餐饮5星企业。是广西餐饮行业一颗璀璨的明星,也是民族餐饮的名片。

瑶王府坚持创新、发展、恪守传统,寻找挖掘大瑶山天然食材,用原始的烹饪方式还原食物的本味。

瑶王府将一碗油茶带出了大山,从此开启了一碗油茶的神奇之旅。

主题二:问道2022-发展模式之道

黑龙江两夫妻闯荡广西南宁,在异地他乡十年砺剑打造瑶王府品牌,十余年用心经营,通过选址制胜定位制胜产品制胜利润制胜文化制胜占据区域市场,实现区域为王。

选址:不选街边店,不选综合体,偏偏选择不显眼的办公写字楼。

定位:锁定客群,不是所有钱都赚,只赚自己该赚的钱,不选我适合的,只选适合我的

产品:一碗油茶敬亲人,打造中国咖啡实现爆品制胜。

利润:赢利为王,实现中餐71 高毛利,高利润不仅来源于高毛利,更来源于好设计。

文化:将民族文化融入企业基因,打造幸福餐饮人企业与团队文化。

“问道”主题三:区域为王之道

千米七店·锁客百万,南京江宴集团秦淮区千米范围内,已开设七家不同业态店面(含江宴楼2家,江宴渔村2家,江宴海鲜大酒店,维多利亚港,鲤院)满足顾客不同层次的需求,实现七店管理合一,共享百万客流。

江宴“千米七店”的成功模式,为以区域大战为方向的酒店餐饮企业提供了可复制的成功模式。

主题三:问道2022-区域为王之道

1.通过战略规划,化危机为转机,拓展引流,打造人才培养机制,引爆团队,根据客群需求商机精准定位。

2.以市场定位,客户定位,产品定位,服务定位为标准,打造江宴核心竞争力。

3.通过战略规划,实现七店管理合一,统筹用人,高效运转。

4. 布局再发展,未来15年战略规划,实现战略精准布局。

5.“移动店面”模式,增收千万。年夜饭销售260万+,社区模式分享。

“问道”主题四:管理颠覆之道

天津惠宾餐饮管理有限公司是一家有着50余年历史的品牌企业,天津惠宾餐饮管理有限公司旗下有惠宾饭庄(中山路店、宙纬路店、王串场店、中宜里店、北宁湾店、瑞景新苑店)并有多家门店荣获国家五钻酒家、国家四钻级酒家,国家级酒店示范店。公司成立于1964年,其前身为经营数十年的十月餐厅,历史悠久,享誉津城。

惠宾“135”厨房运行模式—厨师无底薪抢单、厨房"3Q"运营模式、厨师"5Z"运营模式,创造了新型的运营模式管理方法。

主题四:问道2022-管理颠覆之道

1 3 5 ”厨政管理创新模式

1. 厨房“三Q ”模式。

去砧板,纯餐饮企业,厨房没有砧板岗,岗位工资降低60% ,节省156 万。

去库房,增加营业面积,实现增收百万,降低库存93%

去冷库,全年能耗降低20 万。

厨师自申购、自验货、自保管、自取菜、自算工资,节省库管工资24 万,提高毛利3%

3. 厨师“无底薪抢单”模式

激发厨师自驱力,抢着干,抢着炒,提高工作效率,促进菜品升级,营业增收10%

“问道”主题五:团队激励之道

荣成丽都餐饮有限公司 副总经理

丽都餐饮有限公司,深耕餐饮行业25年,目前管理丽都大酒店、丽都喜事汇、丽都民俗村、丽都嘉年华,2011年和中成伟业合作,不断学习革新管理方式,为人才提供优越的发展平台。先后被授予“餐饮服务食品安全单位”“优秀服务单位”“省级诚信单位”等荣誉

通过绩效机制改革,实现营业额45%同比递增,日、周、月、年度激励机制,让员工与企业形成利益共同体,高层与企业形成荣誉共同体。

主题五:问道2022-团队激励之道

8 名厨师玩转7 个宴会厅!

7 个宴会厅只用8 名服务员!

营业额同比递增45%!

