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300384三联虹普
三联虹普(300384)重要事项提示
☆风险因素☆ ◇300384 三联虹普 更新日期：◇ 港澳资讯 灵通V6.0
★本栏包括【1.最新风险公告】【2.招股说明书风险提示】★
【1.最新风险公告】
【2.招股说明书风险提示】
一、锦纶行业周期性波动给发行人经营带来的风险
受国内外经济形势、国家货币政策走向、锦纶行业的产业结构调整、上游原料供应及下游市场需求变化情况等因素影响，锦纶企业的经营会呈现出周期性波动。由于目前发行人主要业务是为锦纶企业提供整体工程技术解决方案服务，对锦纶行业发展存在较强的依赖性。若发行人不能及时发现市场变动信息，调整经营策略，将影响到发行人的业务扩张和盈利水平。
根据中国化学纤维工业协会统计数据显示，2014年一季度锦纶产量为55.19万吨，同比增加了7.56%，但由于原料价格下降引起锦纶纤维产品价格的下跌，导致2014年一季度锦纶行业部分上市公司经营业绩出现亏损。
截至目前，发行人尚未发生正在执行的工程项目延缓或取消的情况。但是，在未来年度里若锦纶企业盈利水平出现持续大幅下滑，现金流出现困难，发行人客户可能出现在建锦纶工程项目款项支付滞后、延迟或者取消投资计划等情况，从而造成发行人面临已签署合同无法正常履行，盈利水平降低和款项回收无法保障等风险。
二、因客户经营情况恶化、利润下滑导致发行人预收账款无法转化为收入的风险
截至2013年末，发行人已签署、尚未完成竣工验收的项目合同总金额为158,082.78万元（含税），其中已确认收入34,586.46万元（不含税），预收账款余额为37,365.56万元。在未来年度里若因发行人客户经营情况恶化，经营业绩出现持续大幅下滑，导致其与发行人已签署正在执行的建设项目停滞，发行人将面临预收账款无法转化为收入的风险。
三、锦纶行业投资速度放缓给发行人带来的风险
2013年，锦纶行业实际完成投资额111.01亿元，同比增长26.07%，但投资增速较2012年趋缓。虽然目前锦纶行业固定资产投资额仍然保持增长趋势，但投资增速下滑。若未来锦纶行业投资增速进一步放缓、甚至投资增长停滞，发行人可能面临新签订单规模下降、盈利水平不能持续增长乃至下滑的风险。
四、客户集中度较高的风险
2013年我国锦纶纤维产量211.28万吨，其中2013年国内排名前十位的锦纶民用长丝生产企业产量合计约为83.69万吨，约占国内锦纶总产量的39.61%1，行业生产集中度较高。同时，发行人作为国内最主要的锦纶工程技术服务企业之一，在锦纶聚合和纺丝生产工艺路线、设备装置方面拥有多项自有知识产权，并坚持为高端锦纶聚合工程和纺丝工程提供技术服务的战略定位。2011年、2012年及2013年，发行人前五名客户所产生的收入占全部营业收入的比例分别为79.19%、82.72%和67.01%。
发行人的市场定位及锦纶行业产能集中的特点所决定的客户集中度较高的现状短期内难以回避，若发行人出现核心客户流失或核心客户无法正常履行与发行人签署的业务合同等情形，将对发行人的盈利水平产生较大的影响。
五、项目管理风险
锦纶生产线的建设需历经现场勘察、初步设计、详细设计、设备集成、现场安装、调试、试运行等业务流程，具有实施过程复杂、涉及环节较多、建设周期较长等特点。因此，发行人在项目管理中可能面临如下难题：
（一）信息沟通不畅
发行人需要及时有效掌握项目流程中的所有信息，内容涉及设计方案、工程进度、人力资源配备、设备供货等方面，信息量大、时效性强，若不能保证在发行人与内部部门、设备供应商、项目其他施工方（土建、安装等）、客户等多方之间实现信息的及时有效沟通，将对工程项目的顺利实施产生一定影响。
（二）外协生产管理不当
报告期内，发行人的聚合项目和纺丝项目中有相当一部分主工艺非标设备采取外协生产方式提供，2011年、2012年及2013年发行人外协设备成本占当期主营业务成本比例分别为45.30%、46.31%及42.62%。如果发行人对外协生产供应商选择不当、管理不善，外协生产工序出现质量问题，将会影响发行人工程项目整体质量；如果外协生产供应商加工配套不能及时满足发行人生产计划需要，将会影响发行人项目订单的正常履行和按时交货。
（三）客户方工程或者配套设备供货出现延期
发行人所承接工程项目的土建施工在发行人的统一协调下由外部单位承担；同时，生产线建设配套的机械设备除部分主工艺非标设备由发行人子公司自产外，均是由发行人根据项目方案需要采用外协加工或者外购的方式取得。因此，土建施工进度及配套设备的供货进度都将直接影响整个项目建设工期。
（四）工程质量未达到合同要求
发行人承接的锦纶工程项目总投资额绝大多数在亿元以上，项目最终能否取得成功主要依赖于技术方案的可行性、外协加工或者外购设备的可靠性、集成设备之间的兼容性等诸多方面。若发行人在项目运作过程中，存在技术方案不合理、管理不到位、外协加工或者外购设备质量控制不严等情形，将导致工程隐患或者造成工程质量事故。
因此，发行人存在因项目管理不善而导致项目延期、甚至失败的风险。
六、税收优惠政策变动风险
