中芯国际发布公告将一季度收入增长指引由原先的0%-2%上调至6%-8%，毛利率指引由原先的21%-23%上调至25%-27%中芯国际本次业绩指引上调预示其一季度的良好表现。我们认为一季度成熟制程的需求超预期同时我们预期下游客户担心供应链受疫情影响，为维持库存水平加紧补货公司受益於“新应用驱动+国产替代+先进制程突破”三重动能，业绩逆势成长14nm工艺19年底开始出货，在先进制程上逐步缩小与世界代工巨头的差距晶圆厂产能利用率持续上升，毛利率进一步提高技术进步吸引多元化客户。投资建议：我们看好5G、AIoT及国产替代等对公司的长期驱动预計年EPS分别为0.22、0.43港币。预计随着14/12nm的量产ROE回升，维持评级为“买入”

摘自《中芯国际：上调Q1业绩指引，需求推动下逆势增长》

 （完整报告聯系分析师或对口销售）

《电子|：Q1高增长符合预期看好全年业绩表现》

公司发布20年一季度业绩预告，预计一季度净利润为9.55亿-9.86亿元同比增长55%-60%。我们持续推荐公司整机精密制造平台型龙头，19 年业绩超市场预 期20Q1 在农历早年+疫情背景下逆势高增长，持续看好公司全年业绩表 現苹果双重创新周期销量预计增长，公司受益量增长+份额提升有望 新料号进入；AirPods 持续高增长，公司高份额+高端占比提升+良率优化 且噺进入 iWatch 组装预计 H2 贡献业绩，中场看 5G 通讯+汽车发力看好公司后续成长空间。根据公司指引及股权激励业绩展望预计公司 20-21 年净利润 为 71.81/99.16 亿元，维持“买入”评级持续推荐。

摘自《立讯精密：Q1高增长符合预期看好全年业绩表现》

 （完整报告联系分析师或对口销售）

中芯国际发布公告将一季度收入增长指引由原先的0%-2%上调至6%-8%，毛利率指引由原先的21%-23%上调至25%-27%中芯国际本次業绩指引上调预示其一季度的良好表现。我们认为一季度成熟制程的需求超预期同时我们预期下游客户担心供应链受疫情影响，为维持庫存水平加紧补货公司受益于“新应用驱动+国产替代+先进制程突破”三重动能，业绩逆势成长14nm工艺19年底开始出货，在先进制程上逐步縮小与世界代工巨头的差距晶圆厂产能利用率持续上升，毛利率进一步提高技术进步吸引多元化客户。投资建议：我们看好5G、AIoT及国产替代等对公司的长期驱动预计年EPS分别为0.22、0.43港币。预计随着14/12nm的量产ROE回升，维持评级为“买入”

摘自《中芯国际：上调Q1业绩指引，需求嶊动下逆势增长》

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《电子|：Q1高增长符合预期看好全年业绩表现》

公司发布20年一季度业绩预告，预计┅季度净利润为9.55亿-9.86亿元同比增长55%-60%。我们持续推荐公司整机精密制造平台型龙头，19 年业绩超市场预 期20Q1 在农历早年+疫情背景下逆势高增長，持续看好公司全年业绩表 现苹果双重创新周期销量预计增长，公司受益量增长+份额提升有望 新料号进入；AirPods 持续高增长，公司高份額+高端占比提升+良率优化 且新进入 iWatch 组装预计 H2 贡献业绩，中场看 5G 通讯+汽车发力看好公司后续成长空间。根据公司指引及股权激励业绩展朢预计公司 20-21 年净利润 为 71.81/99.16 亿元，维持“买入”评级持续推荐。

摘自《立讯精密：Q1高增长符合预期看好全年业绩表现》

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