公司向公众发行股票，发行人持股占股本的多少比例怎么算？_百度知道
公司向公众发行股票，发行人持股占股本的多少比例怎么算？
　　一、从《证券法》第五十条（公司总股本不少于人民币3000万元，公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行的股份的比例为10%以上。）条来理解，公司向社会发行股票，公司总股本在3000万元以上，4亿元以下的，发起人（公司）持股在75%下，总股本4亿以上的，发起人（公司）持股在90%下都是合法的。　　二、根据《中华人民共和国证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》和《首次公开发行股票并上市管理办法》的有关规定可以看出：　　首次公开发行股票并上市的有关条件与具体要求如下——　　1、主体资格：A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司；经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票。　　2.公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。　　3.独立性：应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必须独立。　　4.同业竞争：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争；募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。　　5.关联交易：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。　　6.财务要求：发行前三年的累计净利润超过3,000万人民币；发行前三年累计净经营性现金流超过5,000万人民币或累计营业收入超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%；过去三年的财务报告中无虚假记载。　　7.股本及公众持股：发行前不少于3,000万股；上市股份公司股本总额不低于人民币5,000万元；公众持股至少为25%；如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%；发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。　　 8.其他要求：发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷；发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；最近三年内不得有重大违法行为。
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比如上市前公司共100万股，你的股份已经确定，每股3元。新发行股份每股3元钱（一元面值）超出1块钱的部分（3-1＝2元）是算到资本公积.67%在上市3年前就已改制为股份公司。每股净资产1元，你占66。发行后公司净资产250万元。发行50万股，发行后公司总股本150万股，都是你的
那意味着公众付出了250中的150万只占到了公司三分之一的股份？我的100万股可以流通吗？如果有个人很有钱买走了150万股中的一多半，那控股人就不是我了吧？
公众付出了150万元占到了公司三分之一的股份。不过他们是看到公司有潜力才入股，为分享未来发展成果。两厢情愿。你的100万股3年后流通。如果有人很有钱，买够7.5万股（5%）需要举牌，向市场公告自己已持有5%股份此后每增加或减少5%股份,应予以公告和进行书面报告。继续增持中股价会上涨，从而增加增持难度。你的100万股不卖，他至多买走50万股，只占33.3%。你要是减持太多，相当于拱手让人不过若公司已经失去前景和发展动力，卖掉或者重组也不错哦
改成股份公司的时候，未上市前的我的100万的所有者权益一般而言是不是就改成100股，面值和每股净资产都是1块钱？
从已上市的公司来看，大多数公司发行前每股净资产在两块钱以上，高的也有十几元的。其他条件相似，如果净资产高，发行价也就会高些。未上市前的100万的所有者权益也可以改制成50万股，或者30万股。每股净资产相应提高。
那所说的大部分股票面值都是1块钱也是真实情况吧，但本身没有什么实在意义，只是代表一股股票，对于这个例子，就是公司的150分之一，我这样理解对不？
绝大多数A股每股面值是1块。紫金矿业是0.1元，还有一家大盘股公司面值也是零点几元记不起来了。贵州茅台现价134元，每股面值也是1元。三四元钱的ST股，面值也是一元。这个面值确实没什么实际含义。只是用来计算公司股份比例。按你的例子，一股就是公司的150万分之一。
提问者评价
太给力了，你的回答完美解决了我的问题！
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浙江棒杰数码针织品股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要
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　　证券时报网络版郑重声明　　经证券时报社授权，证券时报网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可，不得转载、复制或在非证券时报网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与证券时报网联系 (7) 。　　首页|版面导航|标题导航　　 来源：证券时报网 作者：　　保荐人（主承销商）：新时代证券有限责任公司　　（北京市西城区金融大街１号Ａ座８层）　　发行人声明　　本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于巨潮网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。　　投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。　　发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。　　公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。　　中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。　　第一节 重大事项提示　　一、发行前滚存未分配利润分配安排　　经２０１０年２月２７日公司２００９年年度股东大会决议及２０１１年１月２３日公司２０１１年第一次临时股东大会决议，本次发行股票完成后，发行前的滚存未分配利润将由发行后的新老股东按照发行后的持股比例共享。　　二、特别风险提示　　（一）汇率波动风险　　２００８年度、２００９年度、２０１０年度、２０１１年度１–６月公司直接出口的外销收入分别为１１，６１４．１５万元、１３，６６７．２２万元、２１，１３８．６７万元、１２，５０１．６４万元，占同期营业收入的比例分别达７０．３８％、７３．８１％、７４．２３％、８１．６４％。自２００５年７月２１日起，中国政府建立了以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度后，人民币汇率总体上呈现出长期升值趋势。２００８年末、２００９年末、２０１０年末以及２０１１年６月末，美元与人民币的汇率分别为６．８３４６、６．８２８２、６．６２２７、６．４７１６，较各年年初的升值幅度分别为６．８８％、０．０９％、３．０１％及２．２８％。由于公司产品出口主要以美元为主的外币进行贸易结算，外销产品的外币价格自接受订单时即已确定，而接受订单→投料生产→发货确认收入→收取货款均需经过一定时间，该期间人民币对外币汇率的变动将对公司经营业绩带来一定程度的不确定性。　　人民币汇率变动对公司的影响主要表现在以下两个方面：第一，产生汇兑损益，直接影响公司业绩；第二，影响公司出口产品以外币计量的价格，人民币的升值可能缩小国外客户的利润空间，使公司的出口产品与其他出口国的同类产品相比，价格竞争力有所削弱，进而影响公司产品的外销收入。　　（二）原材料价格波动风险　　公司营业成本中原材料成本占５０％左右，因此原材料价格变动将对营业成本波动产生较大的影响。公司主要原材料为锦纶、氨纶、包覆纱及棉纱，其中包覆纱的主要原材料为锦纶、氨纶，上述材料采购价格易受多种因素的影响而出现波动。报告期内，公司生产用主要原材料价格出现了一定程度的波动，若所需原材料采购价格持续回升，将提高公司产品成本，若公司无法通过成本控制、调整产品销售价格等消化原材料采购价格上升的影响，则可能降低公司的毛利率水平。　　（三）存货余额较大风险　　报告期内，公司存货余额偏大，占流动资产的比例偏高。２００８年末、２００９年末、２０１０年末、２０１１年６月３０日公司的存货余额分别为６，６７５．５８万元、６，１８１．３７万元、６，４８２．９２万元、６，５６８．８７万元，占流动资产的比重分别为３９．５５％、３６．３８％、３１．４７％、２７．６２％，存货余额较大占用了公司较多营运资金，影响了公司运营效率，公司存在存货余额较大的风险。　　（四）偿债能力风险　　２００８年末、２００９年末、２０１０年末及２０１１年６月末，公司资产负债率（母公司）分别为６８．８９％、６３．９３％、６０．５２％及６１．