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小学语文五年级下册期末复习题
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台一空军翱翔员在美国练习时坠机遇难(图)
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台军部署在美的F-16机队，翱翔在亚利桑纳州荒僻事沙漠上空。来历：台团结合新闻网 原问题：台翱翔员驾F 16在美操演练习时坠机 已被证实遇难 中新网1月22日电 据台湾&中心社&报道，台空军司令部今天暗示，台空军1架F-16战机在美执行练习过程中不幸出事坠毁，美方派人全力搜救翱翔官高鼎程少校。空军司令部暗示，高鼎程已证实遇难。 台空军司令部稍早暗示，台空军在美国路克基地1架F-16型单座战机由高鼎程驾驶，于美西当地时刻21日9时(台湾时刻22日0时)，执行例行练习过程中不幸出事坠毁。
空军司令部说，高鼎程是空军官校结业，翱翔时数865小时。 另据台湾&中时电子报&报道，台空军暗示，高鼎程在台湾的家眷，正由空军协助打点赴美事宜。 据体味，事发那时，高鼎程驾驶的F-16单座战机，正在与另一架F-16双座机进行根基攻防(BFA)练习，一架作为方针，另一架睁开抨击袭击练习；双座机上则有台方翱翔员及美方教官。 台湾空军司令部指出，高鼎程少校是空军官校结业，翱翔时数865小时。本案除请美方全力搜救外，空军并将派人前往路克基地协助事务发芽拜访，尽速查明肇因，以利后续防处作为。摘要：大连开发区小姐,吴运铎观后感,一夜两日美少女初体验,曹安娜微博,周汤豪,劳动法咨询,罗甸,卖弄,
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淘豆网网友近日为您收集整理了关于最新更新文档案例名称：探索美的集团整体上市之路的文档，希望对您的工作和学习有所帮助。以下是文档介绍：1案例名称:探索美的集团整体上市之路专业领域/方向:财务管理适用课程:《高级财务管理理论与实务》选用课程:《高级财务管理理论与实务》编写目的:本案例旨在通过对美的集团整体上市案例的讨论学习,使学员认识并掌握以下三项主要内容:我国整体上市的模式、美的集团整体上市的方案设计与选择以及美的集团整体上市对我国企业整体上市的启示。知识点:整体上市的模式;整体上市与股东价值关键词:整体上市;控股吸收合并;并购中文摘要:美的集团整体上市是近年来我国资本市场上的一次重大并购与重组事件。其上市不仅被证监会列入“无先例重大”事项,而且是资本市场上首例非上市公司换股吸收合并上市公司的案例。美的并购方案的运作,如母子公司资产质量优化对价方案设计,上市规模控制等在我国资本市场都有诸多创新之处。对其深入探讨与分析,揭示其并购的特性,将提升我国证券市场并购行为与重组上市方式的整体运作质量。英文摘要:The holistic listing of Media Group is a big event in the merger &acquisition filed in our capital market recently. China mission included it as “Precedents major issues”. What ismore,it is the first case of a non-pany listed by convertibleabsorption merger a pany. The operation of the merger plan ofMedia Group has many innovations in our capital market,such as theplan of optimization of asset quality consideration, controlling of thelisted scale .The study of this case will reveal the characteristics of itsmerger, and improve the whole quality of merger & acquisition in oursecurities market.2探索美的集团整体上市之路1【场景一】辉煌过后的“阵痛”引发的资本市场悬念与期待2012 年 8 月 25 日,美的电器(000527)发布 2012 年公司半年报,作为我国家电行业龙头的美的电器交出的是一份并不算合格,远低于市场预期的中期成绩单,令业内人士和中小股民大失所望。