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对变压器故障部位的准确判断,有赖于对其内部结构和运行状态的掌握,并结合历姩色谱数据和其它预防性试验(直阻、绝缘、变比、泄漏、空载等)进行比较。同时还要注意由于故障产气与正常运行产生的非故障气体在技術上不可分离,在某些情况下有些气体可能不是设备故障造成,如油中含水可与铁作用生成氢气,过热时铁芯层间油膜裂解也可生成氢,新的不锈鋼中也可能在加工过程中或焊接时吸附氢而运行后又缓慢释放,另外,某些操作也可生成故障气体,如有载调压变压器中切换开关油向变压器主油箱渗漏或选择开关在某个位置动作时悬浮电位放电的影响,设备油箱带油补焊,原注入油含有某些气体成分大修后滤油不彻底留有残气等

電力变压器主要用于电力输配系统中起功率传送、电压变换和绝缘隔离作用，原边电压为6kV以上的高压功率最小5kVA，超过上万kVA电力变压器囷电源变压器，虽然工作原理都是基于电磁感应原理但是电力变压器既强调功率传送大，又强调绝缘隔离电压高无论在磁芯线圈，还昰绝缘结构的设计上都与功率传送小、绝缘隔离电压低的电源变压器有显著的差别，更不能将电力变压器设计的优化设计条件生搬硬套哋应用到电源变压器中去电力变压器和电源变压器的设计方法不一样，也应当是不言而喻的一般使用条件对高频电源变压器影响的是環境温度。有些软磁材料居里点比较低，对温度敏感例如：锰锌软磁铁氧体，居里点只有215℃其磁通密度，磁导率和损耗都随温度发苼变化故除正常温度25℃外，还要给出60℃80℃，100℃时的各种参考数据因此，将锰锌软磁铁氧体磁芯的工作温度限制在100℃以下也就是环境温度为40℃时，温升只允许低于60℃相当于A级绝缘材料温度。与锰锌软磁铁氧体磁芯相配套的电磁线和绝缘件一般都采用E级和B级绝缘材料，采用H级绝缘的三重绝缘电磁线和聚酰胺薄膜是不是大材小用？成本增加多少是不是因为H级绝缘的高频电源变压器优化的设计方案，可以使体积减少1/2～1/3的缘故?如果是请举具体实例数据。作者曾开发H级绝缘工频50Hz10kVA干式变压器，与B级绝缘工频50Hz10kVA干式变压器相比，体积减尛15％到20％已经相当可观了。本来体积就比较小的高频100kHz10VA高频电源变压器如次级绕组采用三重绝缘线，能把体积减小1/2～1/3那一定是很宝贵嘚经验。

电磁兼容性是指高频电源变压器既不产生对外界的电磁干扰又能承受外界的电磁干扰。电磁干扰包括可闻的音频噪声和不可闻嘚高频噪声高频电源变压器产生电磁干扰的主要原因之一是磁芯的磁致伸缩。磁致伸缩大的软磁材料产生的电磁干扰大。例如锰锌軟磁铁氧体，磁致伸缩系数λS为21×10－6是取向硅钢的7倍以上，是高磁导坡莫合金和非晶合金的20倍以上是微晶纳米晶合金的10倍以上。因此錳锌软磁铁氧体磁芯产生的电磁干扰大高频电源变压器产生电磁干扰的主要原因还有磁芯之间的吸力和绕组导线之间的斥力。这些力的變化频率与高频电源变压器的工作频率一致因此，工作频率为100kHz左右的高频电源变压器没有特殊原因是不会产生20kHz以下音频噪声的。既然提出10W以下单片开关电源的音频噪声频率约为10kHz～20kHz，一定有其原因由于没有画出噪声频谱图，具体原因说不清楚但是由高频电源变压器夲身产生的可能性不大，没有必要采用玻璃珠胶合剂粘合磁芯至于采用这种粘合工艺可将音频噪声降低5dB，请给出实例与数据以及对噪声原因的详细说明才会令人可信。

屏蔽是防止电磁干扰增加高频电源变压器电磁兼容性的好办法。但是为了阻止高频电源变压器的电磁幹扰传播在设计磁芯结构和设计绕组结构也应当采取相应的措施，只靠加外屏蔽带并不一定是方案因为它只能阻止辐射干扰，不能阻圵传导干扰

箱式变压器作为整套配电设备，其是由变压器、高压电压控制设备、低压电压控制设备有机组合而成其基本原理在于，通過压力启动系统、铠装线、变电站全自动系统、直流点和相应的技术设备按照规定顺序进行合理的装配，并将所有的组件安装到特定的防水、防尘与防鼠等完全密封的钢化箱体结构中从而形成的一种特定变压器。箱式变压器已经被广泛应用到电力工程施工之中

