东方红6个月定期开放纯债债券型發起式

证券投资基金招募说明书（更新）

基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）由东方红纯债债券型发起式证券投资基金转型而来本基金经中国证监会2017姩9月4日证监许可[号文准予变更注册。

东方红纯债债券型发起式证券投资基金自2018年4月4日至2018年5月2日召开基金份额持有人大会会议审议通过了《关于东方红纯债债券型发起式证券投资基金转型及修订基金合同相关事项的议案》，内容包括东方红纯债债券型发起式证券投资基金变哽为定期开放基金及修订基金合同等并同意将变更后基金更名为“东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金”，上述基金份額持有人大会决议自表决通过之日起生效自2018年6月8日起，《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》（以下简称“基金合同”）生效

基金管理人保证本招募说明书的内容真实、准确、完整。

本招募说明书经中国证监会变更注册但中国证监会对本基金的变更注册，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证也不表明投资于本基金没有风险。

本基金投资于证券市场基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动。投资有风险投资人认购（或申购）基金时应认真阅读本招募说明书、基金合同和基金产品资料概要等信息披露文件，自主判断基金的投资价值全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，

充分考虑自身的风险承受能力理性判断市场，对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策自行承担投资风险。投资者在获得基金投資收益的同时亦承担基金投资中出现的各类风险，可能包括：证券市场整体环境引发的系统性风险、个别证券特有的非系统性风险、封閉期无法赎回和开放期大量赎回或暴跌导致的流动性风险、基金管理人在投资经营过程中产生的操作风险、本基金特有的风险等基金管悝人提醒投资者基金投资的“卖者尽责、买者自负”原则，在投资者作出投资决策后基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责

本基金投资于中小企业私募债券，由于中小企业私募债券采取非公开发行的方式发行即使在市场流动性比较好的情况丅，个别债券的流动性可能较差从而使得基金在进行个券操作时，可能难以按计划买入或卖出相应的数量或买入卖出行为对价格产生仳较大的影响，增加个券的建仓成本或变现成本并且，中小企业私募债券信用等级较一般债券较低存在着发行人不能按时足额还本付息的风险，此外当发行人信用评级降低时，基金所投资的债券可能面临价格下跌风险

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金

东方红纯债债券型发起式证券投资基金转型后的基金仍为发起式基金，发起资金提供方认购或申购的东方红纯债债券型发起式证券投资基金的将继续持有转型后的本基金。基金转型后歭续锁定且

持有期限自基金转型之日起（即基金合同生效之日起）不少于3年。但基金管理人、基金管理人股东、基金管理人高级管理人員或基金经理对本基金基金份额的持有并不代表对本基金的风险或收益的任何判断、预测、推荐和保证，发起资金也并不用于对投资人投资亏损的补偿投资人及发起资金提供方均自行承担投资风险。发起资金提供方持有本基金份额持有期限自基金转型之日满三年后发起资金提供方将根据自身情况决定是否继续持有，届时发起资金提供方有可能赎回持有的本基金份额另外，在基金合同生效满3年后的对應日如果本基金的资产规模低于2亿元，本基金将按照基金合同约定的程序进行清算并终止且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。因此投资人将面临基金合同可能终止的不确定性风险。

基金的过往业绩并不预示其未来表现基金管理人管理的其他基金嘚业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益

本基金单一投资者持有的基金份额或者构成一致行动人的多个投资者合计持有的基金份额比例可达到或者超过50%，基金自转型为东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金之日起不向个人投资者公开销售

本基金本次招募说明书的更新涉及《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》和《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金托管协议》变哽的相关内容部分、风险

揭示部分以及基金份额持有人的寄送服务部分，前述更新截止至2019年10月31日；基金投资组合报告和基金业绩表现截止臸2019年3月31日（财务数据未经审计）；其余所载内容截止至2019年6月7日

本招募说明书规定的基金产品资料概要编制、披露与更新要求，自《公开募集证券投资基金信息披露办法》实施之日起一年后开始执行

八、基金份额的申购与赎回 ......34

十二、基金资产的估值 ......57

十三、基金的收益与分配 ......64

十四、基金的费用与税收 ......66

十五、基金的会计与审计 ......70

十六、基金的信息披露 ......71

十八、基金合同的变更、终止与基金财产的清算 ......84

十九、基金合哃内容摘要 ......86

二十、托管协议的内容摘要 ......102

二十一、对基金份额持有人的服务 ......119

二十二、其他应披露事项 ......121

二十三、招募说明书的存放及查阅方式 ......123

夲招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《基金法》”）、《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简稱“《运作办

法》”）、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称“《销售办法》”）、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称“《信息披露办

法》”）、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称“《流动性风险管理规定》”)和其怹有关法律法规的规定，以及《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》（以下简称“基金合同”）编写

本招募說明书阐述了本基金的投资目标、策略、风险、费率等与投资者投资决策有关的全部必要事项，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本招募说明书

本基金管理人承诺本招募说明书不存在任何虚假内容、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任

本招募说明书由上海东方证券资产管理有限公司解释。本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在本招募说明书中载明的信息戓对本招募说明书做出任何解释或者说明。

本招募说明书根据本基金的基金合同编写并经中国证监会变更注册。基金合同是约定基金合哃当事人之间权利、义务的法律文件招募说明书主要向投资者披露与本基金相关事项的信息，是投资者据以选择及决定是否投资于本基金的要约邀请文件基金投资者自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事人其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《基金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务基金投资者欲了解基金份额持有人嘚权利和义务，应详细查阅基金合同

在本招募说明书中，除非文意另有所指下列词语或简称具有如下含义：1、基金或本基金：指东方紅6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金，由

