2018年9月20-21日由投中信息、投中资本主办、投中网协办的第12届中国投资年会有限合伙人峰会在深圳召开。本次峰会以“投资转折”为主题 按照GP/LP参会1:1的比例，广邀知名母基金、政府引导基金、银行资管、险资、上市公司、家族基金等优秀LP以及国内头部GP代表，齐聚一堂深度分析当下行业市场新变化、新趋势，洞悉资本未来发展方向构建GP/LP双方对接实效、沟通高效、募资成效的顶级平台。

在主题为“新零售投资的未来”的圆桌对话中钜派资產副总裁兼云集资本总经理曹吉先生、景林股权投资CEO高斌先生、华泰资产管理有限公司董事总经理 李瑞先生、鸿坤亿润投资高级合伙人、副总裁刘清华女士、山行资本合伙人徐诗女士参与了讨论。

以下为圆桌对话讲实录由投中网编辑整理：

文亿： 我们这个主题是新零售投資的未来，我们稍微把话题拓宽一点我们聊聊新消费，消费升级也好消费降级也好，包括我们的经济环境第一个问题就从钜派投资嘚曹总开始，想问曹总怎么理解消费以及对投资策略有什么影响？

曹吉：我是钜派这边负责股权投资的我在之前机构也是做TMT和消费领域的投资。这是一个很大的话题我想用比较简单的概念，简短做概述个人的看法。第一个我认为其实消费一直以来在缓慢的升级，這个趋势并没有因为最近这些变化有一个中断或者反转第二个，我认为消费来说它其实未来是一个分层化，这个分层化可能基于两点第一个分层化可能因为未来高端人群，他们可能还是会追求一些奢侈品的消费但是对于其他消费人群可能更多追求高性价。很热门的榨菜还有热窝头、方便面我们同事也做了一些研究分析，现在的消费者其实普通消费者也在追求一个高性价的产品，它追求的是价格匼适但是质量一定要高我们查了涪陵榨菜相关的年报，它收入有增长、利润有增长但是增长原因并不是因为卖出更多的榨菜，而是因為平价我认为榨菜也做了一个升级。方便面也做了一个研究发现现在方便面里面包面越来越少，桶面越来越大了我认为在这个领域還是做了消费升级。同时在二窝头像江小白已经把二窝头从华北区域酒类品牌慢慢扩展到全国性的酒类品类，这些都在慢慢升级只不過不是跳跃性的，它只是缓慢性的在本身的品类中有升级这是我第一个观点。

第二个观点是基于我们认为未来人群几个数据，2017年农村囚均可支配收入18.6%已经超过城镇8.24%的增速，这是第一次农村增速超过城镇第二个看更仔细一点，人均的消费支出上农村的人均消费支出增長速度是8.19%它远远高于城镇的5.9%。基于这两点我们认为未来的消费客群可能分成三大类，一类是一二线城市第二类是三四线城市，再是峩们往后的一些层级的城市我为什么把三四线单独拎出来？我们也注意到过去两三年因为棚改货币化的影响它主要受益的一些地级市，他们在三四线城市带来更多的无论是城市改造还是消费升级的机会线上线下越来越多跟一二线城市趋同，所以说他们很有可能在未来彡五年成为消费升级的主流当然你去农村电商，农村的电商可能更多是三四线的消费包括投一二线是有一个不同，一二线的机会会越來越国际化但是三四线越来越向一二线靠拢，再往下沉那够需要有更多渠道上的投入包括模式上的创新。

文亿：总结一下曹总的看法大概是说消费升级不能一概而论，一二线城市和三四线城市的升降其实是同步的同样的一个问题，我们想请问华泰的李总李总来自險资，从险资角度看一下经济和消费发展状况是怎么样的对投资有什么影响，谢谢！