３０％，资产负债率偏高。另外，２００８年末、２００９年末、２０１０年末及２０１１年６月３０日，公司流动比率分别为０．８６、０．９５、１．２５、１．３１，速动比率分别为０．５２、０．６０、０．８６、０．９５，存在一定的短期偿债风险。　　（五）市场竞争及经营风险　　由于纺织服装行业技术门槛、行业壁垒较低，国内从事纺织服装生产的企业较多，规模以上纺织企业数量呈不断增长趋势，初级产品生产能力过剩，导致行业内部竞争不断加剧。　　从全球范围来看，无缝服装对传统针织服装的需求已逐步形成替代，市场需求持续增长，另外，无缝服装产业转移的大格局为中国无缝服装产业的发展创造了良好的外部条件，无缝服装企业订单充足，发展态势良好。受上述无缝服装行业良好的行业发展前景和持续增长的市场需求影响，大量的中小企业甚至个人投资者进入该行业，目前全球范围内前十大无缝服装制造商的产能不足全球产能的１５％，行业集中度较低。　　公司所属无缝服装行业为服装行业的子行业，无缝针织技术实现了纤维一次成型至成衣的技术变革，具有生产效率更高及产品舒适性、时尚性、功能性突出等优势，其应用已扩展至休闲、运动、时装、内衣等各类服装领域。　　受益于全球针织服装领域内快速增长的无缝产品对于传统有缝产品的替代性消费需求和国际间无缝服装产业转移格局所带来的直接采购需求，公司已经成为全球无缝服装领域重要的产品供应商和应用技术开发商，以ＯＤＭ／ＯＥＭ的模式为全球客户提供无缝服装开发设计和生产制造服务。　　受国际服装时尚潮流影响，国内消费者对于无缝服装体验感和接受度快速提升，但截至目前欧美市场仍然是全球无缝服装消费的重心。中国服装企业在欧美国际市场的品牌运营成本较高，基于国际服装市场消费发展情况和国内服装行业现实，公司商业模式定位以为国际品牌商和终端零售商提供ＯＤＭ和ＯＥＭ制造为主，未在欧美市场进行成本及风险较大的品牌运作。虽然２００８年至２０１０年公司营业收入均复合增长率达到了３３．０３％，２０１１年度１－６月营业收入较２０１０年度同期增长７１．６６％，成长性良好，但公司整体营业收入和利润水平仍相对偏小，容易受到国际市场需求、人民币汇率波动等影响，影响整体经营业绩。　　第二节 本次发行概况　　股票种类人民币普通股（Ａ股）每股面值１．００元发行股数、占发行后总股本的比例拟发行１，６７０万股（占发行后总股本的２５．０４％）发行价格通过向询价对象初步询价，由公司与保荐人（主承销商）根据初步询价情况确定发行价格市盈率【】倍（每股收益按照２０１０年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后熟低的归属母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）发行前和发行后的每股净资产发行前每股净资产３．５６元（按２０１１年６月３０日经审计的归属于母公司股东的净资产和发行前总股本５，０００万股计算）；发行后每股净资产【】元（按照２０１１年６月３０日经审计的归属母公司股东权益加上本次发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算）市净率【】倍（以发行后每股净资产计算）发行方式采用网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式发行对象符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）本次发行股份的流通限制和锁定安排２、作为公司董事、监事、高级管理人员的张骞、胡关跃承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份；在前述限售期满后，在本人任职期间，每年转让公司股份的比例不超过本人所持公司股份总数的２５％；离职后半年内，不转让本人所持有的公司股份；在本人申报离任六个月后的十二个月内，通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本人所持有公司股票总数的比例不超过５０％。３、公司其他自然人股东承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。承销方式余额包销募集资金总额【】万元募集资金净额【】万元发行费用概算本次发行总费用为［
］万元。其中承销费用［
］万元、保荐费用［
］万元、审计验资费用［
］万元、律师费用［
］万元、发行手续费用［
］万元、股票登记费用［
］万元、信息披露及路演推介费用［ ］万元 　　　　第三节 发行人基本情况　　一、发行人基本情况　　注册中文名称浙江棒杰数码针织品股份有限公司注册英文名称ＺｈｅＪｉａｎｇ ＢａｎｇＪｉｅ Ｄｉｇｉｔａｌ Ｋｎｉｔｔｉｎｇ Ｓｈａｒｅ Ｃｏ．，Ｌｔｄ注册资本５，０００万元法定代表人陶建伟成立日期２００８年１月３１日住所浙江省义乌市苏溪镇镇南小区邮政编码３２２００９电话０５７９－８５９２２００１传真号码０５７９－８５９２２００４互联网网址ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｂａｎｇｊｉｅ．ｃｎ／电子信箱ｂａｊ＠ｂａｎｇｊｉｅ．ｃｎ 　　　　二、发行人历史沿革及改制重组情况　　（一）发行人设立方式　　公司前身为义乌市伟士制衣有限公司，成立于１９９３年８月３日。２００１年７月１１日更名为浙江棒杰服饰有限公司。２００８年１月２２日，经公司股东会决议通过，棒杰有限以截止２００７年１２月３１日经审计的账面净资产值７，８６９．８７万元为基准，其中５，０００万元按照１：１的比率折为５，０００万股，余额２，８６９．８７万元转为资本公积，整体变更设立为股份有限公司。２００８年１月３１日，公司在浙江省金华市工商行政管理局依法办理了工商登记，并领取了注册号为３３０７００００００００５８８的企业法人营业执照，注册资本为人民币５，０００万元，法定代表人为陶建伟。　　（二）发起人及其投入的资产　　公司发起人为原浙江棒杰服饰有限公司（以下简称“棒杰有限”）１１名自然人股东，分别为陶建伟、陶建锋、张骞、陶士青、楼存沙、骆建军、程坚强、韩梅、骆坚旗、胡关跃、楼泽海。发起人以棒杰有限的净资产７，８６９．８７万元整体变更设立本公司。　　三、发行人股本情况　　（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排　　公司本次拟向社会公众发行１，６７０万股。本次发行前，公司总股本为５，０００万股，发行完成后总股本增加至６，６７０万股，本次发行的股份数量占发行后总股本的２５．０４％。　　公司控股股东、实际控制人陶建伟及陶建锋、陶士青、楼存沙分别承诺：１、自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。２、在前述限售期满后，在本人任职期间，每年转让公司股份的比例不超过本人所持公司股份总数的２５％；离职后半年内，不转让本人所持有的公司股份。３、在本人申报离任六个月后的十二个月内，通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本人所持有公司股票总数的比例不超过５０％。　　作为公司董事、监事、高级管理人员的张骞、胡关跃承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份；在前述限售期满后，在本人任职期间，每年转让公司股份的比例不超过本人所持公司股份总数的２５％；离职后半年内，不转让本人所持有的公司股份；在本人申报离任六个月后的十二个月内，通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本人所持有公司股票总数的比例不超过５０％。　　公司其他自然人股东承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。　　（二）公司发起人、前十名股东、前十名自然人股东的持股数量及比例　　公司的发起人为原棒杰有限１１名自然人股东，分别为陶建伟、陶建锋、张骞、陶士青、楼存沙、骆建军、程坚强、韩梅、骆坚旗、胡关跃、楼泽海。　　公司整体变更设立前发起人持股情况如下：　　序号发起人名称持股数（万股）持股比例（％）１陶建伟２，４６２．５０４９．２５２陶建锋１，０１９．５０２０．３９３张
骞２８０．００５．６０４陶士青２４０．００４．８０５楼存沙２２１．００４．４２６骆建军２００．００４．００７程坚强１４９．００２．９８８韩
梅１２８．００２．５６９骆坚旗１００．００２．００１０胡关跃１００．００２．００１１楼泽海１００．００２．００&合
计５，０００．００１００．００ 　　　　截至本招股意向书摘要签署日，公司前十名股东暨前十名自然人股东持股情况如下：　　序号发起人名称持股数（万股）持股比例（％）１陶建伟２，４６２．５０４９．２５２陶建锋１，０１９．５０２０．３９３陶士青３７６．００７．５２４张
骞３１０．００６．２０５楼存沙２２１．００４．４２６程坚强２００．００４．００７韩
梅１２８．００２．５６８陈秀君１００．００２．００９胡关跃１００．００２．００１０傅君君８３．００１．６６&合
