在开始看公司之前，申明一下我不推荐股票，只是尽可能客观真实的把一个公司，展现在大家面前，至于这个公司好不好，就全凭您自己去判断了。后面陆续的也会不断的找公司来分析，希望大家共同交流，也算是不断的拓展自己的能力圈。同时语音版的也会发在喜马拉雅的同名专辑里。我们一起看的第一家公司，新希望，股票代码SZ000876，是深交所上市公司，港股通。全称是新希望六和股份有限公司。为什么选它作为我们的起点？我想第一是因为名字好听吧，希望我的栏目也可以有一个新希望扬帆远航。第二也是因为我对这家公司的历史与成长比较了解。为什么了解？因为这家公司起家就在我出生的省份四川。而且是可以说是同一年代一起成长起来的。小时候电视里一句洗脑的广告词现在还记得，养猪希望富，希望来帮助。从这句话里你可以听出，新希望是一个跟农牧业有关的公司。有一句话说得好，如果你不能用一句话来描述一个公司是做什么的，那么这个公司就不值得投资。那么新希望是做什么的公司喃？我归纳为新希望是做饲料，养殖，屠宰，肉食品的农牧业公司。说到新希望，就不得不谈到它的实际控制人刘永好。刘永好的身份那可是太多了，随便说几个，全国政协委员，全国政协经济委员会副主任，四川首富，新希望集团有限公司董事长，民生人寿保险股份有限公司监事长。说到新希望集团，那故事就更长了，可以追溯到1982年。那年刘永好与他的三个兄弟共同建立了希望集团。后来四个兄弟和平分家，刘永好建立了新希望集团。和平分家后，四兄弟在每一个版块里面都有着不凡的成就，也让这次和平分家，成为一段佳话。新希望集团有限公司包含了农牧业，化工，地产，金融与投资四个产业集群。而上市公司，也就是新希望六和股份有限公司其实是新希望集团的下属公司，只包含农牧业以及对民生银行的股权投资，连新希望乳业都划分出去了，很多投资的朋友甚至新闻，经常会将两个公司的业务搞混，从而影响了判断。2018年新希望上市公司名列中国500强第126位。而新希望集团2017年营收超700亿，净利润超80亿。不得不说，新希望上市公司的背后，有一个强大的母公司在支持。2013年，刘永好辞去了上市公司董事长的职务，接任他的是他的女儿刘畅。由此公司完成了从一代到二代接班人的转换。至于转换的怎么样，接班人怎么样？那么我们需要拭目以待。新希望上市日期1998年3月11日，上市日的后复权价格为17元，截至2018年8月17日，后复权价格为84.76元。增长4.2倍。假设用十万元按上市价买入，一直持有，从未卖出。并用分红的钱按照每年的平均价格买入股票，则收益大约为5倍。年化收益大约是8.39%，嗯，好吧，好像比银行利息和各种宝宝类产品收益高那么一点点。下面我们来具体看一下新希望有哪些业务。根据新希望2017年年报显示，新希望生产饲料1500万吨左右，其中禽饲料1000万吨，猪饲料大约400万吨，其他饲料100万吨，为中国第一大，世界第二大饲料生产商。由于低利润的禽饲料占比较大，所以整个饲料板块的毛利很低，大概只有6.18%。公司未来规划会增加高毛利的猪饲料，水产饲料以便逐步提高毛利率。2017年出栏鸡鸭苗六亿只，商品鸡鸭大约两亿只，算上鸡鸭苗以及商品鸡鸭，新希望的白羽肉鸡体量排名全国第一。但由于17年的禽流感，导致只有一个亿左右的毛利。鸡鸭苗是一个不怎么赚钱的项目，公司规划以后逐步转为内部生产资料。公司2017年共销售各类商品猪共239.96万头。营收为30.6亿，毛利润为7.07亿。毛利率为23.21%。出栏头数位列全国上市公司第四。目前养猪的毛利率跟国内前二的养殖公司还有一定差距，但也排在第二梯队的前列。目前毛利低是因为规模还没有起来，必须外购仔猪。随着仔猪自给自足后，毛利会有所提升。2018年，公司全年的psy为26.5。psy是什么？简单说就是每头母猪每年能生下并存活的小猪头数。