六合咨询第 260 家公司 274 篇研报全文 8,571 字预计阅读 17 分钟从电影票务O2O到一站式泛娱乐平台，打造高价值娱乐服务产业链猫眼娱乐从在线电影票务起家，秉承让娱乐更简单的使命，致力让消费者能够轻松发现与享受高质量娱乐内容，以电影为核心，完成制作、投资、宣传、发行、影院、票务、营销全产业链布局，并将核心能力延伸至电视剧、综艺、网剧、现场娱乐等泛娱乐领域。公司依托美团吃喝玩乐与腾讯社交两大生态系统，凭借高流量入口+优质内容+领先技术，打通各垂直行业壁垒，由O2O向泛娱乐综合服务平台进化。公司背靠美团、腾讯两座大山，坐拥六大流量入口，是国内最大在线电影票务平台。公司前身为美团电影团购业务，经过多轮资本运作，2015年5月从美团独立成立天津猫眼（猫眼娱乐所有其他经营实体的控股公司）；2016年5月上市公司光线传媒及其大股东光线控股，收购天津猫眼57.4%股权；2017年与微格時代合并（微格時代为微影电影票务演出业务等相关业务主体，微格時代2015年12月与格瓦拉合并），并获得腾讯投资，由此获得美团、大众点评、微信、QQ、猫眼、格瓦拉六大流量入口。公司通过六大入口提供在线选座等服务，并利用平台入口获取用户数据，分析数据推出高质量内容作品，吸引用户并增强用户粘性。2018年上半年公司月活用户量达1.3亿，并以60.9%市场份额占据在线电影票务市场头部位置。公司在线电影票务GMV，2015~2017年、2018年上半年分别为140亿、144亿（+2.8%）、217亿（+50.2%）、166亿（+79.0%）。公司在各平台流量入口公司脱胎于美团电影团购业务，依靠美团高流量入口与高补贴抢占市场，并通过业务整合扩大市场份额，成为行业龙头。美团凭借团购领域巨头优势，2012年推出美团电影，提供影票团购服务。美团电影2013年更名为猫眼电影，并推出独立猫眼电影APP，专攻在线电影票务业务，推出在线选座服务，通过高票补迅速抢占市场。公司2014年推出“电影预售”业务，开创电影发行新模式。2015年美团与大众点评网合并，公司业务从美团点评独立，成为其全资子公司，并整合大众点评娱乐业务，切入电影周边衍生业务。根据CBN Data数据，2016年上半年猫眼以33%市场份额位居行业第一，与腾讯微影、阿里淘票票、百度糯米形成四巨头格局。中国在线电影票务市场2016年上半年竞争格局资料来源：CBN Data、六合咨询公司利用快速增长的在线娱乐票务业务先发优势，引入光线传媒战略投资，从补贴战转向“互联网+内容”布局。粗放型票补规模2016年大幅缩减，电影市场发展速度整体放缓。根据iResearch数据，中国电影综合票房增速由2015年52.6%下降至2016年11.8%，此后增速一直维持在10%~20%。公司意识到高票补非长久之计，2016年5月光线控股成为公司控股股东，公司利用光线在电影内容上游资源，迅速从单纯的电影票务服务提供商转向集电影数据、宣发、出品的互联网+娱乐平台。2015年5月27日猫眼电影分拆为独立公司天津猫眼文化传媒有限公司，2016年5月上市公司光线传媒及其大股东光线控股，以83.3亿估值，收购天津猫眼57.4%股权；其中光线控股以8亿现金+1.8亿光线传媒股票（折合24亿）分别向上海三快科技、北京三快科技收购公司28.8%、9.6%股权（估值83.3亿），光线传媒以15.8亿现金向上海三快科技收购公司19%股权（估值83.3亿）。光线控股股东为王长田与其妹王牮，分别持有光线控股95%、5%股权，光线控股为上市公司光线传媒控股股东，根据光线传媒2018年半年报，光线控股持有光线传媒50%股权。上海三快科技与北京三快科技均为美团点评的境内经营实体。公司通过多轮资本运作，背靠光线传媒，形成猫眼+微影（微格時代）+格瓦拉矩阵布局，成为国内最大在线电影票务服务提供商。2017年经历市场洗牌之后，百度糯米退出票补大战，市场呈现公司、微影、淘票票三强争霸格局。微格時代是微影电影票务、演出业务等相关业务主体全资子公司，2015年12月微格時代收购格瓦拉，2017年9月微格時代100%股权作价39.2亿增资天津猫眼，获取天津猫眼28.8%股权。