央行：中国没有实施量化宽松货币政策
中国人民银行行长助理殷勇29日表示，随着中国经济进入新常态以及国际环境发生变化，中国货币政策实施的路径和工具在不断地丰富和优化，但并没有实施量化宽松，可以从三个角度进行观察：首先，人民银行的资产负债表规模不仅没有增加，反而出现下降。今年3月份开始，人民银行的资产负债表规模逐步缩减，9月末同比下降3％，比2月份高点下降5.6％。其次，中国商业银行的资产负债规模逐步增加，与过去五年相比处于较高水平，这与实施量化宽松的经济体商业银行资产负债表萎缩的情况是不同的。再次，我国的利率水平目前处在正常区间。此外，我国存款准备金率仍然处于历史较高水平，中国的利率还有较大弹性和空间。（据新华社电）>
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作者：李延霞 华晔迪
　　新华网10月29日专电（记者李延霞、华晔迪）中国人民银行行长助理29日表示，随着中国经济进入新常态以及国际环境发生变化，中国货币政策实施的路径和工具在不断地丰富和优化，但并没有实施量化宽松。　　殷勇在29日举行的2015(,)论坛上表示，过去一段时间人民银行主要靠外汇占款投放基础货币，但随着国际收支和人民币汇率不断趋向均衡，外汇储备大规模积累的时代基本结束，外汇占款作用下降。在这个背景之下，人民银行推出降息、降准、短期借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款、信贷资产质押再贷款等一系列政策措施。　　殷勇表示，中国并没有实施量化宽松政策，可以从三个角度进行观察：　　首先，人民银行的资产负债表规模不仅没有增加，反而出现下降。今年3月份开始，人民银行的资产负债表规模逐步缩减，9月末同比下降3%，比2月份高点下降5.6%。　　其次，中国商业银行的资产负债规模逐步增加，与过去五年相比处于较高水平，这与实施量化宽松的经济体商业银行资产负债表萎缩的情况是不同的。　　再次，我国的利率水平目前处在正常区间。虽然去年以来央行几次调降利率，但我国一年期存款基准利率是1.5%，一年期贷款基准利率为4.35%，这跟欧、美、日经济体接近零的名义利率水平是非常不同的。此外，我国存款仍然处于历史较高水平，中国的利率还有较大弹性和空间。　　殷勇表示，中国央行实施货币政策的空间还比较大，今后随着利率市场化改革的继续深化，随着人民币汇率改革不断完善，央行的货币政策模式还会不断创新，中央银行可以使用的工具还比较多。
（责任编辑：HN666）
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零----------很多人没搞懂什么是QE，包括很多砖家，以为央行降个息降个准买点债放点水就叫QE了。他们知道QE的先决条件是什么吗？a. 利率已经接近零依然无法有效刺激经济的一种非常规货币增发手段b. 非常强大完善的债券市场等到我大天朝利率接近零的时候再讨论QE好么------------------好了吐完槽说点有用的。QE是不会，放水是一定的。而且会结构化防水。原因有两点，第一实体经济下滑的厉害，第二地方债务太严重，需要放水缓解下。财政政策轻易不敢放了，虽然从GDP的角度看比货币政策有效的多
现在来看实施了
我倒觉得中国QE不需要等到降息降准到降无可降的地步再实施。中国QE和美国的目的机制都不一样。货币政策的传导作用对于美国相对明显，所以美国的QE成功的改变市场的近期远期利率预期，并推动资产价格高企，从而影响实体经济。中国目前的状况和日本90年代初有些类似。政府、企业、银行负债太高，不良资产比重过重。同时货币政策的传导机制在中国经济里还不健全，将息降准见效有限。此时如果将利息和准备金率降到接近零的地方，那么对国内绝大多数以储蓄为主要投资手段的消费者伤害极大，更加不利于经济转型。此时中国的QE的主要作用就不是降低资金成本，而是要货币化（银行、政府）债务，改善国内主要经济支柱的资产负责表结构。当然这样的结果肯定是要导致货币贬值。但是其一人民币目前币值虚高，已经伤害了实体经济；其二，采用货币政策刺激经济本身对于货币就是有着负面影响。与其将调节的目标放在作用不直接明显的官方利率上，不如直接瞄准问题的本质，将大量债务货币化，重新盘活资产。实际上，我认为货币化债务化的QE是中国这一次解决经济困境的唯一路径，在其他手段证明无效以后，最终将走到这条道路上来。
补充说两句。日本央行作为第一个采用QE的货币当局，其在2001年货币政策实施声明当中表明对通缩前景的担忧。而这种通缩前景是建立在这样一种宏观背景之下的：资产价格（Nikkei和房地产）的崩盘让日本的投资者处于一种超避险主义的情绪当中不能自拔，工厂向亚洲新兴国家的迁出阻碍了经济产出以及工资水平的增长，从而滋生出消费者对物价前景黯淡的预测。机构投资者多数转向无风险投资比如国债，而金融机构由于过往的信贷损失而不愿放松贷款规模。针对这样一种市场情绪以及货币当局自己的预测，日本银行自2001年开始了月度购债计划，接踵被市场称为“量化宽松(QE)”。反观目前中国经济环境，经济增长的确在下行，房产价格连续下跌，投资和出口数据相当萎靡，而同时物价和工业生产价格也处于相当大的下行压力之下。乍一看当前的中国就是二三十年前的日本。那如此说来，人民银行也应该跟随美联储和欧洲央行的步伐开始购债实施中国版的“QE"。然而，再一看当前中国的经济和当时的日本还有本质的不同，目前中国的实际年化经济增长速率仍然保持在7%左右，而其体量已是2007年时的两倍。