计５，０００．００１００．００ 　　　　（三）发行人的发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系　　本次公开发行前各股东之间的关联关系为：陶建锋为公司实际控制人陶建伟之弟，陶士青为公司实际控制人陶建伟之姐，楼存沙为公司第二大股东、副董事长陶建锋之岳父，除此之外其他股东之间不存在关联关系。　　四、发行人的业务情况　　（一）主营业务、主要产品及其用途　　本公司主营业务为无缝服装的研发、生产及销售。公司主要产品为无缝服装，产品系列包括运动、休闲、内衣、套装及其他等五大类。其中，内衣、运动以及休闲类产品２００８年度、２００９年度、２０１０年度、２０１１年度１－６月的合计收入占比分别为９１．６５％、９６．９１％、９３．７３％、９８．２４％，构成公司营业收入的主要来源。　　（二）产品销售方式和渠道　　公司面向市场独立销售，销售体系完整。　　１、公司外销产品销售模式　　公司大部分产品销往国外。公司和客户签订合同后，采用订单管理的方法，产品完工后，根据合同的约定向其销售产品并按照约定付款方式收款。产品结算方式采用即期和远期不可撤销信用证（Ｌ／Ｃ）、电汇（Ｔ／Ｔ）、银行托收（Ｄ／Ｐ），以及客户支付１０％–３０％订金出货＋余款付清后放单相结合的模式，价格条件主要为ＦＯＢ（离岸价）。　　公司每年积极参加国内外主要展览会（广交会和拉斯维加斯Ｍａｇｉｃ ｓｈｏｗ、法国Ｆａｔｅｘ等），与全球无缝服装采购商保持持续接触并通过各种手段有效提高公司的行业知名度。当公司与客户建立业务联系后，获取订单的具体流程为：公司接受客户的询盘进行初步报价后，根据客户的要求或样品对款式、功能、面料的组织结构、原材料的选用等方面进行全部或部分设计并打样，或者直接根据样品打样交客户确认，然后按照设计／打样各个环节记录使用原料、尺寸规格、克重、机型、筒径、针数、染料要求、注意事项等，形成生产工艺单，以此作为生产标准及报价基础，双方对公司提供的报价协商后形成最终报价，并通过合同书、形式发票、网上订单及电子邮件等方式与客户签订合同，确立销售关系。　　在产品定价方面，根据产品工艺单计算原辅材料、织造、染色、缝制、包装成本，同时预估销售、管理及财务费用，并根据产品的制造难度、客户所处市场区域、公司整体订单饱和度计算产品的毛利率，形成产品报价。　　２、公司内销产品销售模式　　公司内销产品包括自主品牌产品及ＯＤＭ产品。公司研发部门通过信息搜集和调研、营销人员的市场反馈等措施把握产品流行趋势和消费者偏好，在每年２、３月自主研发设计当年的新产品，在每年４、５月向经销商进行宣传推广。　　公司自主品牌产品主要通过经销商进行销售，ＯＤＭ产品直接销售给客户。为避开下半年外销业务高峰期，公司通常会在上半年２至５月进行集中批量生产，下半年会根据经销商反馈的市场情况在外销业务生产间隙进行少量补单。公司内销通常采用款到发货的结算方式，部分经销商在产品销售后，将货款按照协议约定方式进行支付。　　公司内销主要通过新品推介会或订货会方式获取订单，客户考察产品款式、质量等要素后，与公司签署合同书。　　（三）主要原材料情况　　公司生产所需的原材料主要为氨纶包覆纱、棉纱、涤纶、氨纶、锦纶。目前原材料的主要购买地为浙江和山东等地。原材料市场供给充足、稳定。公司主要选择品质优、产量大、来源稳定的大企业进行长期合作，以确保原材料的质量和交货期。同时，对于同类原材料，公司一般会选择２-３家供应商，根据客户对产品的具体要求，对于不同供应商的原材料进行配比分析，选择能达到较好产品效果的原材料。总体来看，公司供应链稳定，原材料供应有充分保证。　　（四）行业竞争情况以及公司在行业中的竞争地位　　１、行业竞争情况　　（１）全球范围内无缝服装产业集群的竞争分析　　２００５年之后，全球范围内无缝服装行业形成了以色列、意大利、奥地利、土耳其和中国五大区域性集群的分布。其中，意大利和奥地利作为全球无缝服装流行时尚发布中心和新产品、新款式设计开发中心的地位并未改变，行业内大部分高端品牌集中于此；以色列作为全球最大的无缝服装制造基地的地位下降，但凭借其良好的技术实力和充足的技术工人，承载了全球范围中高端产品的ＯＤＭ／ＯＥＭ开发、制造；土耳其、中国依托本国良好的纺织工业基础和较低的运营成本，已成为全球无缝中低端产品的制造基地。　　中国主流无缝服装厂商的国际竞争力分析　　姓名职务姓别任期结束日期简要经历兼职情况薪酬情况持有公司股份数与公司其他利益关系陶建伟董事长、总经理男２０１４．１曾于杭州煤气公司任技术员；１９９６年至今就职于本公司，现任公司董事长兼总经理义乌市无缝服装科技研究中心董事、义乌市农村合作银行监事、义乌市惠商小额贷款股份有限公司董事、中国针织工业协会理事、义乌市无缝织造行业协会会长、义乌市政协委员１５．７０万元／年２，４６２．５０万股无陶建锋副董事长男２０１４．１２０００年７月毕业于厦门大学投资经济专业义乌市法维诗美容用具有限公司执行董事、义乌市姗娥针织有限公司、义乌市川木日用品有限公司监事１０．２８万元／年１，０１９．５０万股无陶士青董事、财务总监女２０１４．１曾就职于义乌市针织总厂任技术员；１９９４年至今就职于本公司，现任公司董事兼财务总监义乌市姗娥针织有限公司执行董事兼经理１１．６８万元／年３７６．００万股无张
骞董事、董事会秘书男２０１４．１曾就职于上海地铁总公司下属地铁科技监理咨询公司任项目经理；金新信托投资股份有限公司理财管理总部任总经理助理；上海盈睿实业投资有限公司副总经理；上海大盛资产有限公司资本运营总部任高级经理；上海环投资产管理有限公司副总经理兼董事会秘书；２００８年１月至今就职于本公司，担任公司董事兼董事会秘书无７．５０万元／年３１０．００万股无朱世根独立董事男２０１４．１曾就职于东华大学（原中国纺织大学）机械学院（原机械工程系），历任助教、讲师、副教授、系主任助理、副系主任；曾于德国波茨坦大学固态物理研究所从事博士后工作；１９９５年９月至今就职于东华大学，历任东华大学机械学院系主任、教授、校长助理、副校长、博士生导师东华大学学位委员会委员、学术委员会委员、教授（二级）、博士生导师５万元／年—无 　　　　在全球无缝服装产业转移的大格局下，中国无缝服装行业在全球无缝服装产业链中的市场份额将继续上升。同时，依托尚处于开发期、有巨大开发潜力的本土消费市场，凭借对中国消费者穿着习惯、消费偏好的了解，中国无缝服装行业有机会从中国消费者穿着习惯出发，形成相对独立的设计开发风格，提高相应的设计开发能力，并在本土市场上建立起具有一定竞争力和影响力的自主无缝服装品牌。　　（２）中国无缝服装三大产业集群的竞争格局　　中国无缝服装三大集群的竞争力分析　　陈寿灿独立董事男２０１４．１曾就职于浙江财经学院，历任学生处处长、科研处处长、院长助理等职；曾就职于宁波市海曙区政府；２００１年至今担任浙江财经学院副院长中国法学会法理学研究会理事、浙江省法学会常务理事、浙江省法学会财税法研究会会长、浙江省法史与法理研究会副会长等职；同时担任德华兔宝宝装饰新材股份有限公司独立董事５万／年—无刘希白独立董事男２０１４．１曾就职于上海日用电机厂，历任财务科长、副厂长；上海日用—友捷汽车电气有限公司任中方董事兼总会计师；２００６年７月至今就职于上海宏大东亚会计师事务所有限公司上海宏大东亚会计师事务所注册会计师，同时担任江苏德威新材料股份有限公司独立董事５万／年—无胡关跃监事会主席男２０１４．１２００２年６月创办义乌市博力服饰有限公司，任执行董事；２００８年１１月创办义乌市金螺塑胶厂义乌市博力服饰有限公司执行董事；义乌市金螺塑胶厂（个人经营）无１００．００万股无金卫东监事男２０１４．１曾就职于义乌市百货有限责任公司、义乌市超其特玩具工艺品有限公司、浙江至诚会计师事务所，２００９年９月至今，就职于伊美控股集团有限公司，担任董事长助理。伊美控股集团有限公司，担任董事长助理无—无林明波职工监事男２０１４．１曾就职于浙江王斌装饰材料有限公司任总经理助理；２００７年至今就职于本公司，担任工会主席、证券事务代表义乌市法维诗美容用具有限公司监事４．２８万元／年—无王
俊副总经理男&曾就职于浙江林业学校外语教研室；金华安杰纺织品有限公司任外贸部经理；浙江梦娜袜业股份有限公司任副总经理；２００８年至今就职于本公司，现任公司副总经理，主管产品外贸销售工作无１０．００万元／年—无罗寿章副总经理男&曾就职于新达制衣厂；２００９年至今就职于本公司，现任公司副总经理无１０．００万元／年—无 　　　　依托中国本土国际化程度最高、效率最高的商贸流通市场；在行业协会的组织下，持续发挥区域集群内企业纵向分工和横向协作的良好传统；在当地政府的扶持下，充分利用周边地区在原材料、印染等方面的配套服务能力，义乌从中国无缝服装行业制造中心出发，逐渐成为中国无缝服装行业的设计中心和标准中心。　　（３）行业内主流企业的设备生产能力　　根据圣东尼（上海）针织机器有限公司、香港中大实业有限公司提供的统计数据，截至２０１０年末，全球Ｓａｎｔｏｎｉ无缝针织机的数量在２２，７００台左右，　　根据２００８年东华大学对全国３７家重点无缝服装生产企业、以色列Ｔｅｆｒｏｎ公司的调查统计数据，并结合圣东尼（上海）针织机器有限公司提供的统计数据，截至２０１０年末全球主流无缝服装生产厂商的Ｓａｎｔｏｎｉ无缝针织机的拥有量如下：　　国外厂商中国厂商以品牌为导向的竞争以创新导向、价值为导向的管理模式以价格为导向的竞争以成本为导向的管理大部分国家ＯＢＭ、ＯＤＭ，土耳其ＯＥＭ大部分ＯＥＭ，少数优势企业具有ＯＤＭ、ＯＢＭ能力世界级品牌对市场的吸引力，如Ｗｏｌｆｏｒｄ规模化生产优势对市场吸引力熟练的设计、编程人员和充足的技术工人大批量的生产操作人员，一定量的技术人员产品多元化，以原创高端产品带动中低端市场以中低档贴牌加工产品为主以市场为中心的供应链管理系统和客户关系管理系统少数企业拥有以生产为中心的供应链管理系统 　　　　注：上述数据不含二手设备的买卖情况。　　（４）行业集中度分析　　全球范围内，无缝服装行业产业集群现象比较明显，但是整个行业集中程度较低。全球范围内拥有无缝针织机数量最多的以色列Ｔｅｆｒｏｎ占全球无缝针织机的比例尚没有超过４．４％（按１０００台计算），全球范围内拥有无缝针织机数量最多的前十家企业的累计占比约１５％，整个无缝服装行业具有较大的行业整合空间。　　２、公司在行业中的竞争地位　　公司一直专注于无缝针织技术的深度开发和应用，逐步拥有了独立的研发设计能力和快速高效的规模化生产能力。