1 、日、周、月、年全年绩效激励设计,让营业额同比递增45%

2 、通过人效设计年人工成本节省500 万;

3 、基层员工39 个挣钱通道设计,员工日增收200 元,零点前厅12 名服务员一餐接待150 桌;

4 、厨房设计新思路,8 个厨师玩转7 个宴会厅;

5 、通过激励设计,零点厨房凉菜1 人独挑一个档口,月贡献20 万营业额;

通过工作流程设计,实现宴会厨房三无模式(无传菜、无洗碗、无库存)

“问道”主题六:单点破局之道

天津望海湾餐饮 厨务总监

天津望海湾餐饮始创于2006年,是一家以鱼头泡饼为特色美食,坚持菜品无味精、无鸡精、无食品添加剂的规范化、科学化、学习型直营连锁餐饮企业。发展至今共开设十家直营连锁店,疫情期间,新增两家门店。在天津当地颇有盛名,是当地老百姓聚餐,商务宴请的首选餐厅,赢得了八方宾客的称赞。

主题六:问道2022-单点破局之道

产品制胜,一道爆品年创收千万,不断区域扩张,占据区域市场。

1. 爆品的打造与设计,一道爆品菜为企业创造20% 的营收。

2. 菜品结构的优化调整,实现0 库存、提高工作效率,出品高效稳定,菜品毛利增高3%

3. 厨房人员架构的调整与设计,减少企业用工,提高人效,减少员工工资60 万。

4. 厨房及明档动线的结构设计,提升视觉冲击感,提升点菜效率,人均消费增收20 / 人。

5.通过成本数据管控、追踪,做到采购成本月节约5万,年节约60万。

“问道”主题七:管理裂变之道

彦盛彦烂豆花火锅连锁 运营总监

彦盛彦·烂豆花火锅品牌始于1996年,三年内从7家门店发展至63家连锁直营门店,家家盈利,企业独创豆花锅底,并秉承打造老百姓身边健康豆花火锅的经营理念、响应“食安山东”的号召,于2017年打造成为济南火锅4D食品安全标杆企业,做透明式参观厨房,确保食客舌尖安全。每年超过300万人到彦盛彦吃烂豆花火锅!

企业先后荣获“济南十佳连锁品牌”、“中国十大特色火锅”、“中国商务部诚信办-诚信示范经营认可企业”、“中国五星级火锅企业”、“中国火锅产业红鼎奖-中国火锅代言品牌”、“2020中国火锅品牌TOP10”、“影响山东2021年度行业地标品牌-消费者必吃餐厅”等各项荣誉称号,成为消费者心中最值得信赖的火锅品牌!

主题七:问道2022-管理裂变之道

一个企业有多少人为你“操心”决定你企业的发展速度与能做多大。

烂豆花通过分配激励进化,实行高层、中层、基层全员分配,达成利益共存,实现全员爆破,企业从7 家店在3 年内发展到63 家直营店,且家家盈利。

通过门店配车激励机制设计,2021 年将保守实现15 家门店店长实现配车指标。

1 、建规则:顶层设计好,底层才发力;

2 、造氛围:打造竞争场,有效激活组织、盘活人;

3 、教方法:树目标、教方法、给资源、造氛围;

4 、树榜样:建立竞店良性循环,让能者上,庸者让,弱者下。

“问道”主题八:预算预警之道

山东创实酒店投资管理有限公司总经理

创实酒店投资管理有限公司成立于2008年,旗下拥有蓬莱宾馆、蓬莱饭店、八仙居宾馆、华侨宾馆、豪都水疗等多家星级宾馆和服务设施。公司依托区位优势,构建文化体系,充分发挥“仙境蓬莱”区位优势,深入挖掘“八仙文化”传承资源,以“充分满足客人对神仙生活的向往”为企业愿景,以“创新引领品质,务实合作共赢”为企业使命,以“团队、诚信、友爱、尊重、服务”为企业核心价值观,构建起了完整的企业文化体系。

现公司已经成为区域餐饮酒店的行业龙头、蓬莱城市形象的“金字招牌”。先后荣获山东省“山东省服务名牌”、“山东省旅游服务名牌企业”、“厚道鲁商”“山东省食品卫生A级单位”、“山东省餐饮名店”、“山东省重合同守信用”和烟台市“优秀星级酒店”、“消费者满意单位”等荣誉称号。