如今经济增速的下行主要由于工业层面边际投资收益率的递减而导致固定资产投资增速的放缓。而服务业的兴起充分保障了就业的增长，所以出现一个有趣的现象，经济增速下行，但就业率依然维持在高位运转。而从资产价格来说，房地产价格的下行是一次久违的由投资理性所带动的市场调控，并不存在崩盘一说。债券收益率，股票证券市场并没有因为宏观因素而崩塌。机构投资者，尤其是服务于创业型的机构投资者，对扶持新的商业模式和公司饶有兴趣。同时，价格因素，如一般消费者价格的下降由这轮大宗商品能源的下跌走势而主导，食品，纺织品等等价格并没有出现明显的下行。而生产者价格的下行反应了对过剩产能的担忧。总体来看社会消费和零售行业，尤其是电子商务，正处在一个稳步向上的阶段。鉴于以上情况，央行基本上是没有必要推出QE的，而且其实，国内的金融市场也缺乏施行QE的条件，QE这个名字对于中国金融来说还属于一个"奢侈品“。为什么奢侈？首先，利率环境仍然偏紧，仍有大幅下行空间。一年期定期存款2.25%,准备金率18.5% ，而最新的CPI为1.5%。对于某些金融环境比较宽松的国家来说，我们的实际利率环境，尤其是准备金率，依然高企。所以光从利率角度来说，央行还有很大的操作空间。 其次，利差。我国目前一年期存贷款利差为2.85% ，相比日本0.8%,美国0.7%, 欧元区0.5%的利差幅度，不难窥见为什么中小企业信贷从紧的原因。所以从利差这个角度来说，要促进实体经济的信贷积极流动，央行应该采取更多偏向降低贷款利率的不对称降息。最后，债券市场。目前央行的资产负债表中有关债券与债权的合并资产为68万亿人民币，占总资产的17%,远远低于发达国家此数据的权重。这主要反映了政府债权和公司债券市场规模较小，而由于缺乏外部投资者，此类资产的发行成本相对较高，从而削弱了供给面的热情。目前货币政策的效果？当前央行的货币政策，主要由两方面组成，利率传导以及数量调控。利率传导由于缺乏所谓的政策利率（policy rate)机制，央行对于利率市场的调控主要体现在对商业银行存贷款利率的直接干预。而这种干预在数字上的平衡（比如对贷款和存款利率同时降息或者升息1%)在质量上的效果往往是不队称的。目前存款的主力：居民由于缺乏投资渠道，并不会对存款利率的降低或者升高特别敏感，而同时银行贷款的主力：国企由于成本方面的弹性对借款成本的关心也不会随着0.25百分点的贷款利率的变化而变化。而最嗷嗷待哺的私营部门，往往在借贷过程中由于资产规模，抵押品等等信贷评估手段和媒介的缺失以及不足而在向金融机构借贷的过程中吃到闭门羹。与此同时，大部分私营部门主要的借贷手段是转为影子银行和一些非银行金融机构，面对刚性的借款需求，市场利率的下降并不会导致影子银行利率的下降，这主要因为私营部门缺失必要的借贷替代对象。另一种利率传导机制，是通过准备金利率管控来实现的。准备金要求的降低会使商业银行的流动性增强，这就加强了商业银行通过现金流来取得盈利的意愿，在宏观经济不景气的情况下，商业银行的流动性会转向另外的金融资产比如超额准备金，债券和房地产。而在宏观经济增长较好的情况下，商业银行是有意愿扩大对私营部门的放贷的，因为贷款的风险调整收益要大大的超过了市场无风险利率。所以一定程度上来说，降准在信贷刺激方面起到的作用要远远大于降息。另一种货币政策的调控渠道偏数量，是央行通过公开市场操作扩大和减小基础货币的投放来进行的。人民银行的数量管控渠道主要体现在商业银行票据发行，回购，逆回购，常备借贷便利，抵押补充贷款等等。此类调控操作主要用来调节短期和中期货币基金市场的需求，对冲超短期利率风险。其中常备借贷便利(SLF,MLF)以及抵押补充贷款(PSL)主要针对政策性银行以及农村商业银行，旨在定向降低和推高特定渠道和企业的融资以及借贷成本。后两者属于货币供给对市场的定向干预，而整个货币市场受其影响并不大。数据来源：中国人民银行，Board of Governors, Federal Reserve System, European Central Bank, Bank of Japan
怎么能称作qe，和美国的qe是两码事。这次要做的事情是通过向银行注入货币，来购买地方债，剥离不良资产，这个行为本质上并没有增加流动性货币。通过降息降准来给企业融资，重组转型。通过新的经济转型来创造新的经济增长点，并拉高房价引刚需入场，完成地方收税转型。至于存量房么，已经和地方政府收入没关系了，恐怕房价会进入长期阴跌的通道。急求摘要翻译量化宽松是一货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通_百度作业帮
急求摘要翻译量化宽松是一货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通
急求摘要翻译量化宽松是一货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通过公开市场操作购入证券等，使银行在央行开设的结算户口内的资金增加，为银行体系注入新的流通性。“量化宽松”中的“量化”指将会创造指定金额的货币，而“宽松”则指减低银行的资金压力。中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买政府债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。这些都有助降低政府债券的收益率和降低银行同业隔夜利率，银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产，央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报，以纾缓市场的资金压力。当银根已经松动，或购买的资产将随着通胀而贬值（如国库债券）时，量化宽松会使货币倾向贬值。由于量化宽松有可能增加货币贬值的风险，政府通常在经历通缩时推出量化宽松的措施。而持续的量化宽松则会增加通胀的风险