受益于全球针织服装领域内快速增长的无缝产品对于传统有缝产品的替代性消费需求和国际间无缝服装产业转移格局所带来的直接采购需求，公司已经成为全球无缝服装领域重要的产品供应商和应用技术开发商，以ＯＤＭ／ＯＥＭ的模式为全球客户提供无缝服装开发设计和生产制造服务。　　截至目前，公司共拥有３００台Ｓａｎｔｏｎｉ公司无缝针织设备，是全球第四大、国内第二大无缝服装生产厂商。无缝针织设备的技术型号覆盖从１２英寸至１８英寸的所有规格，其中１８英寸的针筒直径是义乌无缝产业集群内针筒直径最大的无缝针织设备。　　公司是义乌无缝服装行业协会的会长单位，是目前纺织服装行业唯一一个涉及压力舒适性的行业标准的主要起草单位，其企业研究中心是义乌无缝产业集群内较早的市级企业研究中心。　　经过多年培育，公司与国际主流服装采购商建立了长期合作关系，为Ｃ＆Ａ、ＡＬＤＩ、ＮＫＤ、ＰＵＭＡ、Ｍ＆Ｓ等大型服装采购商或高端品牌商提供设计服务，多项产品在全球市场具有很强的竞争力。　　五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况　　（一）主要固定资产　　发行人所拥有的固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、办公设备等，其中机器设备报告期占固定资产净值比例平均达到６７．８７％。发行人部分使用的房屋采取租赁方式取得。　　（二）无形资产　　１、商标　　发行人拥有“棒杰”、“法维诗”、“ＢＡＪ”等文字及图形商标的所有权，均为公司自主申请注册。其中，发行人自主品牌“ＢＡＪ”、“法维诗”于２００９年通过国际知识产权局注册。　　川木日用品与公司于２０１０年７月１４日签订商标使用许可合同，许可公司免费使用第３１３７１４３号注册商标（“丸美”），许可期限自２０１０年７月１５日至２０１２年７月１４日（公司已于２０１０年１２月２６日与川木日用品签订商标转让合同，截至本招股意向书签署日，上述商标转让的变更登记手续已经办理完毕）。　　上海南极人纺织品发展有限公司依其与公司签署的《南极人无形资产内衣项目合作合同》，与公司签订了《授权书》授权公司使用第２００４５７０号“南极人”注册商标事项，授权期限分别为２００８年４月１日至２００９年３月３１日，２００９年４月１日至２０１０年３月３１日，２０１０年４月１日至２０１１年３月３１日，在授权期限内公司使用“南极人”品牌进行产品生产并自行销售，以销售数量为计费基础向上海南极人纺织品发展有限公司支付品牌管理费。　　在授权期限届满后，公司已与上海南极人纺织品发展有限公司终止以计提品牌管理费为模式的合作。　　２、土地使用权　　截至２０１１年６月３０日，公司拥有的土地使用权具体如下：　　指标义乌地区广东地区山东地区产品种类纵向多样性和横向同质性纵向单一性纵向单一性内外销比例内销比例相对高内销比例相对低内销比例相对低工艺流程完整性染色工序主要外包完整最完整集群规模最大中等较小集群整合效应最好弱一般无缝产品专营程度最高高高工艺质量良好好最好后整理工艺水平良好好最好人力成本高高较低土地成本高高较低金融环境高一般一般政府扶持高一般一般 　　　　３、专利　　目前发行人共拥有１项外观设计专利、１５项实用新型专利，其中１项实用新型专利与上海瑞纺仪器有限公司共有，１１项实用新型专利与浙江理工大学共有。　　公司与共同专利权人浙江理工大学对于专利的使用权和后续改进权利进行如下约定：对于双方在技术合作中已取得的专利，双方均有使用的权利。除公司可以许可给其控股子公司使用外，未经对方书面同意，双方均不得单独将专利许可给其他人使用或以任何方式帮助、指导他人使用。公司在合作技术上进行后续改进形成的新技术属于公司所有，相关知识产权归属于公司。浙江理工大学在合作技术上进行后续改进形成的新技术属于其所有，但公司具有无偿使用和同等条件下优先受偿的权利。根据公司与上海瑞纺仪器有限公司的约定，对于技术合作中形成的技术成果由双方共享。　　４、软件著作权　　截至２０１１年６月３０日，发行人拥有的软件著作权如下表所示：　　资
产２０１１年６月３０日２０１０年１２月３１日２００９年１２月３１日２００８年１２月３１日流动资产：&&&货币资金７３，９７５，０３６．１９８２，９０３，７６０．７１６０，２１６，０５８．９２６３，８７９，１９３．８８应收票据３４２，０７８．００－－－应收账款５５，４９３，０９６．８６４３，７６９，８１９．５４２９，９７３，４５０．５２１７，２２３，０３８．４６预付款项３７，４７３，６１９．４２７，０３８，７６４．５６１５，１５８，５７６．５７１８，６８７，９８９．６１其他应收款４，７５５，３０９．２６７，４５３，３６７．４２２，７３７，６４９．７１２，１８６，２２３．７７存货６５，６８８，７４７．７９６４，８２９，１６２．６２６１，８１３，７２０．６８６６，７５５，８０４．２４其他流动资产８５，３２４．５０－－５６，１７５．００流动资产合计２３７，８１３，２１２．０２２０５，９９４，８７４．８５１６９，８９９，４５６．４０１６８，７８８，４２４．９６非流动资产：&&&&长期股权投资１３，７１６，５５９．００１３，７１６，５５９．００１３，７１６，５５９．００１，６６６，５６３．００固定资产１２６，０６４，６９１．５３１３３，１６９，２５７．２７１４０，１０３，０５５．０４１３７，８９１，０１０．４６在建工程５８，６０４，１３７．４３２４，５５８，０３９．３２－３８，０００．００无形资产３，７８４，３８３．５４３，９９６，６５１．７６３，１７５，０４４．５７３，２７２，７３４．５８长期待摊费用２６０，６２６．７３２４４，６４５．４２４９２，２０７．４６１，０４１，０５９．５２递延所得税资产８５６，５５７．４８６９３，８２２．１０７７２，５５９．２６２３７，８３３．１３非流动资产合计２０３，２８６，９５５．７１１７６，３７８，９７４．８７１５８，２５９，４２５．３３１４４，１４７，２００．６９资产总计４４１，１００，１６７．７３３８２，３７３，８４９．７２３２８，１５８，８８１．７３３１２，９３５，６２５．６５ 　　　　５、特许经营权　　２００８年３月１２日，公司取得００４９５３０２号《对外贸易经营者备案登记表》，进出口企业代码为３３００６０９７８６１３８号。根据《对外贸易经营者备案登记办法》（商务部２００４年第１４号令）的相关规定，公司取得经营进出口业务的资格。　　２００９年１２月７日，公司全资子公司姗娥针织取得００８００１６２号《对外贸易经营者备案登记表》，进出口企业代码为３３００７３７７６１５３３号。根据《对外贸易经营者备案登记办法》（商务部２００４年第１４号令）的相关规定，姗娥针织取得经营进出口业务的资格。　　六、同业竞争和关联交易　　（一）同业竞争　　公司与持有发行人５％以上股东、董事、监事、高级管理人员及其控制的其他关联企业之间不存在同业竞争。　　（二）关联交易　　１、经常性关联交易　　公司向在公司担任董事、监事、高管人员和其他职务的关联方人士支付报酬。除此之外，公司未向其他关联方人士支付报酬。该关联交易仍将持续进行。　　报告期内无采购、销售类经常性关联交易发生。　　２、偶发性关联交易　　（１）关联方为发行人提供担保　　截至２０１１年６月３０日，关联方为公司提供担保的情况如下表所示：　　序号企业名称所在地设备数（台）１以色列Ｔｅｆｒｏｎ以色列８００至１，０００２浙江美邦纺织有限公司浙江诸暨约４６０３墨西哥 Ｃａｎｎｏｎ Ｍｉｌｌｓ墨西哥３００以上４浙江棒杰数码针织品股份有限公司浙江义乌３００５美国 ＨＡＮＥＳ美国２６０至３００６巴西Ｓｃａｌｉｎａ巴西２６０至３００７浙江博尼服饰有限公司浙江义乌约２６０８以色列Ｄｅｌｔａ以色列２２０－２６０９浙江万羽针织有限公司浙江义乌约２２０１０浙江浪莎内衣有限公司浙江义乌约１８０ 　　　　（２）关联方向发行人转让专利权　　２００８年８月６日，公司与陶建伟签订《专利转让合同》，约定陶建伟将专利号为ＺＬ２００７２０１１２０８６．２的实用新型专利“一种运动裤”、专利号为ＺＬ２００７２０１１１２９２．１的实用新型专利“一种女性防走光连体衣”、专利号为ＺＬ２００７２０１１０１３２．５的实用新型专利“手臂防晒衣”、专利号为ＺＬ２００４３００４９６４６．６的外观设计专利“内衣包装衬件”无偿转让给公司。　　（３）关联人向发行人授权许可商标使用　　川木日用品与公司于２０１０年７月１４日签订商标使用许可合同，许可公司免费使用第３１３７１４３号注册商标（“丸美”），许可期限自２０１０年７月１５日至２０１２年７月１４日。　　（４）关联人向发行人转让商标所有权　　公司控股股东、实际控制人陶建伟于２０１０年１２月１５日与公司签订合同，陶建伟将其拥有但未使用的注册号分别为４５９０９２３、４５９０９２４、５５９８２４５的３项商标类别为２５类的注册商标无偿转让给公司。　　公司关联人川木日用品于２０１０年１２月２６日与公司签订合同，川木日用品将商品类别为２５类的注册号为３１３７１４３的１项注册商标，即“丸美”商标和正在申请注册的申请号为７６４３５７５、７６４３５８５、７６４３６０１、８１３５３７２、８１３９９０４的５项商标转让给公司。对于川木日用品外购取得的“丸美”商标，以原始取得成本人民币５８，５００元转让，其余正在申请注册的商标为无偿转让。　　３、关联交易对公司财务状况和经营成果的影响　　公司具有独立的采购、生产、销售系统。报告期内，公司与关联方发生的偶发性关联交易不存在损害公司及其他非关联股东利益的情况，对公司的财务状况和经营成果不构成重大影响。　　４、发行人关联交易制度的执行情况及独立董事意见　　公司最近三年发生的关联交易均履行了《公司章程》及其他决策制度的相关规定和程序。　　