【调研纪要】仙乐健康：公司产品覆盖基础健康、功能提升、美丽健康、运动塑形和消化健康五大品类

1、国内保健品行业线下整体增速很慢，公司怎么看待行业长期空间？

答：近年来营养健康行业渠道实现多元化发展，目前线上渠道份额已达到30%以上，线下也有发展机会，例如社区门店等；
中国是全球增长最快的市场，我们都看好营养健康行业在中国的发展。

顺应行业人群年轻化，产品生活化，渠道多元化的发展趋势，仙乐健康的业务领域在近年来已经有了很大的延展，从传统的偏药品形态的保健食品的研发和生产服务，扩展到更加生活化的偏食品形态的健康产品，例如营养软糖，功能饮品，代餐粉剂，益生菌等等，并取得了不错的成长。
根据欧睿数据库，2019年中国营养保健品市场规模1785亿元，预计将以6%的年复合增长率。
公司预估包括功能类食品的市场规模会是营养保健品市场规模的三倍。

2、请简单介绍仙乐健康开拓新零售渠道客户的方式和未来规划？

答：仙乐健康2019年开始搭建专门的新零售渠道客户销售团队，2020年对集团营销架构又实施了调整，以更好的适应日益增多的新渠道客户的需求。
目前新零售渠道销售人员增至超过10人，市场端也配备新零售渠道市场人员，配合销售人员为客户提供产品方案和营销支持。

公司在2018年就加强了这类产品的开发，根据消费端的需求提前做好产品规划和产品开发，建立了完善的产品线，包括代餐类，益生菌类，女性健康、体重管理类等热门品类，可以快速向新零售客户推介合适的产品方案。

在生产制造方面，马鞍山一期营养软糖，饮品，二期固体饮料等项目，也提前做好了相关产能的储备。

公司看好新零售渠道和生活态产品的增长潜力，也会加大新零售渠道客户的开拓力度。

3、公司对新零售渠道客户销售产品毛利率会不会比传统渠道低？

新零售和私域流量客户毛利率是有保障的。
新零售和私域流量客户进入营养健康食品领域，需要公司提供产品提案、产品研发和生产服务，还需要法规方面建议，公司提供的综合服务保障了公司毛利率。

4、仙乐健康在女性健康、益生菌，软糖品类上有什么优势？

答：前瞻性的剂型技术和新产品的储备是仙乐健康的长期战略，这几个品类，都是目前市场的热门，仙乐也都提前做了产品和技术的准备。

公司在2008年开始研发生产带营养功能的软糖，在国内和海外都是早的，我们马鞍山一期的软糖新产线也很好的契合了这个市场时机。
我们的软糖产品在耐温性、功能成分的高含量，均匀性，稳定性，产品质构，口味等都有综合性优势。
同样，公司2012年关注到女性美丽健康的代表产品胶原蛋白，并从那时开始了功能饮品的研发和生产。
2017年，我们在国内推出立体袋装饮品。

2015年公司成立专门的研发团队，配备博士，开展益生菌的产品研究，在功效研究与验证，生产过程的有效保护，稳定性研究等等，积累了丰富的专业经验。

5、仙乐健康未来增长来源是什么？

答：公司产品覆盖基础健康、功能提升、美丽健康、运动塑形和消化健康五大品类，基本实现了全人群的覆盖，我们认为有很大增长潜力的品类有女性美丽，消化健康/益生菌、代餐与体重管理（运动塑形），从剂型技术上，我们看好营养软糖、饮品和固体饮料（粉剂）的发展。

公司在行业时间长，对产品品类发展趋势的把握力强。
在细分品类进入高速成长期之前，会提前开展产品研究，储备产品和技术，并根据市场发展，逐步布局营销力量和生产能力。
行业预计营养软糖在北美市场规模还会继续保持年均两位数增长，在国内市场规模增长率会更高。
马鞍山生产基地营养软糖项目2018年10月投产。
马鞍山生产基地功能饮品生产线今年3月份投产，8月份固体饮料（粉剂）项目投产，这些都是公司未来增长来源。

