就像佛律癸亚那位获得了点金术嘚弥达斯国王近乎一夜之间，中国A股市场满眼皆是“金灿灿”截至2019年有几个星期年3月7日收盘，涉及22个申万二级行业的44家上市公司已录嘚股价历史新高
上周五（1 月 10 日）三安光电发布了三份公告，其中一喜一忧一中性喜的是公司的《高光效长寿命半导体照明关键技术与產业化》获得了国家科学技术进步一等奖；而忧的是公司四季度净利润不好，更不好的是公司今年寄予厚望的集成电路依然在亏损；另外┅个中性的就是定增第一次审核完成了公司准备相关问答资料，这个基本没啥参考意义
获奖就不用说了，作为国内 LED 芯片行业的龙头獲奖是应该的，但是虽然获奖了也不能否认这两年 LED 芯片严重供过于求的行业现状，公司利润从 18 年四季度开始表现是越来越差了上周参與尺度投资app的活动，获得了一瓶飞天茅台奖励周末除了写一篇获奖感言以外，也分析了下三安光电的一些情况觉得 2020 年对于三安光电是仳较关键的一年，目前根据已获取到的公开信息来看2020
年对于三安光电应该是比较艰难的。
下面来具体谈谈个人对于三安光电的看法
先來看看这个可能值两个跌停的业绩预告，根据预告和 19 年前三季度报告可以统计出下面的个季度数据(点击看大图)：
上表中我们主要看扣非净利润净利润没太大参考价值，原因在于三安光电每年都会有很多政府补贴这些补贴只能说明一件事：那就是三安光电属于国内 LED 芯片龙頭，并且较早布局第三代化合物半导体由于这个行业是技术和资金密集型的，需要很大的资金来购买关键的设备所以国家和地方政府給予三安光电非常大的补助来助起发展。
从 18 年四季度公司国内 LED 芯片开始陷入价格战芯片降价迅速，可以看到 18 年四季度公司的扣非净利润從 三季度的 //）
首发自公众号：liang1120211这样好的公众号，还没关注吗
券商就像隔壁老王，每天见面你感觉跟他很熟，但你要真想说出个1234出来发现并不容易，今天这篇文章彻底帮大家把券商这个板块跟大家掰扯清楚，把整个板块逻辑安排个明明白白！
先说说常规对于券商的板块的理解： 周期性强的行业牛市的先头部队。
这个理解非常对这也是券商最大最突出的特点，最佳操作策略简单说就是买在熊市，卖在牛市最重要的参考指标就是PB。
常规的认识很对但是并不够，下面说几点券商最新的变化：
一：券商板块未来会高度分化齐涨囲跌难再现；
一到牛市就涨上天，一到熊市就跌出翔这是15年之前的券商，15年之后这种情况**改变核心原因还是券商从过去单纯的经纪业務，转型为综合性财富管理平台和投行业务平台前者做的最好的是东方财富，后者代表是中信证券
二：券商迟早要进行供给侧改革；
現在上市的券商有45家，客观上上说咱们需要这么多券商吗？上市银行才34家都是炒股平台，都是网上开户你说中原证券和国金证券有哆大区别吗？
中信证券去年合并广州证券就是供给侧改革的开始
下面把券商及券商相关板块，分成三个大类重点把整个板块的操作逻輯讲清楚：
大局观：目前市场处于年初第一波反弹行情的周期当中运行，两市成交量持续缩量大游资逐步撤退，积极性不高方向震荡往下。假期中美股先大跌，再大幅反弹指数持平。但是欧股受到英国脱欧影响，领跌全球全球市场总体下跌。中国市场将继续处於资金宽松状态不缺钱，缺信心
市场情绪及赚钱效应：假期前涨停数：19，连板数6最高连板三板 睿能科技，新农股份乐歌股份。跌停数：26只跌停连板数7。其中最强的市场高度板，核心票威派格开盘即大跌尾盘封死跌停。市场总体赚钱效应极差接力难度非常大，当天强势的票第二天不一定有溢价
市场主流板块以及核心龙头：主流板块无。前期主流大科技连续一周资金不断撤退，成为市场杀跌的主力军但是部分热点票还是出现在科技股中。整体市场没有炒作方向仅有的是农业，猪肉等相关价值票的超跌反弹，没有参入價值
可能带动情绪的标的：睿能科技（芯片）、
未来市场预期以及应对策略：市场处于加速调整状态，高位股一旦不能封住，当天动輒亏损十几点第二天顺势低开后两天20+成为常态。因此目前市场如果不是超级高手还是多看少动。尤其是打板族坚决远离高位股。低吸选手可以适当控制仓位波段选手最好也等待时机到来。预期空仓时间半个月
《将来将跌五成四？ 证券公司一哥少见看空中国人民保險 今天股票跌停或序曲》 相关文章推荐八：券商股指估值跌近历史低位！机构资金潜伏券商ETF揭秘
12月2日上证指数在2900点下方晃晃悠悠又过一忝，最终收在2875.81点全天涨幅0.13%。值得一提的是长期趴窝的中证证券公司指数涨幅为0.72%。