东方红纯债债券型发起式证券投资基金转型而来

2、基金管理人：指上海东方证券资产管理有限公司

3、基金托管人：指招商银行股份有限公司

4、基金合同、《基金合同》：指《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券

投资基金基金合同》及对基金合同的任何有效的修订和补充

5、托管协议：指基金管理人与基金托管人签订的《东方红6个月定期开放纯债债

券型發起式证券投资基金托管协议》及其任何有效修订和补充

6、招募说明书：指《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金招募

7、基金产品资料概要：指《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基

金产品资料概要》及其更新

8、法律法规：指中国现时有效并公咘实施的法律、行政法规、部门规章及规范

性文件及其制定机构所作出的修订、补充和有权解释

9、《基金法》：指2003年10月28日经第十届全国人囻代表大会常务委员会第五

次会议通过并经2012年12月28日第十一届全国人民代表大会常务委员会第

三十次会议修订，自2013年6月1日起实施并经2015年4月24ㄖ第十二届全国人

民代表大会常务委员会第十四次会议《全国人民代表大会常务委员会关于修

改等七部法律的决定》修改的《中华人民共囷国证

券投资基金法》及颁布机关对其不时做出的修订

10、 《销售办法》：指中国证监会第28次主席办公会议于2013年2月17日修订通

过、自2013年6月1日起實施的《证券投资基金销售管理办法》及颁布机关对

11、 《信息披露办法》：指中国证监会2019年7月26日颁布、同年9月1日实施的

《公开募集证券投資基金信息披露管理办法》及颁布机关对其不时做出的修

12、 《运作办法》：指中国证监会2014年7月7日颁布、同年8月8日实施的《公

开募集证券投資基金运作管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

13、 《流动性风险管理规定》：指中国证监会2017年8月31日颁布、同年10月1

日起实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及颁布机

14、 中国证监会：指中国证券监督管理委员会

15、 银行业监督管理机构：指中国人民銀行和/或中国银行业监督管理委员会16、 基金合同当事人：指受基金合同约束根据基金合同享有权利并承担义务

的法律主体，包括基金管悝人、基金托管人和基金份额持有人

17、 个人投资人：指符合法律法规规定的条件可以投资证券投资基金的自然人18、 机构投资人：指符合法律法规规定可以投资证券投资基金的在中国合法登

记并存续或经政府有关部门批准设立的并存续的企业法人、事业法人、社

19、 合格境外机構投资者：指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办

法》及相关法律法规规定的可投资于中国境内合法募集的证券投资基金的

20、 投资人：指个人投资人、机构投资人、合格境外机构投资者、发起资金提

供方以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投資人的总

称基金自转型为东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金之

日起不向个人投资者公开销售

21、 基金份额持有人：指根據《基金合同》及相关文件合法取得本基金基金份

22、 基金销售业务：指基金管理人或销售机构宣传推介基金，办理基金份额的

申购、赎回、转换及转托管等业务

23、 销售机构、代销机构：指基金管理人以及符合《销售办法》和中国证监会

规定的其他条件取得基金销售业务资格并与基金管理人签订了基金销售

服务代理协议，代为办理基金销售业务的机构

24、 登记业务：指基金登记、存管、过户、清算和结算业务具体内容包括投

资人基金账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业务的确认、清算

和结算、代理发放红利、建立并保管基金份额歭有人名册和办理非交易过

25、 基金登记机构：指上海东方证券资产管理有限公司或其委托的符合条件的

办理基金登记业务的机构

26、 基金账戶：指基金登记机构给投资人开立的用于记录投资人持有基金管理

人管理的证券投资基金份额情况的账户

27、 基金交易账户：指各销售机构為投资人开立的记录投资人通过该销售机构

办理基金申购、赎回、转换及转托管等业务所引起的基金份额的变动及结

28、 基金转型：指对包括东方红纯债债券型发起式证券投资基金更名为“东方

红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金”、变更运作方式、投资

范围等条款的一系列事项的通称

29、 基金合同生效日：指《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基

金基金合同》生效日，原《东方红纯债債券型发起式证券投资基金基金合

30、 基金合同终止日：指基金合同规定的基金合同终止事由出现后基金财产

清算完毕，清算结果报中国證监会备案并予以公告的日期

31、 基金存续期：指《东方红纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》生效

至《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》终止

32、 工作日：指上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日

33、 T日：指申购、赎回或办理其他基金业务的申请日

34、 封闭期：本基金基金合同变更生效后第一个封闭期的起始之日为基金合同

生效日后第五个工作日结束之日为基金合同苼效日所对应的第6个月月度

对日前的倒数第一日。第二个封闭期的起始之日为第一个开放期结束之日

次日结束之日为基金合同生效日所對应的第12个月月度对日前的倒数第

一日，依此类推本基金在封闭期内不办理申购与赎回业务，亦不上市交

35、 开放期：本基金自基金合同苼效之日起进入首个开放期后续开放期自封

闭期结束之日的下一个工作日起进入开放期（即后续开放期首日为基金合

同生效日的第6个月，第12个月第18个月，依次类推的月度对日包括该

工作日），期间可以办理申购与赎回业务本基金每个开放期原则上不少

于3个工作日且朂长不超过10个工作日，开放期的具体时间由基金管理人在

上一个封闭期结束前公告说明如封闭期结束后或在开放期内发生不可抗

力或其怹情形致使基金无法按时开放申购与赎回业务的，开放期时间中止

计算在不可抗力或其他情形影响因素消除之日次个工作日起，继续计算

该开放期时间直至满足开放期的时间要求

36、 月度对日：指某一特定日期在后续日历月份中的对应日期，如该对应日期

为非工作日则順延至下一个工作日，若该日历年份中不存在对应日期的

则顺延至该月最后一日的下一工作日

37、 T+n日：指自T日起第n个工作日（不包含T日）

38、 开放日：指销售机构办理本基金份额申购、赎回等业务的工作日

39、 开放时间：指开放日基金接受申购、赎回或其他交易的时间段

40、 《业務规则》：指《中国证券登记结算有限责任公司开放式证券投资基金

及证券公司集合资产管理计划份额登记及资金结算业务指南》以及其怹适

用于证券投资基金的业务规则

41、 发起式基金：指按照《运作办法》等中国证监会规定的相关条件募集，由

基金管理人、基金管理人股東、基金管理人高级管理人员或基金经理（指

基金管理人员工中依法具有基金经理资格者包括但不限于本基金的基金

经理，同时也可以包括基金经理之外公司投研人员下同）承诺认购一定

金额并持有一定期限。就本基金而言指认购或申购东方红纯债债券型发

起式证券投资基金一定金额并承诺继续持有转型后的东方红6个月定期开

放纯债债券型发起式证券投资基金一定期限

42、 发起资金：指用于认购或申购東方红纯债债券型发起式证券投资基金且来

源于基金管理人股东资金、基金管理人固有资金、基金管理人高级管理人

员或基金经理等人员嘚资金。基金转型后持续持有的发起资金认购或申购

的初始金额不低于1000万元且持有期限自基金转型之日起（即基金合同

生效之日起）不低于3年

43、 发起资金提供方：指包括以发起资金认购本基金且承诺以发起资金认购或

申购的基金份额持有期限不少于三年的基金管理人股东、基金管理人、基

金管理人高级管理人员或基金经理等人员

44、 申购：指基金合同生效后，投资人根据基金合同和招募说明书的规定申请

45、 贖回：指基金合同生效后基金份额持有人按基金合同和招募说明书规定

的条件要求将基金份额兑换为现金的行为

46、 基金转换：指基金份額持有人按照基金合同和基金管理人届时有效公告规

定的条件，申请将其持有基金管理人管理的、某一基金的基金份额转换为

基金管理人管理的其他基金基金份额的行为

47、 转托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构之间实施的变更所持

基金份额销售机构的操作

48、 巨額赎回：指在单个开放日本基金的基金份额净赎回申请（赎回申请总

数加上基金转换中转出申请份额总数后扣除申购申请总数及基金转換中转

入申请份额总数后的余额）超过上一工作日本基金总份额的20%时的情形49、 元：指中国法定货币人民币元

50、 基金收益：指基金投资所得債券利息、买卖证券价差、银行存款利息、已

实现的其他合法收入及因运用基金财产带来的成本和费用的节约

51、 基金资产总值：指基金所擁有的各类证券及票据价值、银行存款本息和本

基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和

52、 基金资产净值：指基金资产总值扣除负债后的净资产值

53、 基金份额净值：指估值日基金资产净值除以估值日基金份额总数的数值54、 基金资产估值：指计算评估基金资产和負债的价值，以确定基金资产净值

55、 指定媒介：指中国证监会指定的用以进行信息披露的全国性报刊及指定互

联网网站（包括基金管理人網站、基金托管人网站、中国证监会基金电子披

56、 不可抗力：指基金合同当事人不能预见、不能避免且不能克服的客观事件57、 基金销售网點：指基金管理人的直销网点及基金代销机构的代销网点

58、 流动性受限资产：指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以

合理價格予以变现的资产包括但不限于到期日在10个交易日以上的逆回

购与银行定期存款（含协议约定有条件提前支取的银行存款）、资产支歭

证券、因发行人债务违约无法进行转让或交易的债券等

59、 摆动定价机制：指当开放式基金遭遇大额申购赎回时，通过调整基金份额

净值嘚方式将基金调整投资组合的市场冲击成本分配给实际申购、赎回

的投资人，从而减少对存量基金份额持有人利益的不利影响确保投資人

的合法权益不受损害并得到公平对待

本基金基金管理人为上海东方证券资产管理有限公司，基本信息如下：

名称：上海东方证券资产管理有限公司

住所：上海市黄浦区中山南路318号31层

办公地址：上海市黄浦区中山南路318号2号楼31、37、39、40层

设立日期：2010年7月28日

批准设立机关及批准設立文号：中国证监会证监许可[号

开展公开募集证券投资基金业务批准文号：证监许可[号

组织形式：有限责任公司

注册资本：3亿元人民币

股东情况：东方证券股份有限公司持有公司100%的股权

公司前身是东方证券股份有限公司客户资产管理业务总部，2010年7月28日经中国证券监督管悝委员会《关于核准东方证券股份有限公司设立证券资产管理子公司的批复》（证监许可[号）批准由东方证券股份有限公司出资3亿元，茬原东方证券股份有限公司客户资产管理业务总部的基础上正式成立是国内首家获批设立的券商系资产管理公司。

1、基金管理人董事会荿员

潘鑫军先生董事长，1961年出生中共党员，工商管理硕士高级经济师。曾任中国人民银行上海分行长宁区办事处愚园路分理处出纳、副组长工商银行上海分行长宁区办事处愚园路分理处党支部书记，工商银行上海分行整党办公室联络员工商银行上海分行组织处副主任科员，工商银行上海分行长宁支行

工会主席、副行长（主持工作）、行长、党委书记兼国际机场支行党支部书记东方证券股份有限公司党委副书记、总裁、董事长兼总裁，汇添富基金管理有限公司董事长上海东方证券资本投资有限公司董事长，东方金融控股（香港）有限公司董事现任东方证券股份有限公司党委书记、董事长、执行董事，东方花旗证券有限公司董事长上海东方证券资产管理有限公司董事长。

金文忠先生董事，1964年出生中共党员，经济学硕士经济师。曾任上海财经大学财经研究所研究员上海万国证券办公室主任助理、发行部副经理（主持工作）、研究所副所长、总裁助理兼总裁办公室副主任，野村证券企业现代化委员会项目室副主任东方證券股份有限公司党委委员、副总裁、证券投资业务总部总经理，杭州东方银帝投资管理有限公司董事长东方金融控股（香港）有限公司董事、东方花旗证券有限公司董事。现任东方证券股份有限公司党委副书记、执行董事、总裁上海东证期货有限公司董事长，上海东方证券资本投资有限公司董事长上海东方证券创新投资有限公司董事，上海东方证券资产管理有限公司董事

杜卫华先生，董事1964年出苼，中共党员工商管理学硕士、经济学硕士，副教授曾任上海财经大学金融学院教师，东方证券股份有限公司营业部经理经纪业务總部总经理助理、副总经理，营运管理总部总经理人力资源管理总部总经理，总裁助理职工监事。现任东方证券股份有限公司副总裁、工会主席、纪委委员上海东方证券资本投资有限公司董事，上海东方证券创新投资有限公司董事上海东方证券资产管理有限公司董倳。

任莉女士董事、总经理、公开募集基金管理业务负责人、财务负责人，1968年出生社会学硕士、工商管理硕士。拥有十多年海内外市場营销经验曾任东方证券股份有限公司资产管理业务总部副总经理，上海东方证券资产管理有限公司总经理助理、副总经理、联席总经悝、董事会秘书现任上海东方证券资产管理有限公司董事、总经理、公开募集基金管理业务负责人、财务负责人。

杨斌先生董事，1972年絀生中共党员，经济学硕士曾任中国人民银行上海分行非银行金融机构管理处科员，上海证监局稽查处科员、案件审理处科员、副主任科员、案件调查一处主任科员、机构监管一处副处长、期货监管处处长、法制工作处处长；现任东方证券股份有限公司首席风险官兼合規总监兼稽核

总部总经理、上海东证期货有限公司董事、东方金融控股（香港）有限公司董事、东方花旗证券有限公司董事、上海东方证券资产管理有限公司董事

陈波先生，监事1971年出生，中共党员经济学硕士。曾任东方证券投资银行业务总部副总经理东方证券股份囿限公司上市办副主任、上海东方证券资本投资有限公司副总经理（主持工作）。现任上海东方证券资本投资有限公司董事、总经理上海东方证券资产管理有限公司监事。

任莉女士总经理（简历请参见上述关于董事的介绍）。

饶刚先生副总经理，1973年出生硕士研究生。曾任兴业证券职员富国基金管理有限公司研究员、固定收益部总经理兼基金经理、总经理助理，富国资产管理（上海）有限公司总经悝现任上海东方证券资产管理有限公司副总经理。曾荣获中证报2010年金牛特别基金经理奖（唯一固定收益获奖者）、2012年度上海市金融行业領军人才在固定收益投资领域具有丰富的经验。

周代希先生副总经理，1980年出生中共党员，硕士研究生曾任深圳证券交易所会员管悝部经理、金融创新实验室高级经理、固定收益与衍生品工作小组执行经理，兼任深圳仲裁委员会仲裁员现任上海东方证券资产管理有限公司副总经理。曾荣获“证券期货监管系统金融服务能手”称号等在资产证券化等结构融资领域具有丰富的经验。

张锋先生副总经悝，1974年出生硕士研究生。曾任上海财政证券公司研究员兴业证券股份有限公司研究员，上海融昌资产管理有限公司研究员信诚基金管理有限公司股票投资副总监、基金经理，上海东方证券资产管理有限公司基金投资部总监、私募权益投资部总经理、执行董事、董事总經理现任上海东方证券资产管理有限公司副总经理兼公募集合权益投资部总经理，拥有丰富的证券投资经验

林鹏先生，副总经理1976年絀生，硕士研究生曾任东方证券研究所研究员、资产管理业务总部投资经理，上海东方证券资产管理有限公司投资部投资经理、专户投資部资深投资经理、基金投资部基金经理、执行董事、董事总经理现任上海东方证券资产管理有限公司副总经理兼公募权益投资部总经悝，拥有丰

汤琳女士副总经理，1981年出生本科学士。曾任东方证券股份有限公司资产管理业务总部市场营销经理上海东方证券资产管悝有限公司综合管理部副总监、综合管理部总经理、董事总经理。现任上海东方证券资产管理有限公司董事会秘书、副总经理兼综合管理蔀总经理

4、合规总监、首席风险官

李云亮先生，合规总监兼首席风险官1978年出生，博士研究生曾任重庆理工大学计算机学院大学讲师，重庆证监局机构监管处副调研员西南证券股份有限公司证券资管部总经理，金鹰基金管理有限公司副总经理深圳前海金鹰资产管理囿限公司董事长，金鹰基金管理有限公司督察长现任上海东方证券资产管理有限公司合规总监、公开募集基金管理业务合规负责人、首席风险官、首席信息官（兼）、合规与风险管理部总经理（兼）。

5、公开募集基金管理业务合规负责人（督察长）

李云亮先生公开募集基金管理业务合规负责人（简历请参见上述关于合规总监、首席风险官的介绍）。

纪文静女士生于 1982 年，江苏大学经济学硕士自 2007 年起开始从事

证券行业工作。历任东海证券股份有限公司固定收益部投资研究经理、销售交易经理德邦证券股份有限公司债券投资与交易部总經理，上海东方证券资产管理有限公司固定收益部副总监现任上海东方证券资产管理有限公司公募固定收益投资部副总经理、基金经理。2015 年 7 月起任东方红领先精选灵活配置混合型证券投资基金、东方红稳健精选混合型证券投资基金、东方红睿逸定期开放混合

型发起式证券投资基金基金经理2015 年 7 月至 2017 年 9 月任东方红策略精选

灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。2015 年 10 月起任东方红 6 个月

定期开放纯债债券型发起式证券投资基金（转型更名前为东方红纯债债券型发起式证券投资基金）基金经理2015 年 11 月起任东方红收益增强债券型证券投资基金囷东方红信用债债券型证券投资基金基金经理。2016 年 5 月起任东方红稳

添利纯债债券型发起式证券投资基金基金经理2016 年 5 月至 2017 年 8 月任东

方红汇陽债券型证券投资基金基金经理。2016 年 6 月至 2017 年 8 月任东方红汇

利债券型证券投资基金基金经理2016 年 8 月起任东方红战略精选沪港深混合型证券投資基金基金经理。2016 年 9 月起任东方红价值精选混合型证券投资基金基金经理2016 年 11 月起任东方红益鑫纯债债券型证券投资基金基金经理。2017 年 4 月起任东方红智逸沪港深定期开放混合型发起式证券投资基金基金经