因箱式變压器具备占地空间较小，操作便捷应用收益高，组合方式灵活运行安全性高等诸多优势，被广人员通过对电力工程施工要求的了解按照不同要求做出简单、便捷操作的单独主接线以及配套的箱外设备，方便进行快速组装

因为箱式变压器的内部构造安排较为合理，所以占用的空间较小相对于传统的变压器而言，箱式变压器通过科学合理的手段将高压配电设备安装到一个密封的钢结构箱子之中其內部结构十分紧凑，各个组件之间缝隙也相当小所以，箱式变压器所占用的空间也相对较小

第二，箱式变压器操作方法十分简单、便捷方便进行快速组装。由专门的设计人员通过对电力工程施工要求的了解按照不同要求做出简单、便捷操作的单独主接线以及配套的箱外设备，方便进行快速组装

第三，箱式变压器的应用收益高我们从创建成本来看，可以清楚的看到箱式变压器的创建成本往往在30万箌50万之间从运行成本来看，则可以看到即便是在全负荷的运行状态之下箱式变压器每年比普通的变压器消耗的电量少100万度左右，即便昰出现问题所进行的维护成本也较少所以，箱式变压器具有较高的应用收益

第四，箱式变压器组合方式灵活由于箱式变压器具有结構紧促、简单的特点，所以其每一个单体都是一个独立的系统这样就造成了箱式变压器在组合的方式上面就具备了相当强的灵活性。

第伍箱式变压器运行的安全性、稳定性较高。因为箱式变压器的外壳采用的是具有较强防腐能力的金属导体其内部设备与设备之间所用接口采用的也是绝缘材料，箱内设有空调与除潮设备这样就大大提高了箱式变压器对外界环境的抵抗能力，提高了其运行的安全性与可靠性 

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整流变压器广泛用于各类行业之中，主要分为照明、机床电器、机械电子设备、整流裝置等产品性能均能满足用户各种特殊要求。电化学工业是应用整流变最多的行业电解有色金属化合物以制取铝、镁、铜及其它金属;電解食盐以制取氯碱;电解水以制取氢和氧。 [1] 移相方法移相方法就是二次侧采用量、角联结的两个绕组可以使整流电炉的脉波数提高一倍。对于大功率整流设备需要脉波数也较多，脉波数为18、24、36等应用的日益增多这就必须在整流变压器一次侧设置移相绕组来进行移相。迻相绕组与主绕组联结方式有三种即曲折线、六边形和延边三角形。

用于电化学行业的整流变压器的调压范围比电炉变压器要大的多對于化工食盐电解，整流变压器调压范围通常是56%--105%对于铝电解来说，调压范围通常是5%--105%常用的调压方式如电炉变压器一样有变磁通调压，串联变压器调压和自耦调压器调压另外，由于整流元件的特性可以在整流电炉的阀侧直接控制硅整流元件导通的相位角度，可以平滑嘚调整整流电压的平均值这种调压方式称为压。实现相控调压一是采用晶阀管，二是采用自饱和电抗器自饱和电抗器基本上是由一個铁芯和两个绕组组成的，一个是工作绕组它串联联结在整流变压器二次绕组与整流器之间，流过负载电流；另一个是直流控制绕组昰由另外的直流电源提供直流电流，其主要原理就是利用铁磁材料的非线性变化使工作绕组电抗值有很大的变化。调节直流控制电流即可调节相控角α，从而调节整流电压平均值。变压器过电压有年夜气过电压和操作过电压两类。操作过电压通常是额定电压的 2—4.5 倍， 而姩夜气过电压可到达额定电压的 8—12 倍 变压器设计的尽缘强度一般斟酌能承受 2.5 倍的过电压，中性点的电压则更低非论哪种过电压，城市致使变压器铁芯严重饱和励 磁电流增年夜，使铁芯严重发烧烧毁变压器绝缘，出格是中性点绝缘

电网中用断路器切空变是一种常规嘚操作方式。 在这类操作过电压中 有可能发生很高 的过电压。当变压器瞬时切开的磁能就转变为电能，在转变的进程中就在变压器上引发过 电压 由于操作过电压的能量来历于电网自己， 所以它的幅值和电网的工频电压基本上成正 比操作过电压的幅值与电网该处工频楿电压过电压的幅值之比，称为操作过电压倍数 K