根据比达咨询，2017年Q3合并后的新公司以37.8%的市场份额超越淘票票占成为行业第一。此后公司一直领跑市场，根据iResearch数据，2018年上半年公司以60.9%市场份额牢牢占据在线电影票务行业头部位置。资料来源：公司公告、六合咨询中国在线电影票务服务市场2018年上半年竞争格局资料来源：公司公告、六合咨询2017年Q2、Q3电影市场份额情况资料来源：比达咨询、六合咨询公司引入腾讯为战略投资者，相互借力、优势互补。公司2017年9月与腾讯确立5年战略合作，腾讯以微信、QQ等流量入口作价9亿增资公司，获得公司6.6%股权，公司获得电影、演出、赛事等微信资源入口，并拥有微信钱包、QQ钱包等专用入口。公司与腾讯合作，不仅获得腾讯的流量入口，且可通过与腾讯影业、企鹅影业、腾讯视频等腾讯相关平台合作扩展IP资源，获得内容出品、宣发优先权，获得行业资源支持，提升大数据能力，进一步提升用户体验。公司业内首批推出电影在线选座服务，通过高票补迅速抢占市场。公司2013年1月正式更名为猫眼电影，一年半时间里，业务围绕在线选座、扩大市场份额展开。2014年《变形金刚4》上映，当时猫眼总共几十个人，提前2个月开始准备，在10个城市进行促销，首映日当天包下全国所有黄金场次。公司当时的竞争对手是格瓦拉、豆瓣网、时光网等，2014年6月靠《变形金刚4》20亿票房，超越格瓦拉，成为在线票务市场第一。公司创新推出“电影预售”业务，开创电影发行新模式，建设核心竞争力。《心花路放》团队2014年8月关注到《变形金刚4》票房表现后，与猫眼合作，共同摸索出互联网宣发模式雏形。公司在线下沟通影院提前排片，线上展开预售；并分析用户历史消费数据，为影院提供排片建议，助力其通过预售情况调整排片；同时为片方提供营销建议，及时调整宣发策略。《心花路放》之前，电影院没有依据预售提前排片意识，没有数据化精准排片方式，也没有大规模点映。公司利用《心花路放》三次点映，迅速扩张口碑，拉动预售，《心花路放》预售票房1亿，电影票房11.7亿，互联网发行开始成为标配。公司围绕核心用户深耕细作，在猫眼APP提供更多延伸服务，实现O2O向一站式观影消费平台进化。公司在猫眼APP提供多种服务，方便用户在猫眼APP内完成娱乐内容发现、在线选座消费、在线社区评分与互动的一站式观影消费服务体验。用户观影前，可根据猫眼APP电影想看指数、电影预告、影评内容等，选择想看的电影进行理性消费；观影后，在猫眼APP在线社区进行评分、观看影评、与明星互动等，提高用户观影前后参与度。截至2018上半年，猫眼APP累积1.5亿条电影评分、6,680万条评论、19亿电影预告片观看量，拥有国内最大在线电影社区。以猫眼APP为例的一站式服务观影服务体验公司成立猫眼研究院，布局影视大数据应用、人工智能票房预测，并通过技术、大数据赋能商家。公司猫眼研究院对电影票房统计实现秒级实时更新，并对腾讯视频、爱奇艺、优酷视频等七大主要视频平台实现小时级网络播放量监控，利用用户购票、评论评分、内容浏览等行为建立海量级数据库。公司数据库截至2018年上半年，拥有80万部电影、12万部电视剧、260万专业人士资料。公司基于大数据基础，为电影院与娱乐内容发行方提供SaaS解决方案，帮助其宣发，提升运营效率。2018年上半年，公司技术及产品人员496人，占公司总人数49.6%；公司研发支出，2015~2017年、2018年上半年分别为0.5亿、1.6亿（+232%）、1.4亿（-11.5%）、1.0亿（+50.2%）。以电影院为例，公司提供的企业Saas服务公司2018年上半年员工情况资料来源：公司公告、六合咨询公司推出猫眼专业版APP，为娱乐从业者提供专业市场分析，解决电影行业出票量与票补不透明痛点，实现数据赋能。公司2015年12月推出猫眼专业版APP，发布电影、电视剧、网剧、网大（网络大电影）、综艺等实时数据，助力电影行业从业者通过猫眼专业版，寻找项目，对接行业资源，浏览行业信息。公司为解决行业出票量、票补不透明痛点，2017年9月上线“每日真实出票量与营销费用查询”功能，向电影院与片方提供潜在用户画像与营销费用查询，帮助其及时了解影片市场反应，精准掌握票补投放状况、调整宣发策略。