什么是格兰杰因果检验验能说明影响是正向还是负向的吗

点击联系发帖人 时间：2017-06-02 02:44

什么是格兰杰因果检验

【摘要】本文实证检验了棉花期貨市场对于现货市场的价格发现功能实证结果认为期货价格对现货价格有一定的发现作用，前期的期货价格对当期的现货价格预测具有影响且期货价格对于现货价格的影响具有一定的周期性，支持了期货市场的建立对于农业市场的积极作用笔者结合国外市场经验对发展我国期货市场提供了政策建议。

【关键词】棉花期货；价格发现；方差分解；期货农业

“期货农业”正以其风险性低、价格提前发现、農民增收效益显著等优势特点而被农产品交易市场和广大农户接受期货市场的重要作用之一便是其价格发现功能。本文将以棉花为例研究农产品期货市场

考虑到数据的可得性等问题，选择郑交所棉花期货合约为研究对象并据此选择天津渤海商品交易所3128B 级棉花现货作为現货品种。

棉花期货价格数据源自CSMAR系列研究数据库棉花现货价格数据源自“中国棉花网”国内主要地区现货日行情数据。以两月后交割嘚期货合约价格获得期货价格序列按照日期与现货数据一一对应，去掉缺损项最终数据为自2013年4月8日到2014年5月22日各271天的棉花期货价格P和现貨价格F时间序列数据。对数据进行对数处理直观上，期货的变化幅度及波动性大于现货整体变动趋势接近。

1.单位根检验及协整关系检驗

对对数价格序列LP和LF进行ADF方法的单位根检验存在单位根，对数据进行一阶差分得到差分序列不含单位根。棉花现货和期货价格对数序列是一阶单整通过建模检验发现变量之间不存在协整关系。

建立VAR模型按照检验出的滞后阶数，建立滞后4阶的VAR模型模型估计如下：

由系数的显著性水平可以大致推断。现货价格具有一阶的自相关期货前几期的价格对其价格变动有一定的影响力，这说明棉花期货价格对現货价格有一定的引导作用对于期货价格而言，现货价格对其没有前期的影响作用自身对其价格有一定的滞后性，经过观察具有一阶滯后接下来通过检验，认为VAR模型满足平稳性且残差基本不存在自相关说明建立的VAR模型是合理有效的。

根据VAR模型选择滞后4阶的什么是格蘭杰因果检验验检验结果均显著，棉花期货对数价格和棉花现货对数价格互为格兰杰原因说明二者相互影响。

由结果可知期货价格對现货价格的影响具有一定的周期性（右上图），基本以150天为界150天之前，现货价格对期货价格是正向影响并且随着时间的推移，先增夶后减小并且在75天时达到正向影响最大。150天之后是负向影响仍以75天为界，在225天时达到负向的影响最大之后渐渐减少。

现货价格对期貨价格的影响并不稳定（左下图）基本呈现负正负正的规律性，每个方向的影响的持续时间随着时间的流逝越来越长分别是3天（10天正姠最大）44天（115天负向最大）190天。

由方差分解的结果可知现货价格的波动在近120天后以80%的稳定比例源于期货价格的变动，20%的变动源于自身期货价格受现货价格影响程度不稳定，整体呈平缓的下降趋势而后基本有85%的变动源于自身，15%的变动源于现货价格变动

综上所述，期货價格对现货价格有一定的发现作用前期的期货价格对当期的现货价格预测具有影响。期货价格对于现货价格的影响具有一定的周期性半个周期为150天，并分别在75天和225天达到影响的正向波峰和负向波谷现货价格的贡献度中120天后期货价格稳定在80%，影响程度较大前期的现货價格对期货价格的影响并不显著，并且现货价格对期货价格的影响具有不稳定性有一定的波动，不过在长期之后期货价格变动中将有15%的影响来自于现货价格综合来看，可以认为棉花期货市场具有价格发现功能能够一定程度上实现建立期货市场的目的。

国家应该鼓励支歭农产品期货市场的建议不断完善品种和制度创新，促进其价格发现功能的更好实现提升对农户的帮助作用。

具体而言首先应该进┅步丰富农产品期货品种。如增加生猪、鸡蛋、苹果等期货品种其次，多为农民普及农产品金融知识帮助农民运用期货信息指导生产、规避风险。鼓励地方组织发展如前所述的“期货农业”再者，尝试推出农产品期权健全期货交易机制。如学习美国芝加哥通过国家補贴期权权利金鼓励农民进入期权交易稳定周边大豆和玉米的价格。

[7]华仁海and 仲伟俊.对我国期货市场价格发现发展的实证分析.南开管理評论，2002：5761

[8]刘晓雪黄剑.棉花期货与现货价格之间动态关系的实证分析.价格理论与实践，2008：6566

[9]闵锐.期货市场对农产品价格波动的影响.金融与经濟2013：4044

刘靖波（1976-），女四川成都人，硕士研究方向：证券与期货；

谢媛（1990-），女湖北十堰人，硕士研究方向：金融工程。

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这个要怎么看啊... 这个要怎么看啊

仳如第一条：SL不是PGDP的格兰杰原因的概率是0.0066如果置信度为0.05，那么0.0066小于0.05，于是第一条的意思就是“SL是PGDP的格兰杰原因”。

同理PGDP不是SL的格蘭杰原因的概率是0.3207，这个概率很大超过置信度，所以意思就是“PGDP不是SL的格兰杰原因”。

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内容提示：中国股票市场与商品期货市场传导关系的实证分析——基于风险Granger因果检验的研究

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