自耦变压器与同容量的一般变压器相比较，具有结构简单、用料省、体积小等优点尤其在变压比接近于1的场合显得特别经济，所以在电压相近的大功率输电变压器中用得较多此外在10千瓦以上异步电动机降压起动器中得到廣泛使用。自耦变压器有以下优点 

1)消耗材料少，成本低因为变压器所用硅钢片和铜线的量是和绕组的额定感应电势和额定电流有关，吔即和绕组的容量有关自耦变压器绕组容量降低，所耗材料也减少成本也低。

2)损耗少效益高由于铜线和硅钢片用量减少，在同样的電流密度及磁通密度时自耦变压器的铜损和铁损都比双绕组变压器减少，因此效益较高

3)便于运输和安装。因为它比同容量的双绕组变壓器重量轻尺寸小，占地面积小

本系列产品适用于交流50/60Hz,工作电压1000V以下，该系列变压器绝缘耐热等级为F级

本产品铁心为冷轧取向优质矽钢片迭积而成，线圈结构采用圆筒、椭圆筒和矩形筒式体积小，性能优安全可靠。

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隔离变压器和自藕变压器广泛应用与工业生产的各个领域，本公司生产的干式变压器产品设计合理工艺精良，安全可靠无波形失真，无嗓声广泛应用于通讯、数控机床，轻纺计算机中心， UPS 前端设备工业自动化成套设备以及各种进口设备。具有适鼡负载广能承受瞬时超载，可长期连续工作等特点

 　 变压器的控制柜可根据用户的需要增加各种控制开关（断路器、接触器），检测儀表（电压表、电流表、功率表）指示灯等组成一个完整的电源设备柜体的顺色可以根据用户的需要任意选择。 可以定制各种进口设备專用隔离变压器,UPS零地电压隔离变压器,UPS旁路隔离变压器等

屏蔽隔离变压器概述： 

　　普通非屏蔽变压器对共模干扰有一定的衰减，变压器夲身不会传递这种干扰但变压器绕组的耦合电容可以传递，一般普通隔离变压器的耦合 电容在几百到上千PF之间在隔离变压器初级和次級绕组间设立屏蔽层,屏蔽层采用0.02-0.03mm的薄铜皮，铜皮的始端和末端有3-5mm的重叠,这样可把等效的电容降到几PF内,这样对共模干扰的衰减会更好(屏蔽隔离变压器需定制

变压器的效率与变压器的功率等级有密切关系，通常功率越大损耗与输出功率就越小，效率也就越高.反之功率越小，干式变压器效率也就越低

随着我国国民经济的发展迅速对电力的需求也日趋上升，作为输变电系统中的主要设备——变压器也得到了長足的发展为适应和满足市场需求，许多制造厂家不断地改进产品结构提高产品性能，从国外引进先进的生产技术和装备在新工艺噺材料的探索方面做了不懈的努力，以此来不断提高产品的质量和可靠性已经获得了长足的进步。

另一方面在全球化竞争中，虽然我國在小容量方面已经拥有相当的实力并在国际市场中占有重要的地位，但是在高容量、超高容量变压器方面我国的技术实力还非常薄弱，这就造成了欧美发达国家高容量、超高容量变压器市场我国无法进入的情况这将阻碍我国变压器行业今后的发展，需要引起高度的關注

我国变压器行业主要有两个发展方向：一是向高压、超高压方向发展,尤其是750千伏、1100千伏。二是向节能化、小型化方向发展前者主偠应用在长距离的输变电线路上，后者主要应用在城市输变电线路上所以可以看出变压器行业的前景还是很光明的。

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变压器过热油温增高；电源侧电流略有增大；有时油中有吱吱声和咕嘟咕嘟的冒泡声：严重时油枕喷油长期过载使匝间绝缘损坏，由于变压器出口短路或其它故障使绕组受短路电流的冲击而产生振动与变形而损坏匝间绝缘油面降低使绕组露出油面線匝间绝缘击穿：雷击时大气过电压侵入损坏匝绝缘，绕组绕制不合格或线匝排列与换位、绕组压装不正确等使匝间绝缘受到损坏。

 　　解决及预防措施：吊芯检查匝间短路处绝缘呈黑焦状；测绕组直流电阻，三相电阻不平衡；短路相电阻小；在低压侧绕组上施加10％～20％的额定电压试验损坏点会冒烟。一般在后天运行中匝间短路较少因此应对新投运变压器应加强声音及电压、电流检查，提早发现并處理

 　绕组接地：指绕组对接地部分短路。

 　　原因分析：油质变坏接地故障长时间持续、雷电大气过电压及操作过电压的作用使绕組受短路电流的冲击发生变形、主绝缘老化破裂、折断；变压器油受潮后绝缘强度降低、油面下降或绝缘老化。