根据iResearch数据，按照2018年上半年月均MAU（月活用户）计算，猫眼专业版是中国娱乐行业最受欢迎专业APP。猫眼专业版用户画像与营销费用分析公司依托在线用户规模、线上线下资源、互联网技术赋能，强势进入宣发领域，是中国第一国产电影主控发行方。公司瞄准国内娱乐内容制作高度分散、内容制作方缺少有力宣发契机，利用在线选座平台在效果反馈、数据采集优势，2014年进入宣发领域，进行产业生态链第一步布局。公司通过广泛媒体资源、互联网数据技术，为发行方、电影院等提供数据化、精细化、多样化宣发策略，实现用户最大化覆盖，为《驴得水》、《情圣》、《大闹天竺》等多部电影宣发，并将宣发业务从电影扩张至电视剧、网剧、综艺、现场娱乐等领域。根据iResearch数据，公司2018年上半年联合出品及主控发行的《羞羞的铁拳》，票房达人民币22亿，蝉联中国票房榜首20天，并连续两周获得超过30%的全国电影排片份额。公司为多部电影进行宣发公司基于大数据与平台媒体矩阵宣发能力，推出猫眼“热点通”（现猫眼通）营销平台，为片方与影片宣发方提供一站式解决方案，实现全网传播、高效用户触达。公司针对电影行业内影片宣发低效无序、数字营销能力不足等痛点，在猫眼专业版上线猫眼“热点通”功能，提供影片推广需求，预约推广资源、内容营销、广告投放一站式宣发服务，连接平台数据能力、优质媒体渠道、片方发行方宣发需求，打破信息碎片化时代影片宣发需求与媒体内容输出中普遍存在的孤岛状态，实现高效用户触达。公司在“热点通”平台开放媒体接口，引入毒舌电影、娱乐独角兽、橘子娱乐、独立鱼等数百家影视文娱自媒体入驻，形成覆盖全网的媒体分发网络。猫眼热点通（猫眼通）功能公司凭借强大地推团队建立庞大线下分发渠道，与8,500多家影院、2,000多家现场娱乐主办方与场馆运营方、线下媒体合作。公司通过约300人的业务拓展团队，在全国建立强大地面布局，电影票务合作与现场娱乐票务合作分别覆盖超过600座、150座城市。公司通过多元化线下渠道，有效整合线下线上资源，为业务合作伙伴提供涵盖票务、排片、定价、宣传、广告策略等全面咨询服务。公司2018年上半年与中国94.9%的电影院合作，与1.7万家商户进行异业合作，组织超过1,470次点映、影迷见面会等活动。公司将触角伸向内容出品领域，打通影视行业上中下游全产业链。公司借助光线多年内容领域资源积累切入电影出品领域，不仅作为联合出品方参与电影出品，还参与整个制作过程，在作品创意、拍摄、制作剪辑等环节向制作团队提供具有市场导向性建议。公司通过联合出品、协助推广等方式，2016~2018年发行15部电影，其中《我不是药神》、《后来的我们》、《捉妖记2》、《前任3》、《羞羞的铁拳》等5部电影均突破10亿票房，其他电影票房都在亿级以上。公司2016~2018年参与出品电影资料来源：公司公告、猫眼专业版、六合咨询注：票房统计截至2018年10月14日公司入股欢喜传媒，绑定“导演天团”，争夺头部资源话语权。公司2017年9月以约9.5亿港元，认购欢喜传媒15%股份，与其战略合作，获得欢喜传媒电影、电视剧、网剧项目投资权与独家宣发权，并有权将权益转让给指定关联企业。欢喜传媒由董平、宁浩、徐峥、项绍琨2015年联合创办，旗下拥有王家卫、陈可辛、顾长卫、张一白、张艺谋等豪华级导演天团，同时与贾樟柯、文隽、王小帅、李扬、陈大明等导演合作。公司入股欢喜传媒，助力获得优质稳定作品，并通过欢喜传媒流媒体布局向下游渗透。欢喜传媒合作导演情况资料来源：欢喜传媒公司公告、六合咨询公司将电影能力平移复制，推出猫眼演出业务，切入现场演出领域，通过用户触达、行业赋能、内容布局，打造演出业务生态闭环。公司瞄准演出市场仍以传统票代分销模式为主、市场空间较为闭塞的特点，推出猫眼演出切入红海市场。公司利用平台流量入口与全方位宣发，帮助演出商接触更多用户，利用技术赋能，推出智慧剧场云端系统，帮助演出商提升运营效率，投资麦锐文化孵化MERE女团，布局内容生产领域，构建演出业务领域生态闭环。公司与迪士尼大剧院、乌镇戏剧节、上海交响乐团音乐厅等国内重要演出场馆战略合作。