主题八:问道2022-预算预警之道

1、重新构建财务驱动模式,实现财务三大转变;传统记账型转向经营分析型,后勤保障型转向风险预警型,有监督管控型转向服务督导型。

2 、以财务数据为导向,做好2022 年预算,精准把控管理流程, 实现预算目标。

3 、通过经营指标分解,使人人头上有指标,开源引流,实现营收增长12%

4 、通过费用预警机制,人工费用下降2% ,日人均劳效提升300 元。

5、通过财务数据分析,实现成本管控,后厨毛利提升8%

“问道”主题九:质量管理之道

山东舜和国际酒店 总经理

山东舜和酒店集团总部位于山东济南,是一家专业从事酒店策划、餐饮与会展运营、投资、经营、管理的大型股份制企业,系中国著名酒店集团,中国著名民族品牌,山东最具影响力酒店集团,2021年舜和国际酒店通过金钥匙国际联盟审核成功授牌金钥匙全国标杆酒店。

现拥有多家高星级酒店、一家酒店管理公司、一家国际贸易公司,旗下连锁经营的“舜和海鲜”、“舜和巴西烤肉”和“舜和德国餐厅”更是享誉国内的著名餐饮品牌。

主题九:问道2022-质量管理之道

舜和历经26 年风雨,始终不变的是对品质的追求!2021 11 18 日舜和国际酒店被授予金钥匙国际联盟标杆酒店,是全国第一家由酒店集团旗舰店创建的标杆酒店,是全国第一家宣贯并试行2021 版《金钥匙5C 品质评估标准》高品质运营的标杆酒店,是山东省首家金钥匙国际联盟标杆酒店。舜和服务标准也从舜和服务1.0 升级至舜和服务4.0 。这些都离不开舜和全面质量管控体系的建设为依托。

舜和始终坚持,“情满舜和”的服务模式。打造“以情服务、用心管理、用心做事”的企业文化,“情满舜和”的服务模式客房围绕会展、亲子、健康和婚房主题,精心打造“六心”服务。餐饮以“海鲜文化”为主题,注重客人体验感,突出纯海水活养海鲜的“鲜活”和精湛的烹调手法及产品呈现。被国家食药监总局和中国烹饪协会遴选为山东省唯一的“全国食品安全质量提升工程示范企业”。这一系列的成果更离不开舜和全面质量管控体系的运营。

让我们一起按照“八股”的形式,了解舜和全面质量管控体系,从中体验到过程管控对品质提升的重要性以及标准化是如何服务于宾客个性化或定制化需求的。从而提升酒店品质,进而带动酒店效益提高的全过程。

“问道”主题十:金盾质检之道

河南洛阳新友谊大酒店综合部主任

众所周知,牡丹因洛阳而闻名于世,被世人誉为“千年帝都,牡丹花城,河洛之根,丝路起点”。洛阳新友谊大酒店前身洛阳友谊宾馆始建于1983年,历经近四十年的风风雨雨,是十三朝古都以“牡丹文化”为主题的酒店。近年来酒店多次被评为中国十佳文化主题酒店、中国服务牡丹文化主题酒店、丝绸之路十佳主题饭店、十佳旅游酒店、全国青年文明号。“心相知,新友谊”是酒店的服务宗旨,“精细、周到、圆满、美好、优雅”“用心极致,满意加惊喜”是酒店的服务品质。

主题十:问道2022-金盾质检之道

今天的质量就是明天的市场。昙花一现源于质检不力,执行不强源于质检不强,品质不稳源于质检不重,河南新友谊大酒店36 年打造夯实“八级质检”闭环质检体系。

万丈高楼平地起全凭一个好根基。

ps.分享嘉宾以最终出席为准

中成伟业酒店管理有限公司

中国好餐饮杂志、中成易购商贸中心、周礼记酱料研究院、报喜千家宴创意中心、金玉满堂主题宴会创意中心、中成伟业36礼宴庆典策划中心、百鸟朝凤建筑装修工程有限公司、志同道合酒店餐饮企业家私董会

