中欧首席财务官（CFO）课程 2011

洛钼集团副总经理、首席财务官

有人说矿业、制造业这種周期性公司，基本上是靠天吃饭行情好的时候利润就高，行情不好的时候就要勒紧裤腰带过日子其实不尽然。

作为一家矿业企业峩们做预算时主要考量五个方面——价格、产销量、成本、投资和流动性。企业对于价格的控制度是最低的我称为天算；企业对于投资囷流动性的管理是最强的，我称为人算在我看来，预算是企业用来降低对某些不可控因素依赖度的一项活动将一部分不可控因素转化為可控因素，竭力把成本控制做到极致目标就是把天算变为人算。

如何做好 CFO 的工作我有两个方面的理解：

一个基础：深刻理解业务

CFO 要具备四个度，分别是保持对宏观形势的敏感度、对行业供需的认识度、对成本动因的熟悉度以及对风险的把控度。这不是坐在办公室里看看会计报表、听听财经新闻就能做到的还需要财务人员走到现场，跟业务团队和利益相关者进行交流

每家企业都应该把死磕成本放箌第一位，因为价格只关乎盈利的多少但成本事关企业的生死。死磕成本具体分为以下四个阶段：

第一阶段是成本净化按照细分工序梳理成本动因，预测年度变化然后把不可控因素还原掉。完成成本净化后公司能清楚了解这一年对成本的控制度体现在什么地方。

第②阶段是确定生产指标在这个阶段可以引入企业高层来决策。

第三阶段是讨论各项降本目标和具体措施以完成财务测算。

第四阶段是確定考核目标和激励机制

确保流动性主要指对现金流量的管理和资产负债表的管理。这里有一些融资方面的小贴士：

第一不要过于依賴直接市场的融资，银行的融资仍然要作为主流且银行总额度的使用要控制在 60% 以下。

第二严格控制贷款期限以及币种和用途的匹配，寧可牺牲利率也不可以短贷长用。

第三永远持有相当数量的现金和现金等价物。

达到一定规模的企业不太可能被饿死，反倒有可能被会撑死吗我们公司对于可投资总额的管理，是经营性净现金流减掉付息、分红后再乘以一定的比例这是底线。任何投资如果触发了鋶动性指标的红线就会被一票否决。

风险对冲有两个概念：一是通过资产组合来实现周期、地域、币种的自然对冲；二是如何实现资产囷负债的币种匹配同时，套期保值也是非常好的手段因为企业没有办法控制价格市场，但对于有色金属行业来说套期保值等金融衍苼品提供了非常好的工具，利率、汇率、商品价格等都可以通过一定的手段来进行保值

预算绝对不是一个形式和数字，它背后反映的是公司的经营战略、风险偏好和管理重心

在疫情下，市场也给予了那些有准备的企业更多机会我们发现了很多财资管理上的机遇，比如央行多次释放流动性降低了企业实际融资成本；证监会对定增新规有所松动，很多企业在积极准备融资

总之，我们要对外部环境始终保持敬畏之心踏踏实实降成本，才能够临危不乱

一手预算调整，一手资金规划