“猫眼演出”担任张学友2018年“学友经典世界巡回演唱会”东莞站票务总代理，线上预售1小时破千万，并全部售罄。猫眼演出张学友东莞演唱会总代理公司营业收入稳步增长，扣除相应调整支出后扭亏为盈。总收入：2015~2017年、2018年上半年分别为6.0亿、13.8亿(+130.8%)、25.5亿(+85.0%)、19.0亿（+103.5%）。归属母公司净利润：2015~2017年、2018年上半年分别为-12.7亿、-5.1亿（-60.8%）、-0.8亿（-85.1%）、-2.3亿（+96.1%）。公司扣除股权激励支出、无形资产摊销、可换债券亏损、减值准备、IPO开支，2015~2017年、2018年上半年调整后的净利润分别为-12.7亿、-3.0亿、2.2亿、-0.2亿，2017年扭亏为盈。毛利率：2015~2017年、2018年上半年分别为50.0%、64.4%、68.4%、62.6%。净利率：2015~2017年、2018年上半年分别为-217.4%、-36.9%、-3.0%、-12.2%。公司CEO深耕互联网多年，拥有丰富管理经验。公司CEO郑志昊，在美国硅谷工作，跟随MSN回到中国，后加盟腾讯，任副总裁，负责QQ空间、腾讯开放平台，2014年加入大众点评任总裁，在大众点评和美团合并之后，加入新美大，任猫眼电影CEO。公司核心管理人员资料来源：公司公告、六合咨询公司2012年成立，目前共有9家全资子公司。光线传媒董事长、CEO王长田通过Vibrant Wide（王长田100%持股）持有公司28.8%股权，光线传媒通过香港影业国际集团有限公司（光线传媒100%持股）持有公司20%股权，王长田为公司实际控制人；微影时代通过Weiying（BVI）持有公司29.0%股权，腾讯通过意像之旗投资（香港）持有公司16.3%股权，美团点评通过Inspired EliteInvestment持有8.6%股权，华谊兄弟国际持有公司0.5%股权。公司股权结构图资料来源：公司公告、六合咨询公司拟港股IPO，募集资金用于完善服务产业链、拓展业务版图。公司计划30%资金用于提升综合平台实力，30%资金用于技术研发，30%资金用于业务拓展与投资收购，10%资金用于营运资金与一般企业用途。中国娱乐行业发展驶入快车道，预计2022年市场规模将达3.2万亿科技发展、消费升级，促进中国娱乐形式多样化，市场机遇大。受益互联网渗透率不断提升与移动支付发展，用户获得娱乐体验更加便利，消费者娱乐选择更加多样化，包括电影、电视剧、网综、网大、综艺节目、现场娱乐等多场景，娱乐内容质量不断提升。根据iResearch数据，中国娱乐市场规模2017年达1.3万亿，相比2012年增长121%，成为仅次于美国的世界第二大娱乐市场，预计2022年市场规模将达3.2万亿。中国娱乐市场规模（单位：万亿）资料来源：iResearch、六合咨询注：娱乐活动包括电影、电视剧、网剧、网大、综艺节目、网络视频、直播、短视频、现场娱乐、衍生品、音乐、网络文学、漫画及其他休闲活动。国内电影行业快速发展，市场规模居世界第二。根据iResearch数据，以综合票房、中国非票房收益、出口电影收益计算，中国电影行业市场规模从2012年212亿增长至2017年761亿，增长259%，仅次于美国市场，预计2022年将增长至1,945亿。由于中国2018年农历新年假期强劲表现推动，农历新年7天票房超过58亿，中国电影票房2018年Q1首次超过美国市场，成为全球最大票房贡献者。中国电影行业市场规模（单位：亿元）资料来源：iResearch、六合咨询中国电影综合票房情况（单位：亿元）资料来源：国家电影局、iResearch、六合咨询国内优质电影数量增加，影院基础设施快速发展，推动电影行业发展，市场潜力巨大。优质电影数量：国产电影在中国市场发行数量从2012年229部增至2017年386部，占综合票房比例从2012年48.5%增至2017年53.8%。影院基础设施：以银幕数量为例，国内影院银幕数量由2012年1.3万块增至2017年5.1万块，拥有全球最多银幕数量。中国每十万人荧幕数量虽然从2012年1.0块上升至3.7块，仍远低于美国12.3块，市场还有很大上升空间。