发行人已取得北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局联合换发的《高新技术企业证书》，有效期截至日，报告期内发行人适用企业所得税税率为15.00%。
2011年度、2012年度和2013年度，发行人企业所得税税收减免额分别为635.95万元、731.48万元和917.43万元，对各期净利润的影响比例分别为11.04%、10.88%和11.47%。若由于国家税收优惠政策发生变化或者发行人经营情况的变化导致发行人不再满足高新技术企业的认定标准，从而使发行人不再享受企业所得税税收优惠，则将对发行人税后利润产生一定影响。
七、净资产收益率下降的风险
2011年度、2012年度和2013年度，尽管发行人扣除非经常性损益后净利润分别为5,680.54万元、6,648.99万元和7,800.03万元，但由于净利润增幅低于净资产增幅，导致发行人扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率逐年下降，分别为62.85%、46.13%和37.06%。本次发行完成后，公司净资产规模将有较大幅度增长，而募集资金从投入到产生效益需要一定的建设周期和达产周期，若公司净利润水平无法同比例提高，公司将面临净资产收益率下降的风险。
八、核心技术人才流失及技术泄密风险
发行人从事的锦纶工程技术服务业属于技术密集型行业，技术、工艺、设备的先进性对发行人的发展至关重要。发行人已对锦纶聚合、纺丝整体工程技术解决方案中的部分工艺、技术、设备申请专利保护，但是发行人相当一部分自有技术和技术Know-How不适合申请专利予以公开；同时，作为技术密集企业，技术人员尤其是核心技术人员是发行人经营和发展的根本。
随着公司持续发展，尤其是本次发行并上市后，经营规模将迅速扩大，对技术人才的扩充需求将进一步显现，能否稳定现有核心技术人员并吸引更多的技术人才，对公司的未来发展至关重要。公司若有核心技术泄密或者核心技术人员流失，将削弱公司的核心技术创新能力和技术优势，降低公司在市场中的竞争力，给公司经营带来重大不利影响。
九、技术被替代的风险
发行人所从事的行业具有技术推动型的典型特征。通过多年来的行业实践，发行人积累了丰富的技术开发经验和工程实践经验，拥有了一批技术含量高、市场前景广阔的技术成果和在研项目，技术水平达到了国际先进的水平。但是发行人如不能持续保持技术领先优势，将面临技术被替代、超越的风险，导致公司在未来的市场竞争中处于不利的地位。
十、大股东控制的风险
本次发行前，实际控制人及控股股东刘迪持有发行人60.44%的股份。虽然本公司建立了较为完善的法人治理结构，建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度等，但仍然存在实际控制人利用其持股比例优势，通过在股东大会投票表决等方式对公司的重大经营决策实施不当控制的风险。
十一、采取租赁房产及场地模式引起的募集资金投资项目实施地址变动风险
发行人本次募集资金投资项目包括工程开发中心建设项目、苏州敏椿涤邢薰境Х考芭涮咨璞附ㄉ柘钅考俺だ衷擞裰行慕ㄉ柘钅浚鲇诳刂乒就蹲使婺！⒂呕什峁沟目悸牵苯岷弦劳凶饬薹降墓才涮咨枋忧亢献鳎迪挚萍汲晒焖俨祷澳技式鹜蹲氏钅拷ㄉ璧慕羝刃裕⑿腥朔直鹩胗糜讶砑煞萦邢薰尽⒘憬趼凇⒊だ只镎敕挠邢薰厩┒┓课/场所租赁协议，用作工程开发中心建设项目、长乐运营服务中心建设项目的实施场所。
发行人采取租赁房产及场地模式进行部分募集资金投资项目建设，可能导致募集资金投资项目实施地址存在变动的风险。
十二、募集资金投资项目的实施风险
本次募集资金投资项目建成后将提高发行人的技术成果转化能力、主工艺非标设备生产能力以及整体运营服务能力。本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等均存在着一定的不确定性。在项目实施过程中，还可能存在因市场环境、工程进度、工程质量、投资成本、技术条件等发生变化。另外，本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产规模将大幅增加，预计项目建成后公司新增固定资产年折旧约为1,823.84万元。若项目建成后因市场情况出现变化等原因使投资项目的预期收益难以实现，公司将面临因固定资产折旧费用大幅增加从而对业绩产生不利影响。
十三、规模扩张引发的经营管理风险
报告期内，公司业务规模和资产规模不断扩张，营业收入逐年提升。本次发行后，公司资产规模进一步扩张，将在资源整合、技术研发、项目管理等方面对发行人提出更高的要求。如果管理层管理意识和管理水平不能适应公司规模扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将影响公司的经营效率和发展潜力，削弱市场竞争力。发行人存在规模迅速扩张引致的经营管理风险。
十四、其他风险
股票价格不仅取决于发行人盈利状况和市场对发行人未来发展前景的预测，还受到国内外政治经济环境、财政金融政策、产业政策、投资者心理预期等诸多不确定因素的影响。发行人提醒广大投资者，必须考虑到公司未来股价波动以及投资公司股票可能涉及的各种风险。
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