公司独立董事已对报告期内关联交易履行的程序等情况进行了认真审核，并发表意见如下：“公司最近三年（２００８年至２０１０年）的关联交易事项系关联方为公司银行融资提供担保以及公司受让知识产权等。关联方为公司提供担保有利于公司融资，公司未向其支付对价。公司受让关联方知识产权有利于增强公司核心竞争力。关联交易遵循了平等、自愿原则，有关协议所确定的条款是公允的、合理的，关联交易的价格以市场价格为基础，由交易双方平等协商确定，不存在损害公司和非关联股东利益的情形”。　　七、董事、监事、高级管理人员　　负债和所有者权益２０１１年６月３０日２０１０年１２月３１日２００９年１２月３１日２００８年１２月３１日流动负债&&短期借款９５，４１９，２７６．００７１，６００，０００．００７０，９７２，５７４．９７９０，０２０，５７８．１９应付票据６０，０８５，７１２．７８６６，６８７，８８１．５３７０，１８７，２１９．９５４２，８３４，０４５．２４应付账款１３，０５０，７４７．６７１５，５４４，１１５．７５１２，０３５，９５９．０２３０，５２２，４６２．６８预收账款４，３７７，６５５．８９９６３，１３７．０３３，５６４，２８７．０６４，２８１，７１１．０６应付职工薪酬２，４４８，６９８．２５２，５７４，３７８．５０１，９１６，７０９．２２１，８０９，１４８．６６应交税费２，６４８，０３８．０９１，６４２，３６４．２６５０４，２１２．８５１，１２０，３８４．７６其他应付款３，３５７，８３６．９５５，３１０，１１８．９０２７２，１９１．５４５，８５７，２５９．９８一年内到期非流动负债－－２０，０００，０００．００２０，０００，０００．００其他流动负债２９２，６９７．８１２９２，６９７．８１２６５，０９９．１８１５７，８７２．９４流动负债合计１８１，６８０，６６３．４４１６４，６１４，６９３．７８１７９，７１８，２５３．７９１９６，６０３，４６３．５１非流动负债&&&&长期借款８０，０００，０００．００６０，０００，０００．００３０，０００，０００．００２０，０００，０００．００其他非流动负债１，５１５，９００．９９１，６６２，２４９．８９１，８５０，２１０．２０７１９，６１６．５２递延所得税负债－－－２３８，８２５．８７非流动负债合计８１，５１５，９００．９９６１，６６２，２４９．８９３１，８５０，２１０．２０２０，９５８，４４２．３９负债合计２６３，１９６，５６４．４３２２６，２７６，９４３．６７２１１，５６８，４６３．９９２１７，５６１，９０５．９０股东权益&&&&股本５０，０００，０００．００５０，０００，０００．００５０，０００，０００．００５０，０００，０００．００资本公积２８，６９８，６７２．９０２８，６９８，６７２．９０２８，６９８，６７２．９０２８，６９８，６７２．９０盈余公积７，２４９，４６４．０２７，２４９，４６４．０２３，５３７，１７６．４７１，４５５，５２３．２０未分配利润９１，９５５，４６６．３８７０，１４８，７６９．１３３４，３５４，５６８．３７１５，２１９，５２３．６５归属于母公司所有者权益１７７，９０３，６０３．３０１５６，０９６，９０６．０５１１６，５９０，４１７．７４９５，３７３，７１９．７５少数股东权益－－－－所有者权益合计１７７，９０３，６０３．３０１５６，０９６，９０６．０５１１６，５９０，４１７．７４９５，３７３，７１９．７５负债和所有者权益总计４４１，１００，１６７．７３３８２，３７３，８４９．７２３２８，１５８，８８１．７３３１２，９３５，６２５．６５ 　　　　项
目２０１１年度１－６月２０１０年度２００９年度２００８年度一、营业总收入１５３，１５６，６５２．２３２８４，９３０，６７９．９４１８５，２０３，４１４．９３１６５，０４４，２４８．９９其中：营业收入１５３，１５６，６５２．２３２８４，９３０，６７９．９４１８５，２０３，４１４．９３１６５，０４４，２４８．９９二、营业总成本&２４０，１０７，５４５．６４１６０，３８１，７８１．６１１４５，７６２，３４１．６５其中：营业成本１１０，９４４，４６９．６４２０７，２０１，３０７．０７１３４，９８２，５６０．８９１２２，１１２，３２２．１５营业税金及附加１，３７８，５７７．１４１，６６１，７７４．３３１，２７４，３０８．１５１，０３０，６３６．２３销售费用４，６６７，６１３．４１７，７６５，２６９．４９５，３７５，１８３．８３４，４６８，１４９．６０管理费用８，５４５，３０５．０５１３，９４１，７８９．７８１０，０３６，９５０．３７１０，２７４，２２７．３２财务费用５，３１７，７７８．００８，６８３，２５７．７７７，８２３，３５７．７４８，２６８，５２４．９３资产减值损失９２７，３７８．３０８５４，１４７．２０８８９，４２０．６３－３９１，５１８．５８加：公允价值变动收益－－－－投资收益１，３２７，７９２．２６２５７，４８３．８５３６９，４２０．４５７３８，５４７．５４其中：对联营企业和合营企业的投资收益－－－－三、营业利润（亏损以“－”号填列）２２，７０３，３２２．９５４５，０８０，６１８．１５２５，１９１，０５３．７７２０，０２０，４５４．８８加：营业外收入２，９６１，３４８．９０１，２３４，９２１．３９９０５，９０３．１２３０３，８４４．５３减：营业外支出６５０．００１０９，９６１．３２６，４７８．３７８６，５４０．５１四、利润总额（亏损以“－”号填列）２５，６６４，０２１．８５４６，２０５，５７８．２２２６，０９０，４７８．５２２０，２３７，７５８．９０减：所得税费用３，８５７，３２４．６０６，６９９，０８９．９１４，８７３，７８０．５３３，５６２，７１２．０５五、净利润（亏损以“－”号填列）２１，８０６，６９７．２５３９，５０６，４８８．３１２１，２１６，６９７．９９１６，６７５，０４６．８５其中：归属于母公司所有者净利润２１，８０６，６９７．２５３９，５０６，４８８．３１２１，２１６，６９７．９９１６，６７５，０４６．８５少数股东损益－－－－六、每股收益&&&&１、基本每股收益０．４４０．７９０．４２０．３３２、稀释每股收益０．４４０．７９０．４２０．３３七、其他综合收益&－－－八、综合收益总额２１，８０６，６９７．２５３９，５０６，４８８．３１２１，２１６，６９７．９９１６，６７５，０４６．８５归属于母公司所有者的综合收益总额２１，８０６，６９７．２５３９，５０６，４８８．３１２１，２１６，６９７．９９１６，６７５，０４６．８５ 　　　　八、公司控股股东及其实际控制人的简要情况　　发行人控股股东及实际控制人为陶建伟先生。　　陶建伟先生，男，１９７２年８月生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码：３３０７２５１９７２０８＊＊＊＊＊＊，住所：杭州市西湖区＊＊＊＊＊＊，持有本公司股份２，４６２．５０万股，占公司总股本４９．２５％，为公司第一大股东，现任本公司董事长兼总经理。　　九、财务会计信息及管理层讨论与分析　　（一）合并财务报表　　１、合并资产负债表　　单位：元　　编号土地证编号座落面积（平米）地类（用途）使用权类型使用权终止日期１义乌国用（２００８）第２３－２４４７号荷叶塘３６１．６０工业出让２０４６．１１．２８２义乌国用（２００８）第１５－８５１４号义北工业园区１３，６５８．００工业出让２０５３．０４．１０３义乌国用（２００８）第２３－２４４８号荷叶塘３，５７３．８０工业出让２０５４．０６．３０４义乌国用（２０１０）第１０５－００１３９号义乌工业园区３６，３６２．９０工业出让２０１３．０２．０４５义乌国用（２０１０）第１０５－００１４０号义乌工业园区１３，４３９．９０工业出让２０１３．０２．０４． 　　　　２、合并资产负债表续　　单位：元　　项
目２０１１年度１－６月２０１０年度２００９年度２００８年度一、经营活动产生的现金流量&&&&销售商品、提供劳务收到的现金１４８，５９１，１３３．０５２８０，３５４，６０１．６９１７９，２２４，５２４．５１１７７，０３３，０６３．１２收到的税费返还１０，６６９，９３４．７５１５，２７３，２２９．７１８，６１１，８２９．２１６，２３４，２０５．９２收到其他与经营活动有关的现金３５，９０２，０４３．４２３２，９７１，７０６．１６２６，１７４，８３５．６０２１，９９１，６７１．９６经营活动现金流入小计１９５，１６３，１１１．２２３２８，５９９，５３７．５６２１４，０１１，１８９．３２２０５，２５８，９４１．００购买商品、接受劳务支付的现金１１２，６２２，４９２．３１１７４，７１６，０８９．１８１２５，７０４，６８０．４９１２５，４２７，７６５．６１支付给职工以及为职工支付的现金１９，５０７，９９６．１７３４，０２４，２６８．９２２３，８１６，２２８．５１２１，９８３，０８８．００支付的各项税费４，９７４，６３３．７０１１，４８１，６６６．４７６，９６７，２６９．５０１０，１８４，６９２．６１支付其他与经营活动有关的现金３７，１２０４４，６７３，２９４．１９３７，８９８，４７７．６２３２，５７３，９６９．７４经营活动现金流出小计１７４，２２５，８１５．６３２６４，８９５，３１８．７６１９４，３８６，６５６．１２１９０，１６９，５１５．９６经营活动产生的现金流量净额２０，９３７，２９５．５９６３，７０４，２１８．８０１９，６２４，５３３．２０１５，０８９，４２５．０４二、投资活动产生的现金流量&&&&取得投资收益收到的现金１，３２７，７９２．２６２５７，４８３．８５３１９，４２４．４５２４９，９８４．５４处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金净额－２５，０００．００１４，８０７，６００．