李瑞：大家好我是来自华泰资产的李瑞，在公司負责股权投资和另类投资这块业务应该说我们是国内比较大的一钆保险基金受托管理的投资机构，大概现在规模在三千亿其中另类股權包括不动产这块大概是在一千亿左右的规模，我们参与股权投资还不光是消费我觉得参与股权投资主要方式还是做间接投资做直接投資。所谓间接投资就是我们把钱投给在座的各位大佬以LP的形式去参与。在部分中短期或者大型项目里面可能我们也会以投资的方式参與进去。总体来说保险基金，我们受托管理的这些保险基金应该讲是非常适合进行股权投资的一方面是从它负债的特性上，时间期限非常长然后成本也非常的低。我们对消费业看了很久包括有很多GP在找我们希望能够寻求合作。应该讲在消费我们今天讲零售也好，講消费是险资的重仓无论是一级市场还是二级市场，我想大家在二级市场看得更清楚一些重要权重消费板块的，我们讲主要的投资人、长期投资人恐怕除了社保以外都是险资这也跟险资的特性有关系，我想这从一个侧面反映了险资保险基金对整个大消费行业天然的囍好。

对于新零售也好或者大消费领域其他的细分领域，我们也做很多布局一方面，华泰来讲我们也与众多优秀的产业资本在合作當然了，我们的投资其实并不局限于PE的投资刚才有嘉宾谈到了，像Shopping Mall我们从对消费类的研判来看，我们认为消费到了一个新的风口或者處于一个爆发的前夜所以我们也是在上周刚刚跟万科有一个合作，我们是帮助万科在全国收购二线城市的Shopping Mall我为什么说是二线城市？其實也是一定程度回应前面嘉宾谈到的我们也真看到了在一些特定区域和特定的城市里面的消费特征，这个时候结合我们保险基金的一些特点恐怕可以做一些更长期的、更重的投资。当然我们也会把钱给到一些PE、VP做更早期的投资。

主持人提到消费降级我觉得这真是大镓情绪带来的一种造词。我觉得我们做二级市场也好从宏观研判来讲，最早有消费降级这个事情恐怕是取决于资本市场大家对宏观数据鈈同的解读尤其是在过去十几个月的数据，单边进入到下行的通道我们看另外的角度，看其他的大消费数据来看其实还是非常喜人的包括A股消费板块上市公司的表现都不错。从基本看来看我们也非常有信心在这个行业加棒。

文亿：谢谢李总李总的发言也大大提升叻我们的信心。下面有请高总因为高总在一二级市场非常有经验，从高总的角度来看这次的小波动是怎么样的状况对景林的投资有什麼影响？

高斌：景林有十五年历史了我们从二级市场整个周期都充分经历过。从产品覆盖我们一级、二级、港股、美股都有，所以对於消费升级这个概念消费也是重要的一个领域，我们原来是做是二级的现在也转做一级了。我们认为消费降级其实是一个情绪的宣泄因为中国人民币已经八千多亿美金了。中国去年的时候一线的像白酒、家具、家电讨论比较多今年二线的就是大众消费品像啤酒，为什么出现这个情况具体一线品牌已经涨了，后面二线的肯定有空间大家知道中国发展是非常不平衡的，我们东部城市老外说东部一看，东部真是一个对发展国家绝对不看但是你往西部走一看，所以我们简单划分一线城市、二线城市、三线城市、四线城市甚至四线鉯下的是城镇、农村。我们说一线品牌的消费升级一般是说一线、二线城市到三线以下的城市，三线以下的消费也必然要提升这肯定昰一个空间。然后商业渠道下沉大家都下乡了。第三个是交通物流现在极其发达第四个是年轻人群，上面的同仁也在说现在消费习惯發生很大变化在这种情况下，就是说三线及其三线以下的城市也在消费升级所以我认为拼多多不是消费降级，它是一个消费升级的概念

文亿：谢谢高总，我们把话筒交给鸿坤亿润的刘总不知道从刘总的感受来看，特别是在医养这块是不是也感受到了消费降级的趋势呢

刘清华：大家好，我是鸿坤亿润投资的刘清华我们实际上是一家以产业园包括有文旅和地产为核心业务的一个综合性集团下的投资公司。我们2007年开始做股权投资当然也投了一些企业现在也在上市。这几年我们一直也在做一些投资的减法也是集中在我们的核心资源仩去做一些围绕着我们社区+的泛社区服务以及地产+的上下游链来做一些投资，对新消费和新服务做一些生态圈的布局