6、海外疫情对公司的影响程度？

答：4月份开始，国内生产生活恢复正常，公司汕头生产基地产能恢复到正常水平，马鞍山生产基地软糖产能完全释放，产能利用率达到预期，袋装口服液两条生产线投产；
美洲营销活动也持续开展；
德国虽然受疫情影响，但德国生产基地未因疫情停产，生产经营活动正常。
德国公司在2月份国内疫情严重时候，已预判德国可能会受到影响，已开始储备原料和疫情防控物资。

公司海外客户主要集中在欧洲和北美，公司目前海外订单增长正常，产品运输周期受全球疫情影响有所延长，但截止目前，影响有限。

如未来海外疫情加重，或者中美关系恶化，可能会对海外业务产生影响。

7、请简单介绍马鞍山工厂情况，产能利用率情况，下一步产能规划。

答：马鞍山生产基地一期营养软糖项目于2018年10月投产，袋装口服液项目今年3月投产，二期固体制剂项目将于今年8月份投产。

目前马鞍山一期营养软糖生产线产能已完全释放，产能利用率已达预期。
公司将根据营养软糖订单情况考虑扩产计划。

马鞍山生产基地现有土地储备能够保障公司未来扩产计划的实施。

8、公司怎么看益生菌产品未来的发展？

答：公司2015年开始开展益生菌相关研究，认为益生菌品类产品有很好的成长空间。
益生菌产品需要强的科学依据，长时间技术积累，公司目前有两位博士带着专业团队专职做益生菌产品研发和推广工作，目前来看，不少科研机构和企业都愿意在这一品类产品上进行研发和市场的投入，预计会有较好前景。

根据第三方数据，2019年，北美益生菌的市场增长率是9.3%，中国市场的增长率是16.7%，公司一直坚持做有足够科学验证的产品，目前已经获得了4张益生菌的保健食品批文，同时开发了益生菌的多种技术应用，例如软糖，压片糖果，硬胶囊，粉剂、软胶囊等等，是行业内少有的可以同时供应多种益生菌剂型产品的企业，同时公司与行业领先的益生菌原料供应商建立了战略合作，并且工艺成熟，益生菌产品菌群成活率高。
相信随着益生菌市场的发展，我们这些产品和技术的储备会使公司益生菌产品销售额逐步增长。

9、公司对后续行业的证书监管（蓝帽子发放）政策变化是如何预期的？

答：2017年-2019年上半年，发放很少批文，预计注册批文发放会加快些，但每年发放数量还无法预计。
我们认为大趋势是注册制逐渐转向备案制，就目前来说，可备案的产品主要是补充维生素和矿物质类产品，将来会逐渐扩展，但从安全审慎以及实施监管等方方面面的因素考虑，备案产品基本上还是会局限于有长期应用历史的成熟品种，简单配方为主。
对于一些具有创新价值和功效诉求的产品（比如肠胃健康、睡眠健康等）仍会保留注册制度，同时注册制对于产品研究的深度与文献的要求也会越来越高，也意味着注册批文的门槛提高，公司在这方面拥有较多的技术储备和系统化的产品开发与注册经验，这些都将进一步构筑起公司的产品护城河，提升产品竞争力。

另外，目前备案主体要求必须是生产型企业，不少新进来的市场参与者都并不具备生产资质和生产能力，从成本和时间考量，他们也愿意跟仙乐这样的具有研发经验的生产企业合作。

无论备案还是注册，都是产品的市场准入手续而已，最终考验产品的始终是产品配方科学性、产品质量管控、对消费者健康的益处、口味、质构，营养成分受欢迎度等产品内在价值，而这些都是公司的传统强项，所以公司的竞争优势仍然可以充分保持。