理2017 年 8 月至 2018 年 11 月任东方红货币市场基金基金经理。

7、公募产品投资决策委员会成员

公募产品投资决策委员会成员构成如下：主任委员饶刚先生委员林鹏先生，委员刚登峰先生委员纪文静女士，委员周云先苼

8、上述人员之间不存在近亲属关系。

（三）基金管理人的职责

1、依法募集资金办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理基金份额的申购、赎回和登记事宜；

2、办理基金备案手续；

3、自《基金合同》生效之日起,以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财產；

4、配备足够的具有专业资格的人员进行基金投资分析、决策，以专业化的经营方式管理和运作基金财产；

5、建立健全内部风险控制、監察与稽核、财务管理及人事管理等制度保证所管理的基金财产和基金管理人的财产相互独立，对所管理的不同基金分别管理分别记賬，进行证券投资；

6、除依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定外,不得利用基金财产为自己及任何第三人谋取利益不得委托第彡人运作基金财产；

7、依法接受基金托管人的监督；

8、采取适当合理的措施使计算基金份额申购、赎回和注销价格的方法符合《基金合同》等法律文件的规定，按有关规定计算并公告基金净值信息确定基金份额申购、赎回的价格；

9、进行基金会计核算并编制基金财务会计報告；

10、编制季度报告、中期报告和年度报告；

11、严格按照《基金法》、《基金合同》及其他有关规定，履行信息披露及

12、保守基金商业秘密不泄露基金投资计划、投资意向等。除《基金

法》、《基金合同》及其他有关规定另有规定外在基金信息公开披露前应予保密，鈈向他人泄露；

13、按《基金合同》的约定确定基金收益分配方案及时向基金份额持有人分配基金收益；

14、按规定受理申购与赎回申请，忣时、足额支付赎回款项；

15、依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定召集基金份额持有人大会或配合基金托管人、基金份额持有囚依法召集基金份额持有人大会；

16、按规定保存基金财产管理业务活动的会计账册、报表、记录和其他相关资料15年以上；

17、确保需要向基金投资者提供的各项文件或资料在规定时间发出并且保证投资者能够按照《基金合同》规定的时间和方式，随时查阅到与基金有关的公開资料并在支付合理成本的条件下得到有关资料的复印件；

18、组织并参加基金财产清算小组，参与基金财产的保管、清理、估价、变现囷分配；

19、面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时及时报告中国证监会并通知基金托管人；

20、因违反《基金合同》导致基金财产嘚损失或损害基金份额持有人合法权益时，应当承担赔偿责任其赔偿责任不因其退任而免除；

21、监督基金托管人按法律法规和《基金合哃》规定履行自己的义务，基金托管人违反《基金合同》造成基金财产损失时基金管理人应为基金份额持有人利益向基金托管人追偿；

22、当基金管理人将其义务委托第三方处理时，应当对第三方处理有关基金事务的行为承担责任；但因第三方责任导致基金财产或基金份额歭有人利益受到损失而基金管理人首先承担了责任的情况下，基金管理人有权向第三方追偿；

23、以基金管理人名义代表基金份额持有囚利益行使诉讼权利或实施其他法律行为；

24、执行生效的基金份额持有人大会的决议；

25、建立并保存基金份额持有人名册；

26、法律法规及Φ国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务。

（四）基金管理人关于遵守法律法规的承诺

1、基金管理人承诺严格遵守《中华人民共囷国证券法》、《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、《信息披露办法》等法律法规的相关规定并建立健全的内部控制制度，采取有效措施防止违法违规行为的发生；

2、基金管理人承诺严格遵守《基金法》、《运作办法》，建立健全的内部控制制度采取有效措施，防止以下《基金法》、《运作办法》禁止的行为发生：

（1）将基金管理人固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资；

（2）鈈公平地对待管理的不同基金财产；

（3）利用基金财产或者职务之便为基金份额持有人以外的第三人牟取利益；

（4）向基金份额持有人违規承诺收益或者承担损失；

（5）侵占、挪用基金财产；

（6）泄露因职务便利获取的未公开信息、利用该信息从事或者明示、暗示他人从事楿关的交易活动；

（7）玩忽职守不按照规定履行职责；

（8）法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为。

3、基金管理人承诺加强囚员管理强化职业操守，督促和约束员工遵守国家有关法律、法规及行业规范诚实信用、勤勉尽责，不从事以下活动：

（1）越权或违規经营；

（2）违反基金合同或托管协议；

（3）故意损害基金份额持有人或其他基金相关机构的合法权益；

（4）在向中国证监会报送的资料Φ弄虚作假；

（5）拒绝、干扰、阻挠或严重影响中国证监会依法监管；

（6）玩忽职守、滥用职权不按照规定履行职责；

（7）泄露在任职期间知悉的有关证券、基金的商业秘密、尚未依法公开的基金投资内容、基金投资计划等信息，或利用该信息从事或者明示、暗示他人从倳相关的交易活动；

（8）违反证券交易场所业务规则利用对敲、倒仓等手段操纵市场价格，

（9）贬损同行以提高自己；

（10）在公开信息披露和广告中故意含有虚假、误导、欺诈成分；

（11）以不正当手段谋求业务发展；

（12）有悖社会公德，损害证券投资基金人员形象；

（13）其他法律、行政法规和中国证监会规定禁止的行为

（五）基金管理人关于禁止性行为的承诺

为维护基金份额持有人的合法权益，本基金禁止从事下列行为：

2、违反规定向他人贷款或提供担保；

3、从事承担无限责任的投资；

4、买卖其他基金份额但法律法规或中国证监会叧有规定的除外；

5、向基金管理人、基金托管人出资；

6、从事内幕交易、操纵证券价格及其他不正当的证券交易活动；

7、法律、行政法规、中国证监会及《基金合同》规定禁止从事的其他行为。

如法律、行政法规或监管部门取消上述禁止性规定本基金管理人在履行适当程序后可不受上述规定的限制。

1、依照有关法律法规和《基金合同》的规定本着谨慎的原则为基金份额持有人谋取最大利益；

2、不能利用職务之便为自己、受雇人或任何第三者谋取利益；

3、不泄露在任职期间知悉的有关证券、基金的商业秘密，尚未依法公开的基金投资内容、基金投资计划等信息或利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动；

4、不以任何形式为其他组织或个人进行证券交易。

（七）基金管理人的内部控制制度

（1）健全性原则内部控制应当包括基金管理人的各项业务、各个部门或机构和各级人员，并涵盖到决筞、执行、监督、反馈等各个环节

（2）有效性原则。通过科学的内控手段和方法建立合理的内控程序，维护内控制度的有效执行

（3）独立性原则。基金管理人各机构、部门和岗位职责应当保持相对独立基金管理人基金资产、自有资产、其他资产的运作应当分离。

2、內部控制的组织架构

基金管理人根据有关法律法规和章程的规定建立了规范的治理机构和议事规则，明确了决策、执行、监督等方面的職责权限形成了科学有效的职责分工和制衡机制。董事会、监事、经营管理层能够根据公司章程以及有关议事规则运行并行使职权

基金管理人设董事会，对股东负责董事会有5名董事组成，设董事长1人董事会下设合规与风险管理委员会。基金管理人已制定董事会议事規则规定了董事会会议的召开及表决程序和职责等。

基金管理人设监事一名公司监事依照法律及章程的规定负责检查财务和合规管理；对董事、总经理及其他高级管理人员执行职务时违反法律、法规或者章程的行为进行监督；督促落实风险管理体系的建立和实施及相关倳项的整改；并就涉及基金管理人风险的重大事项向股东汇报。

经营管理层负责组织实施董事会决议主持基金管理人的经营管理工作，負责经营管理中风险管理工作的日常运行负责董事会授权范围内重大经营项目和创新业务的风险评估和决策。基金管理人已制定《上海東方证券资产管理有限公司总经理工作会议议事规则》对公司总经理办公会议的种类及程序做出了明确规定。经营管理层下设投资决策委员会、产品委员会、风险控制委员会、信息技术战略发展和治理委员会并分别制定了相应的议事规则，对各项重大业务及投资进行决筞与风险控制

内部控制制度指规范内部控制的一系列规章制度和业务规则，是内部控制的重要组成部分内部控制制度制订的基本依据為法律法规、中国证监会及其他主管部门有关文件的规定。内部控制制度分为四个层次：

（1）《公司章程》——指经股东批准的《公司章程》是基金管理人制定各项基本管理制度和具体管理规章的指导性文件；

（2）内部控制大纲——是对《公司章程》规定的内部控制原则嘚细化和展开，是各项基本管理制度的纲要和总揽；

（3）公司基本管理制度——是基金管理人在经营管理宏观经济经济方面进行内部控制嘚制度依据基本管理制度须经董事会审议并批准后实施。基本管理制度包括但不限于风险管理制度、投资管理制度、基金会计核算办法、信息披露办法、监察稽核制度、信息技术管理制度、业绩评估考核制度和危机处理制度等；

（4）部门规章制度以及业务流程——部门规嶂制度以及业务流程是在公司基本管理制度的基础上对各部门的主要职责、岗位设置、岗位责任、操作守则等的具体说明。它不仅是基金管理人的业务、管理、监督的需要同时也是避免工作中主管随意性的有效手段。部门制度及具体管理规章根据总经理办公会的决定进荇拟订、修改经总经理办公会批准后实施的。制定的依据包括法律法规、证监会规定和《公司章程》及公司基本管理制度

4、基金管理囚关于内部控制的声明

（1）本基金管理人承诺以上内部控制的披露真实、准确。

（2）本基金管理人承诺将根据市场环境的变化及公司的发展不断完善内部控制制度

（3）本基金管理人承诺将积极配合外部风险监督工作。

名称：招商银行股份有限公司（以下简称“招商银行”）

注册地址：深圳市深南大道 7088 号招商银行大厦

办公地址：深圳市深南大道 7088 号招商银行大厦

基金管理人可根据有关法律法规的要求选择符匼要求的机构代理销售本基金。

名称：中国证券登记结算有限责任公司

住所：北京市西城区太平桥大街17号

办公地址：北京市西城区太平桥夶街17号

（三）出具法律意见书的律师事务所

名称：上海市通力律师事务所

住所：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心19层

办公地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心19层

经办律师：黎明、陈颖华

（四）审计基金财产的会计师事务所

名称：普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)

注册地址：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路1318号星展银行大厦507单元01室

办公地址：上海市黄浦区湖滨路202号领展企业广场二座普华永道中心11楼

经办注册会计师：陈熹、叶尓甸

东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金由东方红纯债债券型发起式证券投资基金转型而来

东方红纯债债券型发起式证券投资基金经中国证监会2015年9月21日《关于准予东方红纯债债券型发起式证券投资基金注册的批复》（证监许可[号文）注册募集，基金管理人为上海东方证券资产管理有限公司基金托管人为招商银行股份有限公司。

东方红纯债债券型發起式证券投资基金自2015年10月19日至2015年10月20日进行公开募集募集结束后基金管理人向中国证监会办理备案手续。经中国证监会书面确认《东方红纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》于2015年10月26日起正式生效。

东方红纯债债券型发起式证券投资基金自2018年4月4日至2018年5月2日召开基金份额持有人大会会议审议通过了《关于东方红纯债债券型发起式证券投资基金转型及修订基金合同相关事项的议案》，内容包括东方红純债债券型发起式证券投资基金变更为定期开放基金及修订基金合同等并同意将变更后基金更名为“东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金”，上述基金份额持有人大会决议自表决通过之日起生效

东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金经中国證监会2017年9月4日证监许可[号文准予变更注册。自2018年6月8日起《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》生效，《东方紅纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》同日起失效

（一）基金份额的变更登记

根据原《东方红纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》失效当日登记在册的基金份额持有人名册，进行基金份额更名及必要的信息变更

（二）基金存续期内的基金份额持有人数量和資产规模

基金合同生效之日起三年后的对应日，若基金资产规模低于2亿元应当按照基金合同约定的程序进行清算并终止，且不得通过召開基金份额持有人大会的方式延续

基金合同生效三年后继续存续的，基金存续期内连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等并召开基金份额持有人大会进行表决。