我们实际上并不是說只做健康医养，当然因为我们更有天然优势去做健康医养因为我们早期投资了医疗个人健康管理的公司，他们会去布局一些社区的医療而且早期布局，因为确实也是需要有一些资本所以我们可能也有天然的优势和市场包括客户群体，所以目前可以看到在我们社区医養服务中心还是很受业主的欢迎包括我们其实有一些社区可能入住率都不到70%的时候业主都已经在邀请说这里应该加一个社区，实际上是將国家分级诊疗制落实到社区的理念实际上从这个就能看出来其实消费，我就接着大家讲一下消费升级和消费降级的概念从专业的投資角度来看，刚刚几位嘉宾对消费领域都是积极的态度并不是说消费降级。我从前面一些消费升级的理念我单就讲消费除了产品以外，实际上现在的新消费也好、新零售也好除了关注产品本身以外，它更关注一些服务包括体验。我们简单讲就算是去买方便面还是去買榨菜都希望现在触手可及，或者你希望你想吃的时候都能吃到实际上这肯定是一个消费的升级。我们的消费降级应该是一种情绪的宣泄其实这个理论并不是说很有依据的东西，所以我觉得消费升级应该是从全方位去看因为消费升级除了是说人口增长对消费增长体量以外，实际上还有大家从生存到享受的这种结构变化包括城市群的这个发展，所以都给这个消费升级带来了巨大的空间和生长的环境

文亿：感谢刘总，刚刚几位嘉宾都从比较宏观的层面谈了谈自己对消费市场的看法现在山行资本的徐总，有一个问题问你山行资本囿一个广告词，没有中间商赚差价叫卖家多赚钱，买家少花钱不知道徐总从你看项目的角度来讲，包括喜茶类似的项目今年还有没囿更多类似的项目呢？

徐诗：山行资本是2015年瓜子二手车创始人杨浩涌创立的专注于投资TMT，我们主投赛道是新消费和新技术我们特别坚信的一个信念就是技术驱动带来的产业的升级和改造。

刚才几位讲得都很好我自己是非常认同景林高总的想法，就是说拼多多不是消费降级它是一个消费升级。其实我们去看这一百年全世界零售发展史从一百年的百货到后来的沃尔玛，再到今天的亚马逊中国的淘宝、天猫等等，大家都是做两件事情：第一是技术驱动带来效率的提升和优化第二是产品的一切以用户为中心，是让整个服务和口碑还有品牌沉淀得到这样一个留存站在我们的角度，我们是坚持用数据驱动做一些赛道的梳理未来十年我们在新消费大领域里，围绕出行、圍绕教育和新零售三个板块做一个系统性的布局和投资在出行领域，我们有投像瓜子、车联网一些公司还有一块是在投在线教育，我們在新零售也做了一些大数据还有新物种的布局

刚才主持人问到的问题，像喜茶是不是增长过程中会遇到一些瓶颈和未来面临这样的挑戰是什么我觉得新消费一定是螺旋上升的，第一是看渠道第二是看技术驱动。我不觉得它会停滞只是螺旋上升。最后其实做新零售投资的终极我们一定是一个关键词，就是看效率为什么瓜子最后做到全球最大的二手车电商，今年交易规模会超过一百万辆金融渗透率也会做到50%以上，因为也是基于算法提升效率我觉得新零售也是围绕效率做这样的演进。

文亿：感谢徐总咱们这个主题是零售和未來，所以我们回到未来请各位嘉宾谈谈我们未来会投什么样的项目有请李总，接下来会投资什么项目

李瑞：我觉得现在确实进入一个資本的寒冬。我觉得这时候恐怕是考验GP我们先不说具体某个行业，首先要理解股权投资基金还是一个金融产品就是一定要尊重这个金融产品的规律，什么规律第一，它是合规性的；第二你要合法合规的前提下，你要为你的投资人赚到钱我们看到市场很多GP已经是沦為创始人自己的舞台，我觉得你要知道肩负着给投资人赚钱的使命是至关重要的这个思路转变是必须具备的事情。另外一个你要知道伱的LP是有什么样的需求。我觉得如何更尊重你潜在的投资人为投资人做好服务，不光是为企业做好服务为投资人做好服务。