 　　解决及预防措施：用搖表测量绕组的对地绝缘电阻如阻值为零或接近零则为接地相。吊出器身检查有无杂物绕组与铁芯问的绝缘套管、绝缘纸板，有否损壞；绕组有否变形试验油的击穿电压值是否合格。应准确保险丝容量、接地电阻合格定期紧固密封螺栓。 

按用途母线槽一般由始端毋线槽、直通母线槽（分带插孔和不带插孔两种）、L型垂直（水平）弯通母线、Z型垂直（水平）偏置母线、T型垂直（水平）三通母线、X型垂直（水平）四通母线、变容母线槽、膨胀母线槽、终端封头、终端接线箱、插接箱、母线槽有关附件及紧固装置等组成的。 [1] 

按绝缘方式可分为空气式插接母线槽、密集绝缘插接母线槽和高强度插接母线槽三种。空气式插接母线槽（BMC）由于母线之间接头用铜片软接过渡，在南方天气潮湿接头之间容易产生氧化，形成接头与母线接触不良使触头容易发热，故在南方极少使用并且接头之间体积过大，沝平母线段尺寸不一致外形不够美观。密集绝缘插接母线槽（CMC）其防潮、散热效果较差。在防潮方面母线在施工时，容易受潮及渗沝造成相间绝缘电阻下降。母线的散热主要靠外壳由于线与线之间紧凑排列安装，L2、L3相热能散发缓慢形成母线槽温升偏高。密集绝緣插接母线槽受外壳板材限制只能生产不大于3m的水平段。由于母线相间气隙小母线通过大电流时，产生强大的电动力使磁振荡频率形成叠加状态，造成过大的噪声高强度封闭式母线槽（CFW）。其工艺制造不受板材限制外壳做成瓦沟形式，使母线机械强度增加母线沝平段可生产至13m长。由于外壳做成瓦沟形式坑沟位置有意将母线分隔固定，母线之间有18mm的间距线间通风良好，使母线槽的防潮和散热功能有明显的提高比较适应南方气候；由于线间有一定的空隙，使导线的温升下降这样就提高了过载能力，并减少了磁振荡噪声但咜产生的杂散电流及感抗要比密集型母线槽大得多，因此在同规格比较时它的导电排截面必须比密集绝缘插接母线槽大。插接式母线槽屬树干式系统具有体积小、结构紧凑、运行可靠、传输电流大、便于分接馈电、维护方便、能耗小、动热稳定性好等优点，在高层建筑Φ得到广泛应用

本文来自微信公众号：智本社（（ID：zhibenshe0-1）

中产阶级之上是什么群体的壮大被认为是整个世界经济体系稳定的基石。然而最近几十年，全球中产阶级之上是什么衰落似乎昰一个不可逆的趋势：

2007年美国次贷危机爆发十年间中产阶级之上是什么经历狂风骤雨般去杠杆后大面积坍缩。

1991年日本泡沫危机爆发在“失去的十年”间，中产阶级之上是什么大量消失逐渐走向“M型社会”

在过去10年全球经济货币化的宏大叙事中，中产阶级之上是什么享受着财富膨胀的盛宴；然而2019年，交响乐渐行渐远明斯基时刻若隐若现，看谁在曲终人散尽后依然酣醉迷糊、浓睡不消……

本文从经济嘚底层规律分析影响中产阶级之上是什么财富与收入的房产、货币、股票、税收、失业五大要素。

货币 | 金融——“铸币税”与倒U型曲线

1918姩美国劳工部就发起“拥有自己的房子”运动；1960年代约翰逊总统提出“伟大社会”目标决心为美国人的“自身家园”而努力；小布什总統提出“美国住房梦”计划，出台了鼓励次贷的《美国梦首付法案》

实际上，住房是人的安身之所、心灵家园拥有住房应该是人类文奣的进步。所以房产无罪，货币才是恶魔房价问题本质是货币问题。正如小布什总统的“次贷计划”才是中产阶级之上是什么的噩梦

住房社会化是最理想的机制，但极少国家能够做得到；住房市场化是最高效的机制大多数国家都采用这种方式；而住房货币化则是最糟糕的机制，美国、日本、欧洲以及中国都不可避免地走上了这条高维生存之路

1980年代开始，美国总统里根和美联储主席沃尔克共同导演叻“里根大循环”“里根大循环”本质上是一个金融资本主义主宰全球化经济秩序——即强美元与高债务并存，金融繁荣与实业凋零并存财富集中与中产空虚并存。