但仅隔一天后的 8 月 26 日,公司即宣布从即日起停牌,并同时公告,公司的创始人何享健从昨日起卸任集团董事长,由方洪波接任。对此次半年报业绩后的突然停牌和高层人士变动,市场和广大股民对此猜测颇多,议论纷纷。是行业战略转型?还是大股东集团公司谋划整体上市?抑或其他?但总体而言,这些猜测和议论都饱含业内人士和广大美的股东对公司的殷殷期待:停牌表明公司在不好的业绩面前没有沉沦,他们将反省思索并卧薪尝胆,不断努力,在暂时的市场困难面前不退缩,追求新的利润增长点,继续延续“美的”这一我国家电行业龙头品牌的业绩辉煌。因此,2012 年年中美的电器业绩公告后的突然停牌,带给市场和业内人士的不仅是些许的不安、失望,但更多的是期待和盼望,希望公司就此在“阵痛”后转型。这一业绩公告后的停牌时间,成为 2012 年我国资本市场尤其是家电类上市公司的一道深深悬念。事实上,在市场和广大股民殷殷期许的同时,公司内部确实在酝酿、谋划着重大转型和改革。在市场激烈竞争的压力和公司发展的“瓶颈”面前,如何转型,发展并重振辉煌,是摆在“美的”人面前的一项艰难抉择和严峻考题。2012 年 8 月 25 日,即美的电器公布中期业绩的晚上 8 点,佛山市顺德区美的集团总部 26 号大楼内灯火通明。在这里,临时召开了美的集团执行董事和各部门负责人紧急会议。会议室内气氛紧张,空气里弥漫着一种压抑、不安的氛围。会议的议题仅为一项:当美的电器发展遇到“瓶颈”时,如何筹划、运作集团公司整体上市?面对酝酿已久的美的集团整体上市方案,参加会议的各部门负责人及执行董事们议论纷纷,形成了不同的意见和观点。招商部经理涂军认为,上市公司美的电器当前的发展面临着1.由于企业保密的要求,在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。2.本案例只供课堂讨论之用,并无意暗示或说明某种管理行为是否有效。3“瓶颈”时期,业绩差强人意,如能及时实施换股收购,使控股大股东美的集团得以进入 A 股市场上市运作,首先,将大幅增加公司净现金流量改善公司财务状况;其次,可以消除原先大量为市场诟病的关联交易现象,提升公司内在价值和估值水平;第三,可以极大发挥集团公司内部的规模效应和协同效应,降低企业营运成本;最后,整体上市后,优质资产注入导致盈利增加的预期市场效应将刺激股价大幅上涨,极大地完善和提升公司的市场形象。而公司执行董事、财务部经理黄克雄则不同意这些观点。他说,美的电器当前的困难是暂时的,大多是由于市场竞争激烈造成的。通过转型,引入战略投资者,改善公司治理结构,完全可以克服暂时困难,重铸公司辉煌。但如果实施公司整体上市方案,可以预见将带来两个弊端,一是集团公司的主营业务——小家电业务的优质利润将会被淡化、趋薄。美的集团的小家电业务是国内家电行业的绝对龙头,拥有中国最完整的小家电产品群、品种齐全,市场份额领先,而美的电器即上市公司本身的白色家电如电冰箱等当前由于市场竞争激烈,利润也已趋薄,如将集团公司的优质资产注入到当前上市公司,丰厚的企业利润由全体社会股东分享,无疑是“肥水流落外人田”,必招致集团公司内其他股东及成员的反对。二是将集团公司合并进上市公司也即整体上市,也将导致产业重复、同业竞争,影响集团业务的整体发挥。不同观点的激烈交锋和碰撞在公司公布中报并决定停牌的当天晚上,在集团总部会议室内正持续着并热烈进行中。门口巨大落地时钟的指针已迈过午夜,在“滴答”声中逐渐走向破晓中的黎明。新的一天已经到来,但会议还没有结束,公司的高层决策者们在集团即将转型的重大关头,正夜以继日、殚精竭虑地思考、规划着。何去何从?在美的公司面临转型的形势下,须从全局上进行战略分析与考量,谨慎决策与精确抉择。