报道时间:12月15日全天接待

会员:首脑区:1980元/人

2010年 安徽·阜阳 第一届中成伟业2010年全国餐饮酒店总裁CEO峰会

2012年 安徽·合肥 第二届全国餐饮酒店业高端CEO峰会

2014年6月 江苏·溧阳 第三届中国餐饮连锁产业投资好项目对接大会

2014年10月 山东·济南 第四届中国好餐饮连锁项目产业对接大会

2015年9月 河南·郑州 第七届中国好餐饮连锁项目产业对接大会

2015年12月 中国·上海 第八届中国好餐饮连锁项目产业对接大会

2016年3月 中国·北京 第九届中国好餐饮连锁项目产业对接大会

2016年6月 江苏·南京 第十届中国好餐饮连锁项目产业对接大会

2016年9月 湖北·武汉 第十一届中国好餐饮连锁项目产业对接大会

2016年12月 浙江·杭州 第十二届2017全国餐饮酒店业“首脑CEO”发展战略峰会

2017年4月 江苏·张家港 第十三届全国餐饮酒店业“首脑CEO”发展战略峰会

2017年12月 江苏·南京 第十四届全国餐饮酒店“爆品战略”CEO首脑发展战略峰会

2018年4月 江苏·徐州 第十五届“林珑杯”“爆品宴会”产业发展战略峰会

2018年8月 吉林·长春 第十六届“报喜杯”2018“6爆”宴会产业发展战略峰会

2018年12月 浙江·上虞 第十七届餐饮酒店业“从0到亿爆品机制”发展战略峰会

2019年4月 中国·天津 第十八届餐饮酒店业“厨房革命”发展战略峰会

2019年7月 江苏·徐州 第十九届“中酱杯”餐饮酒店业“爆品营销”发展战略峰会

2019年10月 广东·广州 第二十届千家万店(从零到千)连锁发展战略峰会

2019年12月浙江上虞 第二十一届大国餐饮-将改革进行到底峰会

2020年8月 江苏无锡 第二十二届“逆增长”首脑峰会与5A菜单革命爆品峰会

2020年9月 山东 济南 第二十四届 酒店餐饮业“利润提升”峰会

2020年9月 江苏 溧阳 第二十五届”爆破营销“峰会

2020年10月 中国·济南 第二十六届酒店餐饮“十月革命”营销峰会

2020年12月 中国·无锡 第二十七、八届酒店餐饮宴会产业首脑峰会与5A爆品菜单革命峰会

2020年12月 中国·济南 第二十九届酒店餐饮“布局2021”首脑峰会

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原标题:“公募一哥”张坤一季度4只基金调仓详解:不改“喝酒吃药”,加仓银行、互联网

张坤对4只基金采取了不一样的操作策略。总体来看,仍爱白酒股,易方达蓝筹精选一季度明显加仓了三只白酒股,同时也加仓了银行股;但易方达中小盘却是另一种反向操作模式,减仓了白酒股,加仓计算机、医药;与易方达...

4月19日,“公募一哥”张坤管理的4只基金披露了2021年一季报。

不负“千亿顶流量”之名,虽然张坤在管的4只基金在一季度收益尽皆为负,但其管理总规模继续增长,超过了1300亿,达1331.09亿元。

值得一提的是,张坤一季度高仓位运作,他对4只基金采取了不一样的操作策略。

张坤一季度的持仓,总体来看,仍爱白酒股,易方达蓝筹精选一季度明显加仓了三只白酒股,同时也加仓了、等银行股;但易方达中小盘却是另一种反向操作模式,减仓了白酒股,加仓计算机、医药;与易方达中小盘操作方向一致,易方达优质企业三年也增仓医药,降仓食品饮料;而易方达亚洲精选却是降医药,增仓互联网。

自2020年末,张坤以千亿流量晋级“公募一哥”后,2021年一季度末,张坤再上一个台阶,管理总规模超过1300亿,达1331.09亿元。相较2020年底的1255.07亿元,2021年一季度增加76.02亿元,增长6.06%。

其中,有两只基金的规模获得大幅增长:

一只是易方达蓝筹精选,2021年一季度末总规模880.16亿元,2020年底是677.01亿元。环比增长203.15亿元,增幅30%。

另一只是易方达亚洲精选,2021年一季度末总规模30.54亿元,2020年底为11.30亿元,环比增长19.24亿元,增幅170.26%。

值得一提的是,这两只基金有一个特点,就是可以投资海外市场,易方达蓝筹精选50%可投资港股,易方达亚洲精选是QDII基金。

上述两只基金目前仍能申购,但此前,2021年2月18日起,张坤旗下的易方达蓝筹精选调低申购额度至2000元。其规模激增的情况也受到了一定限制。

此外,张坤管理的基金中,有两只暂停申购的基金规模出现下降。

易方达优质企业三年持有期混合,成立于2020年6月,目前尚未打开申购,2021年一季度末总规模105.75亿元,2020年底为108.05亿元,环比降低2.3亿元,降幅2.13%。

这4只基金的情况是,只要允许申购就能获得大量资金流入,就算是在市场大跌时也不例外,可见张坤的号召力。

易方达蓝筹精选:最爱白酒,加仓银行

张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金,是市场上规模最大的主动权益类基金。

并且,其2021年一季度末无论是总份额,还是总规模都有大幅增长:一季度总份额309.33亿份,总规模880.16亿元;与之相对,2020年底总份额为236亿份,总规模677.01亿元。

易方达蓝筹精选一直保持着高仓位运作,在2021年一季度末持股占基金总资产比例93.61%,较2020年底的91.12%,增加2.59%。

值得注意的是,易方达蓝筹精选持仓非常集中,前10大重仓股占基金净值76.85%,甚至、香港交易所占基金资产净值比例超过10%,属于被动超标。

从一季报披露的数据来看,张坤仍是最爱白酒,一季度10大重仓股中仍有4只白酒股,并且其中3只白酒股加仓,包括五粮液加仓1114万股、贵州茅台105万股、泸州老窖210万股。仅有一只洋河股份较去年底减少220万股,市场值减少23亿元。

值得一提的是,易方达蓝筹精选一季度的10大重仓股中,除泸州老窖之外,有9只重仓股较2020年底的持股数量和规模都增加了。

但去年底前10大重仓的,颐海国际都退出一季度的10大重仓了。

重点是,张坤的新宠是银行股。新增了香港上市的招商银行5000万股,市值25亿元;以及平安银行1.3亿股,市值28.61亿元。

张坤表示,易方达蓝筹精选基金在一季度股票仓位基本保持稳定,并对结构进行了调整。行业方面,降低了食品饮料等行业的配置,增加了银行等行业的配置。

易方达蓝筹精选一季度基金份额净值为2.8453 元,份额净值增长率为-0.73%,而同期业绩比较基准收益率0.24%。

易方达中小盘:减持白酒股,加仓计算机、医药

易方达中小盘也是高仓位运作。一季度末,持股占总值比较去年底增加2.27%,达到93.93%。

在张坤的基金中,易方达中小盘一季度的持仓结构变化比较大。去年底的、泸州老窖、洋河股份、退出10大重仓股,新进的4家分别是百润股份、恒生电子、华兰生物、中炬高新。

一季末的10大重仓股中,第一大重仓股美年健康,持仓数量与去年四季度末相比没有变化,但市值由去年底的第6大重仓股升至第一大重仓股。

值得注意的是,去年四季度末,易方达中小盘的前4大重仓股都是白酒股,但到一季度末,以前的第一重仓股贵州茅台,在一季度末持股减少了60万股,市值减少11.83亿元,降至第三大重仓股;第四大重仓股五粮液持股减少了250万股,市值减少10亿元。

而另两只2020年四季度末的白酒重仓股退出了一季度的10大重仓股,包括此前排第二的洋河股份、第三名的泸州老窖。

从持股数量来看,一季度10大重仓股中,张坤减仓3只(贵州茅台、五粮液、通策医疗),加仓6只(百润股份、华兰生物、恒生电子、苏泊尔、中炬高新、天坛生物),1只不变(美年健康)。

张坤在一季报中表示,行业方面,降低了交运、汽车等行业的配置,增加了计算机、医药等行业的配置。

尽管张坤没有提及,但是从10大重仓股的此进彼退的情况来看,张坤持的有白酒股总市值出现了明显萎缩,其中贵州茅台、五粮液的持仓数量可看出有所下降。市值则分别萎缩近12亿、10亿。此前排名第二的洋河股份、第三名的泸州老窖则退出了一季度的10大重仓股。

