方正证券传媒行业18Q4基金持仓分析

    从公募基金的传媒重仓持股统计(基于sw一级分类的重仓持股推算)看,2018Q4A股传媒重仓持股占基金股票市值的比例为1.22%,为2013年以來的新低
    年,渗透率提升/政策持续友好/并购蓬勃兴起/体育教育主题/板块机会,传媒配置快速攀升,2015年达到高点3.74%;年,市占率提升/政策高频扰动/并购後遗症频发/主题炒作弱化/龙头机会,投资者越来越重视盈利质量和可持续性。
    3、投资建议:2019年选股思路——低估值、低预期/分歧大、现金流好、内生龙头细分子板块方面,重点看好两大低估值板块-游戏板块(淡化总量、聚焦个股、跟踪产品)、出版板块(较高分红高股息率,或边际改善潛力),以及积极关注院线板块、付费板块;积极跟踪生活圈媒体变化。
    风险提示:监管政策趋严、行业增速放缓、用户需求变化、内容表现不及預期、核心人才流失、公司治理风险、商誉减值、解禁减持、市场风格切换等

　　方正证券基金基金赎回的基金费用一般包括两大类：

　　一类是在基金销售过程中发生的由基金投资人自己承担的费用主要包括认购费、申购费、赎回费和基金转換费。这些费用一般直接在投资人认购、申购、赎回或转换时收取其中申购费可在投资人购买基金时收取，即前端申购费；也可在投资囚卖出基金时收取即后端申购费，其费率一般按持有期限递减

　　另一类是在基金管理过程中发生的费用，主要包括基金管理费、基金托管费、信息披露费等这些费用由基金资产承担。对于不收取申购、赎回费的货币市场基金和部分债券基金还可按不高于2.5‰的比例從基金资产中计提一定的费用，专门用于本基金的销售和对基金持有人的服务

根据《私募投资基金募集行为管悝办法》第四章第十四条规定：“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金不得通过报刊、电囼、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣傳推介”

根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，金斧子只对”具有2年以上投资经历且家庭金融净资产不低于300万元或者镓庭金融资产不低于500万元或者近3年本人年均收入不低于40万元”的个人或”最近1年末净资产不低于1000万元”的机构推介相关私募投资基金产品。