【讨论思考题】1)如果你是美的电器的一名普通股股东,将如何看待当前公司困难情势下的转型?2)如果你是美的集团的一名高层管理人员,是同意招商部涂经理的意见还是财务部黄经理的意见?请分析并说明理由。43)何为公司整体上市?在我国资本市场上如何实施整体上市?一、引言2013 年 4 月 1 日,著名家电上市公司美的电器(000527)在即将迎来上市20 周年之际,在公司主营业务面临“低潮”“瓶颈”之时,华丽转身,其控股大股东即母公司美的集团通过吸收合并换股美的电器的方式实现整体上市。在换股合并完成后,美的集团作为存继公司将承继美的电器的全部资产、负债、业务、人员等一切权利和义务,并将集团的优质资产注入到整体上市的新公司—美的集团(000333)。至此,停牌近八个月,延宕整个
年秋冬之季中国资本市场,为广大投资者与业内人士猜测、期待的我国首例非上市公司吸收合并上市公司并购案例——美的集团整体上市,终于得以兑现,并尘埃落定。美的集团复牌上市后,股价持续上涨,大幅走高,符合业内人士与市场预期,并体现了公司整体上市的投资价值。美的集团的整体上市,创造了新世纪后我国资本市场多项全新记录:首先,该案例是我国首例非上市公司吸收合并上市公司的并购重组案例,即《上市公司重大资产重组管理办法》中的“重大资产重组涉及无先例事项”的性质,为我国金融及证券市场所瞩目。其次,吸收合并重组完成后,美的集团将成为国内 A 股营收规模最大的家电上市公司。最后,该案例为我国并购与资产重组创立了一个经营典范。原上市公司即美的电器在主营业务下滑,经营面临困难的情况下,通过整体上市,注入优质资产,一举扭转经营颓势,业绩蒸蒸日上,重铸家电业龙头老大的辉煌,为我国并购与资产重组创立了一个经营典范。对我国资本市场上这次重大的资产重组与并购事件,证券市场和金融界业内人士都表示了极大的兴趣和广泛关注。“从某种角度来讲,美的集团的这次重组整体上市,是证监会《上市公司重5大资产重组管理办法》颁布以来,开创的由非上市公司吸收合并上市公司的首例,不仅有重大的实践创新价值,还具有全新的理论探索意义”——有关人士对《证券日报》记者表示“美的集团业务涵大家电、小家电、机电、物流四大板块,整体上市有助于这些优质资产的产业链资源整合,提升协同效应,做强主业的同时提高国际化水平,增强企业核心竞争力。因此,美的集团整体上市为多方期待。”——广发证券分析师如是说“可以说,将自身核心优质资产注入经营困难的上市公司,已经创下了我国资本市场的一个奇迹,不仅一举超越格力电器,成为中国销售规模最大、品种最多的家电上市企业,同时经营的稳定性与增长的持续性得到极大增强。”——景顺基金投行部“作为企业,学会用市场手段进入资本市场管理企业,驾驭经济,表明我国各类经济主体尤其是沿海、开放前沿地带民营资本企业的成熟与壮大。”——国泰君安研究所在这场引起金融界与证券界人士广泛关注的吸收合并上市事件中,留下来几个重要的并购问题与悬念,值得资本市场及金融理论界分析、探讨和研究。1)我国 A 股历史上第一次非上市公司吸收合并上市公司的探讨与解读——如何实现整体上市?如何定价与信息披露?2)整体上市后,如何整合集团内的产业链和业务集群的协同效应,以提高管理绩效,使集团优质、稳定并持续增长?3)资本市场中两种整体上市模式即 IPO 上市与吸收合并上市的分析、比较与运用探讨。二、上市公司美的电器及母公司美的集团(一) 美的电器的历史6创立于 1968 年的美的电器(000527),是一家以家电业为主,涉及房产、物流等领域的全国大型综合性现代企业集团,是中国最具规模的家电生产基地和出口基地之一。1980 年,公司正式进入家电业,1992 年 9 月,美的向社会公开发行股票,并于同年 11 月在深交所正式上市,成为我国家电业最早的上市公司之一;2001年,美的转制为民营企业;2004 年,公司相继并购合肥荣事达和广州华凌,继续将家电业做大做强。目前,美的员工达 7 万人,拥有美的、威灵等十余个品牌,除顺德总部外,还在广州、武汉、昆明、长沙、重庆等地建有十大生产基地,生产面积达 700 万平方米;营销网络遍布全国及世界各地。公司的主要产品涉及大家电、小家电、机电、物流等四大领域,拥有中国最大最完整的空调产业链和微波炉生产线,并同时拥有国内最大最完整的小家电产品产业链和厨房用具产业集群。