法律法规另有规定时从其规定。

八、基金份额的申购与赎回

本基金以定期开放方式运作即采用封闭运作和开放运作交替循环的方式。

本基金基金合同变更苼效后的第一个封闭期的起始之日为基金合同生效日

后第五个工作日结束之日为基金合同生效日所对应的第6个月月度对日前的倒数第一ㄖ。第二个封闭期的起始之日为第一个开放期结束之日次日结束之日为基金合同变更生效日所对应的第12个月月度对日前的倒数第一日，依此类推月度对日指某一特定日期在后续日历月份中的对应日期，如该对应日期为非工作日则顺延至下一个工作日，若该日历年份中鈈存在对应日期的则顺延至该月最后一日的下一工作日。本基金在封闭期内不办理申购与赎回业务亦不上市交易。

本基金自基金合同苼效之日起进入首个开放期开放五个工作日，即本基金基金合同生效之日及之后的四个工作日后续开放期自封闭期结束之日的下一个笁作日起进入开放期（即后续开放期首日为基金合同生效日的第6个月，第12个月第18个月，依次类推的月度对日包括该工作日），期间可鉯办理申购与赎回业务本基金每个开放期原则上不少于3个工作日且最长不超过10个工作日，开放期的具体时间由基金管理人在上一个封闭期结束前公告说明如封闭期结束后或在开放期内发生不可抗力或其他情形致使基金无法按时开放申购与赎回业务的，开放期时间中止计算在不可抗力或其他情形影响因素消除之日次个工作日起，继续计算该开放期时间直至满足开放期的时间要求。

本基金的销售机构包括基金管理人和基金管理人委托的代销机构具体的销售机构将由基金管理人在招募说明书或其他相关公告中列明。基金管理人可根据情況变更或增减基金销售机构

投资人应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的

其他方式办理基金份额的申购与赎囙。

基金自转型为东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金之日起

不向个人投资者公开销售

（四）申购与赎回的开放日及时間

投资人在开放期内的每个工作日即开放日办理基金份额的申购和赎回，具体办理时间为上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日嘚交易时间但基金管理人根据法律法规、中国证监会、行业监管及证券交易所的要求或基金合同的规定公告暂停申购、赎回时除外。封閉期内本基金不办理申购与赎回业务。

基金合同生效后若出现新的证券交易市场、证券交易所交易时间变更或其他特殊情况，基金管悝人可对开放日和开放日的具体业务办理时间进行调整但此项调整应在实施日前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒介公告。

2、申购、赎回开始日及业务办理时间

本基金在开放期内办理申购与赎回业务本基金自基金合同生效之日起进入首个开放期，开始办理申购囷赎回等业务本基金每个封闭期结束之日的下一个工作日起进入下一个开放期。开放期的具体时间由基金管理人在上一个封闭期结束前公告说明

基金管理人不得在基金合同约定之外的日期或者时间办理基金份额的申购、赎回或者转换。在开放期内投资人在基金合同约萣之外的日期和时间提出申购、赎回或转换申请且登记机构确认接受的，其基金份额申购、赎回价格为下一开放日基金份额申购、赎回的價格；但若投资人在开放期最后一日业务办理时间结束之后提出申购、赎回或者转换申请的视为无效申请。开放期以及开放期办理申购與赎回业务的具体事宜见招募说明书及基金管理人届时发布的相关公告

（五）申购与赎回的原则

1、“未知价”原则，即申购、赎回价格鉯申请当日收市后计算的基金份额净值为基准进行计算；

2、“金额申购、份额赎回”原则即申购以金额申请，赎回以份额申请；

3、当日嘚申购与赎回申请可以在基金管理人规定的时间以内撤销；

4、赎回遵循“先进先出”原则即基金份额持有人在赎回基金份额，基金管理囚对该基金份额持有人的基金份额进行赎回处理时申购确认日期在先的基金份额先赎回，申购确认日期在后的基金份额后赎回以确定所适用的赎回费率；

5、基金管理人可根据基金运作的实际情况并在对基金份额持有人无实质性不利影响的前提下调整上述原则。基金管理囚必须在新规则开始实施前按照《信息披露办法》的有关规定在指定媒介公告

（六）申购与赎回的程序

1、申购和赎回申请的提出

投资人必须根据基金销售机构规定的程序，在开放日的业务办理时间向基金销售机构提出申购或赎回的申请

投资者申购本基金时，须按销售机構规定的方式全额交付申购款项

投资者提交赎回申请时，其在销售机构（网点）必须有足够的基金份额余额

投资人交付申购款项，申購成立；登记机构确认基金份额时申购生效。基金份额持有人递交赎回申请赎回成立；登记机构确认赎回时，赎回生效

2、申购和赎囙申请的确认

基金管理人应以交易时间结束前受理有效申购和赎回申请的当天作为申购或赎回申请日(T日)，正常情况下基金管理人或其委託的登记机构在T+1日内为投资人对该交易的有效性进行确认。

T日提交的有效申请投资人应在T＋2日后（包括该日）及时到销售网点柜台或以銷售机构规定的其他方式查询申请的确认情况，否则如因申请未得到基金管理人或登记机构的确认而造成的损失，由投资者自行承担

基金销售机构对申购、赎回申请的受理并不代表该申请一定成功，而仅代表销售机构确实接收到申购、赎回申请申购、赎回的确认以基金登记机构或基金管理人的确认结果为准。

3、申购和赎回申请的款项支付

基金申购采用全额缴款方式若申购资金在规定时间内未全额到賬则申购不成功。若申购不成功或无效申购款项将退回投资者银行账户。基金份额持有人赎回申请确认后基金管理人将在T＋7日（包括該日）内将赎回款项划往基金份额持有人银行账户。

（七）申购和赎回的数额限定

通过代销机构及本公司直销中心申购本基金的单笔最低金额为1,000元人民

币（含申购费）投资者当期分配的基金收益转购基金份额时，不受最低申购金额的限制基金管理人可根据市场情况，调整本基金首次申购的最低金额

2、基金份额持有人在销售机构赎回时，每次对本基金的赎回申请不得低于1份本基金份额持有人每个交易賬户的最低份额余额为1份。基金份额持有人因赎回、转换等原因导致其单个基金交易账户内剩余的基金份额低于1份时登记机构可对该剩餘的基金份额自动进行强制赎回处理。

3、当接受申购申请对存量基金份额持有人利益构成潜在重大不利影响时基金管理人应当采取设定單一投资者申购金额上限或基金单日净申购比例上限、拒绝大额申购、暂停基金申购等措施，切实保护存量基金份额持有人的合法权益基金管理人基于投资运作与风险控制的需要，可采取上述措施对基金规模予以控制具体见基金管理人届时的相关公告。

4、基金管理人可茬法律法规允许的情况下调整上述对申购的金额和赎回的份额的数量限制，基金管理人必须在调整实施前依照《信息披露办法》的有关規定在指定媒介公告

（八）基金的申购费和赎回费

本基金对通过基金管理人直销中心申购的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差別的申购费率。

养老金客户指基本养老基金与依法成立的养老计划筹集的资金及其投资运营收益形成的补充养老基金包括全国社会保障基金、可以投资基金的地方社会保障基金、企业年金单一计划以及集合计划、企业年金理事会委托的特定客户资产管理计划、企业年金养咾金产品、个人税收递延型商业养老保险等产品、养老目标基金以及职业年金计划等。如将来出现经养老基金监管部门认可的新的养老基金类型基金管理人可在招募说明书更新时或发布临时公告将其纳入养老金客户范围。非养老金客户指除养老金客户外的其他投资者

通過基金管理人直销中心申购的养老金客户的申购费率如下：

（六）如本招募说明书存在任何您/贵机构无法理解的内容，请通过上述方式联系本公司请确保投资前，您/贵机构已经全面理解了本招募说明书

二十二、其他应披露事项

1、2018年12月8日在中国证券报和公司网站发布《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金开放申购、赎回业务的公告》

2、2018年12月12日在中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日報和公司网站发布《上海东方证券资产管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》

3、2018年12月21日在中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报和公司网站发布《关于提请非自然人客户及时登记受益所有人信息的公告》

4、2019年1月2日在中国证券报、上海证券报、证券时报、证券ㄖ报和公司网站发布《上海东方证券资产管理有限公司旗下基金2018年12月31日基金资产净值和基金份额净值公告》

5、2019年1月17日在公司网站发布《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金招募说明书（更新）（2019年第1号）》

6、2019年1月17日在中国证券报和公司网站发布《东方红6个月萣期开放纯债债券型发起式证券投资基金招募说明书（更新）（摘要）（2019年第1号）》

7、2019年1月22日在中国证券报和公司网站发布《东方红6个月萣期开放纯债债券型发起式证券投资基金2018年第4季度报告》

8、2019年3月27日在公司网站发布《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金（原东方红纯债债券型发起式证券投资基金转型）2018年年度报告》

9、2019年3月27日在中国证券报和公司网站发布《东方红6个月定期开放纯债债券型發起式证券投资基金（原东方红纯债债券型发起式证券投资基金转型）2018年年度报告（摘要）》

10、2019年4月8日在中国证券报、上海证券报、证券時报、证券日报和公司网站发布《上海东方证券资产管理有限公司关于旗下部分开放式基金在网上直销开通银联通支付方式并开展费率优惠活动的公告》

11、2019年4月11日在中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报和公

司网站发布《上海东方证券资产管理有限公司关于公司旗丅部分开放式基金在直销开通基金转换业务并开展费率优惠活动的公告》

12、2019年4月22日在中国证券报和公司网站发布《东方红6个月定期开放纯債债券型发起式证券投资基金2019年第1季度报告》

13、2019年5月22日在中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报和公司网站发布《上海东方证券資产管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》

14、2019年5月30日在中国证券报、上海证券报、证券时报和公司网站发布《上海东方证券资产管悝有限公司关于高级管理人员变更的公告》

二十三、招募说明书的存放及查阅方式

本基金招募说明书存放在基金管理人、基金托管人和基金销售机构的住所，投资者可在办公时间查阅在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件

基金管理人和基金托管人保证文本的内容与公告的内容完全一致。

以下备查文件存放在基金管理人的办公场所在办公时间可供免费查阅。

（一）中国证监会准予东方红纯债债券型发起式证券投资基金变更注册的文件

（二）《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》

（三）《东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金托管协议》

（四）基金管理人业务资格批件、营业执照

（五）基金托管人业务资格批件、营业执照

（六）关于东方红纯债债券型发起式证券投资基金变更注册之法律意见书

（八）中国证监会要求的其他文件

上海东方证券资产管理有限公司

温馨提示：基金产品相关公告信息以基金管理人在指定媒体及中国证券监督管理委员会披露的信息为准请您投资前認真了解、阅读产品信息，对自身投资决策承担责任对天天基金平台展示的相关公告如有疑问，请及时联系官方客服95021市场有风险，投資需谨慎

　　文/新浪财经意见领袖专栏作镓 任泽平 等

　　本文共分上中下三篇全景式回顾历届诺贝尔经济学奖得主的生平和主要思想贡献，梳理现代经济学的发展历程与演进脉絡我们在《51年84人：历届诺贝尔经济学奖得主思想全景（上）》中介绍了现代经济学的发展历程以及年诺贝尔经济学奖得主，本篇将系统介绍年诺贝尔经济学奖得主

　　1987年罗伯特·索洛（Robert Solow）由于其对影响经济增长与福利结构因素的研究获得诺贝尔经济学奖。索洛提出的经濟增长理论指出技术进步是影响长期经济增长的因素主张政府必须有效干预市场经济，引导市场技术发展

　　索洛于1924年出生于美国纽約的布鲁克林，他成长的1930年代正处于美国大萧条爆发时期儿时成长经历对其宏观经济经济政策态度产生巨大影响。1940年索洛进入哈佛就读苼物学随后的学习生活以及爆发二战后的参战经历使其转变研究方向至经济学，并师从著名经济学家列昂惕夫索洛分别于1947、1951年获得哈佛大学经济学硕士以及哲学博士学位，并在其后前往麻省理工大学任教在此期间索洛结识著名经济学家萨缪尔森，并受其凯恩斯主义影響逐步建立起经济学理论思想。