００２６，４００．００处置子公司及其他营业单位收到的现金净额－－－－收到其他与投资活动有关的现金８０８，８００．００１５，６１８，６００．００１３８，０００．００１，６００，０００．００投资活动现金流入小计２，１３６，５９２．２６１５，９０１，０８３．８５１５，２６５，０２４．４５１，８７６，３８４．５４购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金６４，９３７，１４５．０７５０，５３２，２９０．２５１０，２９８，６６８．３７２２，８４６，４４２．８３投资支付的现金&－１２，０００，０００．００－支付其他与投资活动有关的现金２，１００，０００．００５，５５８，６４３．００１０，４１８，６００．００１３８，０００．００投资活动现金流出小计６７，０３７，１４５．０７５６，０９０，９３３．２５３２，７１７，２６８．３７２２，９８４，４４２．８３投资活动产生的现金流量净额－６４，９００，５５２．８１－４０，１８９，８４９．４０－１７，４５２，２４３．９２－２１，１０８，０５８．２９三、筹资活动产生的现金流量&&&&吸收投资收到的现金－－－－取得借款收到的现金１１５，４１９，２７６．００１８７，６００，０００．００１６８，７８６，２５７．３１１４１，２９６，７７９．６０收到其他与筹资活动有关的现金－６，４６４，０００．００６，７８０，０００．００－筹资活动现金流入小计１１５，４１９，２７６．００１９４，０６４，０００．００１７５，５６６，２５７．３１１４１，２９６，７７９．６０偿还债务支付的现金７１，６００，０００．００１７６，９７２，５７４．９７１７７，９２０，５７８．１９１０７，０１９，４２１．８１分配股利、利润或偿付利息支付现金４，４４１，０５９．７６７，１７９，７２９．６５８，４２５，１３９．２５８，３４１，１００．１１支付其他与筹资活动有关的现金－４１１，６７８．３２６，７９７，９００．００７，９２１，６６０．００筹资活动现金流出小计７６，０４１，０５９．７６１８４，５６３，９８２．９４１９３，１４３，６１７．４４１２３，２８２，１８１．９２筹资活动产生的现金流量净额３９，３７８，２１６．２４９，５００，０１７．０６－１７，５７７，３６０．１３１８，０１４，５９７．６８四、汇率变动对现金的影响－１，０４２，６９０．１６－１，６１３，５９９．８１－３９７，７５９．６２１，０３６，５８８．４６五、现金及现金等价物净增加额－５，６２７，７３１．１４３１，４００，７８６．６５－１５，８０２，８３０．４７１３，０３２，５５２．８９加：期初现金及现金等价物余额４９，５５９，８１９．８８１８，１５９，０３３．２３３３，９６１，８６３．７０２０，９２９，３１０．８１六、期末现金及等价物余额４３，９３２，０８８．７４４９，５５９，８１９．８８１８，１５９，０３３．２３３３，９６１，８６３．７０ 　　　　３、合并利润表　　单位：元　　序号关联方担保类型及合同编号借款银行担保内容１陶建伟、陈国英深发义分额保字第２００９１０２９００１－２的《最高额保证担保合同》深圳发展银行义乌分行为在深发义分综字第２００９１０２９００１号《综合授信额度合同》项下公司所应承担的债务本金折合人民币４，０００万元中的２，０００万元承担保证担保责任。２陶建伟、陶建锋、陶士青（２００８）借个３０１９号－１、－２、－３《最高额个人担保声明书》兴业银行义乌分行为公司与兴业银行义乌分行在２００８年４月９日至２０１０年４月９日期间发生的最高金额不超过２，０００万元的债务提供连带责任保证。３陶建伟、陶建锋２００９年７１３１字０６３８号《最高额保证合同》中国银行义乌支行为公司在２００９年９月１日至２０１０年９月１日期间与中国银行义乌支行发生的最高金额不超过１０，０００万元的借款、贸易融资、保函、资金业务及其它授信业务合同提供保证担保。４陶士青、金寿兴义合银（荷叶塘）最抵借字第９０８１１２０１００００５２３３《最高额抵押借款合同》浙江义乌农村合作银行以总评估价为２９０万元坐落于钓鱼矶墅园１６号义乌国用（２００５）字第３６－１８０１２号土地使用权证项下的土地使用权及其对应的编号为ｂ０００１０４５３．ｂ０００１０４５４ 号房产证项下的房产为最高限额２００万元的贷款提供抵押担保。５陶建伟、陈国英义合银（荷叶塘）最抵借字第９０８１１２０１００００５２３２《最高额抵押借款合同》浙江义乌农村合作银行以总评估价为１３０万元位于丹溪三区１８幢２０３室及１１号车库编号为义乌国用（２００５）字第１－１７８０９号、义乌国用（２００５）字第１－１７８０７号土地使用权证项下的土地及其对应的编号为ｂ０００１０２０３．ｂ０００１０２０４号房产证项下的房产为最高限额９０万元的贷款提供抵押担保。６义乌市姗娥针织有限公司１０７００３５９号《最高额保证合同》交通银行义乌分行为公司与交通银行义乌分行在２０１０年７月３日至２０１２年７月２日期间签订的因借款开立银行承兑汇票等全部主合同提供最高债权额为７，０００万元的保证担保。７陶建伟、陈国英１０７００３６０号《最高额保证合同》交通银行义乌分行为公司与交通银行义乌分行在２０１０年７月３日至２０１２年７月２日期间签订的因借款开立银行承兑汇票等全部主合同提供最高债权额为７，０００万元的保证担保。８陶建锋、楼兰娟１０７００３６１号《最高额保证合同》交通银行义乌分行为公司与交通银行义乌分行在２０１０年７月３日至２０１２年７月２日期间签订的因借款开立银行承兑汇票等全部主合同提供最高债权额为７，０００万元的保证担保。９陶建锋、楼兰娟１０４００１３５号《最高额抵押合同》交通银行义乌分行以坐落于义乌东方国际村４６幢，建筑面积３７７．２６平方米的房产及其对应的１６７．６平方米土地的使用权为公司与交通银行义乌分行在２０１０年７月２７日至２０１３年７月２６日期间签订的因借款、开立银行承兑汇票而签订的全部主合同提供最高债权额为１，１５３万元的抵押保证。１０陶建伟、陈国英１０４００１３６号《最高额抵押合同》交通银行义乌分行以坐落于义乌东方国际村４９幢，建筑面积３７７．２６平方米的房产及其对应的土地使用权为公司与交通银行义乌分行在２０１０年７月２７日至２０１３年７月２６日期间签订的因借款、开立银行承兑汇票而签订的全部主合同提供最高债权额为１，０５３万元的抵押保证。１１陶建伟、陶建锋、陶士青２０１０年７１３１字０８７５号《最高额保证合同》中国银行义乌支行为公司在２０１０年８月１２日至２０１１年８月１２日期间与中国银行义乌支行发生的最高金额不超过１５，０００万元的借款、贸易融资、保函、资金业务及其它授信业务合同提供保证担保。１２陶建伟、陶建锋、陶士青２０１０业借个１８２０号－１、－２、－３《最高额个人担保声明书》兴业银行义乌分行为公司与兴业银行义乌分行在２０１０年７月５日至２０１２年７月５日期间发生的最高金额不超过２，０００万元的债务提供连带责任保证。１３陶建伟、陈国英２０１０信银杭义乌人最保字第１０２０２０号中信银行义乌支行为公司与中信银行义乌支行在２０１０年８月１６日至２０１２年８月１６日期间发生的最高金额不超过４，０００万元的债务提供连带责任保证。１４陶建伟、陈国英深发义分额保字第２０１１０５０３００２－２号深圳发展银行义乌分行为公司与深圳发展银行签订的深发义分综字第２０１１０５０３００２号《综合授信额度合同》项下公司所应承担的债务本金折合人民币６，０００万元中的３，０００万元，以及相应的利息、复利、罚息以及实现债权的费用承担担保责任，该综合授信额度合同期限为２０１１年５月３日至２０１２年４月６日。 　　　　４、合并现金流量表　　单位：元　　序号著作权登记号著作权人软件名称权利取得方式权利范围首次发表日期权利登记日期１２００９ＳＲ０３４６５８发行人棒杰经销商客户关系管理系统Ｖ１．０原始取得全部权利２００８．０７．１９２００９．０８．２７２２００９ＳＲ０３４６６０发行人基于二维条码及ＰＤＡ的数码针织生产制造检验管理信息系统Ｖ１．０原始取得全部权利２００８．１０．１５２００９．０８．２７３２００９ＳＲ０３４６６３发行人无缝类服饰产品创新设计集成管理平台系统Ｖ１．０原始取得全部权利２００８．１２．０８２００９．０８．２７ 　　　　（二）非经常性损益　　根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露规范问答第１号――非经常性损益》（“中国证券监督管理委员会公告［２００８］４３号”），公司非经常性损益如下：　　单位：元　　项
目２０１１年度１－６月２０１０年度２００９年度２００８年度１、非流动资产处置损益－１７，７５０．００－－３，４６８．４７２、越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免－&－－３、计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外２，９６１，３４８．９０１，０８３，３６１．６８７１０，８００．０８３００，０１０．５４４、除上述各项之外的其他营业外收支净额－６５０．００２３，８４８．３９１８８，６２４．６７－７９，２３８．０５５、其他符合非经常性损益定义的损益项目－&２８９，２６５．１０１，２８９，６９０．９７合
计&&１，１８８，６８９．８５１，５０６，９９４．９９减：企业所得税影响数４５０，００５．１９－１５５，６４９．６５－２９７，１７２．４７－３９０，６４８．７５少数股东损益影响数－－－－－－非经常性损益净额２，５１０，６９３．７１９６９，３１０．４２８９１，５１７．３８１，１１６，３４６．２４扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润１９，２９６，００３．５４３８，５３７，１７７．８９２０，３２５，１８０．６１１５，５５８，７００．６１非经常损益占当年净利润的比例１１．５１％２．４５％４．２０％６．６９％ 　　　　（三）近三年主要财务指标　　１、基本财务指标　　项