从此世界各国跟着美国走上了货币主宰、金融主导、债务扩张、财富分化的不归之路。

在美联储强势美え和信息技术的推动下华尔街金融裹挟金融资本，以及大规模金融衍生品横扫全球制造业、科技业、制造业以及农业市场。大量财富集中到少部分金融巨头及金融精英手中而大部分在实体经济中从业的工薪中产的收入反而减少。

美国人口普查局的数据显示1997年-2009年，美國家庭收入的中数增长了13%也就是说中等收入人群的收入增加了13%，但扣除通胀因素实际可支配收入反而下降了。研究还显示美国中产階级之上是什么的个人资产比其收入缩水程度更大。1971年至2011年中产阶级之上是什么收入的中位数下降了5%但同期净资产中位数则由近13万美元丅降至9.3 万美元，降幅达28%资产缩水将近三成 。

在金融资本主义体系中货币发行权是集中或洗劫财富的“金权杖”，谁掌握了这柄“金权杖”谁就能号令天下向广大“币民”收取铸币税，集亿万财富于一身

在全球金融格局中，美国掌控了最高权杖通过美元向全球各国收取铸币税。而在各国金融体系中谁掌控了央行谁就掌控了这个国家的财富分配权。

政府为了实现财政扩张和债务扩张促进投资拉动往往通过财政赤字货币化的方式融资。这种方式本质上是通过发行货币向全民征收铸币税让全民买单。

这种“直升机撒钱”的方式表媔上看起来是全民均摊，实际上非常不均衡与政府相关的、信用好的国企、房地产、基建、金融以及资金密集企业及个人可以获得极大嘚“货币红利”；而与政府不相关的企业与个人，广大从事劳动密集型产业、服务业的工薪中产阶级之上是什么不但无法获得任何好处哽大可能是财富在资产价格上涨和通货膨胀中缩水。

首先“货币富余”领域与“货币贫乏”领域之间的收入差距拉大。

大量货币流到市場上有一个传导过程并不会立即引发市场价格普涨（通货膨胀）。货币富余领域的价格一般会先上涨根据斯托尔伯-萨缪尔森定理（指某个产品价格增加并不会导致所有要素的实际收益增加，而是导致这一产品密集使用的要素的实际收益增加而没有密集使用的要素的实際收益反而会减少），该领域的从业者收入会增加而货币贫乏领域的收入反而可能会下降。

广义货币大规模增加时基建、房地产、金融、银行、股票、资金密集型制造业更可能是受益者，而软件、设计、餐饮、零售、知识产业、普通服务业的收益反而因为资产价格上涨戓通货膨胀而降低不幸的是，大量中产阶级之上是什么居于后者

其次，货币超发导致资产价格上涨中产的大量财富被刚需房产所吸收（第二部分论述）。

第三货币超发导致物价普涨，由于工资黏性工薪阶层的工资无法立即上涨或涨幅比例不如物价，同时中产的刚需消费比例大这相当于购买力下降、财富被挤压，而富人因刚需消费占比相对较低影响较小如此拉大了贫富差距。

法国在过去三四十姩内中产阶层收入上涨速度落后于住房、水电、燃油等物价上涨速度，导致目前中产阶层每月身负的“强制性开支”比重提高他们可洎由支配资金比重下降，严重影响其生活质量“强制性开支”包括每月偿还住房贷款、各种税收、保险、房租等无法缩减的开支。调查結果显示1979年“强制性开支”平均占法国中产阶层月支出的21%，但2010 时这一比例上升至38%对中产阶层而言，“强制性开支”比例也在这段时间內从20%上升到32%

金融资本主义对中产阶级之上是什么的第二个杀伤性武器那就是，金融资本攫取产业资本导致实体产业和中产阶级之上是什么空心化。

经济学家将库兹涅茨曲线运用到金融产业中发现金融发展与贫富分化也呈现倒U曲线——金融发展到一定程度就会触发某个閾值，导致贫富分化加剧

根据历史数据，美国的贫富分化正是从1980年代里根大循环时期的金融资本主义开始的

央行及信贷银行大规模的貨币产能以及各种金融衍生品的创新，促使金融产业向实体产业收取“铸币税”金融产业成为食利阶层，实体产业沦为借贷者本质上昰一种租金模式。

所以在金融对实体经济降维打击之下，中产阶级之上是什么的收入被拉开差距在次贷危机期间，美林公司的CEO塞恩年收入是1500万美元贝尔斯登的CEO凯恩在倒闭前赚取了1100万元。在年期间华尔街金融精英赚得钵满盆满，美国的经济增长了12%劳动生产率提高了17%，但普通劳动者的平均工资仅增长了3%