Quantitative loose is a monetary policy, by the central bank through open market operation in order to improve the money supply, be regarded as "out of thin air" create specified amount of currency, also be simplified to describe for indirect increase money spinner. Its operation is the central bank through the open market operation purchased securities etc., the bank in the central bank to open the settlement account for the banking system, the capital increase inject new liquidity."Quantitative easing" of "quantification" means will create specified amount of currency, while "loose is to reduce bank financial pressure. The central bank to use a figment of creation come out of money in the open market buy government bonds, lend deposit-taking institutions, from the bank to purchase assets, etc. These are helped to reduce government bond yields and reduced inter-bank overnight interest rates, the bank to sit with buckets of only earn very low interest of assets, the central bank expected bank will therefore is willing to provide loans to earn returns to ease market financial pressure.When money has become loose, or buy assets will be as inflation and depreciation (such as Treasury bonds), quantitative loose will make monetary tendency devaluation. Due to the quantitative loose may increase the risk of devaluation, government usually after launch quantification loose when deflation measures. And continuous quantitative loose it would increase inflation risks希望能帮到你日本央行实行量化宽松政策 内外经济形势恶化
12:24:44来源：和讯网
摘要：随着日本国内外经济形势恶化，日本央行在2001年3月放弃了紧缩政策，开始实行量化宽松政策。这一政策直持续到2006年。
中原曾在21世纪初投票反对加息。日本在2000年8月结束零利率政策时中原曾提出异议，并且在三个月后呼吁日本央行立即采取量化宽松(QE)政策。
随着日本国内外经济形势恶化，日本央行在2001年3月放弃了紧缩政策，开始实行量化宽松政策。这一政策直持续到2006年。
纽约联储主席杜德利(William C. Dudleys)上周指出，只要经济步入正轨，美国应该在今年加息。但是理事布雷纳德(Lael Brainard)和塔鲁洛(Daniel Tarullo)表示，他们倾向于对2006年后的首次加息时间保持耐心。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在10月27号至28日举行会议决定是否加息。
☆加拿大大选无关痒痛，重头戏在今晚利率决议☆
昨日中左翼自由党以338席的优势赢得了议会的多数席次，也结束了加拿大保守党长达九年的执政历史。在大选结果揭晓后，兑加元已跌落至1.30下方。分析师现在正着眼于今晚即将公布的加拿大利率决议。
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