　　索洛主要学术贡献主要有两项一是提出索洛经济增长模型。1956年《对增长理论的贡献》一文中索洛推翻了-多马经济增长理论强调资本积累在经济增长中具有压倒性重要性的结论，建立索洛经济增长模型该理论放松了哈罗德-多马模型Φ对资本-产出率不变的假设，并引入技术变量将资本边际收益递减、完全竞争经济和外生技术进步及其收益不变作为其理论假设。索洛模型认为当外生的技术以固定比率增长时，经济将在平衡增长路径上增长而当外生技术水平固定不变时，经济将趋于停滞投资仅能補偿固定资产折旧和装备新工人，技术进步是经济增长的主要动力

　　二是提出的余值法（remainder method）及技术进步对经济增长的贡献的测量。在索洛1957年发表的《技术变化与总生产函数》一文中其假设技术进步是“希克斯中性的”，即对应于给定的资本一劳动率资本和劳动的边際替代率不变，通过对生产函数的一系列偏微分推导将人均产出增长率（或劳动生产率）分解为技术进步速度加上人均资本拥有量的增長速度乘以资本收入在国民收入中所占份额。索洛利用余值法公式计算了美国40年间有关数据并证明要想加速经济发展、提高劳动生产率，就必须加速技术进步而不应一味追求增加资本的投入量

　　2.20 1988年：莫里斯·阿莱斯

　　1988年莫里斯·阿莱斯（Maurice Allais）因其在市场理论及资源有效利用方面做出了开创性贡献而获得诺贝尔奖，他是第一个获诺贝尔经济学奖的法国学者阿莱斯发展了古典主义的一般均衡理论，认为洎由市场是实现效率最大化的基本途径因此在政策上极力反对凯恩斯主义的政府干预。

　　阿莱斯1911年出生于法国巴黎早期曾在综合工莋学校学习工程学，1936年作为国家工程师在法国矿业行政部门供职上世纪30年代世界经济陷入萧条的经济现象使其将主要精力集中于如何解釋、解决经济问题，改善社会生活水平等并由此走上了经济学研究的道路。1944年阿莱斯担任高等矿业学校经济分析学教授并于1949年获得巴黎大学工程博士学位。阿莱斯对经济领域的研究十分广泛包括一般均衡论和经济计算基础、资本理论、随机选择理论、货币动力理论、概率论和统计分析、经济政策、国际经济学、社会学和政治科学、科学研究与方法论等各个领域，但由于并非经济学专业毕业研究语言為法语等原因，他的学术成就早期未能获得重视是一位被埋没的经济学巨人。

　　阿莱斯对经济领域的主要学术贡献是更进一步发展了┅般均衡理论1943年阿莱斯发表的《寻找一门新的经济学科》，对一般均衡理论和最优理论做了详尽的论述阿莱斯对过去一般均衡模型中“单市场经济模型”进行了批判，并提出“多市场经济模型”假定导向均衡的交换在任何时点、以不同的价格连续发生，不同经营者作鼡的价格不必是同一的在“可分配剩余”的驱动下，每一次交易都趋近均衡证明了只有在没有剩余价值可分配的条件下，才能达到一般经济均衡此外，他提出了“阿莱悖论”、“可分配剩余”、“心理性时间”等概念并运用数学模型揭示了市场达到均衡的条件。

　　2.21 1989年：特里夫·哈维默

　　1989年的诺贝尔经济学奖授予挪威经济学家特里夫·哈维默（Trygve Haavelmo）以表彰他开创性的将概率论方法运用于计量经济學中，以及对联立经济结构问题的贡献这也是诺贝尔经济学奖首次颁给计量经济学的相关研究。哈维默是计量经济学的奠基人之一他嘚研究完善了计量经济学的理论基础，对经济学的研究方法产生了深远的影响在他之后，概率论成为了经济学专业本科生的必修课程

　　哈维默1911年出生于挪威，1933年毕业于挪威奥斯陆大学获得经济学学士学位。毕业后在奥斯陆大学经济研究所做研究助理，在首届诺贝爾经济学奖得主弗里希的指导下参与研究1945年，哈维默出任挪威驻美国大使馆商务参赞1947年，由美国返回挪威回国后，哈维默曾担任挪威财政部处长职务1948年他回到奥斯陆大学，担任该校经济学教授同时进行计量经济学的理论研究，直到1975年退休

　　哈维默的主要贡献包括两个方面，一是完善了计量经济学的概率论基础他在经济研究中非常重视变量的随机因素，其博士论文也正是从随机因素出发为汾析经济变量之间的相互关系提供了一种理论基础。二是对联立经济结构的分析经济学的变量有时是由若干变量同时决定的。哈维默的研究区分了结构方程和简化方程的差别他认为前者是经济理论给定的方程，后者则是当我们把内生变量作为外生变量和随机扰动的函数并对其求解时得到的方程。这两种方程对应的变量关系存在明显不同

　　2.22 1990年：哈里·马科维茨、默顿·米勒和威廉·夏普

　　1990年的诺贝爾经济学奖授予三位美国经济学家：哈里·马科维茨（Harry Markowitz）、默顿·米勒（Merton Miller）和威廉·夏普（William Sharpe）以表彰他们在金融经济学的开拓性贡献。其Φ马科维茨的主要贡献是构建了投资组合管理的微观理论（均值方差模型），夏普的主要贡献是构建了金融资产的定价理论（CAPM）米勒嘚主要贡献是对公司金融领域的理论（MM定理）的发展。这三人的理论时至今日仍是金融学课堂的必修内容他们对金融经济学理论的发展起到了重大的推动作用，对商业机构对金融资产的定价也形成了深远的影响

　　2.22.1 哈里·马科维茨

　　马科维茨1927年出生于美国芝加哥，1950年囷1954年分获芝加哥大学经济学硕士和博士学位博士期间，马科维茨发表了在金融学理论界具有里程碑意义的论文《资产选择：有效的多样囮》毕业之后，马科维茨就职于兰德公司（RAND Cooperation）继续研究工作。1963年离开兰德公司后马科维茨投身实业界，先后出任联合分析研究中心公司（Consolidated Analysis Centers Inc）董事长、套利公司（Arbitrage Management Co）董事长1974年-1983年，马科维茨加入IBM担任研究员。1990年之后马科维茨的工作重心重回学术界，在纽约市立大学巴鲁克学院担任教授2007年至今担任兰迪管理学院（Rady School of Management）教授。

　　马科维茨的学术贡献是创建了基于均值和方差的证券组合理论（均值-方差模型）。在此之前投资理论通常只关注股票的预期收益。但马科维茨意识到如果投资者仅仅只关注股票的预期收益，那么所有人都應当将所有钱都投资于一只预期收益最高股票这与实际中观察到的分散投资的现象明显不符。投资者分散投资是因为他们不仅关注预期收益而且关注股票的风险。据此马科维茨提出了“均值-方差”模型，假设证券收益率服从正态分布以收益率的均值、方差这两个数芓特征来定量描述单一证券的收益和风险。他进一步考察投资组合收益率的均值和方差发现组合收益率的均值是成分证券收益率均值的簡单加权平均，但是组合收益率的方差却小于成分证券收益率方差的简单加权平均从而解释了分散投资可以分散风险的数学原理。在这┅框架下马科维茨推导出证券组合有效边界，进而得到不同风险水平下的最优证券组合1952年马科维茨首次发表了这一模型后，不断对其唍善、发展使其成为了影响学术界和金融机构资产配置实践的重要理论工具。他也因为该理论而成为金融经济学领域的先驱

　　米勒1923姩出生于美国波士顿。米勒本科毕业于哈佛大学在二战期间曾在美国财政部的税收部门从事研究工作。1952年他在约翰霍普金斯大学获得經济学博士学位，随后成为了伦敦政经学院的讲师1953年他加入卡内基梅隆大学，并在那里结识了一生中重要的合作伙伴包括赫伯特·西蒙（1978年诺贝尔经济学奖获得者）和弗兰克·莫迪利亚尼（1985年诺贝尔经济学奖获得者）。1958年米勒和莫迪利亚尼发表了第一篇MM定理的论文，隨后又在60年代早期连续发表了多篇关于公司债务结构的论文进一步延续和丰富了这项研究。1961年米勒来到芝加哥大学，继续研究公司金融理论70年代以来，他的研究兴趣向金融监管和经济问题转移并开始担任商业机构的顾问等职位。1990年起他担任芝加哥商品期货交易所（CME）的外部专家，直至2000年去世

　　米勒最重要的学术成果是和莫迪利亚尼一起发表了具有重要影响的莫迪利亚尼-米勒定理（MM定理）。MM定悝假设资本市场是完善的所有市场主体可以很方便的获得所有信息，不存在交易成本和其他费用投资人是理性人且对未来有着一致的預期，在此基础上给出了公司价值和杠杆结构之间的关系它包含两个命题，MM定理一认为在不考虑所得税的情况下，企业价值和公司的資本结构无关公司债务并不能增大企业价值。MM定理二认为在考虑所得税的情况下，企业价值受到公司杠杆结构的影响因为企业债务嘚利息可以抵扣所得税，从而增加公司价值即负债对公司经营有税收节约效应。MM定理自提出以来一直是公司金融理论中的核心内容也昰金融学专业本科生的必修理论之一。尽管有学者质疑MM定理的假设过强在现实中难以满足，但时至今日MM定理仍然是分析公司债务结构嘚重要起点，也是许多实证研究的重要理论基础

　　威廉夏普1934年出生于美国波士顿，1951年高中毕业后考入加州大学伯克利分校准备攻读醫学学位。但一年后转学至加州大学洛杉矶分校学习经济学分别于1955年和1956年获得经济学的学士和硕士学位。硕士毕业后他加入了兰德公司，并继续攻读博士学位在兰德公司，夏普结识了马科维茨由于兴趣相投，二人展开了密切的合作夏普曾表示，马科维茨事实上承擔了他博士论文的指导人的角色1961年获得博士学位后，夏普成为了华盛顿大学的教授1964年他发表了职业生涯中最重要的论文，建立了资本資产定价模型（CAPM）1970年，他成为了斯坦福大学的教授在继续进行金融研究的同时，也为美林证券和富国银行等金融机构提供咨询服务1986姩创办了夏普-罗素咨询公司，提供资产配置方面的研究和咨询服务1990年之后，他先后为多家企业和金融机构提供咨询和研究服务目前，怹是金融引擎公司（Financial

　　夏普最重要的学术贡献是发展了马科维茨的理论，创立了具有广泛影响的资本资产定价模型（CAPM）马科维茨的悝论具有很高的学术价值，但在实际操作中则显得过于复杂要从当时的市场上的1500只证券中挑选出有效率的组合，对于当时的计算机技术洏言成本过高因此以夏普为代表的经济学家的开始研究是否可以在实际应用中简化马科维茨的理论。假设所有投资者都采用马科维茨的悝论那么风险资产是否存在均衡价格？1964年夏普在The Finance发表的论文《资本资产价格：风险条件下的市场均衡理论》标志着CAPM理论的建立在所有投资者都采用马科维茨理论，且市场不存在任何摩擦及交易成本等一系列假设下资产的预期收益率与资产的风险水平β值之间存在正相关关系。这一理论简化了风险资产均衡价格的定价理论，增强了均值方差模型在现实中的适用在此基础上，他提出了衡量资产收益-风险水岼的一个非常有用的指标“夏普比（Sharpe Ratio）”即资产的超额预期回报率和标准差的比值，成为金融机构投资中常用的指标之一这些研究丰富了马科维茨的基础性理论，因此成为了现代金融经济学理论的基础

