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红旗连锁是国家外经贸局，海关总署批注的有进出口权的公司，公司有雄厚的经济基础，强大的关系网络，完备的技术和人员配置，随着我国加入WTO，进出口贸易的日益增长，为了进一步满足贸易商、进出口商的需求，我公司为商家精心打造了门到门的一站式服务。我们在中国大陆有很完善的进出口服务系统，已经和多家船公司，航空公司建立了密切的合作关系，可以为您的货物出口各国提供最佳的航运、空运路线以及报关完税、代买保险等一系...
公司名称：红旗连锁
公司规模：500-999人
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公司类型：
联系人：枫子
联系电话：
公司地址：四川成都一环路南二段省体育馆D出口，A世界
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红旗连锁(;：2015Q1收入利润平稳增长，关注整合带来效率的提升-公告点评-广发证券--002697--公司报告_01F449D9ABE5BD30
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[华西都市报]&&&&&&&&&&
[成都日报]
[金融投资报]
公司地址:成都市高新区西区迪康大道7号
电话:028- 传真:028- 邮编:611731
簇桥配送中心(第一配送)地址:武侯区簇桥乡马家河
电话:028- 传真:028- 邮编:610000
西河配送中心(第二配送)地址:西河镇钢铁村二组
电话:028- 传真:028--
红光配送中心(第三配送)地址:郫县红光现代工业港港北二路
法律顾问：泰和泰律师事务所
电话：028-
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E-mail:princess.
法律顾问：四川运逵律师事务所
电话：028―8―
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红旗连锁(5年一季报点评:1季度收入利润双升 防御型业态优势凸显
Q1 营业收入同比增加9%，经营性利润同比增加12%。Q1 营业收入同比增长8.8%，我们判断，便利店业态同店增速高为收入较快增长主因。毛利率为25.62%，同比下降0.41 个百分点。减员增效效应下，销售+管理费用同比增长6.1%，增速较上年同期明显放缓，加之收入增速较快，三费费用率同比下降0.53 个百分点至20.55%。由于本期政府补贴较上年同期下降，营业外收入同比下降69%，最终归属净利录得同比增长5.19%，归属净利率为3.62%，微降0.12 个百分点。若剔除营业外收支等非经营性项目，公司1 季度经营性利润同比增长接近12%，领先于行业。
并购加密网点密度，本地服务转型提升网点价值。公司于3 月17 日公告，拟以 2.38 亿元并购成都红艳超市（并购资产包括125 家门店、物流配送中心等），一方面，利于公司迅速做大规模，提升市场份额和经营效率。另一方面，便利店业态作为社区O2O 的线下绝佳入口，网点加密带来公司渠道价值进一步提升。公司自上市以来积极触网，依托网点优势，打造社区O2O 综合服务平台的转型战略逐渐清晰。设立黄果兰网络科技公司，专注于打造立足本地的移动互联网社区服务平台，该公司推出的“红旗快购”和“红旗WIFI”已于3.24 日上线，O2O 转型进一步落实。我们认为，叠加 O2O 入口价值，公司超过1500 家网点渠道，存巨大价值挖掘空间。
投资逻辑：便利超市业态具备防御性+社区服务转型给予估值溢价。公司在消费环境羸弱、网购冲击持续的情况下，仍录得收入与利润的较快增长，说明公司以食品+日用供应为主的便利超市业态，具备较强的防御性。于行业低迷期开展整合并购，提升四川地区市场份额，侧面反映公司优于同行的商品及服务运营能力。我们看好公司以网点优势为基础，打造社区综合服务平台的发展前景，O2O 转型的实施效果值得期待。此外，2015 年9 月为IPO 上市大股东限售股解禁时点，不排除公司短期股价诉求增强的可能。我们预计公司 年EPS 分别为0.22、0.26 元，对应目前股价PE 为52、45 倍；PS 为1.73、1.55 倍，给予“谨慎推荐”评级
服务热线：95555&&& 境外服务热线：86-755-信用卡服务热线：400-820-5555&&&&&&企业年金服务热线：800-830-8855金葵花贵宾服务专线：钻石贵宾服务专线：私人银行服务专线：红旗连锁：2015一季报点评：经营稳健，转型深化
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值班斑竹：
红旗连锁：2015一季报点评：经营稳健，转型深化
20:03 发表
红旗连锁（002697）
　　投资建议：2015年是大非解禁年，公司有望借机实现股权结构优化，并通过外延并购等方式加速本地生活平台建设，移动互联时代公司平台价值凸显。公司以线下近2000 家店网为基础，以黄果兰科技为技术平台，致力于打造成都地区最大的社区服务平台，而不再局限于商品交易/分销层面。我们认为，公司对自身供应链优势理解逐步深化，作为A 股便利超市第一股，有望打造成O2O 时代生活服务平台范本，看好公司后续战略落地及业态创新能力，维持17 元目标价不变、维持增持评级。
　　经营稳健，1Q 业绩符合市场预期。1Q 收入/净利润分别实现13.2 亿/4800 万元、折合EPS0.06 元，同比增长8.8%/5.2%，折合EPS 在经济下行、扩张放缓的形势下再次证明经营优势及业态先进性；受反腐等影响，公司1Q 毛利率同比下降0.41pct 至25.62%；前期减员继续体现成效，销售+管理费用率同比下降0.52pct，使得营业利润同比增长11.8%(从现金表来看，员工费用率同比下降0.3pct)。公司是成都便利龙头，未来有整合当地资源进一步提升市场份额。
　　转型深化，社区服务平台呼之欲出。平台未来将承载餐饮/购物/家政/金融等一体化生活体验功能，目前已推出“红旗快购”(购物)及WIFI 铺设，后续可能整合当地接口资源快速丰富平台内容，并打通会员/积分系统打造平台生态。我们认为，随着平台战略明确，红艳超市后公司有望通过并购实现跨越式发展。大股东解禁后或引入战投实现股权结构优化，维持 年预测0.25/0.29/0.33 元不变。
　　催化剂：社区服务平台继续取得有效进展；新外延并购落地
　　风险提示：消费需求低迷；门店到期不能续租；移动支付监管风险
来源：股票赢家APP
（ 20:03） 766字 （回复0/点击631）
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