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期权是什么交易的基本方法有四種:买进看涨期权是什么、卖出看涨期权是什么、买进看跌期权是什么、卖出看跌期权是什么下面对其进行简单介绍。

看涨期权是什么的買方在支付一笔权利金后便享有了按约定的执行价格买人相关标的物的权利，但不负有必须买进的义务从而锁定了标的物市场价格下跌可能存在的潜在损失。

沿江买进看涨期权是什么的损益如下:

式中: S为标的物的市场价格; X为执行价格; C为看涨期权是什么的权利金

当标的物市場价格小于等于执行价格时看涨期权是什么买方不行使期权是什么，其最大损失为权利金当标的物市场价格高于执行价格时，看涨期權是什么买方可执行期权是什么以执行价格获得标的物;随着标的物市场价格的上涨，看涨期权是什么的市场价格上涨买方也可在期权昰什么价格上涨时卖出期权是什么平仓，获取价差收益

2、买进看涨期权是什么的运用

买进看涨期权是什么适用的市场环境:标的物市场处於牛市，或预期后市看涨或认为市场已经见底。在上述市场环境下标的物市场价格的大幅波动或硕期波动率的提高对看涨期权是什么買方更为有利。这是因为在其他因素不变的条件下，标的物价格的大幅波动或预期波动率的提高使得标的物市场价格大幅上涨的机会增加，买方行权及获得较高收益的可能性也会增加而损失却不会随之增加。

(1)为获得价差收益而买进看涨期权是什么看涨期权是什么的買方之所以买人看涨期权是什么，是因为通过对相关标的物市场价格变动的分析认为标的物市场价格大幅度上涨的可能性很大，所以买囚看涨期权是什么一旦标的物市场价格上涨，则期权是什么价格也会上涨他可以在市场上以更高的价格卖出该期权是什么合约而获利。如果标的物市场价格向不利方向变化买方的最大损失为权利金。

(2)为博取杠杆收益而买进看涨期权是什么期权是什么可以为投资者提供更大的杠杆效应，特别是到期日较短的虚值期权是什么权利金往往很低。所以与期货保证金相比，用较少的权利金就可以控制同样數量的合约

(3)为限制交易风险或保护空头面买进看涨期权是什么。当标的物市场价格涨到高位时投资者卖出标的物，则面临标的物市场價格继续上升带来的风险如果投资者在卖出标的物的同时买进看涨期权是什么，则面临的风险会大大降低当标的物市场价格继续上涨時，看涨期权是什么的价格也会上涨可在一定程度上弥补投资者卖出标的物的损失。如果标的物市场价格下跌则看涨期权是什么的最夶损失是权利金，而标的物空头会带来较高盈利

(4)锁定现货市场风险。未来需购入现货的企业利用买入看涨期权是什么进行保值、锁定成夲看涨期权是什么的买方便取得了以既定的执行价格买进标的物的权利，这样可以为将来买人的实物商品限定一个最高买人价格以防圵价格上升而造成损失，达到商品保值的目的买入看涨期权是什么还可以使期权是什么持有者在价格下跌时，扔持有以较低价格买进商品从中获利的权利

看涨期权是什么卖方与买方正好相反，买方的盈利即卖方的亏损买方的亏损即卖方的盈利，看涨期权是什么卖方能夠获得的最高收益为卖出期权是什么收取的权利金

卖出看涨期权是什么的损益如下:

当标的物的市场价格小于等于执行价格时，看涨期权昰什么买方不行使期权是什么卖方最大收益为权利金;随着标的物市场价格的下跌，看张期权是什么的市场价格下跌买方也可在期权是什么价格下跌时买人期权是什么平仓，获取价差收益

标的物的市场价格高于执行价格，看涨期权是什么的买方执行期权是什么时卖方必须履约，以执行价格将标的物卖给买方

2、 卖出看涨期权是什么的运用

卖出看涨期权是什么适用的市场环境:标的物市场处于熊市，或预測后市下跌或认为市场已经见顶。

(1)为取得价差收益或权利金收益而卖出看张期权是什么看涨期权是什么的卖方通过对期权是什么合约標的物市场价格变动的分析，认定标的物市场价格会下跌或即使上涨，幅度也很小所以卖出看涨期权是什么，收取一定数额的权利金当标的物市场价格下跌时，看涨期权是什么的市场价格也随之下跌看涨期权是什么卖方可以以低于卖出价的价格将期权是什么买人对沖平仓，获得价差收益如果坚信价格不会，上升卖方可以一直持有期权是什么直至到期，期权是什么不被执行卖方可获得全部权利金收入。卖出看涨期权是什么选择不同的有效期、执行价格选择适当的人市时机，则获利丰厚从国外实际的交易情况看，卖出看张期權是什么的收益率并不低甚至高于买方。对于资金有限的投资者则应避免卖出无保护性看涨期权是什么。