中美两国各电影指标对比（单位：人民币）资料来源：iResearch、六合咨询国内电影行业从主要依赖电影票房，到收益来源更加多样化。根据iResearch数据，中国综合票房2017年占总电影市场规模73.5%，电影市场目前仍倚重电影票房。随着行业发展，电影衍生品、电影院卖品、电影相关广告收益、电影版权销售收益等在电影行业市场规模占比逐渐上升。中国非票房收益从2012年30亿增至2017年159亿，增加430%，占中国电影市场规模比重从2012年14.2%增至2017年20.9%，预计2022年将达30.8%。中国电影非票房收入（单位：亿元）资料来源：iResearch、六合咨询消费升级、娱乐形式种类多元化，促使现场娱乐、电视剧、网剧、网大、综艺节目等多种娱乐形式全面开花。根据iResearch数据，以电视剧、网剧、网大、综艺节目市场的所有参与者总收益计算，中国电视剧、网剧、网大及综艺节目市场由2012年575亿增至2017年1,390亿，增长142%，预计2022年市场规模达到2,823亿。中国电视剧、网剧、网大、综艺节目市场规模情况（单位：亿元）资料来源：iResearch、六合咨询公司布局全娱乐赛道，多元化业务提升盈利能力公司娱乐票务服务以在线电影票务起家，拓展提供影院赋能、电影票务安排等服务，2017年在线电影票务GMV达217亿。公司在C端提供在线订票服务，并通过社区运营、线下活动提升用户体验，增强用户粘性；在B端接入电影院票务系统为其引流，并提供技术加持，助力其数字化运营，提升运营效率。公司在线电影票务GMV，2015~2017年、2018年上半年分别为140亿、144亿（+2.8%）、217亿（+50.2%）、166亿（+79.0%）。公司掘金现场娱乐市场，将票务业务进一步拓展至现场娱乐领域，跃居现场娱乐在线票务行业第二，与电影票务行业协同，成为公司核心收入来源。根据iResearch数据，现场娱乐市场规模2017年为846亿，比2012年增加96.7%，公司瞄准居民消费升级与消费能力上升推动现场娱乐行业飞速发展契机，为演唱会、现场演出、展览、体育赛事等现场娱乐提供票务服务。截至2018年上半年，公司与超过2,000家场馆运营方和现场娱乐主办方合作，现场娱乐在线票务GMV达3.1亿。公司在线娱乐票务服务收入，2015~2017年、2018年上半年分别为5.9亿、9.6亿（+61.5%）、14.9亿（+55.2%）、11.5亿（+91.0%），占总收入比例分别为99.6%、66.7%、58.5%、60.6%。中国现场娱乐市场规模（单位：亿元）资料来源：公司公告、六合咨询公司2016年异军突起，从电影领域进军娱乐电视剧、网剧、网大、综艺、现场娱乐等领域，基于公司综合平台提供制作、宣发、出品等娱乐内容服务，是公司新的盈利增长点。公司基于娱乐内容平台完善的功能，参与电影制作、宣发、出品，并延伸至电视剧、网剧、网大、综艺、现场娱乐等领域。2018年公司为《猎毒人》、《归去来》、《延禧攻略》等热门剧集宣发，并参与到《长安十二时辰》等有潜力的项目制作当中，为《创造101》等热门网综提供数据支持与营销服务，公司2018年上半年为中国综合票房约90%的电影提供娱乐内容服务。公司为热门影视剧、综艺提供宣发与数据支持公司利用大数据与平台电商能力，提供影院会员与卖品服务，帮助影城开辟多元化营收空间。公司针对影院迫切的营销需求，提供电影院联营会员卡服务，帮助影院开拓卖品线上化业务，助力影城实现收入多元化，2018年上半年超过7,000家电影院在公司平台提供会员、线上卖品服务，2017年、2018年上半年公司平台影院线上卖品交易总额分别为2.8亿、4.5亿。公司携手腾讯鹅漫U品，实现集上游IP供给、中游IP衍生、下游销售为一体的生态闭环。目前国内电影收入90%来自电影票房与植入式广告，10%来自衍生品。公司瞄准国内IP衍生品市场开发程度低的特点，挖掘IP衍生品市场红利。公司通过早期在电影上游布局，拥有多款爆款IP，周边旗舰店有超过300个授权IP，以及超过4,300多个正版衍生品单品在线上出售。