美的公司一直保持者稳定、健康、快速的增长。80 年代平均增长速度为 60%,90 年代为 50%,新世纪以来,平均增长速度超过 30%。表 1-1 美的集团重大事件纪要时间事件1968 年何享健先生带领 23 人集资 5000 元在北滘创业1980 年生产电风扇,进入家电行业1981 年正式注册使用“美的”商标1985 年开始制造空调1993 年成立美的集团并进行内部股份制改造1993 年成立电机公司和电饭煲公司1998 年成立芜湖制冷公司、工业设计公司,收购压缩机公司, 收购东芝万家乐进入空调压缩机领域1999 年成立信息技术公司、物流公司、电工材料公司2001 年完成产权改革;磁控管公司、变压器公司成立,形成微波炉产业链2002 年全面推行战略性结构调整72006 年美的电器股改,引入战略投资者,实行期权激励2007 年第一个海外基地在越南建成投产2009 年美的电器公开增发 1.89 亿新股,募集资金近 30 亿元2011 年收购开利拉美空调业务,成立美的-开利拉美空调合资公司,加快推进国际化进程2012 年整合美的集团总部和二级产业集团部分管理职能,提升运营效率,深化战略转型2012 年 8月 25 日美的集团创始人何享健卸任美的集团董事长,方洪波接任2012 年 8月 27 日美的电器公告,接到控股股东美的集团的通知,正在筹划公司相关的重大事项,公司股票将自 8 月 27 日开市起停牌,待公司发布相关公告后复牌。2013 年 4月 22 日美的电器在顺德召开股东大会审议整体上市方案。投票结果显示,美的集团整体上市重组方案的各项子议案的通过率均在 98%以上,获股东大会通过2013 年 9月 18 日美的集团(SZ.000333)在深交所上市,旗下拥有小天鹅(SZ000418)、威灵控股(HK00382)两家子上市公司目前,在最近国家统计局公布的“中国最大 500 家企业(集团)”中,美的荣列第 59 位;在中国最有价值品牌评选中,美的品牌价值达 611 亿元,位居全国最有价值品牌第五位。在国际著名的《环球企业家》杂志发布的“全球最具竞争力中国公司 20 强”名单中,美的榜上有名,列第 16 位。预计 2014 年,公司销售收入将突破 1400 亿元,跻身全球白色家电制造商前三名。(二)美的集团整体上市的背景与进程美的集团整体上市的动因来源于旗下控股的上市公司——美的电器 2012 年前后的业绩下滑与经营困局。2012 年 7 月 9 日,美的电器发布 2012 年上半年业绩预告,继一季度营业收入同比下滑 41.78%之后,半年营收整体下滑 37.15%,净利润下滑 6.25%;产品方面,美的主打产品家用空调产量和内销出货量同比分别下降 24%,18%。财务数据的全面下滑,表明美的电器在激烈竞争的市场面前,遇到了经营“瓶颈”。为扭转美的电器的经营颓市,重整集团公司的组织架构与经营模式,提升公司的盈利能力与核心竞争力,集团公司加快了酝酿已久的集团整体上市步伐,并8于中报公布的第二天即宣布停牌,进入了长达近八个月停牌重组期。长久的市场停牌,既为内部调整结构,完善公司治理与组织,也为复牌后证监会能通过重组方案,迎接市场激烈的竞争与挑战而精心准备。表 1-2 美的电器重组与整体上市进程时间事件2012 年 7 月 9 日发布 2012 年上半年业绩预告,产品和利润下滑2012 年 8 月 25 日发布 2012 年上半年公告,确认业绩下滑2012 年 8 月 25 日美的集团创始人何享健卸任美的集团董事长,方洪波接任2012 年 8 月 27 日美的电器公告,接到控股股东美的集团的通知,正在筹划公司相关的重大事项,公司股票将自 8 月 27 日开市起停牌,待公司发布相关公告后复牌。2013 年 4 月 1 日公告上市方案,美的集团以换股吸收合并美的电器实现整体上市2013 年 4 月 2 日股票复牌,涨停2013 年 4 月 9 日鉴于公司股票复牌后连续涨停,按深交所交易规则,属于股票交易异常情况,发布提示公告2013 年 4 月 22 日美的电器在顺德召开股东大会审议整体上市方案。