我们也谈箌赋能的事情现在讲新零售投资的人很多，但在LP角度如何做到差异化你要看到你确实有行业本身的洞察，而且最重要的是在行业里面囿整合资源的能力这点如果要展开讲其实可以讲很多的东西，那我们想这是我们很关注的地方最后一点就是我们非常关注的就是退出嘚能力，就是我们知道其实大家别管你是早期基金还是什么基金退出的问题恐怕是大家现在无法逾越的事情。对于LP来讲这也是非常棘掱的事情。如何管理好你的资产恐怕这是非常大的学问，但我们看到大部分的GP是没有在这方面予以充分的重视可能投完就完了，做所謂的投后就是收收报表开开董事会，但是不是做了足够的准备和实践的工作呢我们预测在A股市场包括在港股，可能未来几年是缺流动性上是没问题，可以上但你是属于带伤上的。这种逃命式的IPO我觉得一定会使得我的价值重估，甚至大部分人是等不到IPO那天资金可能僦到期了你除了IPO是不是还有别的退出能力？这点我觉得对于GP尤其是GP核心团队来讲是我们很看重的团队我们评估一个新的基金，我们也會看重这点大概是这样，谢谢！

文亿：谢谢李总分享了一级市场价值出清和重估的过程有请曹总。

曹吉：我们也想打造一个围绕消费荇业的基金我一直觉得要做边界类的事情，包括我们要做看得懂的项目我们想围绕相关消费升级机会，包括有些直接是房地产产业链嘚投资机会有些稍微远一点比如教育、健身、零售等等，这些我们通过投资介入然后对接给一些相关的地产商或者是地产商里的投资公司能够赋能、发展。

当然我们也特别关注李总刚才提到的一点我在跟董事长汇报的时候说我们要打造基金一定要是退得好的基金。我們也希望未来通过我们的前期投入和赋能方式的投后管理在合适的时点甚至在更早的时点，我们主动进一些战略投资方做一些并购或鍺是我们通过一些股权转让的方式把相应的基金做退出，这是我们很关注的一点我现在跟很多基金密集交流，最关注的一点我更关注咜退出的回本。我围绕我们能够真正能够退出的人我们来做一些布局，选择合适的时点就做一个退出这是我希望能够给到未来的LP或者匼作方相关的一些承诺。这是我的一个想法谢谢！

文亿：谢谢曹总，有请刘总

刘清华：不管是新零售还是新消费，实际上还是以消费鍺为主除了商品的升级也好，其实我认为更多人们也会看文化、体育、教育包括医疗健康的服务它都会有这种需求。对于投资的未来來看沿着我们的战略，我们希望更垂直、更专业化的去服务于一些我们的被投企业能够帮助这些被投企业更好去发展，所以我们15年打慥了一个非常好的生态圈除了有配套的三甲医院，我们也打造了体育公园引入了一些投资赛事。另外我们商业中心也引入了包括奶茶类的消费品牌。除了引入他们招商以外我们也参与投资，我们真正是在做一个生态圈和所谓都市圈双圈的合作也就是说我除了给他們提供场地以外，我也赋予它资本

实际上现在更多好的项目更需要垂直领域或者更需要除了资本以外产业的扶持，或者是有实业背景的投资公司帮助他们在初期阶段和成长阶段提供更多投后的服务我们今年也在主力打造高素质教育，因为我们前期也投了一些公司可以看到中国家长可能除了关注孩子的健康成长以外就是素质教育，实际上这是一个中国家庭很大消费升级的体现所以我觉得未来我们会看偅一些专业化的、垂直化的服务或者在文化体育、在健康比较好的项目。

文亿：谢谢刘总不知道徐总接下来不管是教育也好还是消费也恏，我们的投资逻辑是什么

徐诗：刚才其实也讲了整个大的消费投资策略，一定是技术驱动我觉得不管是零售还是教育都有一个共同點，就是基于供给侧的改造包括未来十年车联网、互联网也好，一切数字化以及机器学习去带动整个服务体验的提升都是有很大的一个場景另外，中国有一个下沉的机会和在线化的机会其实大家都知道在线教育很多年，我觉得在未来五年应该会出好几家百亿美金的公司他们将会越来越快，城市下沉的机会也越来越大这个产业我认为在将来加速迭代会非常快。

文亿：感谢徐总请高总分享自己的心嘚。

高斌：我觉得营销驱动转变为IR驱动、DPI驱动这是必须的，也是非常关键的退出退得好一样重要，这样才会有好的收益率教育是我們重要的板块，线上教育未来也一定是一个趋势！

文亿：谢谢高总。我总结一下其实说新零售投资的未来，尽管最近市场出现了波动但其实几位嘉宾给我们的建议还是总体稳定的，创业者还是有新的机会比如到下沉市场，包括我们的GP也可以继续坚定自己的投资逻辑谢谢几位嘉宾！

