有个做红外测温仪的浙江大立科技怎么样?

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 大立科技(002214):红外热像仪 2020 年06 月03 日 强烈推荐/首次 东 市场爆发,中国版FLIR浮出水面 大立科技 公司报告 兴 证 军品步入收获期。 年,公司长期培育的军品型号订货量连续两年 券 增长50% 以上。目前,公司军品已逐步向导引头和吊舱等高端产品过渡,并 公司简介: 股 通过收购北京航宇智通拓展了机载光电吊舱产品。公司 600 万像素非制冷红 公司是国内少数拥有完全自主知识产权,能 份 外焦平面探测器已向特定用户进行推广,处于演示验证阶段,未来争取在低 够独立研发、生产热成像技术相关核心器 件、机芯组件到整机系统全产业链完整的高 有 成本应用场合取代制冷产品。军方已对其最大的应用场景 “透明装甲”展开 新技术企业。公司专业从事红外热像仪、红 限 预研,预计公司今年军品利润仍能保持50%左右的增长。 外热成像系统的研发、生产和销售。 公 未来 3-6 个月重大事项提示: 司 我们预计公司今后的军品发展方向:1、保持高利润产品研发,由核心配件供 证 应商成为分系统产品供应商;2 、产品能够综合利用目标物的反射、辐射和电 券 磁波,具有全天候探测能力;3 、产品具有远距离目标物探测能力,提高目标 交易数据 物认识和甄别探测能力;4 、提高产品系统的可靠性和稳定性;5 、目标是成 研 52 周股价区间(元) 26.47-7.99 为国产武器级光电探测吊舱产品领导者。 究 总市值(亿元) 96.37 报 芯片国产化降低终端价格,带动红外产品在各行业加速渗透。市场把公司贴 流通市值(亿元) 75.07 告 上防疫标签,认为是一次性业绩,但我们认为公司真正的长期逻辑在于:芯 总股本/流通A 股(万股) 45,867/35,732 片国产化带来产品价格大幅降低,促使我国红外市场规模的快速扩大。我国 流通 B 股/H 股(万股) / 红外民用市场仍处于发展初期,红外热像设备在各行业应用的普及程度和渗 透率都比较低。红外热像仪在许多行业能发挥巨大作用,同时人力成本的上 52 周日均换手率 6.1 升和减员增效的趋势愈发明显,因此随着红外设备价格的降低,红外行业成 52 周股价走势图 长空间巨大。近年来红外芯片实现了国产化,且封装的技术也取得了明显进 步,使得红外产品的成本和价格大幅降低,部分产品价格从十几万降至两三 396.6% 大立科技 沪深300 万。公

再来说说久之洋,高德红外和大立科技


近期伴随全国抗击疫情工作的深入,红外测温仪这种重要的无感知检测设备的重要性进一步凸显。
检测效率高,速度快,精度高,被检对象无感知,检测对象走过即可完成检测,这些特点都非常适合在公共场合对大范围人群进行快速筛查和测试,是非常适合现阶段疫情防控的重要测温设备。
在A股可以提供这种设备的上市公司有、和。
今天,我想再说说对这个行业和几家公司的观点,尤其是对久之洋来说,我认为相比较高德红外和大立科技,久之洋近期估值提升的空间是最大的。

投资的最重要的事儿就是行业空间。
在当前时点看,这次疫情的影响显然超过了2003年的非典,是一次全国性的抗击疫情斗争。
我相信在全国人民的共同奋战下,或早些,或晚些,我们一定会战胜疫情。
但毋容置疑的是此次史无前例的疫情防范给红外行业来带来了中长期的利好,大大提升了这个行业的天花板。
对于红外测温设备的大量需求,不止是在抗击疫情的过程中,即使是在疫情后,我相信政府一定会在众多公共场合大范围的配置红外测温设备,作为重大公共事件的应急标准装备。
我们不需要进行复杂的计算就能知道,设备的需求体量在全国范围内肯定是非常巨大的,从而很可能推动红外设备从小行业走向大行业。
因此对于高德、久之洋和大立来说都会受到中长期的利好影响,迅速打开这几家公司的成长空间。