易方达亚洲精选:降医药,增仓互联网

一季度持股占总资产93.17%,较去年底的92.04%,增长了1.13%。其中港股占基金资产净值比63.91%,美股、GDR占比30.84%。

易方达亚洲精选在2021年一季度末总规模30.54亿元,2020年底为11.30亿元,规模翻倍。

作为QDII,易方达亚洲精选一季度前10大重仓股是:京东集团股份有限公司、腾讯控股有限公司、香港交易及结算所有限公司、美团点评、阿里巴巴集团控股有限公司、招商银行股份有限公司、新东方教育科技集团、好未来教育集团、锦欣生殖医疗集团有限公司、STAAR Surgical Co。

与可投资海外港股市场的易方达蓝筹精选相似,在市场大跌时,张坤仍在加仓,一季度前10大重仓股中,新增在香港上市的招商基金,此外,仅减仓了好未来,其余8只个股的持股数量都增加了。

这说明,张坤看好中概股和港股。

易方达亚洲精选基金在一季度股票仓位基本保持稳定,并对结构进行了调整。行业方面,降低了医药等行业的配置,增加了互联网等行业的配置。

截至报告期末,本基金份额净值为1.491 元,本报告期份额净值增长率为-1.78%,同期业绩比较基准收益率为2.86%。

易方达优质企业三年:降食品饮料,增医药

如果没有基金赎回的困扰,对一只基金来说,会做什么选择呢?

易方达优质企业三年持有期混合在一季度保持了罕见的结构稳定,2021 年第1 季度报告显示10大重仓股是:五粮液10.59亿元、香港交易所10.44亿元、泸州老窖10.35亿元、贵州茅台10.35亿元、海康威视10.06亿元、美团-W10.01亿元、腾讯控股9.86亿元、洋河股份5.44亿元、华兰生物5.41亿元、锦欣生殖5.37亿元。

与去年四季度末的10大重仓股相比,仅有一只退出,之前的第10大重仓股退出,代之以华兰生物,一季度其市值排在第9位。

一季末,新进了以前没有持仓的华兰生物,此外,增持五粮液,泸州老窖持股数量不变。另有7只个股减仓,包括香港交易所、贵州茅台、海康威视、美团-W、腾讯控股、洋河股份、锦欣生殖。

张坤表示,易方达优质企业三年持有基金降低了食品饮料等行业的配置,增加了医药等行业的配置。

心中要有企业内在价值的“锚”

股票市场方面,一季度分化较为明显,钢铁、公用事业、银行、休闲服务等行业表现较好,而国防军工、非银金融、通信等行业表现相对落后。

在此背景下,张坤表示,其管理的基金在一季度股票仓位基本保持稳定,个股方面,依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司

“我们着眼于企业内在价值和长期表现优中选优,力求组合中企业内在价值的总和长期看近似于一条逐步增长的曲线。那样的话,相当于企业的价值每天都以很小的幅度提升。”张坤说。

但张坤遗憾地表示,实际上,股价的波动幅度远超于此。原因在于,第一,不同投资者会对企业价值积累的速度甚至方向产生分歧,比如企业遇到经营困难时,有投资人认为是短期困难能够克服,而有投资者认为是长期衰落的开始;

第二,不同投资者的机会成本不同,因此对未来收益率的要求不同,当预期20%收益率的投资者认为股价太高收益率不够时,预期10%收益率的投资者或许认为股价仍然是有吸引力的;

第三,情绪会放大影响。而市场的魅力在于,一旦价格远离了企业的内在价值,迟早会激发出负反馈机制,产生对冲的买卖力量,把价格重新拉回企业的内在价值线,甚至经常会阶段性拉过头,股价就在周而复始中波动运行。

张坤的结论是:“判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的,而相对可行的是,不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损,如果没有,只要内在价值能够稳步提升,股价运行中枢提升就是迟早的事情。如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率,就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。而股价的波动是剧烈的,有时一天都能达到20%,如果心中没有企业内在价值的‘锚’,投资就很容易陷入追涨杀跌中。” 

长期来看,张坤认为,“股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现,而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升,这样的波动就终归是波动,不会造成本金的永久性损失。而作为管理人,我们唯有通过每天不断的研究和积累,不断提高判断企业长期创造自由现金流能力的准确率。”

(作者:庞华玮 编辑:朱益民)

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