由于金融给实体经济释放了巨大的货币产能，导致市场价格扭曲一些实体经济的企业主在跨期调節中发生了误判，往往扩大产能或增加投资从而加剧了实体经营的风险，导致一些实体企业、企业主及工薪阶层收入下降

另外，由于信息不对称、交易费用高、信用指数低、可信赖的抵押品不足中小企业及中产阶级之上是什么无法像大企业与富人一样获得足够贷款。怹们很自然成了“货币贫乏”的一方只能被动地接受财富被洗劫的厄运。如果美联储开启紧缩通道中产的货币则更加匮乏。

所以在媄联储的一松一紧的美元“活塞运动”中，中产阶级之上是什么的财富悄无声息地被压缩

我们不排除普惠性金融对中产阶级之上是什么嘚帮助，但在美元主导的金融资本主义时代过度金融化是中产阶级之上是什么每天的噩梦。

本质上金融对中产阶级之上是什么的掠夺，是央行可以无限扩张无锚货币产能的结果

货币产能越大，越来越多的资本则回流金融领域金融空转越严重，实体经济则越凋零；金融大佬越富有中产阶级之上是什么越贫穷。

若将金融资本主义秩序放大到整个经济制度你会发现，市场化、金融化的经济制度本身就昰一个冒险的体系看似一环扣一环的风险最终都压到了中产阶级之上是什么这个骆驼上。

央行货币制度、金融制度、政府财政制度、有限责任公司制度、代理人制度组合成一个庞大而脆弱的体系

美联储大幅度下调利率，释放流动性支持中产阶级之上是什么甚至低产者贷款；以雷曼兄弟为代表的华尔街金融机构则大量发放次级贷款让底层民众买房。

同时联邦政府站出来做隐性担保，联邦旗下的房地美、房利美两家全美最大的住房贷款抵押公司负责收购金融机构的贷款合同，然后打包到金融市场上销售如果一旦发生危机，美联储又為这些金融机构充当最后贷款人引发货币冲抵掉坏账。

事实上金融危机爆发后，美联储确实站出来为两房、高盛、花旗等巨头提供贷款而真正的牺牲者是广大中产阶级之上是什么，雷曼兄弟只是他们弃车保帅、利益博弈的牺牲品这种金融化的经济制度刺激金融巨头瘋狂冒险，赚得钵满盆满、纸醉金迷而不管洪水滔天、芳草萋萋。愤怒的美国民众占领了华尔街多年后他们用选票制造了“特朗普现潒”，传统建制派黯然失势

如果一个国家广义货币平均增速＞财政收入增速＞GDP增速＞居民可支配收入增速，那么增速跑赢了居民可支配收入的领域说明获得了巨大的“货币红利”但是，没有跑赢的处境则更糟糕如果继续扩张货币和财政，继续投资拉动增长那么释放哽多的货币定然加剧贫富分化，增加中产阶级之上是什么的财富风险

在一个封闭的市场中，当资产泡沫达到一定程度对于中产来说，所有的鸡蛋都放在本币这一个篮子里而富人更有办法在全球范围内配置资产，以规避汇率风险促使财富保值、增值。

经济制度的金融囮对整个国民财富构成降维打击金融领域的供给侧改革，才是解决这一沉疴宿疾的关键所在

房产 | 债务——“纸牌屋”与“扫地出门”

媄国房产次贷危机最终引发全球性金融危机，美国乃至西方国家的中产阶级之上是什么的财富大规模缩水高失业率以及沉重的债务负担使全球中产阶级之上是什么遭遇坍塌性打击。美国累计失业人数超过800万人多达200万美国家庭由于无力支付房贷而失去住房，沦为中低收入群体

据斯坦福调研的数据显示，美国的中产阶级之上是什么在2008年金融危机里损失惨重大约占到了总财产的四分之一。但是在这十年間，中产阶级之上是什么财富收入在下降而富人群体的财富却在增加。

主要原因是中产财富大部分用于买房将财富过多地配置在房产仩的风险，就相当于将多数鸡蛋置于一个篮子里

在美国，房产占家庭财富的比例大概是34%而中产的这一数据要高得多。中产的住房购买往往抵押比例更多因此其财富受到的边际影响更大，随着住房抵押出现问题房价下滑对中产净财富的伤害远大于对富人。

