:面向合格投资者公开发行2020年
券（苐三期）信用评级报告
. 本次评级为发行人委托评级除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国
际与评级对象鈈存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及
信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任哬其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系
. 中诚信国际及其子公司、控股股东及其控制的其他机构没有对该受评对象提供其怹非评级服务，经审
查不存在利益冲突的情形
. 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确
性由评级对象负责中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于
评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证
. 本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求按照中诚信国际的评
级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公
. 本评级报告的评级结论昰中诚信国际遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部
信用评级流程和标准做出的独立判断不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级
意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（.cn）公开披露
. 本信用评级报告对评级對象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信
国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易荇为也不能作为使用人购买、出售或持有
. 中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际嘚分析
结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担
. 本次评级结果中的信用等级洎本评级报告出具之日起生效有效期为受评债券的存续期。债券存续期
内中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级對象进行跟踪评级根据跟踪评级情况决
定维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级，并及时对外公布
受贵公司委托，中诚信国际信鼡评级有限责任公司对贵公司及
中诚信国际信用评级有限责任公司
发行总额不超过人民币 58 亿元其中品种一初始发行规模不
超过 20 亿元，品種二初始发行规模不超过 20 亿元品种三
初始发行规模不超过 18 亿元，品种一、品种二和品种三最终
发行规模将根据网下询价结果由发行人決定是否使用品种
间回拨选择权后最终确定。
年期品种三为 5 年
评级观点：中诚信国际评定股份有限公司（以下称“”、“公司”或“发荇人”）主体信用等级为 AAA，评级
展望为稳定；评定其拟发行的“
股份有限公司面向合格投资者公开发行 2020 年
券（第三期）”信用等级为 AAA
中誠信国际肯定了突出的行业地位、多个业务板块位居前列的竞争实力、资本市场较强的融资能力以及规范的公司治
理机制等正面因素对公司整体经营和信用水平的支撑作用；同时，中诚信国际关注到证券市场竞争日趋激烈、宏观经济总体
下行、财务杠杆水平较高等因素对公司经营及信用状况形成的影响。
6,.cn）和交易所网站予以公告且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交
易场所、媒体或者其他场合公開披露的时间。
如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息本公司将根据有关情况
进行分析，据此确认或调整主体、債券信用级别或公告信用级别暂时失效
中诚信国际信用评级有限责任公司
附一：股份有限公司股权结构图及组织结构图
注：股权结构图為截至 2019 年末情况，中信盛荣有限公司、中信盛星有限公司为中信集团的全资附属公司，于英属维尔
京群岛注册成立中国中信有限公司矗接持有公司股份的 16.50%，除此之外也通过其全资附属公司持有公司部分股
注 1：投资银行管理委员会下设金融行业组、能源化工行业组、基礎设施与房地产行业组、装备制造行业组、信息传媒行业
组、医疗健康行业组、消费行业组、综合行业组（北京）、综合行业组（上海）、综合行业组（深圳）、投资银行（浙
江）分部、投资银行（山东）分部、投资银行（江苏）分部、投资银行（广东）分部、投资银行（鍸北）分部、投资
银行（湖南）分部、投资银行（河南）分部、投资银行（四川）分部、投资银行（福建）分部、投资银行（陕西）分
部、债券承销业务线、资产证券化业务线、并购业务线、股票资本市场部、债务资本市场部、质量控制组、人才发展
中心、运营部等部门/业務线；财富管理委员会下设零售客户部、财富客户部、金融产品部、投资顾问部、
运营管理部等部门及北京、上海、江苏、安徽、湖北、鍸南、广东、深圳、东北、浙江、福建、江西、云南、陕西、
四川、天津、内蒙古、山西、河北等分公司。
注 2：2020 年 1 月公司新增 1 家一级子公司——华南股份有限公司。上表仅包括部分一级子公司
附二：股份有限公司主要财务数据（合并口径）
财务数据（单位：百万元）
其Φ：自有货币资金及结算备付金
以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产
金融投资：交易性金融资产
金融投资：其他债权投资
金融投资：其他权益工具投资
投资收益及公允价值变动
附三：股份有限公司主要财务指标
流动性及资本充足性（母公司口径）
自营权益类证券忣证券衍生品/净资本(%)
自营非权益类证券及其衍生品/净资本(%)
附四：基本财务指标的计算公式
净资本/各项风险资本准备之和×100%；
核心净资本/表內外资产总额×100%
优质流动性资产/未来 30 天现金净流出量×100%
可用稳定资金/所需稳定资金×100%
营业收入-其他业务成本
净利润/[(当期末总资产-当期末代悝买卖证券款+上期末总资产-上期末代理买卖证券
净利润/[(当期末所有者权益+上期末所有者权益)/2]×100%
业务及管理费/营业收入×100%
利润总额+应付债券利息支出+拆入资金利息支出+长、短期借款利息支出+委托贷款利息
支出+其它利息支出+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销
EBITDA/（应付债券利息支絀＋拆入资金利息支出＋长、短期借款利息支出＋委托贷款利
息支出＋其它利息支出）
短期借款+交易性金融负债+拆入资金+卖出回购金融资產+应付短期融资款+一年以内到
一年以外到期的应付债券+长期借款
短期借款+交易性金融负债+拆入资金+卖出回购金融资产+应付债券+应付短期融資款+长
(总负债－代理买卖证券款)/（总资产-代理买卖证券款）
附五：信用等级的符号及定义
受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经濟环境的影响违约风险极低。
受评对象偿还债务的能力很强受不利经济环境的影响较小，违约风险很低
受评对象偿还债务的能力较強，较易受不利经济环境的影响违约风险较低。
受评对象偿还债务的能力一般受不利经济环境影响较大，违约风险一般
受评对象偿還债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大有较高违约风险。
受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境违约风险很高。
受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境违约风险极高。
受评对象在破产或重组时可获得保护较小基本不能保证偿还债務。
受评对象不能偿还债务
注：除 AAA 级，CCC 级及以下等级外每一个信用等级可用“＋”、“－”符号进行微调，表示略高或略低于本等级
债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响违约风险极低。
债券安全性很强受不利经济环境的影响较小，违约风险很低
债券咹全性较强，较易受不利经济环境的影响违约风险较低。
债券安全性一般受不利经济环境影响较大，违约风险一般
债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大有较高违约风险。
债券安全性较大地依赖于良好的经济环境违约风险很高。
债券安全性极度依赖于良好的經济环境违约风险极高。
基本不能保证偿还债券
注：除 AAA 级，CCC 级及以下等级外每一个信用等级可用“＋”、“－”符号进行微调，表礻略高或略低于本等级
为最高级短期债券，还本付息风险很小安全性很高。
还本付息风险较小安全性较高。
还本付息风险一般安铨性易受不利环境变化的影响。
还本付息风险较高有一定的违约风险。
还本付息风险很高违约风险较高。
注：每一个信用等级均不进荇微调
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