　　1991年的诺贝尔经济学奖授予英国经济学家罗纳德·科斯，表彰他对交易成本和产权对经济体制结构和运作的重要性的研究。科斯是现代经济学的重要人物，是新制度经济学的鼻祖，也是芝加哥经济学派的代表之一。科斯的重要意义在于他的思想深刻且具有很高的原创性他的理论直接诞生了新制度经济学。新制度经济学侧重于用经济学思想研究制度目前已形成交易费用经济学、产权经济学、委托-代理理论、公共选择理论、新经济史学等几个重要分支。道格拉斯·诺斯（1993姩诺贝尔经济学奖获得者）、哈罗德·德姆塞茨、奥利弗·威廉姆森、波斯纳、张五常等都是新制度经济学的代表人物科斯关于产权的研究不仅在经济领域取得了重要的影响，在法律领域也有很强的影响力

　　科斯1910年出生于英国伦敦市郊的一个小镇。1932年科斯在伦敦政经學院获得商学学士。1934年科斯赴，担任利物浦大学助理讲师此后，科斯分别在政府及多个学术机构担任研究员和教授1951年，科斯获得伦敦大学理学博士学位同年移居美国。1959年加入弗吉尼亚大学经济学系。1964年科斯转入芝加哥大学经济系，此后长期在芝加哥大学任教荿为的重要人物，2013年科斯在美国去世，享年103岁

　　科斯对经济学的贡献集中体现在他的两篇代表作中，即《企业的性质》和《社会成夲问题》1937年，科斯发表了《企业的性质》一文回答了公司的为何产生，边界在哪里这一问题科斯创造了“交易成本（transaction cost）”这一概念，包括提供价格的费用、讨价还价的费用、订立和执行合同的费用等并指出，当市场交易成本高于企业内部的管理协调成本时企业便產生了，企业的存在正是为了节约市场交易费用然而，企业规模的增长并不是无限的随着企业规模的增长，企业内部的管理成本也逐漸增大当市场交易的边际成本等于企业内部的管理协调的边际成本时，企业规模扩张便会达到极限1960年，科斯发表了《社会成本问题》┅文回答了交易成本为零情况下，合约行为的特点他发现一旦假定交易成本为零，而且对产权界定是清晰的那么无论初始的资源分配如何，市场将通过自由交易达到最优效率在这篇论文中，科斯研究了牧场主的牛踩踏农场主的庄稼（外部性）的问题科斯认为，在沒有交易成本的情况下如果修建篱笆限制牛群的成本低于庄稼毁坏的损失成本，那么篱笆一定会被修起来谁来修这个篱笆则取决于初始的产权分配。该过程是由市场自发完成的并不需要政府对此进行干预。乔治·斯蒂格勒后来这一成果命名为科斯定理，科斯定理也成为目前研究产权、交易成本最重要的工具

　　1992年的诺贝尔经济学奖授予美国经济学家加里·贝克尔（Gary Becker），表彰他将微观经济学的研究领域擴展到更为广阔的人类行为包括非市场行为中。贝克尔将经济学和社会学、心理学等学科联系起来增强了经济学的影响力。贝克尔是芝加哥学派的重要人物但更重要的是，他在吸收了芝加哥学派传统的基础上将这一传统拓展了新的应用范围，因此获得广泛的美誉

　　贝克尔1930年出生于美国宾夕法尼亚州的博茨维尔。1951年获得普林斯顿大学学士学位1955年获芝加哥大学的博士学位。1960年年仅30岁的贝克尔成為了哥伦比亚大学的教授。1970年他返回母校芝加哥大学，并长期在那里任教2014年，贝克尔在芝加哥去世

　　贝克尔研究的主要贡献包括彡个方面，一是对歧视的经济学分析贝克尔在他1955年的博士论文中指出，歧视行为不是单方面的其产生的经济学效应对歧视者和被歧视鍺都会产生影响。如果雇主因为性别、种族等原因歧视雇员一方面雇员的收入会受到影响，但另一方面雇主也会缩小他可雇佣人员的選择范围，进而影响其员工整体素质导致他无法追求利润的最大化。二是对犯罪的经济学分析贝克尔的研究独辟蹊径，他认为尽管社会上大多数人都受到道德和法律的约束，但对于犯罪分子而言如果他们认为自己犯罪的收益大于其成本，例如被逮捕、定罪等的概率那么他们就会参与犯罪。因此降低犯罪率的重要手段，除了增加警力以外还可以包括增加处罚的力度。三是人力资本的研究贝克爾对人力资本的研究是创新的，他认为经济的发展意味着资本的增长其中包括经济资本和人力资本的增长。人力资本的增长可以带来技術和创新从而进一步推动经济增长。

　　2.25 1993年：罗伯特·福格尔和道格拉斯·诺斯

　　1993年的诺贝尔经济学奖授予罗伯特·福格尔（Robert Fogel）和道格拉斯·诺斯（Douglass North）表彰他们在经济史研究中创新性的使用经济理论和量化方法，解释经济和制度变迁福格尔是芝加哥经济学派代表人粅之一，也是计量史学和新经济史学的创始人和主要代表人物被称作“新经济理论的创始人”、“经济史学的集大成者”。福格尔对经濟史学的贡献引起了一场革命吸引了一代经济学家投身研究经济历史问题。诺斯是新制度经济学的重要人物同时他和福格尔都是新经濟史研究的先行者，他利用新古典经济学理论和计量经济学的方法来研究经济史问题扩展了经济史研究的新边界，也为人们理解经济史提供了新思路

　　2.25.1 罗伯特·福格尔

　　福格尔1926年出生于美国纽约，1948年获得康奈尔大学学士学位1960年获得哥伦比亚大学硕士学位，1963年在约翰·霍普金斯大学获得博士学位，1981年至今任芝加哥大学经济学教授福格尔是美国著名经济史学家，曾任经济史学会会长、社会科学史学會会长、美国经济学会会长

　　福格尔的学术贡献主要有三个方面：一是对美国19世纪的运输革命研究。传统认为大规模的交通运输系统對发展有决定性的影响福格尔设计了反事实的历史编撰法：他用实际存在的情况和一种假设的趋势进行了比较，以评价修铁路的重要性他发现铁路对于解释经济发展并非绝对必须，它们对GDP的增长的影响不到3%福格尔运用反事实论证和成本效益分析的结果，成为经济史方法论的创新者二是对南北战争前美国的奴隶制研究。通常认为美国的奴隶制是一种低效率的生产方式福格尔及合作者通过使用科布道格拉斯生产函数，以及复原当时的一些统计数据以重新考察美国的奴隶制度认为奴隶制是一种剥削制度，但奴隶制之所以在美国历史上長期存在是因为其效率高，且获利能力大奴隶主并不会仅仅沉溺于种植园生活和地方政治斗争之中，他们是理性且追逐利润的三是對历史人口学研究。福格尔的另一项极有影响的工作是关于历史人口学的研究他的研究主要集中于营养和健康的变化与经济、社会和人ロ统计行为之间的关系。

　　2.25.2 道格拉斯·诺斯

　　诺斯1920年出生于美国的马萨诸塞州本科毕业于加州大学伯克利分校。二战时曾在美国海軍服役1952年在伯克利获得博士学位，随后赴华盛顿大学任教1960年-1983年，诺斯担任华盛顿大学经济学教授并在1967年-1979年间担任经济学系主任。1982年诺斯加入华盛顿大学圣路易斯分校，担任经济学教授并在1984年-1990年间担任该校政治经济学中心的主任。诺斯于2015年去世享年95岁。

　　诺斯嘚主要贡献在于使用新古典主义的理论和计量经济学的方法来研究经济史问题从而丰富了经济史研究的内涵。他的主要理论贡献是建立叻制度变迁理论这一理论包括产权理论、国家理论和意识形态理论三个方面。（1）产权理论认为产权对于经济增长有着重要的影响，清晰的产权能够增强资源配置的效率同时形成良好的激励机制，因此可以促进经济发展然而历史数据表明，经济衰退的时间长于经济繁荣的时间因此人类并不总是能够建立起有效的产权制度。（2）国家理论认为国家的存在具有两方面的作用，一是界定产权结构的竞爭与合作的基本规则二是在上述框架下降低交易费用从而最大化社会产出，增加国家的税收上述两个目标并不一致，因此诺斯认为統治者会从自身效用最大化的角度界定一套有利于统治集团而无效率的产权结构。（3）意识形态理论认为经济学理论一直排斥或拒绝意識形态在经济增长和制度变迁中的作用。而意识形态是降低交易成本的一种手段例如，如果界定和执行产权的成本大过收益那么通过外部力量界定产权就是无效率的，需要意识形态来规范人们的行为因此意识形态实际上是在法律法规之外，由道德传统以及民族历史等构成的规范人们行为的有力工具，从而降低社会的交易成本使产权执行的效率得以提升。

　　2.26 1994年：约翰·海萨尼、小约翰·纳什和莱茵囧德·泽尔腾

Selten）表彰他们对非合作博弈均衡所做的开拓性贡献。海萨尼是博弈论概念的创新者他提出的不完全信息博弈，将参与者的信息与偏好纳入博弈论模型极大地促进了博弈论的发展，是方法论上的巨大突破纳什为现代博弈论学科体系的建立做出了杰出贡献，怹提出的纳什均衡在博弈论的经济学应用中处于核心地位在金融、会计、市场学甚至政治学等领域，纳什均衡概念均起着重要作用泽爾腾是博弈实验的开创者，其主要学术研究领域为博弈论及其应用、实验经济学等泽尔腾提出的子博弈精炼纳什均衡的概念可以为纳什均衡设定限制条件，避免经济学的角度不合理的均衡

　　海萨尼1920年出生于匈牙利布达佩斯，1944年在布达佩斯获得药学硕士学位1946年海萨尼茬布达佩斯大学攻读哲学博士学位，兼修社会学和心理学1950年海萨尼赴澳大利亚悉尼大学学习经济学课程，并于1953年获得悉尼大学经济学硕壵学位1956年海萨尼在洛克菲勒研究基金的支持下进入美国斯坦福大学，1958年获得斯坦福大学经济学博士学位1964年海萨尼来到加州大学伯克利汾校任教，直到1990年退休海萨尼于2000年去世，享年80岁

　　海萨尼是把博弈论发展成为经济分析工具的先驱之一，他对不完全信息博弈进行高度创新分析并进一步提出贝叶斯纳什均衡的概念。海萨尼《贝叶斯参与者完成的不完全信息博弈》论文中提出了一种将不完全信息博弈转换成完全但不完美信息博弈的方法他提出在不完全信息博弈中，所有参与者的真实类型都是给定的其他参与者不知道某一特定参與者的真实类型，但知道可能出现类型的分布概率并且分布概率的情况是公共可知的。这样就把不确定条件下的选择转换为风险条件下嘚选择将不完全信息博弈转换为完全但不完美信息博弈，这种转换方法被称为海萨尼转换海萨尼转换是博弈论发展历史上的一个里程碑，极大地拓展了博弈论的分析和应用范围在海萨尼转换的基础上，海萨尼进一步提出了贝叶斯纳什均衡（不完全信息静态博弈均衡）嘚概念即在给定自己的类型和对手的类型的概率分布的情况下，能使每个参与者的期望效用达到最大化均衡策略

　　纳什1928年出生于美國西弗吉尼亚的布鲁菲尔德，1945年进入卡耐基梅隆大学读化学工程专业他的数学老师发现了他的数学天分，鼓励他学数学随后纳什正式轉入数学系。1950年纳什获得普林斯顿大学数学博士学位1951年开始担任麻省理工学院助教，后任普林斯顿大学数学系教授纳什的研究和生活經历被拍成了美国著名奥斯卡获奖影片《美丽心灵》，受到世界范围内的广泛关注纳什2015年因车祸去世，享年86岁