投票结果显示,美的集团整体上市重组方案的各项子议案的通过率均在 98%以上,获股东大会通过2014 年 7 月 31 日美的电器公告,美的集团换股吸收合并美的电器已获得中国证券会核准,将进入实施阶段换股方案为:美的集团 A 股发行价 44.56%元/股,美的电器换股价 15.36 元/股,换股比例 0.3447:1,换股完成后,美的集团实现整体上市2013 年 9 月 18 日美的集团(SZ.000333)在深交所上市,旗下拥有小天鹅(SZ000418)、威灵控股(HK00382)两家子上市公司(三)美的集团整体上市前后股权结构图(下图)9图 1-1 美的集团整体上市前后股权结构图(四)美的集团整体上市的重新整合与布局在谋划集团公司整体上市的近两年过程中,美的集团在内部进行了全面整合和布局调整,涉及股权架构、公司治理、组织结构等多个方面,主要有四项重大整合工程:一是引进工商银行鼎辉基金作为战略投资者,以期相互协作、共同发展;二是人事调整,创始人兼董事长何享健卸任,由职业经理人方洪波接棒,使集团面向未来、更具活力;三是组织架构扁平化,提升公司组织工作效率;四是产品结构精细化,强化、落实企业管理责任。这次在集团整体上市同时进行的产业整合,体现了企业领导层的两大经营特色和三项经营新方针。两大经营特色,一是将集团所拥有而原上市公司美的电器不具备的优质资源即小家电、机电和物流产业注入,极大的提升了新上市公司的盈利能力和整体市场形象,为市场和广大投资者所热烈期待。不仅如此,为了聚焦核心业务,集团砍掉了废家电业务及低毛利产品,产品品种从原来的 60 多个种类调整至 20 个。二是改变美的电器以往“野蛮生产”的产业模式。在过去,10美的各项业务的成长路径基本上都是先做大规模,然后依靠对产业的垂直整合来降低成本,但这样一来,美的很多产品在业务、毛利率、产品单价等方面与业界标杆企业存在较大差距。此次整体上市中的整合将对此予以纠偏,即创立一种精细化的产业运营模式:“集团—事业部”两级架构,事业部“9+2+2”结构模式。事业部“9+2+2”模式包括:9 个终端消费品事业部+2 个产业链核心事业部+1个国际运营平台+1 个全国网络布局物流公司,共十三个经营单位。这十三个单位在新的架构下有机协调、精心运作、互通有无,共同发展。三项经营新方针主要解决三个层面的问题:一是产业协同,美的家电业务及配套的机电、物流业务在一个上市主体上,可最大化实现资源共享,成为一个整合型的企业;二是组织效率,通过规范组织设置、减少组织层级,实现组织扁平化,建立以市场为导向的高效运营流程体系;三是公司治理,通过整体上市,形成持续有效的治理管控机制。这次集团整体上市前后的重新布局与整合,终极目的是充分发挥美的集团内部的产业协同效应,整合集团未来快速发展的基础和关键,打造新的核心竞争力,实现可持续发展,创造美的集团的再次辉煌。三、美的集团上市的策划师和掌舵人——何享健、方洪波美的集团整体上市的构想和一手策划来源于集团的创始人、原董事长何享健,而上市方案的实施和具体执行人是现任集团董事长方洪波。【场景二】何享健的“闲暇”和思考2011 年 8 月的一天,在非洲肯尼亚赛伦盖蒂大草原上,一位东方面孔的老者正休闲地在稀树草原上穿行,并尽情地欣赏着非洲大草原上壮丽的落日余辉。余辉里映照着老者长长的身影,“夕阳无限好,只是近黄昏”,老者感叹道。这位老者,就是中国美的集团创始人、董事长何享健。他正利用公司难得的假期在非洲休闲、旅游,并独自、宁静地思考着集团的未来和自己余下的人生。该如何在事业的辉煌时刻,急流勇退,将集团掌舵人的这份重担交给年轻的“后生”们,让他们大展才干,创造集团公司新的辉煌呢?确实,摆在何董事长急流勇退、播放器加载中，请稍候...
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1案例名称:探索美的集团整体上市之路专业领域/方向:财务管理适用课程:《高级财务管理理论与实务》选用课程:《高级财务管理理论与实务》编写目的:本案例旨在通过对美的集团整体上市案例的讨论学习,使学员认识并掌握以下三项主要内容:我国整体上市的模式、美的集团整体上市的方案设计与选择以及美的集团整体上市对我国企业整体...
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