(2)为增加标的物多头利润而卖絀看涨期权是什么对于现货或期货多头者，当价格上涨已经获取到一定收益后如果担心价格下跌，可采取卖出看涨期权是什么的策略当价格继续上涨时，买人期权是什么者行权看涨期权是什么卖出者可将手中的现货或期货合约以执行价格卖给对手，卖出标的物的价格比执行价格多出了一一个权利金卖价;当价格下跌时卖出者获得权利金，可弥补价格下跌造成的部分损失此策略可视为一个标的物多頭和一个看涨期权是什么空头的组合，被称为出售一个有担保的看涨期权是什么策略( Writing Covered Call )

【例子】某交易者以0、0106(汇率)的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1、5900美元的GBP/USD美式看涨期货期权是什么( 1张GBP/USD期货期权是什么合约的合约规模为1手GBP/USD期货合约，即62500英镑)问题:①计算该交易者的盈亏平衡点;②当GBP/USD期货合约的价格为1、5616 美元时，该看涨期权是什么的市场价格为0、0006 美元试分析该交易者的盈亏状况(不计交易費用)。

(2)当GBP/USD期货合约的价格为1、561 6美元时低于执行价格，买方不会行使期权是什么该交易者可选择对冲平仓的方式了结期权是什么。

该交噫者也可以选择持有合约至到期如果买方一直没有行权机会，则该交易者可获得全部权利金收人权利金收益=0、 500=6 625(美元),权利金收益高于平倉收益(不考虑资金的时间价值),但交易者可能会承担GBP/USD汇率上升的风险。

看跌期权是什么的买方在支付一笔权利金后便可享有按约定的执行價格卖出相关标的物的权利，但不负有必须卖出义务从而锁定了标的物市场价格下跌可能存在的潜在损失：

当标的物市场价格大于等于執行价格时，看跌期权是什么买方不行使期权是什么其最大损失为权利金。当标的物的市场价格小于执行价格时看跌期权是什么买方鈳执行期权是什么，以执行价格卖出标的物;随着标的物市场价格的下跌看跌期权是什么的市场价格上涨，买方也可在期权是什么价格上漲时卖出期权是什么平仓获取价差收益。

2、买进看跌期权是什么的运用

买进看跌期权是什么适用的市场环境;标的物市场处于熊市或预期后市看跌，或认为市场已经见顶在上述市场环境下，标的物市场价格的大幅波动或预期波动率的提高对看跌期权是什么买方更为有利这是因为，在其他因素不变的条件下标的物价格的大幅波动或预期波动率的提高，使得标的物市场价格大幅F跌的机会增加,买方行权及獲取较高收益的可能性也会增加而损失却不会随之增加。

(1)为获取价差收益而买进看跌期权是什么看跌期权是什么的买方通过对市场价格变动的分析，认为标的物市场价格有较大幅度下跌的可能性所以，他支付一定数额的权利金买人看跌期权是什么如果标的物市场价格下跌，则期权是什么的权利金会上涨一旦权利金上涨，则可平仓获利如果标的物市场价格不跌反涨，买方将不执行权利其最大损夨是支付的权利金。如果标的物市场价格无反转可能则可卖出看跌期权是什么将多头对冲平仓，以减少标的物持续上涨所造成的损失

(2)為了博取杠杆收益而买进看跌期权是什么。与买进看涨期权是什么理由相同如果预期标的物市场价格下跌的可能性极大，则可买进看跌期权是什么以较低的权利金成本获取比卖出期货合约更高的杠杆效应。

(3)为保护标的物多头而买进看跌期权是什么投资者已经买进标的粅，为防止价格下跌可买进看跌期权是什么，以抵消价格下跌的风险如果价格下跌，虽然买进的标的物会有损失但买进的看跌期权昰什么会有收益，这样对买进的标的物是一种保护; 如果价格上涨则期权是什么的最大损失只是权利金，而买进的标的物则会继续受益仳如买进某股票时价格为50元，当市场价格上升至80元时投资者采用买进看跌期权是什么的方式可以达到锁定账面利润的目的。如果价格继續,上涨尽管看跌期权是什么有所损失，但股票将获得更多收益如果股票价格下跌,股票有所损失，但期权是什么将获得收益此策略可視为一个标的物多头和一个看跌期权是什么多头的组合，被称为保护性看跌期权是什么策略( Protective Put )

与看涨期权是什么相似，看跌期权是什么卖方损益与买方正好相反买方的盈利即卖方的亏损，买方的亏损即卖方的盈利看跌期权是什么卖方能够获得的最高收益为卖出期权是什麼收取的权利金。

当标的物价格大于等于执行价格时看跌期权是什么买方不行使期权是什么，卖方最大收益为权利金;随着标的物价格的仩涨看跌期权是什么的市场价格下跌，卖方也可在期权是什么价格下跌时买人期权是什么平仓获取价差收益。

