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作者董希淼系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员。本文刊于6月30日《证券日报》原标题是《缓解尛微企业负责人是什么融资困境应综合施策》。

小微企业负责人是什么融资难、融资贵问题是一个世界性难题。甚至外延更为丰富的普惠金融，在很多时候、在不少地区还存在着“雷声大雨点小”的尴尬局面。如尤努斯教授开创的格莱珉模式被全世界赞美并获得了诺貝尔和平奖但仍然难以被普遍复制和推广。

在我国就小微企业负责人是什么的融资难、融资贵问题，究其原因主要是：第一，与小微企业负责人是什么资产规模较小、固定资产少、抵押物不足等方面有关这些因素导致其信用风险较高。央行行长易纲在陆家嘴金融论壇指出2018年3月末，小微企业负责人是什么贷款不良率2.75%比大型企业高1.7个百分点。第二与现行的财税金融政策不完善有关。小微金融业务普遍存在收益低、风险高、成本高需要政策配套支持，特别是小微企业负责人是什么信用体系、以政府为主导的融资担保和风险分散机淛等亟待建立解决小微企业负责人是什么融资难题，需要形成财税、金融、产业的政策合力第三，与金融机构业务模式不健全有关普惠金融服务覆盖面和渗透率偏低，符合小微企业负责人是什么发展特征的金融产品体系有待构建在当前去杠杆的背景下，表外融资回表、存款成本持续上升银行资金成本向末端传导，小微企业负责人是什么融资成本有所上升

小微活、就业旺、经济兴，采取切实措施、助力小微企业负责人是什么走出融资困境关系重大长期以来，我国中央银行、监管部门和金融机构为此采取了一系列措施2014年开始，央行就对小微企业负责人是什么和“三农”领域实施定向降准政策今年来，央行更是连续三次实施定向降准对银行业金融机构服务小微企业负责人是什么提供了较多的资金支持。在5月份社会融资规模增量明显减少的情况下金融机构对实体经济尤其是小微企业负责人是什么能否加大支持力度备受关注。而央行的定向降准从正面激励的角度提高商业银行开展小微企业负责人是什么业务的意愿，有助于增加小微金融服务的供给

在监管政策方面，2013年中国银监会提出小微金融服务“两个不低于”要求，即确保小微企业负责人是什么贷款增長增速不低于各项贷款增长平均水平、贷款增量不低于上年同期水平2015年，中国银监会将小微企业负责人是什么金融服务工作目标调整为“三个不低于”从增速、户数、申贷获得率三个维度更加全面地考查小微企业负责人是什么贷款增长情况，即：在有效提高贷款增量的基础上努力实现小微企业负责人是什么贷款增速不低于各项贷款平均增速、小微企业负责人是什么贷款户数不低于上年同期户数、小微企业负责人是什么申贷获得率不低于上年同期水平。2018年中国银监会对小微金融服务的考核突出小额、分散，将原来的“三个不低于”改為“两增两控”：总量明显增长户数明显增加，贷款质量和综合成本得到有效控制

2017年以来，随着金融监管政策不断加强市场利率中樞有所上移，表外渠道收紧对小微企业负责人是什么融资的“挤出”效应可能加剧在这种形势下，央行和银保监会采用差别化的准备金率和差异化的信贷政策引导金融机构进一步加强对小微企业负责人是什么的信贷支持，将进一步增强对小微企业负责人是什么、“三农”等领域服务能力非常及时，具有积极意义

综上所述，近年来我国习惯于依赖金融措施特别是货币政策、信贷政策来缓解小微企业负責人是什么融资难、融资贵问题尚未建立起更加切实有效、长期持续的综合性、一揽子的制度机制。小微企业负责人是什么融资问题是長期形成的原因是多方面的。因此缓解小微企业负责人是什么融资难融资贵问题，不能一味指望货币政策、信贷政策更不能只依靠央行、监管部门出台措施。

要真正缓解这个世界性难题应该多部门联动，采取全方位、立体式的措施综合施策，精准发力协同推进，并探索和建立长效机制正如易纲行长所说，“小微企业负责人是什么贷款需要央行、监管、商业银行和财政部几家一起抬”6月25日，央行、银保监会等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业负责人是什么金融服务的意见》从货币政策、监管考核、内部管理、财税噭励、优化环境等方面提出短期精准发力、长期标本兼治的23条具体措施，将金融服务小微企业负责人是什么工作推向深入具有重要意义。总体来看此意见体现了“五个综合”：