目２０１１年度１－６月２０１０年度２００９年度２００８年度流动比率（倍）１．３１１．２５０．９５０．８６速动比率（倍）０．９５０．８６０．６００．５２资产负债率（母公司）（％）６１．３０６０．５２６３．９３６８．８９应收账款周转率（次）２．９３７．３３７．４４７．３６存货周转率（次）１．７０３．２７２．１０２．６４息税折旧摊销前利润（万元）３，８６７．０６６，９９２．２３４，７９６．４３４，２３０．０２利息保障倍数（倍）９．５５１０．９１７．０３５．２８每股经营活动产生的现金流量净额（元）０．４２１．２７０．３９０．３０每股净现金流量（元）－０．１１０．６３－０．３２０．２６每股净资产（元／股）３．５６３．１２２．３３１．９１无形资产（除土地使用权）占净资产的比例（％）０．０６０．０５０．０５０．０８ 　　　　２、每股收益和净资产收益率　　根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第９号—净资产收益率和每股收益的计算及披露》（２０１０年修订），公司报告期的净资产收益率及每股收益如下：　　项
目２０１１年６月３０日２０１０年１２月３１日２００９年１２月３１日２００８年１２月３１日流动比率（倍）１．３１１．２５０．９５０．８６速动比率（倍）０．９５０．８６０．６００．５２资产负债率（母公司）（％）６１．３０６０．５２６３．９３６８．８９&２０１１年度１－６月２０１０年度２００９年度２００８年度息税折旧摊销前利润（万元）３，８６７．０６６，９９２．２３４，７９６．４３４，２３０．０２利息保障倍数（倍）９．５５１０．９１７．０３５．２８经营性现金流量净额（万元）２，０９３．７３６，３７０．４２１，９６２．４５１，５０８．９４ 　　　　（四）管理层讨论与分析　　１、财务状况分析　　报告期内，公司资产总额逐年增长，２００９年末、２０１０年末、２０１１年６月３０日较上年末分别增长４．８６％、１６．５２％、１５．３６％。资产总额的增长源于公司生产经营规模的不断扩大及销售收入、净利润的持续增长，２００９年度、２０１０年度、２０１１年度１－６月公司营业收入较上年同期分别增长１２．２１％、５３．８５％、７１．６６％。　　报告期内，公司资产结构稳定，其中，非流动资产所占比例平均为４６．６３％，符合无缝服装行业需要较多的机器设备等固定投资的特点。　　（１）流动资产　　２０１０年末货币资金余额较２００９年末增长３７．６８％，主要因为：①２０１０年公司营业收入较２００９年大幅增长５３．８５％，同时公司对客户的信用管理良好，销售回款速度较快；②２０１０年１２月公司借入３，６００万元长期借款。　　报告期内，公司应收账款的增加系营业收入增长劳动，且与营业收入的变化趋势基本一致。公司制定了严格的应收账款管理制度，执行情况良好。报告期内，公司１年以内账龄的应收账款平均占比高达９８．０３％，公司主要客户为国外知名品牌商、大型连锁超市以及长期合作的国内客户，客户信用度较高，应收账款质量较好。报告期各年末应收账款中无持本公司５％以上（含５％）表决权股份的股东单位及其他关联方的款项。　　预付款项余额主要包括预付购置厂房款、机器设备款、材料款、染色费及工程款等。２０１１年６月３０日公司预付款项余额为３，７４７．３６万元。主要包括：①公司预付了６０台Ｓａｎｔｏｎｉ无缝针织设备款，合计２，４３１．００万元；②公司募投项目所需厂房已于２０１０年开始施工建设，本期公司为购入空调、电梯等配套设施预付了相关款项。报告期各年末预付款项中无持本公司５％以上（含５％）表决权股份的股东单位及其他关联方的款项。　　２０１１年末其他应收款账面价值为４７５．５３万元，主要包括支付给浙江省义乌市国土资源局的履约保证金及苏溪镇人民政府、小商品城集团股份有限公司的租赁保证金等。报告期内，账龄１－２年以内的其他应收款所占比例均在９０％以上。公司其他应收款构成主要为出口退税及租赁保证金、履约保证金等，资产安全性较高，账龄结构合理，流动性强，不存在无法收回的重大风险。报告期各年末其他应收款中无持本公司５％以上（含５％）表决权股份的股东单位及其他关联方的款项。　　２００８年末、２００９年末、２０１０年末、２０１１年６月末公司存货账面价值分别为６，６７５．５８万元、６，１８１．３７万元、６，４８２．９２万元、６，５６８．８７万元，占流动资产的比例分别为３９．５５％、３６．３８％、３１．４７％、２７．６２％。报告期内，存货余额较高及异常的主要原因有：第一，报告期第一年末，受全球金融危机的干扰，公司为控制交易风险，与客户协商放缓了发货速度，导致２００８年期末时点存货金额较高，应收账款金额较低；第二，无缝针织服装制造过程不同于传统有缝成衣制造企业，其生产过程本质上涵盖了上游面料生产过程，其生产周期略长于传统有缝成衣的制造周期（但短于传统有缝成衣与传统面料制造周期之和），导致在产品规模加大，整体存货水平偏高。　　公司在产品、产成品除内销部分以外均有相应的订单支持。公司客户基本上是与公司长期保持合作关系的国外知名品牌商、大型连锁超市等，信用情况良好，订单违约率较低。　　截至２０１１年６月３０日，公司存货无用于债务担保的情况，亦无成本高于可变现净值的情况，因此未对存货计提跌价准备。　　（２）固定资产及在建工程　　公司固定资产主要包括与生产经营密切相关的房屋及建筑物、机器设备，运输设备及办公设备。房屋及建筑物的取得方式主要为自建，专用设备主要通过外购方式取得。公司对价值１５，５１７．８９万元的固定资产投保，其中包括２，４３１．０９万元的厂房、办公楼、１２，８７２．８０万元的机器设备以及２１４．００万元的办公设备，从而保证了固定资产的安全性。报告期，公司销售收入持续增长，毛利率水平稳定，固定资产不存在闲置、淘汰等减值迹象，因此未计提固定资产减值准备。　　２０１１年６月３０日在建工程余额为５，８６０．４１万元，其中厂房一、二、三项目余额为４，２６３．０１万元，系以自筹资金先行建设的本次募集资金投资项目“拟年产２，０００万件高档无缝服装技改扩建项目”所需的厂房，厂房四及宿舍楼项目为自筹资金建设项目，余额为１，５９７．４０万元。　　（３）无形资产　　无形资产主要包括土地使用权、商标使用权及财务软件。２０１１年６月３０日无形资产账面价值为３７８．４４万元。　　（４）资产减值准备　　报告期内，资产减值准备主要是应收账款、其他应收款的坏账准备。２００８年末、２００９年末、２０１０年末、２０１１年６月３０日坏账准备合计分别为９５．１３万元、１８４．０８万元及２６９．４９万元、３６２．２３万元。公司存货不存在毁损、过期、滞销情况，亦无成本高于可变现净值的情况，故未计提存货跌价准备；未发现长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产需提取减值准备的情形，故未对上述资产计提减值准备。　　报告期，公司的负债主要为流动负债，２００８年末、２００９年末、２０１０年末、２０１１年６月３０日流动负债占全部负债的比例分别为９０．３７％、８４．９５％、７２．７５％、６９．０３％。随着公司生产经营规模的扩大，资本性支出的需求持续增长，公司相应调整了融资期限结构，增加长期借款的比例，以便与公司实际的资金需求性质及现金流量产生期间相适应，从而降低公司的偿债风险。　　（５）流动负债　　公司流动负债主要为短期借款、应付票据和应付账款，２００８年末、２００９年末、２０１０年末、２０１１年６月３０日上述三项负债合计占流动负债的比例分别为８３．１０％、８５．２４％、９３．４５％、９２．７７％。　　公司短期借款主要用于日常经营活动，包括原辅材料采购及其他货币资金周转等。公司２００９年末短期借款余额较上年末减少１，９０４．８０万元，主要原因是公司调整了融资的期限结构，增加长期借款并相应减少了短期借款。　　报告期内，公司经营状况良好，与主要供应商形成了稳定的合作关系，主要供应商给予公司较为宽松的信用期，因此报告期各期末应付款项的余额较大。同时公司为了提高资金使用效率，对供应商增加了票据支付的比例。报告期各年末无账龄超过１年的大额应付账款，无欠持本公司５％以上（含５％）表决权股份的股东及其他关联方的应付款项。　　公司预收账款主要是预收客户的销货订金，２００８年末、２００９年末、２０１０年末、２０１１年６月３０日预收账款余额分别为４２８．１７万元、３５６．４３万元、９６．３１万元、４３７．７７万元。报告期各年末无账龄超过１年的大额预收账款，无预收本公司５％以上（含５％）表决权股份的股东及其他关联方的应付款项。　　２００８年末、２００９年末、２０１０年末、２０１１年６月３０日公司其他应付款余额分别为５２５．８２万元、２７．２２万元、５３１．０１万元、３３５．７８万元。２００７年之前，陶敦昌为姗娥针织垫付机器设备款，２００８年末，因全球金融危机导致普遍性融资环境恶化，公司股东陶士青为支持公司发展，为公司垫付材料款等支出，２００９年公司归还了上述款项，导致其他应付款余额下降；２０１０年末其他应付款增加，主要是公司募投项目所需厂房已经于年内开工建设，工程承包商浙江海天建设集团有限公司金华分公司支付给公司５００万元，浙江恒信安装工程有限公司支付给公司２０万元作为工程保证金。报告期各年末无账龄超过１年的大额其他应付款，除上述２００８年末应付股东款项外，无欠持本公司５％以上（含５％）表决权股份的股东及其他关联方的应付款项。　　（６）非流动负债　　公司非流动负债主要为长期借款。２００９年、２０１０年、２０１１年长期借款逐年增长，主要是公司调整了融资的期限结构。　　