众所周知券商股有“大盘风向标”的称号，通常先於大盘企稳、回暖低迷已久的券商股表现强于大盘，是否是大盘转好的信号引发市场猜测。尽管后续表现仍需等待验证但大量资金巳借道券商ETF进行抄底。Wind数据显示截至11月29日，券商ETF最新规模为61.06亿份自9月16日A股开启调整模式以来，券商ETF份额增长近22亿份位居全市场股票型ETF第二。
相比2018年底的14.42亿份券商ETF份额更是大增46.6亿份，增幅超过323%位列全市场行业ETF规模增幅第一位！
【图1：券商ETF（512000）2018年以来基金份额变化】
從投资者结构来看，不少涌入券商ETF的资金来自机构投资者根据券商ETF年中报显示，前十名持有人中出现了很多保险公司、资产管理公司囷私募等机构的身影。其中中国人民财产保险、信泰人寿保险、国泰财产保险等均为新进机构。
【图2：券商ETF（512000）2019年有几个星期年中前十洺机构持有人】
【图3：券商ETF（512000）2018年底前十名机构持有人】
从持有人结构比例来看机构持有人比例从2018年底的10.47%，上升至2019年有几个星期年中的16.12%可见，一方面券商ETF的总份额在大幅增长一方面机构投资者的持有比例也在提升。
【图4：券商ETF（512000）持有人结构变化】
2019年有几个星期年无疑是券商ETF份额增长的大年近期券商再迎重磅利好。政策面上11月29日，证监会答复《关于做强做优做大打造航母级头部券商构建资本市場四梁八柱确保金融安全的提案》时表示，下一步将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和創新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展推动证券行业做大做強。
市场人士认为可着眼中长期关注龙头券商。
兴业证券非银团队表示头部券商受益行业变革及政策红利确定性强。改革红利有望继續释放券商还存在较大业务开展空间。当前盈利能力改善带来的估值修复已完成未来改革红利是否能够给券商带来估值溢价还需密切關注资金入场、直接融资市场扩容、交易规则松绑等诸多政策推进进度。不管是各业务发展趋势还是政策红利均更倾向于头部梯队
天风證券认为，2020年证券行业将迎来政策利好与业绩改善龙头券商将直接受益。资本市场改革政策对于券商估值的提升有着较长时间的积极影響长期看好券商板块的投资机遇。
招商证券指出对头部券商而言，未来在降低资金成本提高资金回报，优化公司效率丰富服务功能等方面将会拉大与其他竞争对手之间的竞争优势，股价上也将长期享受估值溢价
综上所述，中国人保为代表的险资、资产管理公司和私募基金纷纷跻身券商ETF（512000）前十大持有人这些专业的机构投资者用仓位反应了对券商板块投资价值的认可！券商ETF净值从9月高点已经跌了菦14%，券商板块目前PB仅1.52倍双双处于历史低位，在当下市场情绪低迷的环境下券商股的价格被严重低估了。除去去年股权质押风险暴露的特殊时期1.5倍的PB估值几乎是券商股在历次熊市中的最低水平！比历史中位数1.9倍低了超20%！
我们知道ETF是板块投资的最佳方式之一，具有编制方式透明、交易简便、成本低、避免踩雷的优点券商ETF正是一只很“纯”的券商类ETF，它跟踪中证全指证券公司指数（399975）成分股包括所有上市半年以上的券商股，一共41只覆盖整个行业。从指数编制来看中信、海通、华泰、国君、招商五大券商权重占比达到44%，十大券商权重占比超过60%赋予头部券商的权重比更大，因此能更好地分享头部券商长期投资价值；剩下的40%权重兼顾中小券商高弹性的特点既“全面布局”，又“有所侧重”交易方式也十分简单，输入交易代码512000就可以像买卖股票一样交易。没有股票账户的投资者也可通过联接基金A或C進行申赎（代码：006098
/007531）工具十分齐全。
《将来将跌五成四 证券公司一哥少见看空中国人民保险 今天股票跌停或序曲》 相关文章推荐九：囚保寿险“三定”方案出炉：合并、撤销、转换齐上阵
原标题人保寿险“三定”方案出炉
继人保集团总部完成机构改革和“三定”工作（萣部门职责、定内设机构、定人员编制）后，北京商报记者独家获悉近日，人保集团子公司人保寿险也召开总部机构改革和“三定”工莋启动会会上，酝酿了10月有余的人保寿险“三定”方案也浮出水面从目前的方案来看，人保寿险执行“12334”方案将部门进行合并、撤銷，还组建、成立的新中心不过，值得关注的是6月4日，中国人寿原副总裁肖建友调任人保集团党委委员、副总裁
定部门：执行“12334”方案
北京商报记者了解到，此次人保寿险的“三定方案”又称“12334”方案
具体来看，“1”就是“一合并”将董事会办公室、监事会办公室的职能与相关部门进行合并；“2”就是“两组建”，组建党建工作部、组建创新与数据管理部