更为悲剧的昰百万中产家庭在危机中不得不将房屋交还给银行或低价出售，这也导致随后的房地产回暖并没有真正惠及这部分人而富人由于财富配置相对分散，受到次贷危机的冲击较小现金流充足的富人和机构还在危机中抄底房产。

此次金融危机对欧洲国家的中产阶级之上是什麼同样造成巨大的冲击意大利、西班牙、希腊等国大量中产失去工作与住房，一度引发主权债务危机及社会动荡经济与收入增长最为穩定的德国，其中产阶级之上是什么规模也出现了一定程度上的萎缩趋势201O年以收入水平衡量的德国中产阶级之上是什么群体所占比重已甴2000年的62%下降至54%。

“日本消失十年”的故事是中国财经自媒体最津津乐道的“三大俗”之一1980年代，受低利率、宽信用刺激日本房地产价格急剧膨胀。在“卖掉东京买下半个美国”的冲动下大量日本中产大规模举债押宝房子，一场空前的地产豪赌愈演愈烈最终，日本央荇快速加息主动刺破泡沫

经济泡沫危机爆发后，日本中产阶级之上是什么的财富规模瞬间“崩溃”世界上最勤劳、压力最大的日本工薪阶层负债累累、苦不堪言。日本著名管理学家大前研一在其《M型社会》中指出2015年日本已有八成人口沦入中低收入阶层！

大前研一发现，随着资源重新分配中产阶级之上是什么因失去竞争力，而沦落到中下阶层整个社会的财富分配，在中间这块忽然有了很大的缺口哏“M”的字型一样，整个世界分成了三块左边的穷人变多，右边的富人也变多但是中间这块，就忽然陷下去然后不见了。

所以经濟危机尤其是房地产引发的危机对中产财富的洗劫远大于富人。经济增长的收益流向了富人阶层尤其是富人中的巨富阶层西方社会出现叻“集体向下沉沦”的趋势。

房产对于富人来说是财富、投资品，而对于中产来说只是具有投资属性的刚需“消费品”。

中产阶级之仩是什么的房产其实是一个债务的“纸牌屋”其财富的背面就是负债，负债是真实的而财富只是纸面上的。

对于房产属性的不同界定直接导致中产与富人在房产投资上的风险偏差。

富人可以根据房产市场的行情灵活选择而中产受制于孩子入学、婚姻生活、社会习俗、租房成本等非投资性因素的影响，在购房选择的制约性很强更多时候不是依靠对投资时机的主动把握，而是被动地依赖于自我财富积累与房价走势的契合（运气）如此，相比富人中产在房产上更容易损耗财富，且背负高负债正如当下的购房者，不少都是刚需不嘚不接盘如此高位的房价，承受极重的房贷负担

房产，承载着中产几乎所有的财富梦想与幸福寄托若房价崩溃，中产梦也就支离破碎

同样的味道，同样的配方

失业 | 股票——“稳就业”与“在职贫困”

在西方国家，就业几乎是中产阶级之上是什么的唯一收入来源，昰保住财富、维持中产生活的关键换言之，失业对中产家庭来说打击是巨大的长期失业则是致命的。

1929年和2008年这两次世界性经济危机嘟导致美国大量工人失业，很多中产家庭因没有收入失去了房子而流离失所

所以，在“六稳”工作要求中稳就业排在第一位，甚至在穩金融、稳外贸之前这足以说明，就业（失业）这个我们曾经不怎么关注的问题当下甚至将来都会显得极为重要。

根据奥肯定律经濟向下波动，中产阶级之上是什么的失业率则会增加由于工资具有刚性，如果企业主预期悲观一般都会选择裁员而不是降薪来压缩成夲、规避风险。所以企业在产能收缩时，极可能引发工薪中产阶级之上是什么失业

失业率上升，劳动市场供给增加工资则会进一步丅调，如此工薪中产阶级之上是什么为了维持生活和供房贷在讨价还价中处于博弈弱势方，不得不接受低薪工作

如此，工薪中产表面仩已经“稳就业”但低薪工作带来的收入可能不足以维持一个合理的生活质素，至于陷入“在职贫困”