2018年5月公司与腾讯旗下衍生品生态平台鹅漫U品合作，获得更多销售渠道与推广资源，打通衍生品供给、生产、销售各环节，构建IP生态一体化闭环。猫眼衍生品商城公司凭借自身全面的营销资源，向娱乐行业与其他行业提供广告服务。根据iResearch数据，2017年中国在线广告市场规模达3,750亿，其中在线广告支出占广告总支出的比例从2012年16.5%上升至2017年54.4%，增加229.7%，未来还有上升空间。公司以平台庞大流量与多元化生态的品牌效应为客户提供可观曝光量，并随着流量价值不断上升，持续探索广告收益上升空间。公司主要以猫眼APP开屏广告、信息推送、文本图像广告提供广告服务，同时通过官方自媒体植入式广告、线下营销活动宣传推广。公司主要广告模式公司营业收入稳步增长，已扭亏为盈总收入：2015~2017年、2018年上半年分别为6.0亿、13.8亿(+130.8%)、25.5亿(+85.0%)、19.0亿（+103.5%）。归属母公司净利润：2015~2017年、2018年上半年分别为-12.7亿、-5.1亿（-60.8%）、-0.8亿（-85.1%）、-2.3亿（+96.1%）。公司推出股权激励计划，相应支出计入以股份为基础的补偿开支，2015~2017年、2018年上半年对应支出分别为0.3亿、2.0亿、1.8亿、0.7亿。扣除股权激励支出、无形资产摊销、可换债券亏损、减值准备、IPO开支，2015~2017年、2018年上半年调整后的净利润分别为-12.7亿、-3.0亿、2.2亿、-0.2亿，2017年扭亏为盈。毛利率：2015~2017年、2018年上半年分别为50.0%、64.4%、68.4%、62.6%。净利率：2015~2017年、2018年上半年分别为-217.4%、-36.9%、-3.0%、-12.2%。公司历年财务简表（单位：亿元）资料来源：公司公告、六合咨询公司不断挖掘新的盈利点，娱乐内容服务成公司新现金牛业务在线娱乐票务服务：除在线电影票务外，公司延伸消费场景，开展现场娱乐票务服务，是公司主要收入来源。2015~2017年、2018年上半年，该业务收入分别为5.9亿、9.6亿（+61.5%）、14.9亿(+55.2%)、11.5亿(+91.0%)。娱乐内容服务：公司2016年开始布局发展娱乐内容服务，营收增速明显。2016~2017年、2018年上半年，该业务收入分别为3.4亿、8.5亿（+152.7%）、5.6亿（+137.8%）。娱乐电商服务：主要以电影院电商服务与IP衍生品为主，公司着力发展IP衍生品业务，挖掘IP衍生品市场红利。2015~2017年、2018年上半年，该业务收入分别为0.01亿、0.2亿（+1,007%）、1.3亿（+720.6%）、1.0亿（+100.8%）。广告服务及其他：随着公司流量入口的不断增加，2016年后公司广告业务呈稳定增长。2015~2017年、2018年上半年，该业务收入分别为0.01亿、0.6亿（+7,975%）、0.8亿（+21.5%）、0.9亿（+93.8%）。公司主业收入（单位：亿元）资料来源：公司公告、六合咨询公司合并利润表（单位：亿元）资料来源：公司公告、六合咨询公司合并资产负债表（单位：亿元）资料来源：公司公告、六合咨询公司合并现金流量表（单位：亿元）资料来源：公司公告、六合咨询相关研报：【重磅】中国新经济龙头，赴港赴美上市报告合辑20篇【重磅】六合君2018上半年43篇原创报告合集【珍藏版】六合宝典：200家明星公司全景扫描，历时2年，150万字超3000页，重磅推荐知识服务+付费+音频，开启内容生产新的产业级机遇，知识经济10年千亿级市场规模可期从APPSotore畅销榜4年更替，看内容付费崛起【教育特辑（上）】人口红利将至，教育行业迎来大风口【教育特辑（下）】教育产业风头正劲，资本化IPO正当时【双11重磅特辑】六合君电商系列经典研报推荐六合君阅读量Top30经典研报诚意推荐新三板，我们有个九宇会家族新三板破万思考：新三板日交易量10年100倍？九宇资本赵宇杰：科技改变消费，让生活更美好｜2017 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