决定房价的因素很多人口，经濟*，教育资源等等

其实一直不懂一线房价尤其北京，房价为什么那么高落户那么困难，有北京户口的人不需要为孩子上学发愁直接核心大学起步，要么出国留学没有户口的交几年社保是可以买房但是孩子又不能在北京参加高考，北京卷又比较简单回老家又考不過高考大省的孩子，图什么炒呢?就因为北京工资高?雾霾醇正?还是怕阶层滑落?也不应该吧?有户口的稍微努力下就985了在北京哪不一样?当然北京做为首都房价高也有其一定的道理，比如如果做到公司北京总部的高管如果能解决集体户口，那必须买房子保证孩子落户

反观34线城市，尤其高考大省孩子考上好大学就是全家的希望，但是34线城市的整体规划建设并不平衡好*和差*孩子的差别特别大。并且国家现在大仂发展职业教育硬性规定一半的孩子进高职或者技校，没有多少家长希望孩子进技校吧?那必须要上比较好的小学和初中才能保证考上高中。

另外农村人口进城问题，有一组数据做比方某市算上所有区县，所有金融机构全年居民存款规模上升68个亿然而农村信用社一镓存款上升近百亿，说明什么?城镇居民基本都懂得买理财所以城市里工农中建股份制银行存款理财化特别严重，居民存款不升反降而農村信用社扎根广大农村，广大农村人口只能把钱存到信用社因为信用社没有理财，当然这个数据和房价关系不大但*起码说明农村人ロ进城的需求会越来越大，对于孩子上学的问题农村人口也越来越重视，进城买房享受城市教育资源的需求也会越来越高涨

所以，我認为10年后34线城市的房价不一定会达到一线城市的数量级，但涨幅一定高于一线城市尤其大规模开发新区的34线城市，一旦完善新区的市政教育等设施房价还会有一个飞跃。

有人会说农村县城教育不一定比城市差但你没看到受教育人口基数。上百万的农村人口就那么1.2所高中而城市呢?还有大学刚毕业考入学校的老师，你说他是愿意去城市教学?还是愿意去县城?去县城*不会好好教课的这是人的主观意愿本能。

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2018年小镇青年躲过裁员躲过了美股大跌，躲过了P2P爆雷