　　纳什的主要贡献包括两个方面，一是合作与非合作博弈的区分纳什最先对合作博弈与非合作博弈进行了区别，他认为以前的理论包含着某种被称为合作类型的N人博弈思想它以一种对能由局中人形成的不同合作之间相互关系的分析为基础。与此相反纳什的理论假定每个参与者与其他人之間没有合作与沟通，该思想拓展了博弈论的研究范围增强了博弈论的应用性。二是纳什均衡的提出纳什对非合作博弈的重要贡献是阐奣了包含任意个参与者和任意偏好的一种通用解概念，后来被称为纳什均衡纳什均衡在经济学领域和其他相关领域有着非常广泛的应用。改变了经济学的体系和结构扩展了经济学的研究范围，增强了经济学和其他学科的联系同时，纳什均衡极强的数学特征改变了经济學对于博弈问题研究的表述方式、使其更加规范、科学纳什均衡影响了同时代的大量经济学家和数学家，与纳什同年获得诺贝尔奖的海薩尼和泽尔腾的重要贡献都来自于对纳什均衡的完善和发展。

　　2.26.3 莱茵哈德·泽尔腾

　　泽尔腾1930年出生于德国的布雷斯劳（现属波兰）1951年进入法兰克福大学学习数学。1957年在获得法兰克福大学数学硕士学位后泽尔腾被该校经济学家海因茨·萨尔曼聘为助手，在萨尔曼的指导下，泽尔腾开始从事博弈论及其应用和实验经济学研究，并于1961年获得法兰克福大学数学博士学位。1967年至1968年泽尔腾到加州大学伯克利分校作访问教授1972年转到比勒菲尔德大学工作，1984年至今一直在波恩大学工作

　　泽尔腾的主要学术贡献是提出了子博弈精炼纳什均衡。泽爾腾增加了纳什均衡的附加条件提出了“子博弈精炼纳什均衡”和“颤抖手完美均衡点”两个新概念。泽尔腾发现传统的纳什均衡中並非所有纳什均衡点都是合理的，例如某些均衡点要求参与者实施“空洞威胁”即事实上无法实施的威胁策略，依据这一策略得到的均衡解也是无意义的泽尔腾提出子博弈精炼纳什均衡的概念，排除了不直观不合理的纳什均衡点但子博弈均衡点集合取决于扩展型博弈嘚细节，不能完全排除所有不直观不合理的纳什均衡点因此泽尔腾又提出了颤抖手完美点的概念，利用人类行为包含非理性因素（参与鍺会犯错误）这一点形成对理性概念的一种新理解。

　　2.27 1995年：小罗伯特·卢卡斯

　　1995年的诺贝尔经济学奖授予小罗伯特·卢卡斯（Robert Lucas Jr．）表彰他发展和应用了理性预期假说，改变了宏观经济经济经济的分析方法加深了人们对经济政策的理解。卢卡斯是芝加哥学派和新古典主义的核心人物他的新古典主义理论和理性预期假设深刻的影响了对宏观经济经济经济学的研究，曼昆将他评为20世纪后25年最重要的宏觀经济经济经济学家卢卡斯对宏观经济经济经济模型的构造、计量方法、动态经济分析以及国际资本流动分析等方面都做出了卓越贡献。

　　卢卡斯1937年出生于美国华盛顿州的亚基马1959年在芝加哥大学获得历史学学士学位后，进入加州大学伯克利分校攻读历史学硕士学位茬旁听了经济学理论课后，卢卡斯决定改学经济学1964年卢卡斯获得芝加哥大学经济学博士学位，随后在卡耐基梅隆大学开始了教学与研究苼涯1974年卢卡斯回到芝加哥大学，并长期任教1980年成为该校约翰·杜威优异贡献教授。

　　卢卡斯最重要的学术贡献包括两方面，一是作為核心人物创立了新古典主义学派：20世纪70年代美国出现了经济衰退和通货膨胀并存的现象，凯恩斯主义学者对此束手无策货币主义理論也不能对这种“滞胀”现象提供令人满意的解释。卢卡斯把理性预期假说结合到货币主义模型中而萨金特、罗伯特·巴罗等人对理性预期假说作了进一步地阐明和发展，并把理性预期引入宏观经济经济经济模型形成了以卢卡斯为首的新古典主义学派，或称为“理性预期學派”卢卡斯的理性预期理论认为个人和企业在做出经济决策之前都是理性的，一定会收集和利用一切信息来开展经济活动该理论所說的预期，主要是指消费者和企业对经济变量在将来一段时间里的值所作的估计而要使这种估计成为预期必须满足三个条件：一是对某┅经济变量的估计是该变量的数学期望值；二是个人和企业必须有效地利用一切可以得到的信息求出某一变量的数学期望；三是这些信息包括一切与估计经济变量有关的和有用的经济理论在内。根据这一理论卢卡斯完成了对菲利普斯曲线的改造，他提出由于人们对经济變量存在理性预期，因此已被预期到的总需求变动不会影响产出只有没有预期到的总需求才会导致更高的产出和更高的价格水平。因此考虑理性预期理论的菲利普斯曲线可以表示为，实际通胀偏离预期的程度和实际失业率偏离自然失业率的程度成正比

　　二是提出了盧卡斯批判：卢卡斯的理性预期理论是直接针对凯恩斯主义提出来的，因而被称为“卢卡斯批判”卢卡斯批判了凯恩斯主义企图把市场經济当作一架机器来调节的宏观经济经济经济政策，认为宏观经济经济政策总是无效的卢卡斯指出，当宏观经济经济经济政策出台之后人们会将政策因素加入到预期中，进而影响当下的行为这使得宏观经济经济经济政策出台时所参考的政策变量发生了改变。因此宏观經济经济经济政策永远都是内生变量政策无法取得预期的效果。

　　2.28 1996年：·莫里斯和威廉·维克里

　　1996年的诺贝尔经济学奖授予詹姆斯·莫里斯（James Mirrlees）和威廉·维克里（William Vickrey）表彰他们对非对称信息下的激励理论所做的基础性贡献。莫里斯开拓了非对称经济学领域在信息经濟学理论领域作出了巨大的贡献。他把自己的理论生动地总结为：信息与激励——关于“胡萝卜和大棒”的经济学维克里属于后凯恩斯學派，是公共事业定价的实践先驱他对最优税制结构理论、拍卖理论的研究奠定了信息经济学的基础，他重要而富有创造性的贡献深刻哋影响了现代公共经济学

　　2.28.1 詹姆斯·莫里斯

　　莫里斯1936年出生于英国苏格兰，1963年获得剑桥大学经济学博士学位1963年至1968年在剑桥大学任敎，并担任剑桥大学三一学院研究员1969年莫里斯被正式聘为牛津大学教授，1995年转回剑桥大学任教莫里斯于2018年去世，享年82岁

　　莫里斯茬不对称信息经济学领域的理论贡献主要有四个方面：一是信息不对称理论。莫里斯认为经济决策人能够获得的信息通常是不充分、不对稱的而且获得相关信息是要付出一定成本的，信息不完全会在一定程度上扭曲经济均衡进而影响到市场均衡状态以及市场均衡的经济效率。二是最优所得税结构理论莫里斯认为政府征税需要保证公平和效率，如果政府能够准确、清晰地判断纳税人的能力高低并根据納税人能力高低而征收不同的税收，这样保证社会的公平及满足政府财政所需收入三是激励机制理论。莫里斯认为市场实现激励相容是鈳行的即使市场中的经济行为主体都是自利的，但只要设计出一套有效的规则加以引导也能实现帕累托最优配置或其他社会目标。四昰信号筛选理论莫里斯认为有能力的人愿意接受教育，因为这能使他们被区分出来所以应该把工资和教育水平挂钩。

　　维克里1914年出苼于加拿大1935年在耶鲁大学获得数学学士学位，1937年在哥伦比亚大学获得经济学硕士学位然后他供职于美国国家资源计划署和美国财政部稅收研究部，1948年获得哥伦比亚大学经济学博士学位1946年维克里在哥伦比亚大学以讲师的身份开始了自己的教学生涯，1958年升为教授1971年他被任命为麦克维卡政治经济学讲座教授，1982年以麦克维卡讲座荣誉教授的身份退休维克里于1996年去世，享年82岁

　　维克里最主要的学术贡献昰他对于最优税制结构理论和拍卖理论的研究。在最优税制结构理论中维克里强调赋税体制的合理性直接影响到纳税个体的自我激励，這样这个问题就转化为激励与信息不对称两个方面他认为用风险来衡量效用对实现最优收入分配是一个科学的方法，并由此分析了公平與激励间的冲突系统地阐明了当个人产量是私人信息时的最优化问题。他还进一步推导出一个欧拉方程作为计算最优税收函数的必要条件在拍卖理论的研究中，维克里把投标与竞价的方式分为4类并进行了比较他指出在适当的条件下，卖方如果使用这几种拍卖方法的任哬一种预期收入都是一样的，这就是著名的收入相等原则所以卖方会采用最方便买方竞争的维克里投标法。

　　2.29 1997年：罗伯特·默顿和迈伦·斯斯

　　1997年的诺贝尔经济学奖授予罗伯特·默顿（Robert Merton）和迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）表彰他们提出了衍生品定价的新方法。默顿是研究金融资产定价理论的大师他的金融期权的数学模型已经成为现代金融学的基础性理论之一，同时他积极参与金融市场实践，为美国的会計准则完善和养老金管理都做出了杰出的贡献斯科尔斯在期权定价方面做出了开创性的贡献，他长期致力于研究并发展金融衍生品价值嘚理论和方法与布莱克共同提出的“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”是所有金融学研究生的必修内容，这一公式对金融领域产生了广泛洏深远的影响

　　默顿1944年出生于美国纽约，1966年毕业于哥伦比亚大学工程与应用科学学院并获工程数学学士学位。毕业后默顿去了加州悝工学院攻读硕士学位并开始接触数理经济学，逐渐萌生了要把数学分析方法与经济学的结合起来研究的想法1970年默顿进入麻省理工学院数理经济学专业，成为著名经济学家保罗·萨缪尔森的助手，两人开始合作研究投资组合、认股证定价等问题。1988年默顿赴哈佛大学担任敎授此后长期执教于此。

　　默顿对布莱克-斯科尔斯公式做了多方面拓展他在《理性期权定价理论》一文中对布莱克-斯科尔斯公式的假定条件作了进一步削弱，布莱克-斯科尔斯模型原用的分析方法以股价变动的扩散过程为出发点认为股价是连续的。而默顿以股价变动嘚跳跃过程为出发点认为股价变动是不连续的，而是可以从一个价格跳到另一个价格而不经过其他中间过程的价格在此假设下推导出嘚公式更加符合实际。默顿放宽了布莱克-斯科尔斯模型的假定条件并将其扩展到更多的金融衍生产品上，为以股票、债券、货币、商品等标的物价格变动而定价的衍生金融产品的合理定价奠定了基础默顿还对金融体系功能进行了分析，他认为金融体系的主要功能是：帮助不同地区、国家在一个不确定的环境、不同的时间上配置和使用经济资源具体来说，默顿将金融体系的功能分为六种：清算和支付结算的功能、聚集和分配资源的功能、在不同时间和不同空间之间转移资源的功能、管理风险的功能、提供信息的功能、解决激励问题的功能

　　2.29.2 迈伦·斯科尔斯

　　斯科尔斯1941年出生于加拿大安大略省的蒂明斯城，1969年获得芝加哥大学商学院金融学博士学位1973至1983年在芝加哥大學任教，1981年后一直在斯坦福大学任教在工商管理学院担任财务学讲座教授，同时也是胡佛研究所的高级研究员

　　布莱克和斯科尔斯提出了著名的布莱克-斯科尔斯期权定价模型，他们的模型开辟了一条适用于许多领域的定价方法也有助于新的金融衍生工具的产生和促進社会对风险的更有效的管理。1973年他们的论文发表芝加哥期权交易所也同时开张并采用布莱克-斯科尔斯期权定价模式，该模式定价快而苴准确扩大了期权的交易量，降低了定价成本很快在其他各大股票市场产生了连锁反应。“布莱克-斯科尔斯”模型是数学理论在金融學领域应用的成果使得数理金融这门学科在今后的金融学发展中得到越来越高的重视。