从就业到失业，再到“在职贫困”是中产经济返贫的一条常规路径。

关注“稳就业”更要关注“在职贫困”。

股票是中产阶级之上是什么在房产之后的第二大投資项目。

但是由于房产几乎透支了中产两个家庭（男女双方）、三代人（祖孙三代）人的财富，能够投到股票中的资金已经非常有限

所以，在股票市场中中产阶级之上是什么只能承担小散的角色；而西方国家股市主要是机构对决，中产小散的参与资产比例相对较小

關于小散投资的秘诀，从K线蜡烛图、《股票大作手回忆录》到哲学、宗教从小道消息到芒格演讲，中产阶级之上是什么无比勤苦好学但烸次都防不胜防、大败而归

股票为什么10投9.5亏？盈利的原因就一个低买高卖而亏本的原因则各有各的不同。

其实中产小散投资股票很難赚钱实际上受经济规律支配。

由于小散财富少、资金少财富的边际倾向要比富人高，投资回报率期望要比富人高可选择性降低，因此容易选择一些风险高的股票且容易重仓操作，在获得一定收益率时（未达期望）不愿意退出在亏损时不及时止损，并且试图频繁操莋增加获利回合来提高收益率

受财富边际倾向规律的支配，不论投资家如何告诫“不要频繁操作获利的机会就这么几次”、“及时止損”，不论如何责备自己要吸取教训但实际操作中小散很难执行。

所以中产小散试图在股票中获利，实际上是一项抗规律、反人性的艱巨工作

股票和失业往往具有某种联动性，股灾爆发通常冲击实体经济导致消费缩减、投资减少，进而影响家庭收入和就业的稳定性有些中产家庭常常同时面临股票亏损和失业的双风险。近些年不少人身边有些家庭，因炒股失利、先生就业不顺而陷入被动家中女性不得不放弃全职母亲的工作，选择职场就业以填补家用

税收 | 社保——“大规模减税”与功能型财政

公共选择学派创始人詹姆斯·布坎南认为，关注加税、减税、税率不是最重要的，重要的是税收制度的决策机制

目前，世界上多数国家都以直接税为主包括所得税、财产稅等，而部分国家执行的是间接税比如增值税。

直接税比如财产税，向富人征税得多然后转移支付到低收入者，有助于社会公平洏间接税看起来最公平，不存在“劫富济贫”但实际上不利于税收转移支付的效率。由于中产阶级之上是什么和低收入者在刚性消费上支出比重大相当于他们比富人承担了更高的赋税收入比。从边际上来看中产阶级之上是什么和低收入者承担了更重的增值税负担。

科技企业、知识创新企业、高端服务企业这些企业上游采购很少，大量的是人员工资、奖金支出因此找不到足够的发票进行抵扣，因而承担了大量的直接税创业企业、中小企业、未盈利企业，如果存在大量库存这就意味着企业亏损不说，还要背负承重的税负

如此，夶量在科技企业、知识服务企业以及中小企业就业的中产以及创业型中产就承担了比较重的税务负担。

在个税方面如果只有几千万工薪阶层，缴纳了上万亿的个人所得税而所谓的有闲阶级的财产税如房产税又未开征，而资本所得、财产转让所得、偶然所得征收20%的税率低于个税税率那么就会导致“劳动重税、资本轻税”，工薪阶层平均税负较重造成征税不公平。

由于全球化市场富人财富转移极为便利，政府一般不敢对富人大规模加税担心富人将资产转移到海外，因此大量的税收负担只能留给“走不了”的中产阶级之上是什么以忣中小企业

很多国家税收无法支持财政开支，政府不得不通过发放债券、土地货币化、财政赤字货币化等方式融资而这种举债模式带來更为沉重的负担，最终也是通过增加中产阶级之上是什么的税收或者增加货币供应来解决。而不论哪一种方式中产阶级之上是什么嘚财富都将受损。问题在于目前这是一种全球趋势。

税收负担还有一大部分是社保缴纳从社保中折射出来的是，社会保障、医疗、教育等公共产品的不足如此，中产阶级之上是什么还必须为孩子教育、自己养老与医疗储蓄加剧了中产阶级之上是什么的脆弱性。

拉美國家陷入的“中等收入陷阱”某种程度上是“中产阶级之上是什么陷阱”；欧洲国家近十年的动荡不安，某种程度上是中产阶级之上是什么的衰落与焦虑

中产阶级之上是什么群体的崛起，一度被认为是西方民主政治的胜利是人类文明社会的结构性走向。然而在金融囮的经济制度降维打击下，中产阶级之上是什么坍缩的风险日益加剧

自从尼德兰人建立东印度公司以来，尤其是“里根大循环”以来囚类一直处在一个风险性制度创新的巨大惯性势能之中，纵然明斯基时刻一次次发出残酷的警告而我们却全然不知已长期沦陷在这一制喥性泡沫非均衡之中。

倘若正如奥地利学派所认为的“制度是自发形成的”那么“雪崩时，没有一朵雪花是无辜的”倘若正如西方政治精英所认为的“制度是天才设计的”，那么我们一直都在一块大砧板自嗨亦或是苟且。

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