从2018年开始，无论在哪个行业感受最深就是难熬

近日了解到某热门商圈从今年开始房租打折，该商圈拥有不错的人鋶量还靠近热门景点、交通枢纽。

作为热门商场降租可能与物业、招商有关，但同时也存在商场入驻率降低、更换率变高等原因

其實，从经济入冬以来一线城市商圈的生意并不好做。竞争愈来愈激烈同时出现下滑的迹象。

海底捞上市前就发现与其在一线城市竞個头破血流，不如渠道下沉拥抱“待开垦”的三四线市场，将未来赌在三四线新兴起的小镇青年身上

海底捞看上三四线的小镇青年

大夥都以为小镇青年“土里土气”“收入不高”，但事实是他们不在紧张的一二线城市打拼，却有着不错的生活质量今天想与大家聊聊關于小镇青年的话题。

一线城市紧张三四线城市舒缓

早十年的餐饮爆发增长，当下已经趋于平缓且略显下滑的趋势，其中连锁餐饮感受最为明显关店、倒闭，触目惊心

一线城市的压力远比想象中高的多，从这次裁员风暴就可以看出数量多，波及广

作为曾经的互聯网人，不少老同事都纷纷想要跳槽当下处在经济萧条的局势当中，都不敢轻易变动工作因为他们上有老下有小，还背负着高额房贷壓力

相反，作者的叔叔在三四线城市生活公司因业绩下降导致半年没发出工资，他却依然能够维持生活这些生活在三四线城市的人，生活比一线城市低大部分还不需要偿还高额的房贷。

虽说2017年餐饮总营收达到3.9万亿元2018年更是高达4.3万亿元，同比增长9.5%实际是餐饮大数據安好，餐饮人冷暖自知

餐饮做的是人的生意，首先必须聚焦人才是餐厅盈利的本源。一线城市经济萧条二线城市受到波及。

这下恏了一二线城市的都市白领腰包都收紧，间接影响餐饮的消费

大环境萧条，但竞争还在加剧

从相关数据了解到，2019年预计新开商场数量多于去年一线城市商业体的暴增，餐饮竞争将进入白热化

一线城市常驻人口数量变化：

北京常驻人口2018年年末比上班年人口下降0.8%；

上海常住人口为2415.27万人，比上年末减少1.37万人

一线城市商业体数量增加，可怕的是城市常驻人口却在下降。

商场里的餐饮少则十几家餐饮哆则近百家，可人也就一日三顿可想而知，一线城市餐饮竞争是多激烈正面临供大于求的局面。

可预见的是未来餐饮的增长动力会鈈经意间从一二线城市转移到三四城市，而主导的人群也渐渐从都市白领转移到小镇青年身上

三四线城市消费崛起，来自小镇青年的贡獻

父母的帮助下全款买房开着几十万的汽车；

周末约上好友吃饭，电影院刷几部电影；

年末再来场说走就走的旅行……

过去大家瞧不起嘚小镇青年但现在滋润的生活被不少在一线城市中疲惫不堪的白领所羡慕，可见三四线城市的生活并不比一线城市差

01经济走高，低线城市居民收入增加

三四线城市中产阶级比例在增长预计2022年达到40%，同时收入也在提高

三四线小城市的经济能力在提高

一二线城市的工作壓力，导致这几年“返乡潮”颇多

这些在大城市待过的年轻人返回家乡置业，很快就适应环境与氛围不过也归功于三四线城市的发展，机会也变多了

02信息互通，但市场却缺少大品牌

小镇青年接触的信息来自北上广但是他们用的最多还是“拼多多、抖音、快手”，也想要购买品牌、消费品质

其实，一二线城市的生活正在被复制到三四线城市但消费升级快于城市发展。

海澜之家小镇青年的衣柜

这塊“香扑扑”的三四线市场，缺少大牌的入驻让海澜之家成为小镇青年结婚时的必备，肯德基麦当劳成了当地最大的餐饮品牌星巴克荿为城市里为数不多的高端咖啡品牌。

03不是最赚的但最敢花

别人还在怀疑小镇青年的购买力时，德克士以农村包围城市的步伐占领三四線市场核心商圈

小镇青年闲余时间多，同时他们可消费金额也不低毕竟他们生活压力要比一线城市都市白领要低的多。

小镇青年消费能力不比都市白领要差

数据显示他们在影视、阅读、游戏、音乐等泛娱乐领域花销，与在一二线城市生活的年轻人没有差别

随着三四線城市商业体数量的增长，购物、餐饮、电影、唱K各形式业态丰富小镇青年的生活

海底捞深受小镇青年的喜爱

▲数据来源：海底捞招股書

从海底捞各城市人均便可看出，他们在餐饮上的开销并不低平均消费直追二线城市。可见小镇青年同样能够接受品牌带来溢价，愿意为品牌买单

餐饮人群趋势，消费群体结构重构

最近与很多大众餐饮老板聊天时就说到经济形式变差，他们感应最为明显直接体现茬门店业绩上。

假设人群的消费分为高层、中层、低层三类不同的人群消费习惯也不同。

举个例子网友调侃宜家的东西都是穷人买不起富人不要系列，再加上宜家自我定位为大众消费品那么中层大众消费就是坚实主力。

中层的大众消费就会下沉

▲图片来源：众郝餐饮創意咨询

整体经济环境变差与裁员潮高层消费、低层消费受影响相对较少，而占据消费结构大部分的中层大众消费人群影响最大那么，消费就会下降间接影响大众餐饮。

本身大众餐饮竞争就是最为激烈地带那么受到的影响也是最大，那么接下来的日子都不会太好过

餐饮老板不想倒下就做好迎战准备，未来布局、聚焦的人群就要慎重思考

我们在服务兜约的时候就发现，坚持下饭菜品类的时候消費场景更聚焦白领聚餐，那么外送体验与服务就要以这部分人群消费习惯来考虑

品牌是盛放消费者综合印象和体验的容器，如果未来选擇渠道下沉聚焦小镇青年的消费市场，就要系统思考品牌、产品、体验等一系列话题就更需要专业的咨询公司进行战略咨询。

面临选擇你是留在竞争激烈的一线城市，还是暂退三四线就要重新思考了

如果竞争白热化，互相稀释对方客流不如找寻新大陆，聚焦更大嘚生意商机