从几家公司来看,高德红外是民营体制下的行业龙头,久之洋则是央企下属的行业领先公司。
一直以来,红外这个行业分为民用和军用两个竞争市场。
对高德来说,经过多年的发展,自身的产品体系已经被部队广泛认可,从近期高德红外频繁中标军工项目就能看的出来其与军方的紧密合作关系。
而久之洋作为十一大军工集团之一中船集团下属的核心红外整机设备供应商,对军工项目有着一般企业难以企及的竞争力优势。
本身又背靠XX研究所,有着几十年的技术和产品积累,远非一般民营企业可以比拟。
因此对于军用市场,基本就是高德和久之洋的天下,为了防止型号产品依赖单一供应商的情况出现,都会有多个公司中标,所以高德好,久之洋也会好,就像华为和中兴一样,一荣俱荣。
2020年又是五年规划的最后一年,按照以往经验,部队会集中采购设备,因此2020年肯定是军用市场的大年,久之洋的业绩增长潜力是绝对不应该被忽视的,而且从业绩的边际变化上来说,久之洋的弹性显然要比高德大很多,要知道高德现在市值已经到400亿了,而可以和高德在军工市场匹敌的久之洋到今天为止,市值也才到55亿,才是高德红外的1/7-1/8,你说久之洋的市值没被低估,我还真不相信。
大家可以看看大立科技有啥军品项目中标?

对于民用市场产品来说,我其实有点不太理解市场的逻辑,当然这其实也是一个重要的预期差。
就是军品能做的很好的整机商,你觉着他能没能力大范围的供应民用整机嘛?
要知道人家可是做了几十年军品的公司啊。
在电子行业,连军品和民品使用的同一种基础元器件,差异都很大,完全不是一个档次的东西。
一点不夸张的说,做军品出身的公司做民品,那是个必然事件,小菜一碟!
而做民品出身的公司想做军品,那真的是要翻越一座高山,至于山路上给摔多少跤,休息多少回,在没做成功之前是几乎完全无法把握的!
这回疫情发生以后,大家的关注点集中在了高德和大立的红外民品上,可要知道久之洋根据疫情马上做了产能调整,这种调整换一个一般的民营起来来说是完全不可能的。
感兴趣的可以去久之洋的官方网站上看看,只是久之洋的这种很强的产品供应能力竟然莫名其妙的被市场忽略了。
但反过来讲,在当前这个时点上,久之洋与高德和大立之间存在了巨大的预期差。
或者说高德和大立获得了高度的溢价,而在产品与技术上完全可以匹敌这两家公司的久之洋来说,估值重塑的过程还根本没有发生。
你说久之洋没有机会涨,我也还真不相信!

最后说点专业的东西,其实红外测温仪这件事儿,红外传感器开发和供货只是完成整机的很小一部分。
具备红外传感器的开发和供货能力远远不足以保证完成整机。
对于红外测温仪整机来说,除了要搞定传感器,还需要搞定信息处理系统软硬件,简单来说就是快速完成相关PCB以及其上的包括专用处理电路从备货到生产以外;
还需要搞定光学组件,而且是玻璃光学组件的原料准备和生产;
还需要搞定各种结构件的原料准备和生产;
哪怕配齐了所有组件部件,红外测温仪这种精密光学设备的批量生产还需要有足够多的高级技术人才完成这种精密设备的制造和调试。
自从我国搞定了红外传感器开发生产能力后,国内红外传感器生产线早就超过了一只手能数的过来的水平;
并且在此之后国外传感器玩家一直忧愁与对中国供货的机会越来越少,所以目前红外传感器供应反而成了整机生产里最容易解决的问题。
在现下疫情状态下,普通的民营玩家连基本的物流问题都很难解决,高级技术工人的调配更是难上加难。
现下,只有久之洋这种国字头体系的玩家才更有条件具备,完成这种国家级重点任务的资源调配能力。

最后做个小结吧,在当前时点,我觉着久之洋的配置价值已经远远大于高德红外与大立科技了,只是市场还没有关注到他,二级市场的分析师对他的跟踪也不紧,但这正是这家公司与市场认知之间的巨大认知差和预期差。
而投资预期差才是我们最该投资的,也是投资研究的核心价值所在。
衷心的祝愿大家投资顺利,新年好收成!

天佑中华,团结一心,战胜疫情!!!

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