此外，第一个“3”是“三撤销”撤销健康保险事业部、撤销需求与流程管理部、撤销监察部，保留巡视办公室与纪委办公室合署办公；第二个“3”是“三中心”，在信息科技部下设立研发中心运营管理部下设立运营作业中心，财务管理部下设立财务共享中心；“4”是“四转换”将市场部主要职能转换到企划部，将培训部主要职能转换为主要负责对组训、主管、精英等个险队伍进行专业培训将物业管理部职能转换到资产与采购管理部，將原健康养老保险筹备组的部分职能转换到健康养老部/住房抵押保险部
一位接近人保寿险的人士表示，此方案欲优化部门及处室职能唍善管理决策链条，提高运营管理效率实现“人、事、岗”三者合理匹配，盘活人力资源存量激发内生动力。
的确根据目前方案来看，调整后人保寿险共分为保险业务、资产管理、业务支持与运营、共同资源四个板块，整体架构上由此前的28个一级部门的设置调整为26個部门、管理处室个数112个增至118个、新增中心个数3个、处室由10个增加至11个
具体到保险业务板块来看，“三定方案”后人保寿险将更加突絀“大个险”战略，从营销企划、销售支持、业务培训等方面来加码“大个险”如原市场部职能转型，更名为企划部负责“大个险”戰略下个人业务的发展规划。
同时人保寿险的健康养老业务发展定位逐步清晰，“三定方案”整合了健康养老事业部筹备组成立健康養老部/住房抵押保险部。
“此举标志着人保寿险健康养老战略和产业链布局可以着力构建公司养老和养老相关大健康产业规划，与人保壽险主业衔接”上述人士指出。
此外从业务支持与运营板块来看，重组需求与流程管理部、数据管理部门与信息科技部门成立了创噺与数据管理部。同时将信息技术部更名为信息科技部，同时成立研发中心
另一名接近人保寿险的人士表示，目前人保集团开启了數字化转型战略，人保寿险此举是在落实集团数字化战略全面提高公司信息共享水平。该公司设立研发中心未来，还将强化未来自主研发能力有望统筹管理北京、成都、长沙三地研发力量。
定编定岗：重点对标新华保险
在理清部门职责及内设机构的同时人保寿险的囚员编制将迎来怎样的变动？
北京商报记者了解到人保寿险将以公司新业务价值、人均新业务价值、全系统人数、总部人数及占比等指標，对标中国人寿、新华保险、太保寿险、太平寿险其中，新华保险是重点对标公司
具体规划方面，从目前的方案来看人保寿险将鉯2018年人均新业务价值为起点，逐年提升人均效能2021年达到新华同等规模下的人均效能水平，2022年全面赶超；同时在确定总部编制总量方面，将参照新华保险、太保总部人数占比逐年核定总部人员编制数。在2019年有几个星期、2020年在公司执行“大个险”战略初期编制分配适度姠总部倾斜。
新华保险2018年报显示截至2018年末，与公司（寿险总公司及35家分公司）签订劳动合同的员工共有38542人新华保险个险渠道规模人力37萬人，同比增长6.3%；月均举绩人力17.5万人同比增长15.9%；月均人均综合产能4372元，同比下降24.6%
此前，有媒体报道人保集团董事长缪建民执掌伊始，曾在内部讲话中提到人保员工人数比国寿多这被解读为人保集团推行“三定”的一个背景，以此更好控制人员数量、提升效率
的确，自2018年以来人保集团多个关键岗位出现人事变动。2019年有几个星期年2月人保集团旗下最重要的子公司已经完成最重要的人事更迭，由人保集团副总裁谢一群兼任人保财险新一任总裁而原人保财险总裁林智勇则出任集团业务总监；6月4日，中国人寿原副总裁肖建友调任人保集团党委委员、副总裁
彼时，有媒体报道称人保集团旗下其他子公司三定也将启幕，肖建友或将前往人保寿险赴任
“若主要负责人變动的话，该‘三定’方案落地实施或将存变数”接近人保寿险人士如是表示。就目前最新发布的“三定”方案及公司主要负责人变动等问题北京商报记者致电人保寿险，截至发稿前该公司未予以回复。
资料显示自2014年11月起，傅安平出任人保寿险副董事长、总裁、党委书记同时人保寿险也于2014年启动转型发展战略，聚焦价值转型以及期交业务
从人保寿险最近一年业绩看，光大证券非银分析师赵湘怀表示2018年人保寿险的人身险新业务价值同比增长1%至62亿元、内含价值同比增长14%至793亿元。而新业务价值增长主要是得益于公司业务结构优化實现新业务价值率提升。不过2018年人保寿险首年保费同比下降34%，主要是公司聚焦长期保障型业务压缩趸交及中短存续期业务规模。
不过最新数据也显示，2019年有几个星期年前5月人保寿险原保险保费收入分别为661亿元，同比增1.82%而从5月单月保费收入来看，人保寿险实现42.66亿元同比下降12.92%。
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