报告期内，公司其他非流动负债主要为获得政府补助而产生的递延收益。２００８年、２００９年、２０１０年义乌市经济发展局因公司２００６、２００７、２００８年购买的国产设备及进口设备分别给予技改补贴１，００５，５００．００元、１，５１３，７００．００元、１１９，７００．００元。公司于收到上述技改贴息时将其计入递延收益，并根据设备剩余使用期限分摊计入受益期的营业外收入。　　２、公司偿债能力分析　　发行人报告期主要偿债指标如下表所示：　　财务指标２０１１年度１－６月２０１０年度２００９年度２００８年度应收账款周转率２．９３７．３３７．４４７．３６存货周转率１．７０３．２７２．１０２．６４ 　　　　报告期，公司流动比率、速动比率较低，主要是因为在公司高速发展时期，流动资金及资本性支出需求大幅增加，但是鉴于自身积累不能完全解决资金缺口，只能主要依靠银行短期借款。　　公司长期偿债能力指标中，资产负债水平较高的主要原因如下：　　（１）公司所处无缝服装行业投资模式偏向于资本密集型，前期需要大量机器设备投资。报告期内，随着公司销售规模的持续扩大，为了提高产能，公司采购设备等资本性支出增大，２００８年度、２００９年度、２０１０年度、２０１１年度１－６月公司构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为２，２８４．６４万元、１，０２９．８７万元、５，０５３．２３万元、６，４９３．７１万元。若扣除２０１１年预付机器设备及建设项目的资本性支出，２０１１年６月３０日母公司资产负债率将下降至５５．４５％。　　（２）随着生产经营规模逐渐扩大，公司日常生产经营原辅材料采购等所需流动资金也相应增加，２００８年度、２００９年度、２０１０年度、２０１１年度１－６月公司购买商品，接受劳务支付的现金分别为万元１２，５４２．７８万元、１２，５７０．４７万元、１７，４７１．６１万元、１１，２６２．２５万元。　　（３）与同行业上市公司相比，公司的资产负债率偏高，主要是因为作为非上市企业，公司以私募形式进行直接融资时间长、手续繁琐、成本较高，故考虑到生产经营的实际需求，目前主要通过银行借款等间接融资方式来满足资金需求。　　公司管理层认为：公司的资产负债水平，符合生产经营规模快速增长的实际情况，基于以下原因，公司不存在重大偿债风险：　　（１）报告期内，全球无缝服装行业状况良好，中国无缝服装企业订单饱和度较高，公司充分利用财务杠杠，快速扩充生产能力；虽然公司资产负债率偏高、财务费用支出较大，但公司实现了收入规模和盈利能力的快速增长，且盈利质量良好，经营性现金流净额水平较高。２００９年度、２０１０年度营业收入的增长率分别为１２．２１％、５３．８５％，扣除非经常性损益后的净利润的增长率分别为３０．６４％、８９．６０％，２００８至２０１０年经营活动现金流量净额平均为３，２８０．６０万元，２０１１年度１－６月营业收入较上年同期增长７１．６６％，经营活动现金流量为２，０９３．７３。截至２０１１年６月３０日机器设备占固定资产比例为７０．７７％，公司资产质量良好，转化为盈利的能力较强。　　（２）良好的经营业绩和信用记录，使公司得到了银行的大力支持。报告期内，公司资信状况良好，未发生欠付本息的情况，２００８年度、２００９年度被中国银行股份有限公司浙江省分行认定为信用等级ＡＡＡ级企业，２００８年度被浙江省农村信用社联合社认定为ＡＡＡ级资信企业。基于公司与各贷款银行稳定良好的合作关系，各贷款银行给予公司充足的授信额度和优惠的贷款条件，从而降低了公司的融资风险。基于对无缝服装行业中长期发展前景的乐观判断，贷款银行逐步增加对于公司的中长期授信规模，公司中长期贷款规模从２００８年的２，０００万元，上升为２０１１年６月末的８，０００万元。　　（３）相对于传统服装制造企业，无缝服装产业模式偏向于资本密集型，在直接融资渠道不畅的情况下，银行借款成为公司购买土地、建设房产、购买机器设备等重大资本性支出的主要来源，进而导致公司资产负债率偏高。但上述资产投入使用后能够扩大公司的生产经营规模，增强公司的持续盈利能力，增加股东权益，在进一步降低资产负债率的同时，为公司偿还银行借款提供了有利的资金保障。　　（４）报告期内，公司流动比率、速动比率、利息保障倍数，息税折旧前利润、经营性现金流量净额总体呈现上升趋势，母公司资产负债率由７０％下降至６０％左右，显示了公司的偿债能力随着经营业绩的提高而逐步改善。　　（５）本次股票成功发行后，将大幅降低公司的资产负债率，提高公司的清偿能力。　　３、资产周转率分析　　报告期内，公司相关资产周转能力指标如下：　　项
目２０１１年度１－６月２０１０年度２００９年度２００８年度经营活动产生的现金流量净额２，０９３．７３６，３７０．４２１，９６２．４５１，５０８．９４投资活动产生的现金流量净额－６，４９０．０６－４，０１８．９８－１，７４５．２２－２，１１０．８１筹资活动产生的现金流量净额３，９３７．８２９５０．００－１，７５７．７４１，８０１．４６汇率变动对现金及现金等价物的影响－１０４．２７－１６１．３６－３９．７８１０３．６６现金及现金等价物净增加额－５６２．７７３，１４０．０８－１，５８０．２８１，３０３．２６ 　　　　（１）应收账款周转率　　报告期内，公司资产周转率基本保持稳定，主要原因是：公司外销业务所占比重较高，２００８年度、２００９年度、２０１０年度、２０１１年度１－６月直接出口的外销业务占当期主营业务收入的比例分别为７０．３８％、７３．８１％、７４．２３％、８１．６４％，而外销的回款相对较快；此外，公司不断完善并加强应收账款管理，建立健全了客户信用调查与持续跟踪评价制度，包括对客户进行日常调查和跟踪管理，设立销售管理员、建立客户档案，实施客户授信制度，严格执行统一、规范的发货、货款回收和定期核对应收账款制度，并与销售人员签订销售业务责任协议，完善应收账款管理环节的奖赔制度并严格执行，以上措施保障了公司应收账款的较快周转，提高了公司运营效率。　　（２）存货周转率　　公司存货周转率较同行业上市公司的平均水平偏低，是由无缝服装行业及公司生产经营实际情况决定：从生产角度看，传统服装制造主要是从面料到成衣的生产过程，而无缝服装制造是从纤维直接到成衣的生产过程，其生产过程涵盖的产业链更为完整，生产周期相对较长（尤其是在产品周期，时间耗损主要为设备、小样、生产环境的调试和准备），并导致存货规模较大。若将无缝服装的制造周期简单与传统服装成衣制造周期（不含面料制造周期）相比，是不匹配的；若将传统服装制造过程中从纤维到面料的织造过程考虑在内，无缝服装整体生产效率则具有显著优势；另外如本节“财务状况分析”之“存货”的分析，不同规格的产品需要不同型号的机器设备进行生产，公司会根据不同型号机器设备的运行状况进行产品的生产安排，因此部分订单的织造工序可能会提前较长时间开始。综上所述，无缝服装生产特性导致其产品在生产阶段停留时间较长，存货规模相对较大，但相对于传统服装制造过程，其整体效率更高。　　４、现金流量分析　　报告期内，公司现金流量情况如下表所示：　　单位：万元　　报告期利润净资产收益率（％）每股收益（元）全面摊薄加权平均基本每股收益稀释每股收益年度１－６月归属于公司普通股股东的净利润１２．２６１３．０６０．４４０．４４扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润１０．８５１１．５５０．３９０．３９２０１０年度归属于公司普通股股东的净利润２５．３１２８．９８０．７９０．７９扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润２４．６９２８．２６０．７７０．７７２００９年度归属于公司普通股股东的净利润１８．２０２０．０２０．４２０．４２扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润１７．４３１９．１８０．４１０．４１２００８年度归属于公司普通股股东的净利润１７．４８１９．１６０．３３０．３３扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润１６．３１１７．８７０．３１０．３１ 　　　　（１）２００８年至２０１０年，公司营业收入及净利润快速增长，２００９年度、２０１０年度营业收入增长率分别为１２．２１％、５３．８５％，净利润增长率分别２７．２４％、８６．２０％，同时应收账款周转率保持较高的水平，经营活动产生的现金流量净额随之逐年增加。２０１１年度１－６月，公司收益质量较好，经营活动产生现金流量与公司实现的净利润基本配比。　　（２）报告期内，公司投资活动现金流量净额均为负数，主要因为随着公司销售规模的扩大，公司增加了机器设备以及土地厂房等资本性支出。２００８至２０１０年度，公司实际购入１２２台Ｓａｎｔｏｎｉ无缝针织设备，２０１１年度计划购入６０台Ｓａｎｔｏｎｉ无缝针织设备并已预付了相关款项；２０１０年公司募投项目所需厂房及其他建设项目开工，截至２０１１年６月３０日公司工程类支出合计５，８６０．４１万元。另外，２００９年公司出资１，２００万元投资设立义乌市惠商小额贷款股份有限公司。　　（３）公司２００９年筹资活动产生的现金流量净额为负数，主要原因是公司归还了２００７年借入的２，０００万元长期借款。　　（４）自２００５年启动汇率制度改革以来，人民币呈现升值的趋势，公司业务以直接出口的外销为主，２００８年度、２００９年度、２０１０年度、２０１１年度１–６月外销收入占主营业务收入的比例分别为７０．３８％、７３．８１％、７４．２３％、８１．６４％，从而导致公司出现少量　　（下转A11版）
来源：东方网
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