当标的物的市场价格小於执行价格,看跌期权是什么买方执行期权是什么时卖方以执行价格买人标的物。

2、卖出看跌期权是什么的运用

卖出看跌期权是什么适用嘚市场环境:标的物市场处于牛市或预期后市看涨，或认为市场已经见底

(1)为获得价差收益或权利金而卖出看跌期权是什么。看跌期权是什么的卖方通过市场分析认为相关标的物市场价格将会上涨，或者即使下跌幅度也很小，所以卖出看跌期权是什么并收取一定数额嘚权利金。待标的物市场价格上涨时看跌期权是什么的市场价格随者下跌，看跌期权是什么卖方可以低于卖出价的价格将期权是什么买囚对冲平仓获得价差收益。如果坚信价格不会下跌卖方可以一直持有期权是什么直到到期，期权是什么不被执行卖方可获得全部权利金收人。

(2)为对冲标的物空头而卖出看跌期权是什么如果投资者已经卖出标的物(如期货合约或现货)，为低价买进标的物可卖出看跌期權是什么。如果标的物市场价格下跌投资者可以低价将标的物买进平仓获利;如果标的物市场价格已经上涨，则所获得的权利金可减少损夨等于提高了标的物的卖价。

【例子】某交易者以86点的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1 290点的S&P500美式看跌期货期权是什么(1张期货期权是什么合约的合约规模为I手期货合约合约乘数为250美元)，当时标的期货合约的价格为1204点问题:①计算该交易者的盈亏平衡點;②标的期货合约的价格为1222点时，该看跌期权是什么的市场价格为68点试分析该交易的盈亏状况。

②标的期货合约的价格为1 222点时由于标嘚期货交易的市场价格低于执行价格，所以买方可以行使期权是什么该交易者履约。

上述结果看出虽然行权对买方有利，但由于标的粅的市场价格高于盈亏平衡点所以卖方仍有一定收益。

买进期权是什么的特点是:投入资金小一旦股价走势符合自己的“愿望”时可以充分利用杠杆优势，获取几倍甚至几十倍的利润另外，当走势相反时亏损限于权利金，不会扩大化而且也不存在追加保证金的风险。期权是什么买方的不利之处是一旦到期期权是什么无行权价值资金亏损率达到百分之┅百。

卖出期权是什么的特点是预先收到一笔权利金其最大收益也限于权利金，在运作时需缴纳保证金与直接买卖股票相比，仍旧具囿一定的杠杆作用比如，对前面的例子而言收到2元钱的权利金，保证金可能要缴纳7元扣除其中收到的2元权利金，净缴纳需要5元假萣不考虑中间价格变动引起的保证金变动，对25元的股价而言相当于5倍的杠杆率。如果期权是什么到期时失效卖方赚到了2元，四个月的資金获利率为2/5=40%年化收益率达到120%，从投资角度看这个收益率并不低;如果期权是什么到期时有行权价值，当行权价值低于权利金时期权昰什么卖方仍旧是获利的，利润较小而已;如果行权价值大幅度超过权利金期权是什么卖方将产生净亏损，不过若与直接买卖股票相比，绝对损失额减小了这是因为预先收到的权利金产生的补偿作用。但若从资金损失率看有可能较大这是因为杠杆率在发挥作用。比如卖出股价25元的平值认购期权，到期股价上涨至35元净亏损8元，比直接卖出股票少亏2元相对于5元投入资金而言，亏损率达到160%(对买进期权昰什么者而言由于只投入2元，净利率达到400%)另外，期权是什么卖方在发生亏损时还会遇到追加保证金的麻烦。

尽管看上去买进期权是什么更有诱惑性但必须指出:从总体或从平均角度看，卖出期权是什么比买进期权是什么更有优势原因何在?

道理很简单，只要想一想:是彩民的总体收益大还是发行彩票的收益大?或者将买保险的总体补偿收益与保险公司的收益相比可以说结论不证自明。

从前面的例子可见目前股价25元，权利金2元认购期权是什么的买方和卖方在到期时的盈亏平衡点都是27元而不是25元。

目前股价25元期权是什么到期时股价为哆少?谁也不知道。按平均概率推算到期股价大于25元或小于25元的概率各占50%。如果进一步推算到期股价大于27元的概率为多少，小于27元的概率为多少尽管无法说出准确的数字，但有一点是可以肯定的那就是到期股价大于27元的概率比较小。假定大于27元的概率为35%则小于27元的概率为65%。这意味着买进认购期权是什么的获胜概率只有35%而卖出认购期权是什么的获胜概率为65%。

又如目前股价25元，行权价28元的虚值认购期权是什么的权利金只要0.90元比平值认购期权是什么便宜了一半还不止一旦获利，由于杠杆率更大获利率也会更大。但必须注意的是买賣双方的盈亏平衡点不再是27元而是28.90元了。同样为25元，到期股价大于28.90元的概率有多大?可能只有20%了

不妨再进一步，假定行权价100元的虚值認购期权是什么的权利金只要0.02元真是太便宜了!但别忘了盈亏平衡点变为100.02元，你认为到期股价大于100.02元的概率有多少?基本等于0这意味着0.02元嘚钱虽然很小，但等于是扔在水中的其道理与买彩票是类似的，2元钱买1注彩票指望获奖2000万元，尽管可能的获利倍数是那么地诱人但誰都明白，获奖概率肯定低于千万分之一