那么这个数字是越高越好，psy越高代表这个公司的养殖技术越高，也代表利润越高。中国普通中小养殖户的psy平均只有16左右。这样就看出规模化公司与小养殖户之间的技术差距。公司自产的仔猪和农户合作育肥的模式，销售成本已降至11元每公斤。而目前中小养殖户的养殖成本，基本在13元到15元每公斤左右。公司2017年，销售屠宰了禽肉以及猪肉，共214.92万吨。营收219亿，毛利11.21亿，毛利率5.21%。销售各类肉制品15.87万吨。新希望公司在四川有一个火腿肠品牌叫美好。但目前大多只限于四川销售，在四川有一定的名气，我就是吃着美好火腿肠长大的，在四川一般的超市都有卖，烧烤的时候来一根，那味道不摆咯。新希望的屠宰产能位列全国第三。但屠宰产业是一个产能过剩的产业。新希望的屠宰场产能利用率能达到50%，而普通的屠宰场产能利用率只能达到30%。随着猪禽养殖规模的扩大，屠宰产能的利用率应该能有所提升。我们再来看一些新希望的基础数据，截止2017年，公司营收625.6亿，净利润22.8亿。但利润当中有三分之二属于对民生银行的投资收益，所以很多人把新希望归为大半个银行股。民生银行也是刘永好当年策划发起建立的，所以新希望上市公司只有民生银行股份大约1.8亿股。民生银行也是新希望当之无愧的现金奶牛。这也是目前市场给予新希望估值较低的原因之一$新希望(SZ000876)$。动态市盈率10.67。什么是市盈率呢？简单说，就是你投资获得回报的年限，假设你投入一笔钱，股票市盈率是十，那么你要赚回这笔钱，理论上来说就需要十年的时间。总市值257.6亿，那么可以推算出市销率0.41。传奇基金投资人彼得林奇归纳总结出，长期持有销率低于0.75的公司会赚钱，当然这是他说的。毛利率8.51，总的来说，农业对比于其他很多行业，毛利率是真心不高。过去三年新希望净资产收益率在11%左右。净资产收益率就跟我们股东息息相关了，它能体现出给我们带来多少回报。这项指标是巴菲特老爷爷很看重的一项指标。通常来说，能够连年保持在净资产收益率高于20%的企业就算是非常牛逼的企业了。但是这里也需要辩证的看待，因为很少有企业能连续多年保持在20%以上的净资产收益率。新希望负债率39.71%，在农牧行业来说算是负债率比较低的企业。很多其它农牧企业，负债率达到了60~70%。17年每股分红一毛五，对应现在股价股息率为2.46%。16年每股分红五毛，对应现在股价8.1%。去年是高分红的典范，今年分红的手笔就没那么大了。从这点看来新希望的分红不稳定。说了这么多，好像看起来各项数据都比较平淡无奇。那新希望未来的看点在哪里呢？一个是随着环保越来越严格，产能的饱和人们对食品安全和质量的要求越来越高，中小型的散户以及公司由于实力弱，成本高，环保不达标，就会逐渐退出这个行业。这时彼得林奇又从天而降，他说在一个没有增长的行业里，能不断扩大产品市场份额的公司，也是有投资价值的。第二个看点就在于公司今年只拿出了很少的钱来分红。什么？为什么分红少了，反倒还有看点？公司说未来三年，需要用钱，总共会花几百亿投资在养猪上。养二师兄有前途吗？前面我们确实看到养二师兄的毛利率要远远高于饲料，禽养殖以及屠宰。在欧美养猪前十的企业一共占有40%的市场份额。而在中国养猪前十的企业连10%的份额都没有占到，这样看来，养猪前十的企业在中国还是有很大的发展空间的。新希望未来三年，确实有一个很吓人的目标。预计2018年生猪出栏350万头，2019年达700万头，2020年达1800万头，2021年冲刺3000万头目标。要知道现在养猪的老大养了2000万头猪，市值就已经四倍于目前的新希望了。那新希望养到3000万头岂不是要逆天？他钱够吗？它的建设以及产能能跟上吗？他是真有实力，还是说大话？就只能留给时间来检验了。$新希望(SZ000876)$$牧原股份(SZ002714)$$温氏股份(SZ300498)}