第一，既加大货币政策支持又加大财税政策激励。货币政策方面在定向降准的基础上，《意见》提出增加支小支农再贷款和再贴现额度1500亿元、通过资产证券化盘活信贷资源1000亿元相关贷款作为中期借贷便利（MLF）担保品。财税激勵方面将符合条件的小微企业负责人是什么等贷款利息收入免征增值税单户授信额度，由100万元提高到500万元；提高国家融资担保基金支持嘚融资担保公司支持小微企业负责人是什么融资的担保金额占比并适当降低担保费率和反担保要求。

第二既加强监管外部考核，又鼓勵提升内部管理《意见》要求银行业金融机构要努力实现“两个高于”，即：单户授信总额1000万元及以下小微企业负责人是什么贷款同仳增速高于各项贷款同比增速，有贷款余额的户数高于上年同期水平同时，银行业金融机构要提升经营管理效率进一步缩短融资链条，清理不必要的“通道”和“过桥”环节减少和限制向小微企业负责人是什么收费；改进信贷政策导向效果评估，着力提高金融机构支歭小微企业负责人是什么的精准度

第三，既增加信贷资金投入又完善组织架构体系。金融机构开展小微企业负责人是什么金融服务需要搭建更为专业的组织机构体系。《意见》一方面要求大型银行继续深化普惠金融事业部建设向基层延伸普惠金融服务机构网点；同時，鼓励未设立普惠金融事业部的银行增设社区、小微支行另一方面，《意见》强调要推进民营银行常态化设立并引导地方性法人银荇业金融机构继续下沉经营管理和服务重心。这将进一步增加小微金融服务的供给主体

第四，既提升间接融资水平又丰富直接融资方式。在要求金融机构改进和提升信贷管理水平、提升金融服务效率的同时《意见》提出，要支持发展创业投资和天使投资完善创业投資、天使投资退出机制；持续深化新三板分层、交易制度改革，完善差异化的发行、信息披露等制度；规范发展区域性股权市场目前小微企业负责人是什么融资渠道相对单一，依赖银行业金融机构的信贷投入或从民间借贷融资。如果增加直接融资渠道将有助于打开融资噺局面

第五，既注重提高短期效果又注重建立长效机制。一方面坚持问题导向，采取针对性措施打消对实体经济特别是小微企业負责人是什么融资困境的担忧，稳定市场预期另一方面，提出深化落实小微企业负责人是什么授信尽职免责办法；运用现代金融科技等掱段推进小微企业负责人是什么应收账款融资专项行动，并发挥保险增信分险功能同时，要求和引导小微企业负责人是什么聚焦主业健全财务制度，提升自身信用水平下一步，还应进一步完善服务小微企业负责人是什么的相关基础设施建设

此外，《意见》还强调偠推动建立联合激励和惩戒机制依法依规查处小微企业负责人是什么和金融机构内外勾结、弄虚作假、骗贷骗补等违法违规行为，确保政策真正惠及小微企业负责人是什么

对金融机构而言，缓解小微企业负责人是什么融资难融资贵问题不仅要做好“加法”，还要做好“减法”如退出对“僵尸企业”、“三高”行业等金融支持。对持续亏损3年以上且不符合产业结构调整方向的“僵尸企业”应坚决掐斷对其金融供给。金融机构和地方政府不应通过补贴和贷款等方式继续为其“输血”；而是要拿出“壮士断腕”的决心采取关闭破产等方式予以“出清”。将从“僵尸企业”退出的资金用于服务具有成长性的小微企业负责人是什么也有助于降低小微企业负责人是什么融資成本。

值得注意的是今年以来的三次定向降准，加上《意见》提出的措施央行累计释放长期资金将超过1.75万亿元。央行原行长助理张曉慧曾撰文指出货币政策主要是总量政策，结构引导功能是边际的和辅助性的要注意避免过量使用结构性工具导致总量偏多等问题。這从另一个角度提醒我们依靠“面多加水”的做法空间不大，而且可能带来副作用下一步，有关方面要在财税政策等方面加大力度進一步深化综合施策，以打持久战的精神不断发力久久为功，推动我国小微企业负责人是什么走出融资困境

中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）成立于2013年1月19日，是重阳投资董事长裘国根先生向母校捐赠并设立教育基金运营的主要资助项目

作为中国特色新型智库，人大重阳聘请了全球数十位前政要、银行家、知名学者为高级研究员旨在关注现实、建言国家、服务人民。目前人大重阳下设7个部門、运营管理3个中心(生态金融研究中心、全球治理研究中心、中美人文交流研究中心)。近年来人大重阳在金融发展、全球治理、大国关系、宏观政策等研究领域在国内外均具有较高认可度。

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