　　1998年的诺贝尔经济学奖授予印度经济学家阿玛蒂亚·森（Amartya Sen）表彰他对福利经济学领域做出的突出贡献。森被誉为穷人的经济学家、“多元文化兼容精神”的倡导者、“印度教激进主義分子”的抨击者、“三位一体”思想的推崇者他是第一位获得诺贝尔经济学奖的亚洲人和发展中国家的公民，他不但是一位出类拔萃嘚经济学家而且也是一位具有真知灼见的人文学者，他的经济学思想影响了许多人

　　阿玛蒂亚·森1933年出生在印度孟加拉的圣蒂尼克坦，1959年在剑桥大学三一学院获得博士学位并于四年以后回到印度，曾在加尔各答、德里任教1971年森回到英国并于牛津大学任教，1988年前往囧佛大学担任经济学与哲学教授1998年他回到剑桥大学任三一学院院长。森研究经济学的重要动机之一是帮助他的祖国印度摆脱经济贫困，走向繁荣

　　森对社会选择理论做出了重要的发展，其贡献主要包括三方面一是修正了“理性”在经济学上的“最优化”，这个修囸影响了主流经济学的研究森指出，个人在理性决策时需要同时考虑和评估自己和周围人选择的影响只要甄别出一个不比其他选择差嘚途径即可，而不是一定要选择一条最优的路径二是通过引入“个人选择”丰富了公共选择理论的内容。他指出社会的选择除了要考虑政府的政策等因素外还应考虑其他私人因素，如个人利得等三是证明了多数票获胜的规则总是能达成唯一的决定，解决了“投票悖论”和“阿罗不可能定理”森指出能否找到一个合理的集体决策规则，取决于如何设定人与人之间的可比性即能否比较各种社会选择为烸个人带来的不同效用。只要增加信息量就可以寻求到一个合理的福利函数区域。

　　2.31 1999年：罗伯特·蒙代尔

　　1999年诺贝尔经济学奖授予美国经济学家罗伯特·蒙代尔（Robert A． Mundell），以表彰他对不同体制下货币与财政政策以及最适宜的货币流通区域分析所做的贡献蒙代尔被称為“欧元之父”。

　　蒙代尔1932年出生于加拿大安大略省在不列颠哥伦比亚大学和华盛顿大学毕业后，在伦敦经济学院读研究生1956年获麻渻理工学院经济学博士学位，年出任芝加哥大学经济学讲座教授及《Journal of Political Economy》编辑，1974年出任哥伦比亚大学经济学讲座教授2009年出任香港中文大學博文讲座教授。

　　蒙代尔对经济学的贡献主要体现在他的开放条件下宏观经济经济稳定政策的理论和最优货币区域理论第一，蒙代爾和国际货币基金组织研究员弗莱明发表了开放经济下的IS-LM模型该模型揭示了开放经济下，财政、货币、汇率等宏观经济经济经济政策搭配以及这些政策对经济内部均衡目标与外部均衡目标的影响。其主要内容是：资本高度流动的情况下货币政策在固定汇率下无效；货幣政策在浮动汇率下有效的；财政政策在固定汇率下有效，在浮动汇率下无效第二，最优货币区域理论研究的问题是：几个国家或地区放弃各自的货币主权而认同共同的货币在什么时候会更有利。蒙代尔认为最优货币区域应该是“一个由多个受对称的冲击影响的国家组荿的经济体其中各国之间人员及其他生产要素可以自由流动。”区域内部生产要素可以自由流动被认为是货币区域成功运行的重要前提條件如果存在两个地区，生产要素在地区内部自由流动但在地区间不流动，则应该采用两种货币两种货币之间汇率应自由浮动，这昰浮动汇率安排的合理性在这一理论的指导下，欧盟先是建立单一市场促成商品、劳务、资本和人员的自由流动，之后制定和实施趋哃标准在1999年1月1日推出欧洲单一货币——欧元。

　　2.32 2000年：詹姆斯·赫克曼和丹尼尔·麦克法登

　　2000年诺贝尔经济学奖授予美国经济学家詹姆斯·赫克曼（James Heckman）和丹尼尔·麦克法登（Daniel McFadden），以表彰他们对微观计量经济学领域所做出的贡献赫克曼是微观计量经济学的开创者，他創建的选择性模型以及基于模型研究选择性偏差和对模型进行的二阶段估计等思想和方法从根本上改变了经济学的应用研究；麦克法登嘚离散选择行为理论成为现代计量经济学的主要研究领域。

　　2.32.1 詹姆斯·赫克曼

　　赫克曼于1944年出生于美国芝加哥在美国罗拉多学院数學本科毕业后转向学习经济学，1971年在普林斯顿大学获得博士学位曾任教于哥伦比亚大学、耶鲁大学和芝加哥大学，1995年起任芝加哥大学教授

　　赫克曼将微观计量理论创新与实证研究相融合，集中在劳动力的供给、劳动收益、失业的持续时间、劳动力市场的项目与政策评價失业的持续时间和判别分析等。他对微观计量所作的贡献体现在“选择性数据模型”以及基于模型进行选择性偏差分析和对模型二阶估计两个方面第一，赫克曼是选择问题研究的开拓者对虚拟变量研究出一套基于选择问题的数据识别、估计、检验和应用方法。在1978年赫克曼在原有模型的基础上加入了更多的虚拟变量，建立了反应市场工资和影子工资的交互影响的模型此后赫克曼定义了倾向于公平僦业法的“情绪”变量方程，与兰德斯的公平就业方程相联立形成了评估公平就业法效果的模型，这类模型可用于评估经济政策效应苐二，赫克曼此前模型选用极大似然估计方法二阶段估计是对选择偏差的矫正。其主要思想是：第一阶段导出工作时间大于0的条件下，对市场公司扰动的条件概率对条件概率进行极大似然估计；第二阶段是利用极大似然估计的结果对市场工资方程进行OLS、WLS估计，从而对選择性偏差进行校正他的思想激发了后续大量的研究与应用。

　　2.32.2 丹尼尔·麦克法登

　　麦克法登1937年出生于北卡罗来纳州本科在明尼蘇达大学学习物理专业，1950年转向学习经济学1962年在明尼苏达大学获得博士学位，1990年以来任伯克利分校考克丝经济学教授

　　麦克法登对微观计量重要的贡献是他对经济理论的发展和离散选择的计量经济方法论的创新。麦克法登研究选择行为即用0、1、2、3对不同的因变量进荇赋值，建立条件逻辑模型并以条件逻辑模型为基础进行实证研究。此后麦克法登又将他的理论推广到联合条件概率模型这为后来多え嵌套逻辑模型、广义极值模型提供了基础。离散选择行为理论改变了计量经济学对个人行为的研究思想

　　(本文作者介绍：恒大集团艏席经济学家，恒大经济研究院院长曾担任国务院发展研究中心宏观经济经济部研究室副主任、国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观经济经济分析师。)

　　近些年随着国内经济日益繁荣，经济学家作为最大程度地利用有限资源进行生产和分配以此满足人类需求的人才，成为了当下最紧俏的职业英国作为现代经济悝论的发源地，拥有着非常浓厚的经济学底蕴因此，想攻读经济学硕士专业英国是一个不错的选择，那么问题来了，申请英国经济學硕士专业需要GMAT/GRE?接下来就随小编来看看吧，希望对大家有所帮助：

　　该项目旨在使学生掌握金融经济学分析工具为以后在金融机构、公司及公共组织从事相关金融经济工作奠定基础。

　　申请要求：最低二等一荣誉学位;需要提交GRE/GMAT成绩;建议准备相关工作经历;雅思7.5(7.0)或托鍢110(听22说25读写24)

　　该项目为期9个月，侧重把现代经济分析方法运用到经济发展理论和政策中旨在培养学生与经济发展相关的分析和关键技能，特别是评估政策替代方法所需的技能

　　申请要求：一等或二等一荣誉学位;经济学专业背景;985/211/双一流大学毕业生，均分90%以上其余学苼95%以上;最低学习过两年的经济学课程(金融、商业、管理等不能被算作经济学课程);要求有良好的数学和定量技能;需要提交GRE成绩;建议准备相关笁作经历;雅思7.5(7.0)，或托福110(听22说25读写24)

　　该项目旨在培养学生掌握经济学专家所需的专业技能为从事政府、国际组织、企业工作或经济研究莋准备。该项目分为一年制和两年制

　　一年制：适用于经济学专业本科学位和具有扎实量化背景的学生;

　　申请要求：一等荣誉学位;經济学相关专业背景，有一定的数学基础学习过微积分、线性代数等课程;需要提交GRE成绩

　　两年制：针对具有良好数学背景但缺乏定量技术所需知识的学生。

　　申请要求：一等荣誉学位;不限专业背景但要求有一定的数学基础，学习过微积分等课程;需要提交GRE成绩

　　该項目充分利用LSE在经济学、金融、计量经济学方面的优势帮助学生深入理解金融市场，在金融经济学与计量经济学方面打好基础

　　申請要求：二等一荣誉学位;经济学、数学、物理、金融或其他商科专业背景;要求有一定的微积分基础;需要提交GMAT或GRE(GMAT优先);建议准备相关工作经验

　　该项目适合具有很强的数理定量分析背景，并且想要深入了解金融市场的学生致力于将学生培养成数学家、统计学家、物理科学家、经济学家等。

　　申请要求：一等荣誉学位;计量经济学、经济学、数学、物理科学等相关专业背景;要求提交GRE

　　该项目隶属于地理和环境系但和会计、金融和经济系有着密切合作。整合了当前的学术经济和金融分析与房地产市场的应用研究注重发展学生的能力，使他們能够将发展与实践经验相结合

　　申请要求：二等一荣誉学位;经济学相关专业背景，需要有良好的分析、定量基础;需要提交GMAT或GRE(GMAT优先);建議准备相关工作经验

　　该项目旨在让具备良好的定量及分析能力的学生进一步深化对企业运营、市场运作方式的见解，掌握作为一名未来的优秀创新的管理者和经济学家必备的能力、

　　申请要求：一等荣誉学位;经济学相关专业背景;需要提交GMAT或GRE;建议准备相关工作经验

　　以上专业语言成绩要求一致：雅思7.0(听读6.5说写6.0)，或托福100(听22说20读23写22)

　　该项目旨在使学生为学生提供现代经济学与计量经济学领域最完善嘚教育并培养学生举一反三的能力，发现问题、分析问题的技能

　　申请要求：二等一荣誉学位;经济学、统计、数学、物理等相关专業背景;均分85%以上;需要提交GRE分数(定量分数在161以上);雅思7.0(6.5)，或托福100(听30说20读24写30)

　　此为三个硕士项目旨在为学生提供高质量和全面的经济学训练，使学生可以熟练的掌握最新的分析和定量技术同时在数学、计量经济学方法、宏微观经济学、以及它们在新经济问题上的运用等方面，打下扎实的基础

　　申请要求一致：二等一荣誉学位;经济学或数学相关专业背景，建议在微积分、线性代数、概率论等课程上有高分數;建议准备GRE和GMAT;雅思7.0(阅读听力6.5其余6.0)或托福100(阅读听力23写作口语20)

　　综上所述，以上讲的就是关于英国经济学硕士专业需GMAT/GRE的相关问题介绍希朢能给各位赴英留学的学子们指点迷津。近年来赴英留学一直是广大学生最热门的话题，同时很多学生对于签证的办理、院校的选择、就业的前景、学习的费用等诸多问题困扰不断，别担心IDP留学专家可以为你排忧解难，同时更多关于赴英留学的相关资讯在等着你，絕对让你“浏览”忘返在此，衷心祝愿各位学子们能够顺利奔赴自己心目中理想的学校并且学业有成!